Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場(chǎng)變化趨勢(shì)

且隨著時(shí)間推移，冶煉廠庫(kù)內(nèi)前期相對(duì)便宜的銅精礦庫(kù)存也將逐步消耗殆盡，原料的問(wèn)題或?qū)⒆兊酶鼮閲?yán)峻，而此時(shí)再生銅，再生銅制銅陽(yáng)極就顯得尤為重要 圖3：銅精礦現(xiàn)貨TC和電解銅價(jià)格（單位：美元/干噸、元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 圖4：中國(guó)銅精礦港口庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 從調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，近期再生銅冶煉銅陽(yáng)極的產(chǎn)能利用率持續(xù)走高，銅陽(yáng)極以及粗銅冷料能一定量緩解國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)緊張的情況。

Mysteel參考

Mysteel調(diào)研：制冷需求驅(qū)動(dòng)下，銅管旺季還能持續(xù)多久？

2025年開(kāi)年以來(lái)，全球銅價(jià)呈現(xiàn)出"上有頂、下有底"的震蕩格局，這種走勢(shì)背后反映了宏觀政策壓制與微觀供需緊張的結(jié)構(gòu)性矛盾從年初至今，銅價(jià)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的波動(dòng)后，目前維持在較高水平，截至2025年5月7日,上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78705元/噸，節(jié)后銅價(jià)高開(kāi)高走，整體現(xiàn)貨升水偏強(qiáng)，節(jié)后受銅價(jià)走勢(shì)影響，銅管均價(jià)小幅上漲 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 如圖所示，截止5月7日，寧波市場(chǎng)TP2光面盤管價(jià)格為82000元/噸左右，較節(jié)前上漲400元/噸，漲幅0.49%，1#電解銅現(xiàn)貨較節(jié)前上漲695元/噸，漲幅0.89%，銅管價(jià)格逐步跟漲銅價(jià)，雖然銅管行業(yè)普遍采用的"銅價(jià)+加工費(fèi)"定價(jià)模式在一定程度上緩解了銅價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但加工費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，大廠與小廠之間的加工費(fèi)價(jià)差逐漸拉大，小廠被迫“內(nèi)卷”，隨著銅價(jià)的高位運(yùn)行，銅管加工企業(yè)的盈利能力有所減弱。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：上游貨商挺價(jià)惜售 廢銅價(jià)格跟跌有限

備注：精廢差為含稅電解銅價(jià)格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 三、市場(chǎng)成交 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、市場(chǎng)評(píng)述 銅價(jià)小幅回調(diào)，市場(chǎng)交投雖有所降溫，但部分貿(mào)易商空單掃貨意圖明顯，受限于市面現(xiàn)貨近期消耗過(guò)快，無(wú)論是補(bǔ)庫(kù)壓力還是交付壓力都有增無(wú)減，除此之外，部分地區(qū)報(bào)價(jià)跟跌幅度有限，現(xiàn)有貨源流向相對(duì)高價(jià)區(qū)域，交投分化趨勢(shì)明顯。

日?qǐng)?bào)

Mysteel參考丨2024年華南銅桿市場(chǎng)供需分析及2025年一季度展望

圖12：2021-2024年新能源汽車出口情況（單位：萬(wàn)輛、%） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、華南市場(chǎng)2025年一季度市場(chǎng)展望 1.長(zhǎng)協(xié)預(yù)期下降，精銅桿加工費(fèi)預(yù)計(jì)同比下調(diào) 展望2025年市場(chǎng)供應(yīng)表現(xiàn)，繞不開(kāi)的是2024年底的長(zhǎng)協(xié)訂單談判預(yù)期，目前華南市場(chǎng)2024年全年電解銅現(xiàn)貨平均價(jià)格依舊維持在貼水位置，較全年長(zhǎng)單升水180-190元/噸的價(jià)格有明顯差距，多數(shù)下游精銅桿企業(yè)表示年內(nèi)原料端虧損明顯，而成品加工費(fèi)卻受2024年高銅價(jià)影響位于近年來(lái)低位，企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)被不斷壓縮。

Mysteel參考

Mysteel調(diào)研：銅棒價(jià)格堅(jiān)挺 成本支撐增強(qiáng)

近期銅價(jià)缺乏明顯驅(qū)動(dòng)因素，倫銅和滬銅價(jià)格震蕩，滬銅盤面圍繞73000-74000元/噸波動(dòng)，國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格在近幾日也出現(xiàn)兩次回調(diào)走勢(shì)，但黃銅棒價(jià)格卻表現(xiàn)堅(jiān)挺，甚至一些具有代表性的企業(yè)價(jià)格出現(xiàn)與銅價(jià)背離走勢(shì)，企業(yè)此舉究竟為何？市場(chǎng)情況又有哪些改變？ 首先從上圖趨勢(shì)可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)在11月20日后，價(jià)格呈現(xiàn)先跌弱反彈再次走弱的走勢(shì)，但寧波地區(qū)A企業(yè)的黃銅棒價(jià)格走勢(shì)卻先穩(wěn)后漲，在26日出現(xiàn)與銅價(jià)相反走勢(shì)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：節(jié)后需求一般 銅管價(jià)格弱穩(wěn)

生產(chǎn)企業(yè)A表示目前下游消耗庫(kù)存為主 【市場(chǎng)總結(jié)】 今日銅管價(jià)格持穩(wěn)，企業(yè)休假結(jié)束 ，市場(chǎng)采購(gòu)原料剛需為主，淡季企業(yè)壓低采購(gòu)價(jià)的意圖明顯，實(shí)際成交可商談 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格74480元/噸，較上一交易日上漲210元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel參考丨2023年四季度中國(guó)銅市場(chǎng)展望

圖31：中國(guó)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 圖32：中國(guó)電解銅現(xiàn)貨升貼水（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 。

Mysteel參考

Mysteel日?qǐng)?bào)：節(jié)后需求釋放一般 銅棒價(jià)格上漲有限

原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格67540元/噸，較上一交易日漲55元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格40800元/噸，較上一交易日持平，H62黃雜銅46100元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場(chǎng)黃銅大件價(jià)格42000元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅40800元/噸，較上較一交易日持平 下游市場(chǎng) 企業(yè)休假結(jié)束 ，5號(hào)后陸續(xù)上班，采購(gòu)原料剛需開(kāi)始體現(xiàn)，但企業(yè)壓低采購(gòu)價(jià)的意圖明顯，實(shí)際現(xiàn)款可有少量?jī)?yōu)惠，賬期仍維持原價(jià)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：華東有色金屬城廢舊金屬成交量減少3.31%（10.2-10.8）

部分廠家節(jié)前因原料采購(gòu)進(jìn)程受阻，市場(chǎng)上廢銅現(xiàn)貨連續(xù)收緊，可成交的貨源價(jià)格偏高，且節(jié)前部業(yè)者已備貨，因此調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，采取轉(zhuǎn)向采購(gòu)電解銅、進(jìn)口廢銅用于生產(chǎn)，或提前進(jìn)入假期狀態(tài)停爐修整，使得本周整體成交表現(xiàn)慘淡 三、華東金屬城廢鋁價(jià)格及周度貿(mào)易量對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：華東金屬城，Mysteel 解析：周內(nèi)，正值國(guó)慶假期，海外突發(fā)事件頻發(fā)，宏觀環(huán)境動(dòng)蕩起伏，國(guó)內(nèi)供需兩端受假期影響，均出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，面對(duì)結(jié)束的“金九”強(qiáng)預(yù)期，并未對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)可觀趨勢(shì)，反而是不及預(yù)期。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格下滑 貿(mào)易商逢低少量補(bǔ)貨

原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格67800元/噸，較上一交易日跌730元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格40000元/噸，較上一交易日持平，H62黃雜銅45700元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場(chǎng)黃銅大件價(jià)格41500元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅40100元/噸，較上較一交易日持平 下游市場(chǎng) 連續(xù)一周的價(jià)格上漲導(dǎo)致下游貿(mào)易商的心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，今日有入市拿貨現(xiàn)象，意圖逢低小幅補(bǔ)庫(kù)，對(duì)后市銅價(jià)持看多觀點(diǎn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格陰跌不止 業(yè)者采銷意愿衰退

備注：精廢差為含稅電解銅價(jià)格與含稅光亮銅（99%）之差 三、市場(chǎng)成交 四、市場(chǎng)評(píng)述 美元繼續(xù)高位運(yùn)行，銅價(jià)持續(xù)下跌，上游觀望意愿轉(zhuǎn)濃，但仍存在意圖抄底的貨商持續(xù)收貨，且部分貿(mào)易商手中持有空單，廢銅現(xiàn)貨價(jià)格被迫抬升，鑒于市場(chǎng)貨源流通有限，實(shí)際收購(gòu)表現(xiàn)清淡。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng):低庫(kù)存背景 上海電銅升水再漲

1月18日，Mysteel上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格70485元/噸，較上一交易日漲90元/噸；好銅貼水160元/噸，較上一交易日跌95元/噸；平水銅升水365元/噸，較上一交易日漲615元/噸；濕法銅升水215元/噸，上一交易日漲520元/噸 上海庫(kù)存再次走低，開(kāi)盤銅價(jià)7萬(wàn)盤整，持貨商趁機(jī)抬升水，好銅高報(bào)升水550元/噸，平水銅升水400元/噸，有零星散單成交；部分貿(mào)易商試圖再上抬升水報(bào)價(jià)，但高升水完全抑制需求。

行情簡(jiǎn)評(píng)

上海銅現(xiàn)貨午評(píng)：銅價(jià)走弱買家剛需 升水彪升千元以上

11月18日，Mysteel上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格70240元/噸，較上一交易日跌700元/噸；好銅升水1500元/噸，較上一交易日漲465元/噸；平水銅升水1000元/噸，較上一交易日漲450元/噸；濕法銅升水950元/噸，較上一交易日漲440元/噸 成交：國(guó)內(nèi)低庫(kù)存繼續(xù)發(fā)酵，去庫(kù)引發(fā)市場(chǎng)利多現(xiàn)貨升水趨勢(shì)；開(kāi)盤后部分持貨商試圖報(bào)高報(bào)平水銅升水1000元/噸，很快貨源直接成交，順勢(shì)抬升至升水1200元/噸，好銅同樣受到利好，報(bào)盤升水1250元/噸，依舊順利成交；進(jìn)入第二節(jié)交易階段，在買盤活躍下，現(xiàn)貨進(jìn)一步上調(diào)，平水銅飆升至升水1300~升水1350元/噸，好銅更是上漲至升水1450~升水1500元/噸，多數(shù)買盤倚靠貿(mào)易商成交，下游買家望價(jià)興嘆，剛需下被迫高升水接貨。

行情簡(jiǎn)評(píng)

上海銅現(xiàn)貨午評(píng)：銅價(jià)持續(xù)反彈交投回落 市場(chǎng)當(dāng)月票需求為主

8月25日，Mysteel上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格69605元/噸，漲645元/噸；好銅升水200~升水210元/噸，較昨日跌5元/噸；平水銅升水190~升水200元/噸，較昨日漲5元/噸；濕法銅升水120~升水140元/噸，與昨日持平 Mysteel國(guó)際銅現(xiàn)貨價(jià)格（不含稅）62230-62490元/噸，均價(jià)62360元/噸，較昨日上調(diào)450元/噸 美元3.5萬(wàn)億美元預(yù)算藍(lán)圖成功“通關(guān)”美國(guó)眾議院,德國(guó)二季度未季調(diào)GDP年率創(chuàng)紀(jì)錄新高；美元指數(shù)繼續(xù)回落，銅價(jià)持續(xù)回升，今日Mysteel銅價(jià)均價(jià)報(bào)69605元/噸，較昨日漲645元/噸，周內(nèi)三連陽(yáng)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel宏觀周報(bào)：中國(guó)7月PPI與CPI剪刀差再擴(kuò)大，美國(guó)通脹壓力居高不下

專門委員會(huì)指出，要抑制導(dǎo)致自然災(zāi)害增加的氣候變暖，有必要使二氧化碳排放量實(shí)際為零 二、數(shù)據(jù)跟蹤 （一）資金面 圖1：當(dāng)周央行公開(kāi)市場(chǎng)零投放零回籠 圖2：當(dāng)周SHIBOR升至2.19% （二）行業(yè)數(shù)據(jù) 圖3：當(dāng)周247家鋼廠高爐開(kāi)工率升至75% 圖4：當(dāng)周110家洗煤廠開(kāi)工率跌破70% 圖5：62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格下降10美元/干噸 圖6：當(dāng)周秦皇島Q5500動(dòng)力煤下跌40元/噸 圖7：當(dāng)周螺紋鋼HRB400均價(jià)上漲11元/噸 圖8：當(dāng)周上海1#電解銅價(jià)格上漲470元/噸 圖9：當(dāng)周P.O 42.5散裝水泥均價(jià)上漲6元/噸 圖10：當(dāng)周混凝土價(jià)格下跌1.3元/噸 圖11：當(dāng)周乘用車日均零售3.1萬(wàn)輛，增漲1% 圖12：當(dāng)周BDI指數(shù)上漲5.78% 三、金融市場(chǎng)概覽 當(dāng)周，商品期貨方面，有色金屬全部上漲，原油持平，白銀下跌2.42%。

宏觀

李琦：碳中和背景下銅市場(chǎng)展望

全球新能源汽車、光伏及風(fēng)電銅需求在中國(guó)銅產(chǎn)量中的占比將從2020年6.5%增加至2030年的12.7% 然而盡管銅需求逐步增加，銅行業(yè)市場(chǎng)所面臨的不確定因素仍然存在新增需求增速高但絕對(duì)量低，短期難以推升需求大幅增長(zhǎng)，每年貢獻(xiàn)國(guó)內(nèi)銅需求增長(zhǎng)不超過(guò)20萬(wàn)噸 長(zhǎng)期面臨技術(shù)變革和替代的風(fēng)險(xiǎn)以及銅密度的下降，從需求長(zhǎng)期來(lái)看存在較大的不確定性 李琦進(jìn)一步對(duì)2021年年中回顧并對(duì)下半年做了預(yù)期： 從銅精礦港口庫(kù)存和到貨量，現(xiàn)貨TC和電解銅價(jià)格走勢(shì)圖中可以看出銅精礦供應(yīng)得以緩解。

會(huì)議報(bào)道

廣東銅現(xiàn)貨午評(píng)：庫(kù)存壓力大增 換現(xiàn)情緒令貼水?dāng)U大

5月18日，廣東地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格75635元/噸，漲1105元/噸，現(xiàn)貨報(bào)貼水230~貼水150元/噸 隔夜美元走軟，倫銅上漲，滬銅跟漲近千元，早間開(kāi)盤后由75700元/噸一路上漲，下午收盤于76100元/噸 早市貿(mào)易商試圖上調(diào)貼水報(bào)價(jià)，平水銅報(bào)價(jià)貼水150~貼水120元/噸，但市場(chǎng)畏高成交困難，貿(mào)易商為換現(xiàn)不斷下調(diào)貼水報(bào)價(jià)，好銅貼水150/噸報(bào)價(jià)，平水銅最終成交于貼水230~220元/噸，濕法貼水260元/噸 由于廣東庫(kù)存居高，銷售壓力仍大；同時(shí)，銅價(jià)攀高，持貨商換現(xiàn)積極，導(dǎo)致現(xiàn)貨報(bào)價(jià)和成交價(jià)差異較大，下游今日需求有限，多保持剛需。

行情簡(jiǎn)評(píng)

我的有色：銅價(jià)站上十年高位 市場(chǎng)接受度不斷被測(cè)試

下游畏高情緒濃郁，旺季消費(fèi)不及預(yù)期 高企的銅價(jià)之下，下游日子愈發(fā)艱難按照往年規(guī)律，春節(jié)后4周左右銅庫(kù)存就會(huì)進(jìn)入去庫(kù)時(shí)間，但今年春節(jié)之后銅價(jià)開(kāi)盤即暴漲，下游消費(fèi)受到抑制，電解銅現(xiàn)貨價(jià)格自2月下旬起持續(xù)貼水，庫(kù)存去化時(shí)間一再后延，直至4月中旬，中國(guó)銅庫(kù)存才出現(xiàn)了節(jié)后的首周下降 圖2：中國(guó)精銅制桿（左）與廢銅制桿（右）產(chǎn)能利用率 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的有色 根據(jù)銅桿市場(chǎng)運(yùn)行表現(xiàn)來(lái)看，雖然金三銀四傳統(tǒng)旺季整體訂單量有所恢復(fù)，但終端企業(yè)實(shí)際提貨效率較低，整體消費(fèi)情況遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期。

主編視角

我的有色：銅產(chǎn)業(yè)日度報(bào)告全新升級(jí)上線！

“Mymetal銅產(chǎn)業(yè)日度報(bào)告(Mymetal Copper Daily)”全新升級(jí)上線啦！升級(jí)版本具備以下亮點(diǎn)： 1、每日全面而詳細(xì)的Mymetal銅上下游產(chǎn)品價(jià)格表單（包括銅精礦現(xiàn)貨TC及電解銅現(xiàn)貨升貼水）及相關(guān)趨勢(shì)圖更新； 2、每日市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況的詳細(xì)分析，調(diào)研市場(chǎng)交易人員、龍頭企業(yè)觀點(diǎn)； 3、詢盤、報(bào)盤、成交情況實(shí)時(shí)跟蹤，真實(shí)反饋市場(chǎng)信息； 4、當(dāng)天市場(chǎng)交投回顧總結(jié)，價(jià)格變化解讀，更有深度市場(chǎng)分析文章； “Mymetal銅產(chǎn)業(yè)日度報(bào)告”將作為Mymetal報(bào)告系列產(chǎn)品的重要組成部分，涵蓋銅行業(yè)上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈，數(shù)據(jù)詳實(shí)并附帶圖表展示，幫助您更好了解最新產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)！一份Mymetal銅產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)在手，可讓您及時(shí)、即時(shí)、充分了解銅上下游全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格變化，跟蹤原料生產(chǎn)及銅材加工市場(chǎng)第一手信息。

日?qǐng)?bào)

廣東銅現(xiàn)貨午評(píng)：貿(mào)易商換現(xiàn)意愿不減 下游保持剛需

3月25日，廣東地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格65680~66100元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水170元/噸~貼水50元/噸 滬銅承壓日均線低開(kāi)低走，下挫至66000元/噸下方，低至65500元/噸附近，主要表現(xiàn)多頭減倉(cāng)下行 銅價(jià)再跌，市場(chǎng)試圖上調(diào)現(xiàn)貨報(bào)盤，早市平水銅報(bào)貼水150元/噸聞?dòng)猩倭砍山?，好銅報(bào)貼水30元/噸；九點(diǎn)半后，個(gè)別貿(mào)易商低位出貨意愿強(qiáng)，再次下調(diào)出貨，平水銅回到昨日低位報(bào)價(jià)貼水170元/噸，好銅下滑空間有限，報(bào)價(jià)貼水50元/噸，濕法銅保持在貼水200元/噸附近。

行情簡(jiǎn)評(píng)