Mysteel解讀：5月社融信貸改善有限 6月末有色庫(kù)存趨勢(shì)分化

5月宏觀因素對(duì)有色金屬價(jià)格存在利好，銅、錫價(jià)格逐步回升使得下游及終端企業(yè)采購(gòu)積極性放緩與此同時(shí)，市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，終端訂單減少，下游企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)的剛需下降，因此5月電解銅出庫(kù)量下降，促進(jìn)庫(kù)存回升，5月29日電解銅社會(huì)庫(kù)存為13.93萬(wàn)噸，較4月30日增加6600噸錫錠庫(kù)存在5月前期也保持在1萬(wàn)噸左右水平，但由于該月月末傳出佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)消息使得錫價(jià)大幅下跌，因此下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)對(duì)錫錠庫(kù)存有所消耗，5月30日錫錠社會(huì)庫(kù)存為9255噸，較4月30日下降527噸。

主編視角

Mysteel電解銅月度報(bào)告（2025年5月）

市場(chǎng)主要的原料競(jìng)爭(zhēng)在銅陽(yáng)極市場(chǎng)，冶煉廠加大再生銅原料的采購(gòu)再生銅供應(yīng)有效緩解原料緊張問(wèn)題短期內(nèi)，冶煉廠維持高產(chǎn)，加之新投產(chǎn)能的產(chǎn)出，電解銅產(chǎn)量或?qū)⑻幱谳^高水平，但這一局面在后續(xù)廠內(nèi)原料的消耗或出現(xiàn)變化，冶煉企業(yè)后續(xù)產(chǎn)出依舊存在下滑可能 三、電解銅庫(kù)存 據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止5月29日國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存13.93萬(wàn)噸，較4月30日的13.27萬(wàn)噸增加0.66萬(wàn)噸，整體有所回升。

月報(bào)

Mysteel解讀：電解銅產(chǎn)出短期內(nèi)或處于較高水平 5月產(chǎn)量創(chuàng)國(guó)內(nèi)新高

總結(jié)預(yù)測(cè) 目前來(lái)看，銅精礦TC價(jià)格表現(xiàn)止跌，冶煉產(chǎn)出仍將保持較高水準(zhǔn)，冶煉虧損的局面依然存在市場(chǎng)主要的原料競(jìng)爭(zhēng)在銅陽(yáng)極市場(chǎng)，冶煉廠加大再生銅原料的采購(gòu)再生銅供應(yīng)有效緩解原料緊張問(wèn)題短期內(nèi)，冶煉廠維持高產(chǎn)，加之新投產(chǎn)能的產(chǎn)出，電解銅產(chǎn)量或?qū)⑻幱谳^高水平，但這一局面在后續(xù)廠內(nèi)原料的消耗或出現(xiàn)變化，冶煉企業(yè)后續(xù)產(chǎn)出依舊存在下滑可能 。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：原料供應(yīng)維持緊張 銅棒企業(yè)需求疲軟

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)54300元/噸，較上一交易日持平；HPb57-3報(bào)53000元/噸，較上一交易日持平；CW617N報(bào)54600元/噸，較上一交易日持平銅價(jià)短期維持偏強(qiáng)震蕩，銅原料供應(yīng)維持緊張格局，企業(yè)庫(kù)存持續(xù)消耗，市場(chǎng)消費(fèi)轉(zhuǎn)弱 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78460元/噸，較上一交易日上漲120元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒市場(chǎng)觀望為主 下游企業(yè)按需備庫(kù)

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)54400元/噸，較上一交易日下跌100元/噸；HPb57-3報(bào)53100元/噸，較上一交易日下跌100元/噸；CW617N報(bào)54700元/噸，較上一交易日下跌100元/噸節(jié)后市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，多數(shù)企業(yè)以消耗庫(kù)存為主，企業(yè)訂單有限，大量備庫(kù)意愿不足 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78205元/噸，較上一交易日下跌230元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：節(jié)后行情暫穩(wěn) 銅棒市場(chǎng)成交清淡

日內(nèi)，銅棒企業(yè)接單一般，節(jié)后首日，行情窄幅波動(dòng)，下游基本消耗庫(kù)存為主，并未大量采購(gòu) 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78170元/噸，較上一交易日漲160元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格46300元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅50200元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場(chǎng)黃銅大件價(jià)格47800元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅46400元/噸，較上一交易日持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年五一期間國(guó)內(nèi)銅管市場(chǎng)運(yùn)行情況

預(yù)測(cè)：銅管庫(kù)存有增加預(yù)期，現(xiàn)貨供應(yīng)量上升，但長(zhǎng)假后下游庫(kù)存已部分消耗，剛需補(bǔ)貨可能推動(dòng)短期需求回升，供需關(guān)系趨于動(dòng)態(tài)平衡，且多數(shù)廠家根據(jù)下游訂單情況安排生產(chǎn)計(jì)劃，提前與下游客戶確認(rèn)補(bǔ)貨需求，優(yōu)化排產(chǎn)計(jì)劃，減少供需錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致庫(kù)存積壓原料電解銅價(jià)格挺價(jià)預(yù)期較強(qiáng)，成本支撐作用顯著，可能成為銅管價(jià)格的主要驅(qū)動(dòng)因素節(jié)后銅管市場(chǎng)供需差變化有限，整體偏強(qiáng)運(yùn)行，但短期價(jià)格受成本波動(dòng)、補(bǔ)貨節(jié)奏等因素影響，或呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，建議企業(yè)靈活調(diào)整采購(gòu)計(jì)劃，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行 下游板塊不溫不火

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)54300元/噸，較上一交易日持平；HPb57-3報(bào)52900元/噸，較上一交易日持平；CW617N報(bào)54700元/噸，較上一交易日持平據(jù)市場(chǎng)反饋，銅棒企業(yè)原料庫(kù)存尚可，基本消耗庫(kù)存為主 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78145噸，較上一交易日漲30元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格46300元/噸，較上一交易日持平，H62黃雜銅50200元/噸 ，較上一交易日持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：行情反彈 銅棒企業(yè)出貨尚可

日內(nèi)，銅價(jià)止跌企穩(wěn)，銅棒企業(yè)多交付前期訂單，但企業(yè)反饋，近期原料價(jià)格依舊處于高位，貨源有限，短期基本消耗庫(kù)存為主 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格79950元/噸，較上一交易日跌205元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格46500元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅50400元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場(chǎng)黃銅大件價(jià)格47900元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅46500元/噸，較上一交易日持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格上漲 市場(chǎng)觀望情緒濃厚

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)55000元/噸，較上一交易日漲300元/噸；HPb57-3報(bào)52700元/噸，較上一交易日漲300元/噸；CW617N報(bào)55800元/噸，較上一交易日漲300元/噸日內(nèi)行情上行，市場(chǎng)成交活躍度一般，企業(yè)擔(dān)心價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)，基本消耗庫(kù)存為主 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78320噸，較上一交易日上漲1520元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格持穩(wěn) 企業(yè)詢貨積極

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)54700元/噸，較上一交易日跌200元/噸；HPb57-3報(bào)52400元/噸，較上一交易日持平；CW617N報(bào)55500元/噸，較上一交易日跌200元/噸今日價(jià)格持穩(wěn)為主，由于價(jià)格高位因素使得下游優(yōu)先消耗廠內(nèi)原料庫(kù)存 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格77115噸，較上一交易日跌215元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào) 市場(chǎng)交易積極性大幅減弱

華東地區(qū)：今日銅價(jià)上漲，銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格跟漲，高價(jià)限制下游采購(gòu)數(shù)量，多數(shù)終端企業(yè)以消耗廠內(nèi)庫(kù)存為主，整體成交環(huán)比前一交易日有所減少 三、明日預(yù)測(cè) 銅價(jià)震蕩上行，銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格多次調(diào)整，市場(chǎng)詢盤積極性較高，但實(shí)質(zhì)成交偏少，成交量相較前一交易日有所下降，預(yù)計(jì)明日銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)震蕩上行 四、原料市場(chǎng) 電解銅：2月20日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格77135元/噸，較上一交易日上漲100元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管報(bào)價(jià)持穩(wěn) 日內(nèi)成交有限

【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅價(jià)小幅上行，銅管價(jià)格持穩(wěn)，今日市場(chǎng)成交不一，多數(shù)因價(jià)格持續(xù)上漲選擇消耗原料庫(kù)存，暫不下單 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格77160元/噸，較上一交易日上漲715元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒企業(yè)陸續(xù)復(fù)工 市場(chǎng)交投緩慢恢復(fù)

日內(nèi)，行情波動(dòng)不大，銅棒企業(yè)基本消耗庫(kù)存為主，原料采購(gòu)情緒不佳另外，市場(chǎng)復(fù)蘇節(jié)奏緩慢，實(shí)際成交有限 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格77160元/噸，較上一交易日上漲715元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格45500元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅49400元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場(chǎng)黃銅大件價(jià)格47000元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅45600元/噸，較上一交易日持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：11月社融信貸同比少增 12月銅鋅社庫(kù)持續(xù)下降

而鋅錠方面，雖然下游及終端企業(yè)需求受到天氣變冷、基建施工放緩等因素影響，對(duì)鋅錠社會(huì)庫(kù)存消耗變少但部分地區(qū)檢修、原料供應(yīng)緊缺以及生產(chǎn)利潤(rùn)較低等問(wèn)題使得冶煉廠11月生產(chǎn)保持較低水平，加之進(jìn)口比價(jià)較差，流入貨源較少，因此在11月下旬庫(kù)存也逐步下滑11月末鋅錠社會(huì)庫(kù)存為8.46萬(wàn)噸，較10月末下降0.31萬(wàn)噸 進(jìn)入12月，電解銅方面，進(jìn)口銅陸續(xù)到貨，國(guó)內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)幅度收窄，盡管銅價(jià)中旬開始持續(xù)下跌，下游企業(yè)逢低采購(gòu)，但是電解銅社會(huì)庫(kù)存去化速率放緩，截至12月16日電解銅社會(huì)庫(kù)存9.98萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)上漲明顯 銅棒下游觀望情緒濃厚

日內(nèi)，市場(chǎng)成交活躍度一般，行情突然上行，企業(yè)擔(dān)心價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)，基本消耗庫(kù)存為主，近期廢料市場(chǎng)貨源相對(duì)緊缺，銅棒企業(yè)持謹(jǐn)慎心態(tài) 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格77420元/噸，較上一交易日上漲930元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格44000元/噸，較上一交易日漲100元/噸；H62黃雜銅47900元/噸 ，較上一交易日漲100元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：行情寬幅調(diào)整 銅棒下游備庫(kù)情緒不佳

日內(nèi)，銅盤面價(jià)格先揚(yáng)后抑，行情反轉(zhuǎn)令市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)攀升，銅棒企業(yè)訂單再受限，原材料基本消耗庫(kù)存為主，采購(gòu)情緒不足 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格77000元/噸，較上一交易日上漲470元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格44100元/噸，較上一交易日漲100元/噸；H62黃雜銅48000元/噸 ，較上一交易日漲100元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：原材料價(jià)格下跌 銅棒企業(yè)出貨再受限

日內(nèi)，銅棒企業(yè)出貨再次受限，銅價(jià)寬幅調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)行情走勢(shì)不定持觀望心態(tài)，下游備庫(kù)情緒不足，多消耗庫(kù)存為主 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格77000元/噸，較上一交易日下跌365元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格44000元/噸，較上一交易日跌100元/噸；H62黃雜銅47900元/噸 ，較上一交易日跌100元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2024年10月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

上周銅價(jià)大幅下行，下游企業(yè)逐步恢復(fù)正常采購(gòu)，雖未完全回復(fù)到節(jié)前水平，但日內(nèi)采購(gòu)量增加還是較為明顯，加之銅價(jià)下行，部分假期原料庫(kù)存消耗嚴(yán)重的終端企業(yè)補(bǔ)庫(kù)積極性較高，上周銅板帶市場(chǎng)成交量環(huán)比增加較多 銅管：銅管企業(yè)生產(chǎn)都已經(jīng)恢復(fù)正常，原料電解銅補(bǔ)充迅速，企業(yè)原料可滿足排產(chǎn)需要需求端就是家電消費(fèi)對(duì)雙十一、雙十二的電商節(jié)促銷備庫(kù)，銅管企業(yè)因此對(duì)下半月的表現(xiàn)和四季度的預(yù)期偏好，但考慮到空調(diào)行業(yè)的高庫(kù)存情況，銅管行業(yè)的增產(chǎn)時(shí)間上向后期偏移，十月預(yù)計(jì)只能做到小幅增量。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩下行 銅板帶市場(chǎng)交易量明顯提高

華東地區(qū)：今日終端企業(yè)拿貨積極性不錯(cuò)，逢低補(bǔ)庫(kù)，貿(mào)易商拿貨積極性也有所提高，整體交易氛圍明顯升溫，成交量有所提高 三、明日預(yù)測(cè) 今日銅價(jià)寬幅震蕩，市場(chǎng)詢盤積極性較高，多數(shù)終端企業(yè)采購(gòu)量有所增長(zhǎng)，下游需求有所好轉(zhuǎn)，加之國(guó)慶假期原料消耗大，終端補(bǔ)庫(kù)積極性高，預(yù)計(jì)明日銅價(jià)或?qū)⒀永m(xù)高位震蕩 四、原料市場(chǎng) 電解銅：10月9日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格77675元/噸，較上一交易日下跌885元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)