Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 現(xiàn)貨升水先揚(yáng)后抑(6.27-7.4)

三、電解銅現(xiàn)貨成交量 7月4日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.14萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.84萬(wàn)噸，環(huán)比增加36.35%。

周報(bào)

Mysteel解讀：6月制造業(yè)PMI回升 7月銅鋅庫(kù)存或?qū)⒃鲩L(zhǎng)

電解銅方面，Mysteel預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量114.04萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.11%，同比增加16.38%1-6月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為662.01萬(wàn)噸，同比增加13.03%盡管6月冶煉廠產(chǎn)量保持高位，但是終端消費(fèi)存在一定的韌性，再加上冶煉廠繼續(xù)出口電解銅，而進(jìn)口量不多，因此6月庫(kù)存反而較5月小幅減少截至2025年6月30日，電解銅社會(huì)庫(kù)存為12.35萬(wàn)噸，月環(huán)比減少1.58萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)重心回落 電解銅現(xiàn)貨成交回升

三、成交情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 7月4日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.14萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.84萬(wàn)噸，環(huán)比增加36.35%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年銅價(jià)支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

表：Mysteel樣本銅冶煉企業(yè)上半年產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 分省份來(lái)看，電解銅冶煉在全國(guó)范圍的集中度較高，且在原料供應(yīng)緊張背景下頭部企業(yè)產(chǎn)能布局與競(jìng)爭(zhēng)力遠(yuǎn)超小型冶煉企業(yè)，前五省份占到了全國(guó)電解銅產(chǎn)能半數(shù)以上，且這一情況在當(dāng)前銅原料供應(yīng)緊張背景下或更加明顯，冶煉企業(yè)在持續(xù)虧損情況中逐步淘汰落后產(chǎn)線產(chǎn)能，使得產(chǎn)能更加集中。

年報(bào)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱 倫銅突破三個(gè)月新高逼近10000美元

◎7月1日，根據(jù)調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.35萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.63萬(wàn)噸，環(huán)比增加36.78%。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)上漲抑制市場(chǎng)消費(fèi) 電解銅升水表現(xiàn)回落

三、成交情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 7月2日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.09萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日減少0.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.78%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早讀：美國(guó)超預(yù)期非農(nóng)數(shù)據(jù)降低美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期 有色金屬多數(shù)飄綠

◎7月3日中國(guó)鋁棒現(xiàn)貨庫(kù)存(萬(wàn)噸)：佛山6.5，無(wú)錫2.25，南昌2.05，常州1.4，湖州2.6，成都0.3，鞏義0.1，洛陽(yáng)0.5，宣城0.6，總量16.3，較上期（6月30日）增0.4 ◎7月3日，根據(jù)調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.30萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.21萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.03%。

有色聚焦

Mysteel早讀：特朗普宣布與越南達(dá)成貿(mào)易協(xié)議 有色金屬多數(shù)飄紅

◎伊朗總統(tǒng)批準(zhǔn)暫停與國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)合作；美國(guó)防部重申摧毀伊朗核設(shè)施，稱“伊核計(jì)劃被推遲約1至2年” ◎7月2日，根據(jù)調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.09萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日減少0.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.78%。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：盤(pán)面銅價(jià)突破上漲 電解銅現(xiàn)貨成交表現(xiàn)回升

三、成交情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 7月1日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.35萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.63萬(wàn)噸，環(huán)比增加36.78%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：半年度結(jié)算市場(chǎng)活躍度低 電解銅現(xiàn)貨升水走高

三、成交情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 6月30日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.72萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日減少0.01萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.77%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：分系別不銹鋼成本及利潤(rùn)調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20250704）

7月4日，主要冶煉原料方面：外購(gòu)高鎳鐵價(jià)格920元/鎳，環(huán)比持平；電解錳價(jià)格13750元/噸，環(huán)比持平；高碳鉻鐵價(jià)格7800元/50基噸，環(huán)比持平；外購(gòu)低鎳鐵價(jià)格3600元/噸，環(huán)比持平；硅錳價(jià)格5570元/噸，環(huán)比上漲0.4%；電解銅價(jià)格80585元/噸，環(huán)比下跌0.5%。

成本利潤(rùn)

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場(chǎng)變化趨勢(shì)

基本面上，冶煉產(chǎn)出仍將保持較高水準(zhǔn)，冶煉虧損的局面依然存在市場(chǎng)主要的原料競(jìng)爭(zhēng)在銅陽(yáng)極市場(chǎng)，加之新投產(chǎn)能的產(chǎn)出，電解銅產(chǎn)量短期內(nèi)維持較高水平消費(fèi)端雖然有下降趨勢(shì)，不過(guò)市場(chǎng)韌性依然較強(qiáng)，消費(fèi)同比表現(xiàn)依然不差，但環(huán)比有下降的趨勢(shì)，電網(wǎng)投資的發(fā)力、以舊換新的推進(jìn)等等，對(duì)于銅消費(fèi)促進(jìn)效果明顯 整體來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)短缺的預(yù)期有所下降，銅精礦TC價(jià)格出現(xiàn)止跌小幅上漲，對(duì)于價(jià)格的支撐有所減弱，但行業(yè)整體冶煉虧損、原料供應(yīng)壓力依舊較大。

Mysteel參考

Mysteel早讀：美元指數(shù)創(chuàng)50年內(nèi)最大上半年跌幅 有色金屬漲跌不一

◎6月30日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.72萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日減少0.01萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.77%今日成交環(huán)比上一交易日變化不大，因半年度結(jié)算，大部分上下游企業(yè)均暫停交易 ◎6月30日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)(含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬(wàn)噸)，當(dāng)日銅桿訂單量為1萬(wàn)噸，較上一交易日減少0.29萬(wàn)噸，環(huán)比減少22.25%。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：分系別不銹鋼成本及利潤(rùn)調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20250703）

7月3日，主要冶煉原料方面：外購(gòu)高鎳鐵價(jià)格920元/鎳，環(huán)比持平；電解錳價(jià)格13750元/噸，環(huán)比持平；高碳鉻鐵價(jià)格7800元/50基噸，環(huán)比持平；外購(gòu)低鎳鐵價(jià)格3600元/噸，環(huán)比持平；硅錳價(jià)格5550元/噸，環(huán)比持平；電解銅價(jià)格81005元/噸，環(huán)比上漲0.2%。

成本利潤(rùn)

Mysteel數(shù)據(jù)：分系別不銹鋼成本及利潤(rùn)調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20250702）

7月2日，主要冶煉原料方面：外購(gòu)高鎳鐵價(jià)格920元/鎳，環(huán)比持平；電解錳價(jià)格13750元/噸，環(huán)比持平；高碳鉻鐵價(jià)格7800元/50基噸，環(huán)比持平；外購(gòu)低鎳鐵價(jià)格3600元/噸，環(huán)比持平；硅錳價(jià)格5550元/噸，環(huán)比上漲0.9%；電解銅價(jià)格80845元/噸，環(huán)比上漲0.8%。

成本利潤(rùn)

Mysteel解讀：市場(chǎng)到貨較少下游消費(fèi)受限 電解銅庫(kù)存維持低位

廣東市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比上周小幅增加主因銅價(jià)高位運(yùn)行，下游接貨需求降至冰點(diǎn)，同時(shí)冶煉廠有所到貨，入庫(kù)增加出庫(kù)減少，庫(kù)存因此回升；后續(xù)來(lái)看，高銅價(jià)背景下，下游消費(fèi)難有提振，但下周市場(chǎng)到貨量仍不多，因此庫(kù)存維持小幅回升 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 保稅區(qū)庫(kù)存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存累計(jì)7.30萬(wàn)噸，較26日增0.25萬(wàn)噸，較30日增0.29萬(wàn)噸； 上海保稅區(qū)6.45萬(wàn)噸，較26日增0.13萬(wàn)噸，較30日增0.25萬(wàn)噸； 廣東保稅區(qū)0.85萬(wàn)噸，較26日增0.12萬(wàn)噸，較30日增0.04萬(wàn)噸；保稅區(qū)庫(kù)存再度表現(xiàn)增加，其中周內(nèi)冶煉廠出口貨源繼續(xù)有所入庫(kù)，且部分倉(cāng)庫(kù)未有出庫(kù)至海外，庫(kù)存因此上升。

主編視角

Mysteel早讀：美加貿(mào)易關(guān)系再度緊張 有色金屬多數(shù)收漲

（原口徑：中國(guó)7個(gè)主流港口進(jìn)口銅精礦當(dāng)周庫(kù)存為48.7萬(wàn)噸，較上周環(huán)比減2.7萬(wàn)噸） ◎6月27日據(jù)Mysteel調(diào)研：本周鉛精礦港口庫(kù)存1.3萬(wàn)噸，較上周減少1.2萬(wàn)噸 ◎6月27日據(jù)Mysteel調(diào)研：本周鋅精礦港口庫(kù)存20.9萬(wàn)噸，較上周增加0.2萬(wàn)噸 ◎6月27日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.73萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日減少0.80萬(wàn)噸，環(huán)比減少31.62%。

有色聚焦

Mysteel：2025年7月4日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)貨市場(chǎng)行情持穩(wěn)為主，冶煉廠成本壓力大，礦山供給仍偏緊，TC反彈需更強(qiáng)驅(qū)動(dòng)有貿(mào)易商認(rèn)為grasberg后續(xù)無(wú)法出口后或?qū)⒃俅瓮苿?dòng)TC下行秘魯由非正規(guī)采礦人抗議引發(fā)的封路，短期可能影響物流發(fā)運(yùn)，但預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)生產(chǎn)造成實(shí)質(zhì)沖擊 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交難有明顯提升，銅價(jià)重心延續(xù)上抬，下游企業(yè)入市接貨情緒仍較為謹(jǐn)慎，同時(shí)BACK結(jié)構(gòu)月差擴(kuò)大至200元/噸以上，現(xiàn)貨升水承壓繼續(xù)走跌；今日來(lái)看，短期社庫(kù)低位回升，市場(chǎng)到貨仍難有增量，但考慮到高銅價(jià)背景下，下游采購(gòu)需求難有提升，日內(nèi)現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)繼續(xù)下行至平水附近運(yùn)行。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：分系別不銹鋼成本及利潤(rùn)調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20250701）

7月1日，主要冶煉原料方面：外購(gòu)高鎳鐵價(jià)格920元/鎳，環(huán)比持平；電解錳價(jià)格13750元/噸，環(huán)比持平；高碳鉻鐵價(jià)格7800元/50基噸，環(huán)比持平；外購(gòu)低鎳鐵價(jià)格3600元/噸，環(huán)比持平；硅錳價(jià)格5500元/噸，環(huán)比持平；電解銅價(jià)格80175元/噸，環(huán)比上漲0.3%。

成本利潤(rùn)

Mysteel早讀：美元指數(shù)繼續(xù)逼近三年低谷 有色金屬全線飄紅

◎歐盟警告：即使特朗普實(shí)施基準(zhǔn)關(guān)稅，仍將進(jìn)行報(bào)復(fù) ◎6月25日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.41萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日減少0.04萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.14%。

有色聚焦