Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)銅冶煉矛盾依然突出

現(xiàn)貨端在供需結(jié)構(gòu)改善的趨勢下也將穩(wěn)步回升，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格有望重新回歸升水局面，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預(yù)期表現(xiàn)，主要是假期，以及價(jià)格的超預(yù)期起伏階段 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 《中國銅產(chǎn)業(yè)鏈年度報(bào)告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌龌仡?1.1 2024年精煉銅價(jià)格回顧 1.2 2024年市場熱點(diǎn)解讀 1.2.1 春節(jié)后庫存大幅積累 1.2.2 TC價(jià)格10年低點(diǎn) 1.2.3精煉銅歷史級別出口 1.2.4 6月國內(nèi)社會(huì)庫存反季節(jié)去庫 1.2.5 8月結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變 1.2.6 非注冊品牌與平水銅價(jià)差收窄明顯 1.3 2025年銅價(jià)展望 第二章 2024年中國銅供應(yīng)格局 2.1 2024中國銅精礦市場 2.1.1 銅精礦價(jià)格 2.1.2 銅精礦市場供應(yīng)情況 2.1.3 銅精礦進(jìn)口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場展望 2.2 2024年中國精煉銅市場 2.2.1 精煉銅現(xiàn)貨市場價(jià)格 2.2.2 中國精煉銅供應(yīng)情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費(fèi)分析 2.3 2024年中國再生銅市場回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價(jià)格：先揚(yáng)后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴(kuò)大后收窄 整體環(huán)比2023年擴(kuò)大 2.3.4 2025年再生銅市場預(yù)測 第三章 2024年中國銅加工格局 3.1 2024年中國銅桿線市場 3.1.1 國內(nèi)銅桿市場價(jià)格回顧 3.1.2 國內(nèi)銅桿市場供應(yīng)情況分析 3.1.3 2025年國內(nèi)銅桿市場供需展望 3.2 2024年中國銅板帶市場 3.2.1 銅板帶加工費(fèi)運(yùn)行情況 3.2.2 銅板帶供應(yīng)運(yùn)行情況 3.2.3 銅板帶需求運(yùn)行情況 3.2.4 銅板帶進(jìn)出口運(yùn)行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場展望 3.3 2024年中國銅箔市場 3.3.1 電解銅箔價(jià)格運(yùn)行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應(yīng)運(yùn)行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運(yùn)行情況分析 3.3.4 電解銅箔進(jìn)出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場展望 3.4 2024年中國銅管市場 3.4.1 銅管價(jià)格走勢及分析 3.4.2 銅管產(chǎn)能利用率變化分析 3.4.3 銅管進(jìn)出口變化分析 3.4.4 下游消費(fèi)及變化趨勢分析 3.4.5 2025年銅管市場展望 3.5 2024年中國銅棒市場 3.5.1 銅棒價(jià)格走勢分析 3.5.2 銅棒供應(yīng)變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場分析 3.5.4 2025年銅棒市場展望 第四章 2024年中國銅終端市場分析 4.1 中國銅終端市場消費(fèi)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 4.2 終端用銅市場分析 4.2.1 國家電網(wǎng)投資 4.2.2 房地產(chǎn) 4.2.3 家電市場 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡預(yù)測 5.2 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)趨勢預(yù)測 5.2.1國內(nèi)銅供應(yīng) 5.2.2進(jìn)出口變化 5.3 2025年中國銅主要下游發(fā)展前景預(yù)測 5.4 市場情緒調(diào)研及解讀 第六章 2025-2027年中國銅表觀消費(fèi)預(yù)測 第七章2024年中國銅行業(yè)大事記 。

年報(bào)

取消鋁銅材出口退稅 頭部企業(yè)加速海外布局

在國內(nèi)有色金屬加工行業(yè)產(chǎn)能飽和毛利偏低背景下，以金田股份、海亮股份、南山鋁業(yè)為代表的頭部廠家正換道領(lǐng)跑，加速海外布局 財(cái)聯(lián)社記者多方采訪獲悉，本次擬出臺(tái)的出口退稅政策或令鋁、銅加工行業(yè)短期承壓，但長期看會(huì)推動(dòng)行業(yè)向高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域發(fā)力，以及相關(guān)企業(yè)加速出海布局 頭部企業(yè)加速海外布局 以南山鋁業(yè)為例，2023年，公司已轉(zhuǎn)賣國內(nèi)33.6萬噸電解鋁指標(biāo)，在印尼原有200萬噸氧化鋁項(xiàng)目滿產(chǎn)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)擴(kuò)建200萬噸氧化鋁產(chǎn)能，同時(shí)擬以約60.63億元投建年產(chǎn)25萬噸電解鋁、26萬噸炭素項(xiàng)目。

聚焦

西部地區(qū)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄（2025年本）：鋁行業(yè)

11月29日，《西部地區(qū)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄（2025年本）》已經(jīng)國家發(fā)展改革委第17次委務(wù)會(huì)議審議通過，并經(jīng)國務(wù)院同意，現(xiàn)予公布，自2025年1月1日起施行《西部地區(qū)鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄（2020年本）》同時(shí)廢止 本目錄共包括兩部分，一是國家現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)目錄中的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)，二是西部地區(qū)新增鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè) 其中，鋁行業(yè)相關(guān)內(nèi)容如下： 重慶市： 再生鋁、再生銅加工以及不涉及冶煉、鑄造工藝的鋁加工和銅加工項(xiàng)目 汽車、摩托車、電子信息、智能裝備、軌道交通、航空航天、生物醫(yī)藥、新能源及新型儲(chǔ)能等產(chǎn)業(yè)用輕合金材料（包括鋁、鎂、鈦、鋰、鋯、鎳、錳等合金）的技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)品生產(chǎn) 四川?。?綠色鋁產(chǎn)業(yè)（生產(chǎn)、精深加工） 貴州?。?鋁及鋁精深加工 云南?。?綠色鋁產(chǎn)業(yè)（生產(chǎn)、精深加工） 甘肅?。?高效電解水制氫設(shè)備、大容量高壓氣態(tài)儲(chǔ)氫設(shè)備、車載儲(chǔ)氫瓶、加氫設(shè)備及基于綠氫的大規(guī)模甲醇反應(yīng)裝置、合成氨反應(yīng)裝置的研制生產(chǎn)，大規(guī)模氫（氨）儲(chǔ)能、燃料電池發(fā)電及氫內(nèi)燃機(jī)發(fā)電等技術(shù)研發(fā)，高強(qiáng)度鋁合金、碳纖維、輸氫管道等氫能基礎(chǔ)材料規(guī)?；l(fā)展，固定式壓力容器、低溫液氫儲(chǔ)氫罐體等裝備制造，氫燃料電池研發(fā)生產(chǎn)，可再生能源電解水制氫，利用工業(yè)副產(chǎn)氫提純制氫等 青海?。?高純氧化鋁（4N及以上）、藍(lán)寶石拋光液、碳化硅拋光液、氧化鋯研磨球、氧化鋁研磨球生產(chǎn) 寧夏回族自治區(qū)： 氮化鋁粉、氮化鋁陶瓷基片、氮化硅、氮化硅陶瓷制品、功能結(jié)構(gòu)一體化碳化硅陶瓷制品的生產(chǎn) 鋁合金、鎂合金的深加工 鉭、鈮、鈹、鈦等稀有金屬材料新產(chǎn)品、新工藝技術(shù)開發(fā)及生產(chǎn) 新疆維吾爾自治區(qū)（含新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)）： 高純鋁生產(chǎn)及其深加工，鋁基、鈦基結(jié)構(gòu)材料、變形材料（高性能合金、航空航天用合金、型材及配件等）、鋁基電子電工功能材料（電子鋁箔、電極箔、LED藍(lán)寶石用粉體、半導(dǎo)體、液晶面板、芯片用材料、光伏導(dǎo)電鋁銀漿粉體材料等）研發(fā)及生產(chǎn)，再生鋁及鋁的固廢循環(huán)利用及處理 內(nèi)蒙古自治區(qū)： 風(fēng)電鋼、鋅鋁鎂鍍層板、輸氫管道等新能源用鋼開發(fā)生產(chǎn) 電子信息用高純鋁（純度＞99.99%）、電容器鋁箔、高純氧化鋁及球形氧化鋁粉等先進(jìn)陶瓷粉體及制品、連續(xù)氧化鋁纖維及制品生產(chǎn)，煤矸石/粉煤灰提取氧化鋁及延伸生產(chǎn)硅鋁氧化物、硅鋁合金，鋁基復(fù)合材料、鋁合金電纜、鋁及鋁合金靶材、鋁合金基板材料、鋁系陶瓷封裝材料、熱鍍鋅鋁合金、新型航空鋁合金材料生產(chǎn)，高品質(zhì)鋁鑄件（用于航空航天、汽車、軌道交通、能源領(lǐng)域）、鋁材、鋁鍛件制造，鋁合金內(nèi)膽纖維儲(chǔ)能裝置制造 廣西壯族自治區(qū)： 銅、鋁、鎢、鎂、錫、鋼、鋅、鉛、銻、銦、錸、稀土等高性能新材料開發(fā)及精深加工 低品位難處理鋁土礦采選，對鋁礦山原料通過冶煉、電解、鑄型，以及對廢雜鋁料進(jìn)行熔煉等提煉鋁的生產(chǎn)活動(dòng)，包括電子信息用高純鋁（純度>99.99%）等鋁冶煉活動(dòng) 。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：節(jié)前備庫不及預(yù)期 銅桿市場缺乏交易亮點(diǎn)（9.6-9.13）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【行業(yè)動(dòng)態(tài)】 諾德股份：子公司將為EESL提供銅箔產(chǎn)品 9月10日，諾德股份公告，近日，公司全資子公司深圳百嘉達(dá)新能源材料有限公司(簡稱“百嘉達(dá)”)收到印度電池制造商……點(diǎn)擊查看詳情 德?？萍迹汗静糠窒M(fèi)類電池箔材供應(yīng)正在量產(chǎn)出貨 9月9日，德福科技在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司生產(chǎn)的電解銅箔系鋰電池的負(fù)極集流體，鋰電池負(fù)極材料中摻硅后對箔材的要求很高……點(diǎn)擊查看詳情 安徽智呈新材料科技有限公司年產(chǎn)10萬噸銅加工項(xiàng)目受理公示 根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評價(jià)審批程序的有關(guān)規(guī)定，池州市生態(tài)環(huán)境局受理安徽智呈新材料科技有限公司《安徽智呈新材料科技有限公司年產(chǎn)10萬噸銅加工項(xiàng)目》的環(huán)境影響評價(jià)文件......點(diǎn)擊查看詳情 安徽宏權(quán)銅業(yè)有限公司銅基新材料加工項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書批前公示 根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評價(jià)審批程序的有關(guān)規(guī)定，淮北市生態(tài)環(huán)境局?jǐn)M對《安徽宏權(quán)銅業(yè)有限公司銅基新材料加工項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書》出具審批意見......點(diǎn)擊查看詳情 【相關(guān)品市場】 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【下周預(yù)測】 受銅價(jià)強(qiáng)勢上漲影響，精銅桿企業(yè)本周整體訂單環(huán)比下滑明顯，雖存在個(gè)別下游節(jié)前備庫需求，但對目前市場實(shí)際交易并無較大促進(jìn)作用，由于下周進(jìn)入中秋假期，個(gè)別企業(yè)有集中檢修計(jì)劃，因此后續(xù)生產(chǎn)表現(xiàn)或有下滑。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：終端需求不樂觀 銅箔市場成交謹(jǐn)慎觀望為主（8.30-9.6）

預(yù)計(jì)下周銅箔市場成交維持現(xiàn)狀，備貨情況一般，市場訂單情況可能稍有好轉(zhuǎn)，后續(xù)行情維持謹(jǐn)慎心態(tài) 六、本周行業(yè)動(dòng)態(tài)熱點(diǎn) 1.Mysteel：2024年8月國內(nèi)銅項(xiàng)目進(jìn)展匯總 據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，8月國內(nèi)26個(gè)涉銅項(xiàng)目開工、投產(chǎn)、環(huán)評審批等情況其中開工項(xiàng)目2個(gè)，包括金川集團(tuán)的先進(jìn)鎳鈷銅金屬及新材料中試平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目和中鋁洛陽銅加工有限公司的新建銅及銅合金寬厚板材生產(chǎn)線項(xiàng)目；投產(chǎn)項(xiàng)目1個(gè)，為中銅東南銅業(yè)有限公司電解提質(zhì)增效項(xiàng)目新增陰極銅設(shè)計(jì)產(chǎn)能5萬噸/年。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：廢銅價(jià)格強(qiáng)勁提漲 市場交投氛圍熱烈

但從銅庫存來看，國內(nèi)電解銅庫存仍未去庫，此外LME庫存也持續(xù)增加，這或?qū)⑾魅蹉~價(jià)持續(xù)上漲的驅(qū)動(dòng)力進(jìn)入7月傳統(tǒng)淡季，終端需求略顯疲弱，加之8月份行業(yè)政策調(diào)整，中間銅加工環(huán)節(jié)整體處于觀望心態(tài)，交易積極性不高，預(yù)計(jì)淡季維持磨底走勢等待更有效的去庫、政策信號(hào)

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅板帶企業(yè)出貨難度加大 市場交易積極性不高（6.28-7.5）

6月4日，江西銅業(yè)宣布，“基于目前市場環(huán)境等因素考慮”，終止分拆控股子公司江西省江銅銅箔科技股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市江西銅業(yè)在2023年財(cái)報(bào)中提到，電解銅箔擴(kuò)張?jiān)鏊龠h(yuǎn)大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費(fèi)大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進(jìn)一步細(xì)分呈現(xiàn)差異 有銅箔分析人士曾向記者表示，隨著規(guī)劃產(chǎn)能的不斷釋放，銅箔行業(yè)競爭更加激烈，今年以來銅箔行業(yè)開工率整體維持在六成左右，受原材料價(jià)格上漲影響，下游備貨較旺盛，但實(shí)際消費(fèi)上除鋰電銅箔略有增長外，電子電路銅箔仍維持較弱需求。

周報(bào)

豫光金鉛可轉(zhuǎn)債“瘦身”過半后獲批，暫緩?fù)七M(jìn)銅箔項(xiàng)目

6月4日，江西銅業(yè)宣布，“基于目前市場環(huán)境等因素考慮”，終止分拆控股子公司江西省江銅銅箔科技股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市江西銅業(yè)在2023年財(cái)報(bào)中提到，電解銅箔擴(kuò)張?jiān)鏊龠h(yuǎn)大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費(fèi)大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進(jìn)一步細(xì)分呈現(xiàn)差異 有銅箔分析人士曾向記者表示，隨著規(guī)劃產(chǎn)能的不斷釋放，銅箔行業(yè)競爭更加激烈，今年以來銅箔行業(yè)開工率整體維持在六成左右，受原材料價(jià)格上漲影響，下游備貨較旺盛，但實(shí)際消費(fèi)上除鋰電銅箔略有增長外，電子電路銅箔仍維持較弱需求。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)上漲 銅板帶市場成交清淡

事實(shí)上，目前銅箔市場已陷入“紅海競爭”6月4日，江西銅業(yè)宣布，“基于目前市場環(huán)境等因素考慮”，終止分拆控股子公司江西省江銅銅箔科技股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市江西銅業(yè)在2023年財(cái)報(bào)中提到，電解銅箔擴(kuò)張?jiān)鏊龠h(yuǎn)大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費(fèi)大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進(jìn)一步細(xì)分呈現(xiàn)差異 有銅箔分析人士曾向記者表示，隨著規(guī)劃產(chǎn)能的不斷釋放，銅箔行業(yè)競爭更加激烈，今年以來銅箔行業(yè)開工率整體維持在六成左右，受原材料價(jià)格上漲影響，下游備貨較旺盛，但實(shí)際消費(fèi)上除鋰電銅箔略有增長外，電子電路銅箔仍維持較弱需求。

行情簡評

【財(cái)聯(lián)社】百億級項(xiàng)目計(jì)劃進(jìn)展不及預(yù)期，江西銅業(yè)終止分拆銅箔業(yè)務(wù)上市

事實(shí)上，目前銅箔市場已陷入“紅海競爭”公司在2023年財(cái)報(bào)中曾表示，電解銅箔擴(kuò)張?jiān)鏊龠h(yuǎn)大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費(fèi)大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進(jìn)一步細(xì)分呈現(xiàn)差異 此外，國內(nèi)頭部銅箔廠商銅冠銅箔（301217.SZ）在5月舉辦的業(yè)績說明會(huì)上曾表示，目前銅箔行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，競爭激烈，銅箔加工費(fèi)收入下降明顯，該公司今年一季度凈利潤虧損0. 28億元。

媒體報(bào)道

【財(cái)聯(lián)社】百億級項(xiàng)目計(jì)劃進(jìn)展不及預(yù)期，江西銅業(yè)終止分拆銅箔業(yè)務(wù)上市

事實(shí)上，目前銅箔市場已陷入“紅海競爭”公司在2023年財(cái)報(bào)中曾表示，電解銅箔擴(kuò)張?jiān)鏊龠h(yuǎn)大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費(fèi)大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進(jìn)一步細(xì)分呈現(xiàn)差異 此外，國內(nèi)頭部銅箔廠商銅冠銅箔（301217.SZ）在5月舉辦的業(yè)績說明會(huì)上曾表示，目前銅箔行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，競爭激烈，銅箔加工費(fèi)收入下降明顯，該公司今年一季度凈利潤虧損0. 28億元。

媒體報(bào)道

百億級項(xiàng)目計(jì)劃進(jìn)展不及預(yù)期，江西銅業(yè)終止分拆銅箔業(yè)務(wù)上市

事實(shí)上，目前銅箔市場已陷入“紅海競爭”公司在2023年財(cái)報(bào)中曾表示，電解銅箔擴(kuò)張?jiān)鏊龠h(yuǎn)大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費(fèi)大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進(jìn)一步細(xì)分呈現(xiàn)差異 此外，國內(nèi)頭部銅箔廠商銅冠銅箔在5月舉辦的業(yè)績說明會(huì)上曾表示，目前銅箔行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，競爭激烈，銅箔加工費(fèi)收入下降明顯，該公司今年一季度凈利潤虧損0. 28億元 上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部銅板帶箔分析師俞燦向財(cái)聯(lián)社記者表示，隨著規(guī)劃產(chǎn)能的不斷釋放，銅箔行業(yè)競爭更加激烈，今年以來銅箔行業(yè)開工率整體維持在六成左右，受原材料價(jià)格上漲影響，下游備貨較旺盛，但實(shí)際消費(fèi)上除鋰電銅箔略有增長外，電子電路銅箔仍維持較弱需求。

聚焦

葛紅林：進(jìn)一步贏得銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)

二是產(chǎn)業(yè)布局持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提升銅產(chǎn)業(yè)排名前十的企業(yè)精銅產(chǎn)量集中度從2000年的52%提升至目前的72%；長三角和珠三角成為國內(nèi)最大的銅加工生產(chǎn)基地，具備能源成本優(yōu)勢的部分西部省份，已成為電解銅箔布局的重要地區(qū) 三是綠色與智能發(fā)展已經(jīng)成為銅行業(yè)秉持的重要理念銅骨干企業(yè)均進(jìn)入了國家或省級綠色制造體系名錄；銅冶煉企業(yè)的硫捕集率平均在99.6%以上，SO2全部達(dá)標(biāo)排放。

國內(nèi)資訊

Mysteel：銅價(jià)快速逼近8萬大關(guān) 新的上漲驅(qū)動(dòng)在哪？

全球最大的生產(chǎn)商 Codelco 的產(chǎn)量也跌至25年來的低點(diǎn) 二、高價(jià)背景下銅加工行業(yè)壓力倍增 昨日銅價(jià)創(chuàng)新高背景下，首先銅桿市場畏高情緒顯現(xiàn)，市場交易轉(zhuǎn)淡，訂單量環(huán)比下滑銅管企業(yè)雖然重心在長單供應(yīng)，但電解銅原料補(bǔ)庫也有暫緩表現(xiàn)銅板帶、銅棒線等企業(yè)在午后多次上調(diào)企業(yè)價(jià)格，上下游關(guān)于價(jià)格溝通積極，但實(shí)際成交寥寥銅加工市場均受到價(jià)格快速拉漲帶來的成交壓力。

主編視角

Mysteel調(diào)研：江西再生銅加工細(xì)分領(lǐng)域差異化明顯

庫存：成品庫存少，原料庫存2500噸，原料主要從集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)采購，外購部分較少 觀點(diǎn)：目前行業(yè)內(nèi)卷厲害，加工利潤偏低，集團(tuán)未來會(huì)繼續(xù)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，例如開設(shè)自己的電解廠等，全面覆蓋產(chǎn)業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，提高利潤，增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及選擇范圍 C企業(yè)，再生銅加工企業(yè)（銅桿） 產(chǎn)能利用率：40% 產(chǎn)能：15萬噸 訂單：銷售訂單情況不理想 庫存：廢銅原料庫存1000噸，電解銅原料不多。

主編視角

Mysteel解讀：社融信貸季節(jié)性轉(zhuǎn)弱 銅鋅社會(huì)庫存持續(xù)增加

1-2月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降3.4%在有色金屬行業(yè)，2月末國內(nèi)期貨市場上，有色六大基本金屬中，銅、鋁、鉛、鋅價(jià)格均有所下降其中鋅價(jià)跌幅最大達(dá)3.10% 2月份銅價(jià)與鋅價(jià)的下跌，受到節(jié)假日、宏觀以及基本面多方因素影響宏觀方面，市場對于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期屢屢受挫，美元指數(shù)走強(qiáng)，拖曳銅、鋅價(jià)格基本面上，電解銅雖然由于TC下跌，冶煉廠利潤虧損，疊加春節(jié)放假，2月國內(nèi)冶煉企業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下滑明顯，但下游銅加工企業(yè)放假停爐所影響的產(chǎn)量規(guī)模更大，因此銅社庫出現(xiàn)超預(yù)期累庫表現(xiàn)。

主編視角

中國國際期貨：滬銅靜待下游轉(zhuǎn)暖

國內(nèi)央行超預(yù)期降息，市場靜待利好指，宏觀預(yù)期不斷修復(fù) 基本面上，目前銅精礦加工費(fèi)延續(xù)振蕩走低態(tài)勢，原料緊張可能一定程度上會(huì)對冶煉廠產(chǎn)能釋放構(gòu)成阻礙，國內(nèi)銅冶煉廠不具備明顯的增產(chǎn)驅(qū)動(dòng)3月底部分冶煉廠將開啟集中檢修態(tài)勢，檢修高峰期將集中在4—5月雖然短期國內(nèi)電解銅供大于求，但后期有向緊平衡結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的趨勢需求端，在季節(jié)性旺季臨近、宏觀利好的拉動(dòng)下，基建、電力等行業(yè)將繼續(xù)發(fā)力后期下游訂單將繼續(xù)增長，銅加工企業(yè)開工率有望持續(xù)走高。

國內(nèi)資訊

Mysteel年報(bào)：2023年國內(nèi)精煉銅市場回顧與2024年展望

中國作為最大的銅需求市場，新能源行業(yè)對銅需求量增長，但房產(chǎn)、建筑等行業(yè)需求明顯下降，相互對沖之下，需求端很難獲得大的改善在供應(yīng)改善的情況下，銅價(jià)回落的概率較大”——華東一銅貿(mào)易商 “宏觀海外貨幣收縮政策壓制銅價(jià)，基本面供應(yīng)好轉(zhuǎn)，銅價(jià)難有大幅上漲表現(xiàn)”——華東一銅加工企業(yè) 為更加客觀、全面的了解市場參與者對明年消費(fèi)的看法，對此Mysteel 電解銅團(tuán)隊(duì)特地向冶煉廠及電解銅貿(mào)易商其相關(guān)企業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)研，并收集有效問卷超100份。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格監(jiān)測（11.27-12.1）

上周下游企業(yè)整體新增訂單表現(xiàn)不佳，且由于市場電解銅現(xiàn)貨緊張市場面臨著高升水導(dǎo)致下游采購難度加大，長單貨量有限，因此部分銅加工企業(yè)開始計(jì)劃進(jìn)入減產(chǎn)、降產(chǎn)甚至是停爐狀態(tài)而從新訂單表現(xiàn)來看，市場接貨情緒有限，實(shí)際成交表現(xiàn)偏 船舶行業(yè)動(dòng)態(tài)信息一覽 1、波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)升至18個(gè)月高位 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)周三連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，觸及18個(gè)月高位，各型船運(yùn)價(jià)走高。

船舶

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測（11.27-12.1）

上周下游企業(yè)整體新增訂單表現(xiàn)不佳，且由于市場電解銅現(xiàn)貨緊張市場面臨著高升水導(dǎo)致下游采購難度加大，長單貨量有限，因此部分銅加工企業(yè)開始計(jì)劃進(jìn)入減產(chǎn)、降產(chǎn)甚至是停爐狀態(tài)而從新訂單表現(xiàn)來看，市場接貨情緒有限，實(shí)際成交表現(xiàn)偏 機(jī)械行業(yè)動(dòng)態(tài)信息一覽 1、11月CMI指數(shù)環(huán)比提高2.75%，六個(gè)月來首次高于收縮值 匠客工程機(jī)械數(shù)據(jù)顯示，2023年11月份，中國工程機(jī)械市場指數(shù)即CMI為101.70，同比降低7.30%，環(huán)比提高2.65%。

機(jī)械