Mysteel半年報：2025上半年鉛市場供需雙弱 下半年鉛價或先揚后抑

原生鉛和再生鉛產(chǎn)量均表現(xiàn)下滑，一季度主要受冶煉廠春節(jié)期間放假增多、設備檢修影響，二季度減量主要來自再生鉛方面，原料及成本端壓力，煉企出現(xiàn)大范圍的減停產(chǎn)現(xiàn)象 需求端，二季度為終端季節(jié)性消費淡季，經(jīng)銷商接貨情緒差，新電池降價促銷，鉛蓄電池企業(yè)成品庫存逐漸累庫，部分企業(yè)最高達30天以上庫存量，開工率也降至60%～65%，為近3年同期低位需求表現(xiàn)欠佳，拖累鉛價走強 二、鉛精礦市場 2.1 鉛精礦供應情況 2025年5月Mysteel調(diào)研國內(nèi)130家鉛精礦生產(chǎn)企業(yè)樣本（總設計產(chǎn)能78.8萬金屬噸，覆蓋率61.66%）國內(nèi)鉛精礦產(chǎn)量6.02萬金屬噸，環(huán)比下降1.79%，同比增加18.27%。

主編視角

廣州期貨：高成本與弱需求交織，短期鉛價上下空間皆有限

鉛：高成本與弱需求交織，短期鉛價上下空間皆有限 原料方面，廢電瓶報廢量仍偏低，且回收商利潤微薄影響出貨積極性，再生鉛煉企原料庫存水平維持低位，預計廢電瓶價格維持堅挺供應方面，原生鉛復產(chǎn)與常規(guī)檢修并存，整體變動不大；再生鉛前期受環(huán)保影響的部分企業(yè)有計劃復產(chǎn)，但原料緊張與虧損問題仍存，再生鉛整體供應預計維持低位需求方面，傳統(tǒng)消費淡季效應持續(xù)顯現(xiàn)，市場消息某大型鉛蓄電池廠減產(chǎn)10%左右。

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廣州期貨：短期鉛價上下空間皆有限

鉛：高成本與弱需求交織，短期鉛價上下空間皆有限 原料方面，廢電瓶報廢量仍偏低，且回收商利潤微薄影響出貨積極性，再生鉛煉企原料庫存水平維持低位，預計廢電瓶價格維持堅挺供應方面，原生鉛復產(chǎn)與常規(guī)檢修并存，整體變動不大；再生鉛前期受環(huán)保影響的部分企業(yè)有計劃復產(chǎn)，但原料緊張與虧損問題仍存，再生鉛整體供應預計維持低位需求方面，傳統(tǒng)消費淡季效應持續(xù)顯現(xiàn)，市場消息某大型鉛蓄電池廠減產(chǎn)10%左右。

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廣州期貨：原生鉛新增檢修企業(yè)，整體供應或呈現(xiàn)邊際減量

鉛：終端消費淡季，謹慎看待上方空間 原料方面，廢電瓶貨源仍處于緊張狀態(tài)，回收商缺乏利潤，惜售情緒較濃，廢電瓶價格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強供應方面，原生鉛新增檢修企業(yè)，整體供應或呈現(xiàn)邊際減量；再生鉛生產(chǎn)虧損收窄情況下華南駱駝等部分煉企計劃復產(chǎn)，但虧損仍存、原料仍緊，預計再生鉛供應整體仍難有明顯提升需求方面，傳統(tǒng)消費淡季效應持續(xù)顯現(xiàn)，鉛蓄電池庫存消化緩慢綜合而言，廢電瓶成本支撐走強，再生鉛復產(chǎn)仍受到虧損及原料制約，終端消費疲軟狀態(tài)下建議謹慎看待鉛價繼續(xù)反彈空間，主要運行區(qū)間參考16600-17200。

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廣州期貨：赤峰山金銀鉛計劃停產(chǎn)檢修，預計原生鉛供應或邊際下滑

綜合而言，廢電瓶貨源緊張問題為鉛價提供一定底部成本支撐，再生鉛減量擴大或使累庫壓力有所緩解，主流鉛蓄電池品種漲價計劃或帶來邊際情緒提振，但需求未有明顯改善制約上方空間，預計鉛價區(qū)間震蕩，上方壓力位關注17000-17100

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廣州期貨：鉛終端消費處于淡季疲軟狀態(tài)

鉛：供需雙弱狀態(tài)不改，鉛價或區(qū)間震蕩 原料方面，廢電瓶維持貨源緊張狀態(tài)，回收商表示貨量少、沒利潤，多持惜售情緒，結(jié)構(gòu)性矛盾下預計廢電瓶價格維持堅挺供需方面，再生鉛煉企仍面臨著原料緊張和明顯虧損問題，減產(chǎn)范圍進一步擴大；鉛終端消費處于淡季疲軟狀態(tài)，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，游電池廠開工率多為50%-60%，市場成交維持剛需采購綜合而言，鉛基本面延續(xù)供需皆弱，社會庫存積累，不過廢電瓶成本支撐仍堅挺，短期鉛價上下空間皆有限，運行區(qū)間參考16500-17000元/噸。

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廣州期貨：鉛價或區(qū)間震蕩

鉛：供需雙弱狀態(tài)不改，鉛價或區(qū)間震蕩 原料方面，廢電瓶維持貨源緊張狀態(tài)，回收商表示貨量少、沒利潤，多持惜售情緒，結(jié)構(gòu)性矛盾下預計廢電瓶價格維持堅挺供需方面，再生鉛煉企仍面臨著原料緊張和明顯虧損問題，減產(chǎn)范圍進一步擴大；鉛終端消費處于淡季疲軟狀態(tài)，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，游電池廠開工率多為50%-60%，市場成交維持剛需采購綜合而言，鉛基本面延續(xù)供需皆弱，社會庫存積累，不過廢電瓶成本支撐仍堅挺，短期鉛價上下空間皆有限，運行區(qū)間參考16500-17000元/噸。

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廣州期貨：鉛市消費情況不佳

鉛：延續(xù)供需雙弱，成本支撐較強 原料方面，廢電瓶市場流通貨源偏緊，回收商反饋收貨難， 并且利潤微薄狀態(tài)下具有惜售情緒，預計廢電瓶將繼續(xù)為鉛價提供較強成本支撐供應方面，原生鉛檢修與復產(chǎn)并存，Mysteel預計5月原生鉛產(chǎn)量較4月增加1.29萬噸，再生鉛煉企在原料緊張和虧損擴大情況下減停產(chǎn)幅度擴大需求方面，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，下游電池廠開工率下滑，對精鉛以逢低剛需采購為主綜合而言，鉛市消費情況不佳，再生鉛減停產(chǎn)規(guī)模擴大，基本面呈現(xiàn)供需雙弱，而廢電瓶在貨源偏緊狀態(tài)下價格預計堅挺，為鉛價帶來較強成本支撐，預計鉛價上下空間皆有限，在16500-17200區(qū)間震蕩為主。

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廣州期貨：鉛市供需雙弱，成本支撐較強

鉛：延續(xù)供需雙弱，成本支撐較強 宏觀方面，中美貿(mào)易摩擦緩和，美國4月通脹數(shù)據(jù)低于預期，降息預期升溫原料方面，廢電瓶市場流通貨源偏緊，回收商反饋收貨難， 并且利潤微薄狀態(tài)下具有惜售情緒，預計廢電瓶將繼續(xù)為鉛價提供較強成本支撐供應方面，原生鉛檢修與復產(chǎn)并存，Mysteel預計5月原生鉛產(chǎn)量較4月增加1.29萬噸，再生鉛煉企在原料緊張和虧損擴大情況下減停產(chǎn)幅度擴大需求方面，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，下游電池廠開工率下滑，對精鉛以逢低剛需采購為主。

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廣州期貨：短期鉛價或窄幅震蕩偏弱

需求方面，鉛市處于傳統(tǒng)消費淡季，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，鉛錠節(jié)前備貨情況不佳，關注節(jié)后電池廠補庫情況綜合而言，廢電瓶仍處于供需結(jié)構(gòu)性矛盾中，為鉛價帶來底部成本支撐，再生鉛預計延續(xù)減產(chǎn)，而需求疲軟對鉛價施壓，高成本與弱需求交織下，短期鉛價或窄幅震蕩偏弱，關注進口鉛情況

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廣州期貨：短期鉛價繼續(xù)反彈空間或受限

鉛：短期鉛價繼續(xù)反彈空間或受限 原料方面，臨近五一，部分廢電瓶回收商出貨意愿提升，再生鉛煉企原料到貨略有好轉(zhuǎn)但量級較為有限，廢電瓶預計維持供需結(jié)構(gòu)性矛盾，價格或持穩(wěn)為主供應方面，再生鉛煉企普遍虧損，加上廢電瓶原料整體供應仍緊張，再生鉛供應預計延續(xù)減產(chǎn)狀態(tài)需求方面，鉛蓄電池企業(yè)訂單情況一般，今年電池廠五一放假時間普遍比往年延長2-3天，鉛市需求疲軟綜合而言，廢電瓶成本支撐及再生鉛減產(chǎn)為鉛價提供支撐，但下游需求下滑對價格施壓，短期鉛價上方空間或受限，主力合約運行區(qū)間參考16500-17200，警惕關稅擾動。

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廣州期貨：鉛市供需趨弱

鉛：鉛市供需趨弱，成本支撐堅挺 宏觀方面，關稅對市場情緒沖擊力度邊際減緩，后續(xù)焦點仍在于中美關稅博弈狀況原料方面，回收商反饋收貨困難，廢電瓶價格上漲，鉛底部成本支撐走強供應方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預計4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛虧損力度擴大，供應或也呈現(xiàn)減量需求方面，4月為傳統(tǒng)消費淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹慎采購，部分電池廠計劃減產(chǎn)或放假。

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廣州期貨：鉛底部成本支撐走強

鉛：鉛市供需趨弱，成本支撐堅挺 宏觀方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾鷹派發(fā)言或?qū)τ猩鍓K帶來宏觀壓制，關注中美關稅談判情況原料方面，回收商反饋收貨困難，廢電瓶價格上漲，鉛底部成本支撐走強供應方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預計4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計劃，但明顯虧損問題預計將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹慎采購。

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廣州期貨：鉛市供需趨弱，成本支撐堅挺

鉛：鉛市供需趨弱，成本支撐堅挺 原料方面，回收商反饋收貨困難，廢電瓶價格上漲，鉛底部成本支撐走強供應方面，河南、江西等地部分煉企減產(chǎn)，Mysteel預計4月原生鉛產(chǎn)量或環(huán)比下降1.89萬噸；再生鉛暫未聞大幅減產(chǎn)計劃，但明顯虧損問題預計將抑制生產(chǎn)積極性需求方面，4月為傳統(tǒng)消費淡季，加上全球貿(mào)易摩擦加劇，鉛蓄電池成品庫存壓力上升，電池廠維持剛需謹慎采購綜合而言，關稅政策對短期宏觀情緒沖擊有所緩和，鉛市供需趨弱，廢電瓶成本支撐走強，短期鉛價或在16500—17200元/噸區(qū)間震蕩，關注關稅博弈及進口鉛情況。

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廣州期貨：預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 宏觀方面，美國所謂的對等關稅政策超預期，或引發(fā)全球經(jīng)濟承壓預期原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐供應方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計劃4月檢修預計日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應端整體預計呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，預計鉛市需求趨弱。

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廣州期貨：鉛市預計供需皆趨弱

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐供應方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計劃4月檢修預計日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應端整體預計呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，預計鉛市需求趨弱。

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廣州期貨：關稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐供應方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計劃4月檢修預計日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應端整體預計呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，預計鉛市需求趨弱。

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廣州期貨：再生鉛冶煉利潤虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預計廢電瓶價格維持堅挺，為鉛價帶來底部支撐供應方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計劃4月檢修預計日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應端整體預計呈現(xiàn)減量需求方面，市場反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關稅政策對鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費淡季，預計鉛市需求趨弱。

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Mysteel日報：新一輪長單開啟 原生鉛市場成交偏弱

三、市場情緒及預測 近期下游鉛蓄電池企業(yè)詢價接貨意愿表現(xiàn)一般，維持剛需采購，觀望情緒較濃郁；持續(xù)關注近期進口鉛錠的市場影響以及再生原料端成本考量，預計短期鉛價或高位震蕩運行為主

日報

Mysteel：貴州麒臻實業(yè)集團有限公司鼎力支持并邀請您參加“2025年華南鉛產(chǎn)業(yè)鏈峰會”

公司于2020年7月入駐貴州臺江經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，項目是按照省委省政府打造現(xiàn)代化高質(zhì)量工業(yè)企業(yè)的戰(zhàn)略要求堅持高標準定位，聚焦行業(yè)領先的奮斗目標，致力打造園區(qū)再生鉛轉(zhuǎn)型升級的標桿企業(yè)從設計，建設，工藝，智能，環(huán)保等高質(zhì)量發(fā)展的理念均走在全國的前端其中主設備達到國際國內(nèi)先進水平，且具有國內(nèi)首創(chuàng)的核心技術，是以廢舊動力鉛酸蓄電池循環(huán)利用，生產(chǎn)合金鉛，塑料的為主導產(chǎn)業(yè)的一家綜合型集團公司企業(yè) 貴州麒臻實業(yè)集團有限公司是貴州省最大的鉛酸蓄電池收集、貯存、利用以及再生鉛生產(chǎn)企業(yè)，公司通過各地調(diào)研并結(jié)合當?shù)厍闆r建立了各項排放指標均低于國家標準且適用于當?shù)氐娜鞒躺a(chǎn)體系，配備齊全能夠適用多種產(chǎn)品工藝的生產(chǎn)；其次，公司通過技術改造自行打造了多條半自動和自動化生產(chǎn)線，大幅提升了生產(chǎn)效率，使得公司可以保持成本優(yōu)勢并實現(xiàn)規(guī)模的擴張；公司與超威電源、貴州天能電池、重慶萬里蓄電池、湖北駱駝蓄電池等上市公司初步達成了貴州省和西南片區(qū)報廢蓄電池集中收集處置意向。

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