Mysteel早讀：美聯(lián)儲主席講話偏鷹派否認要救市 有色金屬漲跌不一

英偉達、AMD一度重挫10%，收盤時跌幅收窄中概指數(shù)跌近3%歐洲科技板塊跌2%，指引遜色的ASML跌超5%美元指數(shù)盤中跌1%、逼近三年低位；日元反彈至半年高位，離岸人民幣盤中漲400點突破7.30；比特幣一度漲超2000美元，沖上8.5萬美元黃金盤中大漲超3%原油反彈近2% ◎4月16日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.35萬噸，較上一個交易日增加0.42萬噸，環(huán)比增加14.02%。

有色聚焦

Mysteel: 2025年3月21日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：英美資源主要面向貿(mào)易商招標某礦山未來三年，每年四萬噸銅精礦，部分貿(mào)易商預計25年招標TC與BHP相差無幾 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨升水表現(xiàn)走跌，銅價重心延續(xù)上移，下游入市謹慎觀望，接貨壓價情緒明顯，但市場主流品牌流通仍相對較少，部分持貨商挺價惜售情緒仍存，升水下跌幅度相對有限；下周來看，隨著臨近月底，下游采購需求提升空間有限，但考慮到目前社庫維持去庫，因此現(xiàn)貨升水或仍拉鋸于貼50~升50元/噸附近。

行情簡評

Mysteel早讀：政治局會議發(fā)力重磅政策穩(wěn)增長 有色金屬普漲

◎瑞士央行宣布年內(nèi)第三次降息，稱未來或進一步降息考慮到通脹穩(wěn)步下行，瑞士央行宣布降息25基點至1%，并下調(diào)近三年通脹預期，稱必要時將出手干預外匯市場決議公布后，市場加大對歐央行降息的押注，預計其年底前將再降50個基點 ◎9月26日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫15.44萬噸，較19日降3.95萬噸，較23日降1.47萬噸； 上海庫存10.87萬噸，較19日降2.61萬噸，較23日降1.04萬噸； 廣東庫存2.41萬噸，較19日降0.97萬噸，較23日降0.45萬噸； 江蘇庫存1.60萬噸，較19日降0.41萬噸，較23日降0.01萬噸。

有色聚焦

倍特期貨：宏觀利好支撐，銅高位運行

【基本面】隔夜倫銅收9801美元/噸，跌幅0.2%；隔夜滬銅主力2411合約收77330元/噸，跌幅0.13% 宏觀方面，此前美聯(lián)儲宣布降息50個基點，近日美國9月份消費者信心指數(shù)意外降至98.7，環(huán)比降幅為三年來最大本周市場焦點定于周五發(fā)布的美國PCE通脹數(shù)據(jù)國內(nèi)近日國新辦新聞發(fā)布會上透露諸多重磅政策：降準、降息、降低存量房貸利率、設(shè)立新的貨幣政策工具支持資本市場等 供給方面，國家統(tǒng)計局發(fā)數(shù)據(jù)顯示， 8月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為112.1萬噸，同比增0.9%，1-8月累增6.2%。

期貨公司評論

Mysteel早讀：美國總統(tǒng)大選辯論在即 有色金屬漲跌不一

◎低利率時代結(jié)束，日本30年期國債收益率攀升至十三年來最高，通脹預期指標創(chuàng)2004年有紀錄以來新高，支持日本央行加息 ◎6月27日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫40.39萬噸，較20日增0.78萬噸，較24日增0.92萬噸； 上海庫存27.24萬噸，較20日降0.40萬噸，較24日增0.20萬噸； 廣東庫存7.20萬噸，較20日增0.82萬噸，較24日增0.37萬噸； 江蘇庫存5.40萬噸，較20日增0.35萬噸，較24日增0.37萬噸。

有色聚焦

西部礦業(yè)一節(jié)能環(huán)保升級改造項目開工

4月18日，內(nèi)蒙古巴彥淖爾西部銅材有限公司節(jié)能環(huán)保升級改造項目舉行開工儀式 巴彥淖爾西部銅材有限公司節(jié)能環(huán)保升級改造項目預計投資4.7億元，建成后電解銅產(chǎn)量將由每年5萬噸提升至每年10萬噸，勞動生產(chǎn)率由297噸電解銅/（人·a）提升至540噸電解銅/（人·a），預計總營業(yè)收入由近三年的平均值36億元/年提升至72億元/年，其銅冶煉技術(shù)、裝備水平將達到行業(yè)先進水平。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：銅價破新高帶來的是因噎廢食還是絕地重生

另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2024年4月國內(nèi)電解銅預計產(chǎn)量95.94萬噸，環(huán)比減少2.15%同比增加1.55%從跟蹤調(diào)研的檢修情況來看，今年是檢修高峰年，3-6月的預期檢修影響量都是近三年的最高值，其中西南某冶煉廠搬遷影響量最為明顯目前我網(wǎng)跟蹤到企業(yè)里，5家企業(yè)計劃或已經(jīng)開始進行提前檢修至于大面積安排提前檢修的計劃可能性較小，主要是檢修材料的到貨時間不定，部分材料需要進口，因此很難出現(xiàn)大面積的冶煉廠提前檢修。

主編視角

海亮股份在第六屆進博會簽約框架協(xié)議總額超過60億元

11月5日-10日，第六屆中國國際進口博覽會在上海舉辦在此期間，浙江省重點進口平臺推介會暨浙江省交易團進口采購集中簽約式成功舉行 海亮股份作為紹興市交易團簽約企業(yè)代表上臺簽約，框架協(xié)議總額超過60億元，用于采購大宗商品如電解銅等原材料這也是海亮股份繼2021、2022年之后連續(xù)第三年在進博會上簽下超60億元的大單子！

企業(yè)動態(tài)

Mysteel早讀：中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好 有色金屬多數(shù)收漲

印度人均銅消費量僅為0.6千克，遠低于全球平均印度在2022財年對銅的需求增長了27.8%達到125萬噸，三年后，銅需求可能達到每年130萬噸印度2022年財年電解銅產(chǎn)量僅為49.25萬噸，2023年上半年銅產(chǎn)量同比下降了15萬噸印度在23年財年進口18.1萬噸電解銅，而出口降至3萬噸Adani集團投資的11億美元的新銅精煉廠項目將于2024年3月投產(chǎn)，年產(chǎn)能為100萬噸，生產(chǎn)電解銅和銅桿 ◎國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值同比增長8.4%，1-9月累計增加值同比增長7.8%；9月份十種有色金屬產(chǎn)量為642萬噸，同比增長7.3%；1-9月累計產(chǎn)量為5502萬噸，累計同比增長6.8%。

有色聚焦

Mysteel節(jié)后預測：節(jié)后累庫或相對有限 銅價存小幅反彈趨勢

隨著國慶長假即將來臨，節(jié)后行情是否能兌現(xiàn)“銀十”，同比前三年時間節(jié)點，國慶節(jié)后的銅價都有一定程度的上漲那么在節(jié)假期間消耗庫存后，假期過后電解銅又將如何，根據(jù)近期的市場以及數(shù)據(jù)表現(xiàn)來做分析 一、銅價接連回落 下游企業(yè)節(jié)前備貨積極 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 假期前美元指數(shù)一度漲破106，銅價持續(xù)走低。

主編視角

Mysteel早讀：中國央行二次降準 有色金屬全線飄紅

◎美國8月PPI同比超預期增長1.6%，環(huán)比創(chuàng)一年多來最大增幅，核心PPI如期增長放緩，8月零售銷售環(huán)比增0.6%遠超預期，汽油價格強勢支撐 ◎歐央行加息25基點，下調(diào)今明后三年經(jīng)濟預期，下調(diào)明后年核心通脹預期，行長拉加德稱利率并非達到峰值，市場仍預期歐央行有八成幾率至此結(jié)束加息 ◎9月14日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存8.60萬噸，較7日降1.12萬噸，較11日降0.41萬噸； 上海庫存6.54萬噸，較7日降0.81萬噸，較11日降0.35萬噸； 廣東庫存0.83萬噸，較7日降0.48萬噸，較11日降0.12萬噸； 江蘇庫存0.65萬噸，較7日增0.17萬噸，較11日增0.11萬噸。

有色聚焦

解碼“中國銅箔之都”：梅州，站在產(chǎn)業(yè)變革的風口

另一個階段，則始于近年，特別是國家推出“雙碳”政策以來隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)進入爆發(fā)期，動力電池企業(yè)對鋰電銅箔需求激增，梅州果斷抓住這一契機，在原有電子電路銅箔產(chǎn)能基礎(chǔ)上，又大力發(fā)展出鋰電銅箔的新產(chǎn)能，由此切入到新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的快車道 2020年至2022年，梅州市銅箔年產(chǎn)能從4.9萬噸上升至10萬噸，三年實現(xiàn)翻倍增長，勢頭強勁梅州占全國電解銅箔產(chǎn)能的比例也從7.36%攀升至11%，并且，在可預見的未來，產(chǎn)能和占比數(shù)字還會進一步攀升。

聚焦

【證券日報】受益于冶煉產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢，云南銅業(yè)2022年營收超1349億元創(chuàng)新高

報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)陰極銅（電解銅）134.92萬噸、黃金17.04噸、白銀646.13噸、硫酸480.07萬噸，主產(chǎn)品均超額完成年度目標其中，陰極銅產(chǎn)量創(chuàng)下新高，副產(chǎn)硫酸和貴金屬產(chǎn)品產(chǎn)量增加也有助于增厚公司盈利能力 陰極銅產(chǎn)量連續(xù)三年突破130萬噸 上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部電解銅分析師劉斌對《證券日報》記者表示：“2022年，銅價在第二季度創(chuàng)下年內(nèi)低位；但下半年隨著中國經(jīng)濟的逐漸復蘇，尤其是新能源需求表現(xiàn)強勁，在廢銅供應緊張的背景下，電解銅反替代廢銅等因素共同拉動銅價回升，8月上旬重回6萬/噸以上。

媒體報道

Mysteel：中國銅2022年市場回顧與2023年展望

五、2023年銅市場展望 從銅產(chǎn)業(yè)供應來看，2023年銅精礦供應將長期表現(xiàn)充裕，因此現(xiàn)貨TC將表現(xiàn)回升趨勢；而電解銅供應，同樣是近三年來最高增幅，不過需要關(guān)注中國市場電解銅產(chǎn)量干擾，其中干擾最大因素在冷料和再生銅供應；其次是碳中和及碳達峰；從2022年冷料供應情況來看，長期處于供應緊張局勢；中國冶煉企業(yè)2023年礦產(chǎn)粗銅利用率將會滿負荷，但電解銅產(chǎn)出或因冷料供應緊張而增速低于市場預期。

主編視角

Mysteel宏觀周報：2023年積極的財政政策要加力提效，12月制造業(yè)PMI連續(xù)回落

一周概述： 宏觀資訊：國家主席習近平發(fā)表二〇二三年新年賀詞；十四屆全國人大一次會議將于2023年3月5日在北京召開；2023年1月8日起，對新型冠狀病毒感染實施“乙類乙管”；12月中國制造業(yè)PMI為47.0%，連續(xù)三個月回落 數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，當周央行公開市場實現(xiàn)凈投放9750億元；Mysteel調(diào)研247家高爐開工率回落至75.21%，全國110家洗煤廠開工率增長2.8%；當周螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價格上漲，水泥、混凝土價格下跌；當周乘用車日均零售6.7萬輛，下降20%；BDI指數(shù)持平。

資訊

剛果礦山被武裝人員占領(lǐng) 五礦資源：擬在巴黎及日內(nèi)瓦國際仲裁

此外，五礦仍然致力完成Kinsevere擴產(chǎn)項目，有關(guān)項目預期可將現(xiàn)有Kinsevere運營的服務年限自2022年起延長最少十三年 今年，五礦資源批準了Kinsevere擴建項目，該項目將使Kinsevere營運年期自2022年起延長最少13年，倘全面投產(chǎn)，將可使年總產(chǎn)量達至電解銅最多8萬噸及氫氧化鈷含鈷在4000至6000噸項目建設(shè)于今年開始，預期于2023年首次生產(chǎn)鈷，并預期于2024年透過運用新加工設(shè)施首次從硫化物礦體生產(chǎn)電解物。

國際資訊

Mysteel銅晨會紀要20220922

做出投資決定后，Newmont預計該項目將需要三年時間開發(fā) 電解銅：昨天鷹潭電解銅市場成交表現(xiàn)依然是比較一般的，主要因為銅價震蕩運行；加上最近升水以高位區(qū)間波動為主，下游企業(yè)大多還是在謹慎觀望，逢低剛需入市采購據(jù)市場反饋，昨日早間少有點價，詢價的也很少目前來看，市場對金九銀十的旺季還有國慶節(jié)前備貨還是有所期待的，但現(xiàn)在國內(nèi)庫存維持低位，感覺短期升水還是有回升的空間，但幅度有限 銅板帶：昨日華中市場T2紫銅帶報盤價在68150-69250元/噸，H62黃銅帶報盤價在53850-54920元/噸，銅價窄幅震蕩，市場參與者多等待美聯(lián)儲議息會議結(jié)束，終端謹慎觀望，逢低剛需采購，減少采購量，以防止銅價波動加大導致虧損。

行情簡評

礦企季報：秘魯Las Bambas銅礦因社區(qū)堵路2021年四季度產(chǎn)量同比下降31%至6.5349萬噸

根據(jù)此時間，二零二二年 Las Bambas 銅精礦含銅的產(chǎn)量預期介乎 300,000 至 320,000 噸在通貨膨脹壓力及一次性因素的共同影響下，C1 成本預計為 1.30 至 1.40 美元╱磅二零二三年起較高的產(chǎn)量將在其后年度中部分緩解 C1 升高的壓力 ? 二零二二年 Kinsevere 的電解銅產(chǎn)量介乎 45,000 至 50,000 噸預期于二零二二年四月即雨季之后，重啟開采余下氧化礦資源。

上游企業(yè)

Mysteel：能源緊張，雙控升級，原料短缺催生制造業(yè)兩極分化【2021年9月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

月末，颶風艾達導致美國海灣地區(qū)油氣生產(chǎn)恢復緩慢，全球石油需求恢復到疫情大流行前水平，擔心供應緊缺，國際油價連續(xù)五天上漲，WTI和布倫特原油期貨雙雙漲至近三年來最高 限電約束生產(chǎn)，下游利好需求，有色基本面健康帶動價格上漲9月有色行業(yè)供給指數(shù)同比增長41.19%，環(huán)比增長5，24%銅方面，月因限電及煉廠檢修問題，電解銅生產(chǎn)受限9月電解銅產(chǎn)量83.01萬噸，同比下降2.4%，環(huán)比下降2.9%。

產(chǎn)業(yè)分析

上海銅現(xiàn)貨午評：銅價再漲下游畏高 冶煉廠高位換現(xiàn)下調(diào)升水

7月6日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格69695元/噸，漲1025元/噸；報價升水100~升水160元/噸，升貼水較昨日減40元/噸 國際銅期貨主力合約開盤61900元/噸，早間沖高回落，而后保持平盤震蕩，截至上午收盤報62080元/噸，早盤漲0.29%，主力合約持倉量減61手至7454手 原油刷新三年高位，歐元區(qū)6月綜合及服務業(yè)PMI超預期，綜合PMI創(chuàng)15年新高；倫銅強勢上行，引領(lǐng)滬銅增倉繼續(xù)上行，銅價位于日線均線上方，主力合約最高觸及69970元/噸。

行情簡評