Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 現(xiàn)貨升水先揚(yáng)后抑(6.27-7.4)

一、市場預(yù)測 本周市場降息預(yù)期升溫先使得銅價(jià)上漲，但是隨著美國大非農(nóng)好于預(yù)期以及“對等關(guān)稅”暫停期臨近結(jié)束，周五銅價(jià)出現(xiàn)了下跌下周外貿(mào)環(huán)境不確定性因素較大，可能會(huì)對銅價(jià)造成擾動(dòng)基本面上，本周LME銅庫存暫時(shí)停止去化，4日庫存周環(huán)比增長0.4萬噸至9.5萬噸，受此影響，Cash-3M結(jié)算價(jià)差跌至兩位數(shù)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上移明顯 現(xiàn)貨升水回升(6.20-6.27)

截至本周四，上海市場社會(huì)庫存9.63萬噸，環(huán)比下降1.38萬噸周內(nèi)銅價(jià)震蕩上行，且臨近月底及半年度末，受制于資金壓力影響，同時(shí)下游加工企業(yè)新增訂單亦表現(xiàn)一般，周內(nèi)基本仍維持剛需采買為主；淡季消費(fèi)背景局面下，疊加銅價(jià)重心上抬，下游消費(fèi)難有提振本周銅價(jià)重心上移明顯，截止周五滬銅07合約盤面收于80080元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)80050元/噸，較上周五上漲1605元/噸；周內(nèi)升水先抑后揚(yáng)，由于受半年度末企業(yè)回籠資金影響，部分持貨商仍存甩貨換現(xiàn)情緒，現(xiàn)貨升水重心回落至平水附近；但后續(xù)市場流通貨源稍顯不多，且?guī)齑婢S持去庫，持貨商貼水出貨意愿不強(qiáng)，加之部分貿(mào)易商逢低收貨，現(xiàn)貨升水重新表現(xiàn)回升。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)難改震蕩局面 社庫重新表現(xiàn)回升(6.13-6.20)

由于目前國內(nèi)淡季背景下，下游加工企業(yè)新增訂單相對較少，同時(shí)銅價(jià)維持高位震蕩，市場采購需求仍以剛需接貨為主，整體消費(fèi)難有明顯起色；且隨著周內(nèi)現(xiàn)貨升水走跌，下游入市補(bǔ)庫意愿仍較為有限本周銅價(jià)重心下移，截止周五滬銅07合約盤面收于77990元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)78445元/噸，較上周五下跌460元/噸；周內(nèi)正值06合約交割換月，由于BACK月差高企，換月升水再度上抬至升200元/噸以上，但后續(xù)隨著進(jìn)口銅到貨流入較多，且下游消費(fèi)表現(xiàn)疲弱，部分持貨商低價(jià)甩貨情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水承壓快速走跌，同時(shí)由于國產(chǎn)貨源到貨有限，主次品牌價(jià)差仍維持相對高位；截至本周五，部分低價(jià)平水貨源現(xiàn)貨升水走跌至升50元/噸附近。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 BACK月差再度拉大(6.6-6.13)

截至本周四，上海市場社庫10.10萬噸，環(huán)比上周下降0.73萬噸周內(nèi)銅價(jià)大部分時(shí)間維持高位震蕩運(yùn)行，但整體重心仍有所上移，且下游企業(yè)新增訂單表現(xiàn)較為一般，因此日內(nèi)采購需求仍以剛需接貨為主；同時(shí)臨近交割換月，下游接貨情緒表現(xiàn)謹(jǐn)慎，壓價(jià)情緒稍顯濃厚本周銅價(jià)重心上移，截止周五滬銅06合約盤面收于78350元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)78905元/噸，較上周五上漲120元/噸；周內(nèi)升水大部分時(shí)間企穩(wěn)運(yùn)行，由于市場到貨再度減少，社庫維持低位運(yùn)行，且周初BACK月差收斂至百元每噸以內(nèi)，持貨商基本堅(jiān)挺于平水之上出貨；但隨著后續(xù)近月BACK月差再度擴(kuò)大明顯至300元/噸以上，持貨商積極下調(diào)報(bào)價(jià)出貨，現(xiàn)貨走跌至貼水行情運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)上行走高 BACK月差收斂明顯(5.30-6.6)

周內(nèi)銅價(jià)仍維持高位震蕩運(yùn)行，高銅價(jià)背景下，且部分市場近月合約BACK結(jié)構(gòu)月差同樣高企，因此下游企業(yè)采購情緒謹(jǐn)慎，市場消費(fèi)仍難有明顯提振，且下游訂單表現(xiàn)相對一般，日內(nèi)需求主以剛需接貨為主本周銅價(jià)重心上移，截止周五滬銅06合約盤面收于79010元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)78785元/噸，較上周五上漲525元/噸；周內(nèi)升水繼續(xù)回落，由于市場到貨增加，且銅價(jià)高位運(yùn)行，下游企業(yè)采購需求有限，同時(shí)BACK月差高企，部分持貨商低價(jià)甩貨情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水承壓走跌，然由于主流品牌貨源流通稀少，主次價(jià)差維持高位；后續(xù)隨著銅價(jià)上漲，近月合約月差收斂明顯，且低價(jià)貨源被市場消化完畢，平水銅品牌現(xiàn)貨升水企穩(wěn)于平水附近。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)窄幅震蕩 社庫再度下降(5.23-5.30)

截至本周四，上海市場社庫10.52萬噸，環(huán)比下降0.41萬噸銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，下游企業(yè)新增訂單并不理想，且臨近月底，受制于資金壓力等因素，節(jié)前備貨需求難有體現(xiàn)，市場消費(fèi)較為一般；同時(shí)近月合約BACK結(jié)構(gòu)月差維持300元/噸高位波動(dòng)，下游企業(yè)采購情緒較為謹(jǐn)慎，壓價(jià)采購意愿較強(qiáng)本周銅價(jià)重心上移，截止周五滬銅06合約盤面收于77930元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)78260元/噸，較上周五上漲245元/噸；周內(nèi)現(xiàn)貨升水區(qū)間拉鋸為主，重心有所回落。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心下移 現(xiàn)貨升水高位回落(5.16-5.23)

一、市場預(yù)測 宏觀層面對于銅價(jià)的擾動(dòng)有所減弱，銅價(jià)目前依然處于高位震蕩的狀態(tài)，不過依然需要提防宏觀尤其是關(guān)稅問題上反復(fù)的可能性帶來的價(jià)格波動(dòng)基本面上，經(jīng)歷了4月社會(huì)庫存的強(qiáng)勢去庫，5月以來國內(nèi)社會(huì)庫存一直處于微幅累庫的趨勢，庫存積累數(shù)量較低；然而市場進(jìn)出口均有明顯變化，下周有進(jìn)口到港也有個(gè)別貨物出口的計(jì)劃，考慮到即將迎來端午節(jié)的小假期，下游會(huì)有一部分補(bǔ)庫需求，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)庫存或有下降的可能性。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 社庫止降回升(5.9-5.16)

周內(nèi)銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，同時(shí)下游新增訂單表現(xiàn)下滑，加之近月合約BACK結(jié)構(gòu)月差高企于400元/噸附近，且臨近05合約交割，下游入市接貨情緒謹(jǐn)慎觀望為主，日內(nèi)整體剛需采購為主，消費(fèi)相對有所走弱本周銅價(jià)重心上移，截止周五滬銅06合約盤面收于78140元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)78815元/噸，較上周五上漲500元/噸05合約換月前現(xiàn)貨升水下跌明顯，由于BACK月差高位運(yùn)行，下游接貨需求疲弱，同時(shí)部分套利商獲利積極出貨，現(xiàn)貨升水承壓快速走跌至貼水行情運(yùn)行，整體區(qū)間運(yùn)行于貼50~升50元/噸；但換月后市場流通貨源有限，部分持貨商仍存挺價(jià)動(dòng)作，現(xiàn)貨升水一度高報(bào)至升500元/噸附近，然下游高價(jià)升水接貨意愿較低，日內(nèi)有所回落至400元/噸附近。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅社庫延續(xù)去庫 BACK月差拉大明顯 (4.30-5.9)

一、市場預(yù)測 美聯(lián)儲(chǔ)如期連續(xù)三次暫停降息，國內(nèi)提出“一攬子金融政策”，多數(shù)結(jié)果符合預(yù)期；同時(shí)關(guān)稅事件依然在反反復(fù)復(fù)中，對于銅價(jià)的影響仍然存在基本面上，節(jié)后市場尚在恢復(fù)期，交易在逐步提升之中；近期國內(nèi)庫存降至低位，近一個(gè)月國內(nèi)庫存下降明顯，帶動(dòng)了現(xiàn)貨升水走高和國內(nèi)期貨Back結(jié)構(gòu)擴(kuò)大；國內(nèi)冶煉廠雖然處于檢修高峰期，但產(chǎn)出依然較高，再生銅等原料補(bǔ)充較為充分。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：下游節(jié)前備貨需求體現(xiàn) 銅現(xiàn)貨升水走強(qiáng) (4.25-4.30)

一、市場預(yù)測 隨著五一假期的到來，市場迎來假期調(diào)整，時(shí)逢月初，海內(nèi)外多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布，假期國內(nèi)市場休市，但海外市場依然在推進(jìn)，宏觀對于銅價(jià)的影響依然較大基本面上，4月國內(nèi)庫存超預(yù)期下降，近一個(gè)月以來國內(nèi)庫存下降幅度超過70%，市場供應(yīng)偏緊的趨勢愈發(fā)明顯；但假期期間下游迎來調(diào)整，部分下游加工企業(yè)開始進(jìn)行生產(chǎn)調(diào)整和檢修，短期消費(fèi)有放緩趨勢，不過整體表現(xiàn)依然不錯(cuò)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

截至本周四，上海市場社會(huì)庫存12.68萬噸，環(huán)比上周四去庫2.98萬噸隨著本周滬銅盤面延續(xù)震蕩上行，下游部分加工企業(yè)謹(jǐn)慎觀望情緒顯現(xiàn)，日內(nèi)入市采購需求表現(xiàn)減弱，但由于臨近五一節(jié)假，日內(nèi)逢低適量采購備貨需求仍存，加之再生銅企業(yè)原料采購仍稍顯困難，例如非注冊以及非標(biāo)類貨源需求仍相對尚可本周銅價(jià)重心上移明顯，截止周五滬銅05合約盤面收于77650元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)78140元/噸，較上周五上漲1730元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

一、市場預(yù)測 全球貿(mào)易摩擦熱度依然較高，宏觀市場對于銅價(jià)的擾動(dòng)尚在，不過從近期的表現(xiàn)來看，對于銅價(jià)的刺激環(huán)比有所減弱，但仍然不可忽略后續(xù)的不可預(yù)測的變化引發(fā)銅價(jià)的劇烈變動(dòng)基本面上，國內(nèi)去庫依然在延續(xù)，在近來銅產(chǎn)出維持高位的背景下，市場去庫并未受到明顯影響，訂單的補(bǔ)充對于國內(nèi)庫存去庫有明顯推動(dòng)；盡管本周下游新增訂單有所減少，但在手訂單數(shù)依然不低，且再生銅交易轉(zhuǎn)弱，更是利好精銅消費(fèi)，下周面臨假期備貨需求，預(yù)期去庫趨勢仍然要延續(xù)下去。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)下移 現(xiàn)貨升水先揚(yáng)后抑(4.3-4.11)

一、市場預(yù)測 在關(guān)稅信息交織的背景下，銅價(jià)當(dāng)前來自宏觀的擾動(dòng)因素較大，市場價(jià)格也在此影響下起伏不定、寬幅波動(dòng)，且短期內(nèi)這一局面仍將延續(xù)下去基本面上，國內(nèi)庫存下降表現(xiàn)較為明顯，價(jià)格的回落所帶來的下游訂單增長明顯，不過考慮到當(dāng)前的價(jià)格波動(dòng)，這部分訂單的后續(xù)執(zhí)行尤為關(guān)鍵，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)因素，但對銅加工企業(yè)來說，后續(xù)的生產(chǎn)延續(xù)性得到保障；而國內(nèi)產(chǎn)出的預(yù)期依然較高，不過隨著關(guān)稅問題的影響，后續(xù)出口有減少趨勢，此前國內(nèi)供應(yīng)偏緊的預(yù)期略有所轉(zhuǎn)變；然而在再生銅采購難度加大，消費(fèi)需求穩(wěn)中有進(jìn)的背景下，后續(xù)國內(nèi)庫存仍有繼續(xù)下降的趨勢。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心下跌明顯 社庫表現(xiàn)大幅下降(3.28-4.3)

周內(nèi)銅價(jià)重心弱勢下跌，且跌幅相對明顯，該價(jià)位基本符合下游采購心理價(jià)位，因此日內(nèi)入市接貨情緒表現(xiàn)回升，同時(shí)由于臨近清明節(jié)假，加工企業(yè)補(bǔ)庫需求顯現(xiàn)，整體市場消費(fèi)較上周有所增加本周銅價(jià)重心下移，截止周五滬銅04合約盤面收于78880元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)79035元/噸，較上周五下跌1605元/噸周內(nèi)現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲，截至本周四，現(xiàn)貨上漲至升水行情運(yùn)行隨著周內(nèi)銅價(jià)連續(xù)走跌，近月合約轉(zhuǎn)變至BACK結(jié)構(gòu)，且同時(shí)下游企業(yè)采購備貨需求體現(xiàn)，現(xiàn)貨成交氛圍改善，加之市場到貨依舊不多，部分持貨商挺價(jià)情緒仍存，現(xiàn)貨升水因此企穩(wěn)上漲。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 社庫去庫放緩 (3.21-3.28)

周內(nèi)銅價(jià)先揚(yáng)后抑，部分時(shí)間漲跌幅相對較大，下游畏高情緒仍存；同時(shí)臨近月底，部分企業(yè)受制于資金壓力等因素影響，日內(nèi)謹(jǐn)慎剛需采購為主整體高銅價(jià)背景下，市場消費(fèi)難有明顯起色，表現(xiàn)較為一般本周銅價(jià)重心下移，截止周五滬銅04合約盤面收于80440元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)80640元/噸，較上周五下跌840元/噸周內(nèi)現(xiàn)貨升水大部分時(shí)間區(qū)間運(yùn)行貼50~升0元/噸附近為主隨著周初銅價(jià)連續(xù)走高，下游企業(yè)基本駐足觀望，消費(fèi)表現(xiàn)疲弱，且部分持貨商存在換現(xiàn)需求，日內(nèi)低價(jià)甩貨以促成交，現(xiàn)貨升水一度走跌至貼100元/噸附近；但由于市場主流平水銅品牌貨源流通相對偏少，且后續(xù)銅價(jià)回落，持貨商挺價(jià)惜售情緒仍存，現(xiàn)貨升水因此逐漸回升，后續(xù)整體區(qū)間運(yùn)行于貼50~升0元/噸附近。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)上抬 滬粵升水價(jià)差拉大 (3.14-3.21)

一、市場預(yù)測 市場多空信息交織，不過整體市場風(fēng)險(xiǎn)偏好依然利多銅價(jià)，價(jià)格在本周繼續(xù)上行至近10個(gè)月的新高，價(jià)格整體偏強(qiáng)運(yùn)行下周宏觀市場的擾動(dòng)有所減弱，但關(guān)稅問題對市場的影響依然存在，短期依然對市場價(jià)差有所支撐基本面上，國內(nèi)庫存下降趨勢放緩，主要是交割期又逢高銅價(jià)，市場拿貨的熱情有所減弱，市場交易多集中在長單上，導(dǎo)致去庫效率有所減弱；但個(gè)別市場依然不錯(cuò)，升水有所走高，現(xiàn)貨后續(xù)可能出現(xiàn)明顯的區(qū)域價(jià)差，帶來貨源的調(diào)動(dòng)轉(zhuǎn)移。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：市場上采購較為謹(jǐn)慎 本周銅板帶現(xiàn)貨交易不順（3.14-3.21）

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)上破八萬關(guān)口 現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲 (3.7-3.14)

由于周內(nèi)銅價(jià)止跌連續(xù)上漲，期間一度突破80000元/噸關(guān)口，漲幅相對明顯，下游加工企業(yè)畏高情緒顯現(xiàn)，采購需求表現(xiàn)較為一般；同時(shí)隨著價(jià)格走高，下游新增訂單不佳，因此日內(nèi)接貨多剛需為主，消費(fèi)再度受抑本周銅價(jià)重心上移明顯，截止周五滬銅03合約盤面收于80280元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)79835元/噸，較上周五上漲1055元/噸。

周報(bào)

Mysteel: 2025年3月12日銅產(chǎn)業(yè)早讀

電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交表現(xiàn)提升，銅價(jià)重心回落，下游訂單增加，入市采購需求回暖，同時(shí)臨近交割換月，部分持貨商挺價(jià)惜售情緒仍存，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)上漲；后續(xù)來看， 隨著近期市場到貨減少，庫存或維持去庫趨勢，同時(shí)部分貿(mào)易商對于后市升水仍存看好預(yù)期，因此周內(nèi)現(xiàn)貨升水或維持企穩(wěn)上漲為主 再生銅：昨日上游貨商庫存處于虧損狀態(tài)，出貨積極性明顯受到打擊，除開部分貨商有空單需要交付而采購較為積極外，多數(shù)貨商選擇低價(jià)適量采購，以拉低庫存均價(jià)。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行 本周市場交易氛圍較為冷清（3.7-3.14）

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