Mysteel午評(píng)：產(chǎn)能利用率較低 華北廢銅廠采購(gòu)需求不強(qiáng)

廢銅拆解散戶畏跌適量出貨，廢銅貿(mào)易商逢低補(bǔ)庫(kù)用于交付前期高價(jià)位銷售訂單，成交表現(xiàn)不溫不火今日銅材成品訂單無(wú)改觀，下游銅廠對(duì)廢銅的采購(gòu)多維持剛需，產(chǎn)能利用率維持低位 點(diǎn)擊查看 保定市場(chǎng)廢銅價(jià)格 天津市場(chǎng)廢銅價(jià)格 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：產(chǎn)能利用率回落 華北廢銅廠困于原料短缺

價(jià)格：5月23日，保定廢銅市場(chǎng)光亮價(jià)格60400元/噸，低壓纜粗價(jià)格60700元/噸，天津廢銅市場(chǎng)光亮價(jià)格60300元/噸，低壓纜粗60600元/噸，較昨日下跌300元/噸 成交：上午廢銅市場(chǎng)成交情況欠佳，早間保定貨商A以60700-60800元/噸采購(gòu)少量低壓纜粗 情緒：銅價(jià)延續(xù)昨日跌幅，華北廢銅市場(chǎng)交投氣氛冷清，貨商多不愿主動(dòng)詢報(bào)盤，成交意愿極差，據(jù)保定、天津幾個(gè)廢銅貿(mào)易商反饋，近幾日市場(chǎng)流通貨源少，采購(gòu)難度大。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：廢銅供應(yīng)緊張加劇 7、8月利廢產(chǎn)能利用率或?qū)⒆叩?/a>

重慶：到2027年廢鋼鐵等主要再生資源年利用總量達(dá)到1100萬(wàn)噸

提質(zhì)建設(shè)全域“無(wú)廢城市”，強(qiáng)化建筑垃圾資源化利用到2027年，城市生活垃圾回收利用率達(dá)到45%，城市建筑垃圾資源化利用率達(dá)到75%，廢鋼鐵、廢銅、廢鋁、廢鉛、廢鋅、廢紙、廢塑料、廢橡膠、廢玻璃、廢紡織品、廢舊動(dòng)力電池等主要再生資源年利用總量達(dá)到1100萬(wàn)噸 七、實(shí)施全民參與推廣行動(dòng) （二十二）積極倡導(dǎo)綠色生活方式。

鋼材

Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預(yù)測(cè)

圖3：2021年-2025年再生銅進(jìn)口量（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖4：樣本國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)量走勢(shì)（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、加工利廢企業(yè)的整體需求表現(xiàn)一般 圖5：小樣本陽(yáng)極銅周度產(chǎn)能利用率 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖6：銅陽(yáng)極加工利潤(rùn)走勢(shì)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖7：主要銅材產(chǎn)能利用率走勢(shì)（單位：%） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 同樣，因銅陽(yáng)極板多為簽訂長(zhǎng)單生產(chǎn)為主，價(jià)格的突然下跌使得生產(chǎn)陽(yáng)極銅的廠家加工利潤(rùn)也直轉(zhuǎn)急下，甚至出現(xiàn)虧損狀態(tài)，其產(chǎn)能利用率也從近期高點(diǎn)53.39%下跌至24.12%；且再生銅桿廠家因精廢價(jià)差的收窄，部分廠家將目光轉(zhuǎn)向電解銅市場(chǎng)。

Mysteel參考

Mysteel調(diào)研：中美貿(mào)易摩擦緩和 銅價(jià)上漲刺激廢銅流出交易（5.10-5.16）

對(duì)于下游需求端來(lái)看，本周積極的進(jìn)行原料補(bǔ)庫(kù)，原料庫(kù)存水平環(huán)比增加再生銅陽(yáng)極端，隨著銅價(jià)上漲，加工利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，利好產(chǎn)能利用率上漲，采購(gòu)溢價(jià)空間擴(kuò)大，加之市場(chǎng)貨源增多，本周廢銅流向陽(yáng)極冶煉的量增加對(duì)于再生銅桿加工而言表現(xiàn)一般，本周銷售貼水?dāng)U大，下游提貨積極性變慢，加工企業(yè)多為剛需采買 中美日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明，暗示中美貿(mào)易關(guān)系緩和，也是再生銅進(jìn)口企業(yè)看到一定希望。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)回升對(duì)廢銅供應(yīng)增量刺激不明顯（4.19-4.25）

中美貿(mào)易關(guān)系預(yù)期緩和，及國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)等原因，本周銅價(jià)重心上移，對(duì)于廢銅市場(chǎng)參與者的情緒有所改善，但當(dāng)前銅價(jià)位置依舊低于國(guó)內(nèi)廢銅持貨商庫(kù)存成本，此外市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)銅價(jià)多存在樂(lè)觀期待，因?yàn)閷?shí)際廢銅持貨商出貨量并不多，國(guó)內(nèi)廢銅現(xiàn)貨偏緊格局未松動(dòng)進(jìn)口端，廢銅進(jìn)口盈利窗口打開(kāi)，但進(jìn)口廢銅現(xiàn)貨量也未見(jiàn)增加，尤其是美國(guó)廢銅到港量減少，馬來(lái)西亞、泰國(guó)深陷檢查風(fēng)波，出口量也在減少，寧波、佛山進(jìn)口廢銅偏緊 至于廢銅下游加工端，基于市場(chǎng)廢銅貨源偏緊，市場(chǎng)采購(gòu)價(jià)格競(jìng)價(jià)嚴(yán)重，嚴(yán)重吞沒(méi)銅陽(yáng)極加工處于虧損狀態(tài)，產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑。

主編視角

Mysteel調(diào)研：周度廢銅成交量環(huán)比增加 但低于正常水平（4.12-4.18）

本周銅價(jià)呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)之勢(shì)，但相對(duì)清明前銅價(jià)，仍有近3000元/噸的差距，當(dāng)前廢銅持貨商庫(kù)存虧損仍有2000-3000元/噸的虧損，本周廢銅持貨商出貨仍不積極，成交氛圍偏差，少數(shù)成交，多為高價(jià)成交，成交價(jià)脫離了市場(chǎng)正常價(jià)格體系對(duì)于廢銅下游加工端，即使銅終端消費(fèi)有所改善，但廢銅加工廠正陷入原料荒，適價(jià)廢銅難尋，市場(chǎng)多為高價(jià)廢銅貨源，企業(yè)采購(gòu)端望而生畏，周度采購(gòu)量不足于支撐企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)下滑之勢(shì)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅社庫(kù)維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

進(jìn)入4月，行業(yè)機(jī)構(gòu)表示冶煉廠有檢修計(jì)劃，另外，雖然目前銅精礦供應(yīng)緊張，部分冶煉廠已經(jīng)開(kāi)始降低銅精礦的投料量，但通過(guò)增加廢銅和陽(yáng)極板的投料量，令電解銅的產(chǎn)量保持平穩(wěn)最后，華東有新冶煉廠投產(chǎn)疊加西南冶煉廠產(chǎn)能利用率的提升 2.美銅業(yè)呼吁以出口限制替代關(guān)稅政策 4月15日?qǐng)?bào)道，美國(guó)銅行業(yè)主要企業(yè)聯(lián)合呼吁特朗普政府通過(guò)限制銅精礦和廢料出口提振國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)，而非實(shí)施進(jìn)口關(guān)稅。

周報(bào)

Mysteel：一季度廢銅市場(chǎng)回顧及二季度展望

因此，多數(shù)復(fù)合型生產(chǎn)企業(yè)更傾向于生產(chǎn)陽(yáng)極銅，使得陽(yáng)極銅加工行業(yè)的指數(shù)較高，產(chǎn)能利用率也高于再生銅桿行業(yè)，周度產(chǎn)能利用率最高時(shí)超過(guò)55% 二、2025年二季度廢銅市場(chǎng)展望 1. 二季度廢銅價(jià)格走勢(shì)展望 2025年二季度，廢銅價(jià)格預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)觸底反彈走勢(shì)。

主編視角

Mysteel解讀：對(duì)等關(guān)稅對(duì)中國(guó)銅材外貿(mào)影響有限

概述：在中美所謂“對(duì)等關(guān)稅”政策背景下，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈通過(guò)結(jié)構(gòu)性調(diào)整實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)抵御原料端進(jìn)口以拉美地區(qū)為核心供應(yīng)渠道，美國(guó)影響較??；廢銅貿(mào)易短期受阻，可通過(guò)擴(kuò)展東南亞市場(chǎng)與提高國(guó)內(nèi)再生資源利用率有效彌補(bǔ)缺口出口方面，中國(guó)銅材對(duì)美依賴度較低，高附加值產(chǎn)品具備技術(shù)壁壘優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)期看，海外礦產(chǎn)布局與再生技術(shù)升級(jí)持續(xù)增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性，多元供應(yīng)鏈體系下關(guān)稅沖擊整體可控，中國(guó)在全球銅產(chǎn)業(yè)鏈中的中樞地位保持穩(wěn)定 2025年一季度銅價(jià)呈現(xiàn)顯著波動(dòng)特征，其運(yùn)行軌跡可劃分為三個(gè)階段：1-2月受避險(xiǎn)情緒與金融屬性推動(dòng)的緩漲期、3月供需矛盾激化驅(qū)動(dòng)的加速?zèng)_高期，以及4月2日起所謂“對(duì)等關(guān)稅”政策出臺(tái)引發(fā)的急速回調(diào)期。

熱點(diǎn)分析

Mysteel調(diào)研：需求復(fù)蘇提振銅桿消費(fèi) 4月有望延續(xù)平穩(wěn)回升

一、價(jià)格：精銅桿加工費(fèi)中心略有上移 再生銅桿貼水幅度繼續(xù)擴(kuò)大 3月加工費(fèi)整體變化有限，價(jià)格運(yùn)行重心較2月有小幅上抬，單從月內(nèi)表現(xiàn)來(lái)看，整體呈現(xiàn)極小幅度的先揚(yáng)后抑。

主編視角

Mysteel調(diào)研：政策困擾抵不住需求趨動(dòng) 再生銅陽(yáng)極行業(yè)指數(shù)向好

對(duì)于后續(xù)是否上陽(yáng)極產(chǎn)線，年內(nèi)暫時(shí)沒(méi)有計(jì)劃 總結(jié)： 整體調(diào)研下來(lái)，陽(yáng)極銅加工行業(yè)指數(shù)較高，產(chǎn)能利用率高于再生銅桿產(chǎn)能利用率，同時(shí)多數(shù)企業(yè)對(duì)于陽(yáng)極銅加工看好； 江西再生銅加工企業(yè)政策優(yōu)勢(shì)在下降，與此同時(shí)反向開(kāi)票政策的落實(shí)或增加企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，對(duì)于反向開(kāi)票落地，企業(yè)還是存在不少的疑慮； 對(duì)于陽(yáng)極銅銷售問(wèn)題，多數(shù)企業(yè)多持樂(lè)觀的態(tài)度，反應(yīng)供不應(yīng)求，但成本高、利潤(rùn)薄也使得行業(yè)缺乏創(chuàng)新的動(dòng)力； 對(duì)于廢銅原料供應(yīng)板塊，基于企業(yè)采購(gòu)策略、報(bào)價(jià)體系的不一樣，對(duì)于國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)量反饋情況也不一樣，但對(duì)于進(jìn)口端，多數(shù)反饋是近期廢銅進(jìn)口成本偏高。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行 廢銅供需兩端表現(xiàn)均尚可（2.15-2.21）

廢銅供應(yīng)端，隨著銅價(jià)的走強(qiáng)，現(xiàn)貨交易情緒升溫，尤其在周五的時(shí)候，銅價(jià)向下回調(diào)，廢銅持貨商進(jìn)而拋貨獲利離場(chǎng)，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通較好另外本周華南廢銅貨源有所增加，主要是因?yàn)槿A南廢銅供應(yīng)商節(jié)后復(fù)工，市場(chǎng)交易節(jié)奏回歸正常對(duì)于廢銅需求端，隨著下游訂單在增加，另外加工利潤(rùn)空間較好，以銅陽(yáng)極為例，加工利潤(rùn)在300元/噸以上，促使加工企業(yè)積極生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率上升，對(duì)于廢銅原料的需求也日益增加，采購(gòu)節(jié)奏加快，本周廢銅供需兩端表現(xiàn)尚可。

主編視角

Mysteel：節(jié)后復(fù)產(chǎn)正常推進(jìn) 廢銅需求增加精廢差承壓

另外據(jù)Mysteel小樣本企業(yè)廢銅庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，2025年春節(jié)前廢銅庫(kù)存水平低于往年春節(jié)后企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有條不紊的推進(jìn)中，利廢加工企業(yè)原料補(bǔ)庫(kù)的積極性也增加 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 春節(jié)后銅價(jià)上行 廢銅加工利潤(rùn)走擴(kuò) 春節(jié)后受一系列的宏觀利好消息的推動(dòng)，及銅精礦供應(yīng)緊張的影響，銅價(jià)整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)上行的趨勢(shì)，節(jié)前與節(jié)后銅價(jià)漲幅在2.1%，這不僅極大的刺激了國(guó)內(nèi)廢銅貨商出貨的意愿，同時(shí)也使得廢銅加工利潤(rùn)走擴(kuò)，尤其是廢銅制陽(yáng)極端，在不考慮附產(chǎn)品利潤(rùn)的前提下，銅陽(yáng)極的加工利潤(rùn)維持400元/噸上，節(jié)后第二周銅陽(yáng)極產(chǎn)能利用率就回到40%上方。

主編視角

Mysteel調(diào)研：廢銅供需基本恢復(fù) 銅價(jià)上漲加速市場(chǎng)回暖（2.8-2.14）

另外本周銅價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行，極大的刺激了國(guó)內(nèi)廢銅供貨商出貨的積極性，市場(chǎng)上廢銅可成交的貨源增加對(duì)于需求端，雖然節(jié)后市場(chǎng)一直在傳反向開(kāi)票的事情，但實(shí)際上在具體落地上還是模棱兩可，多數(shù)利廢加工企業(yè)仍在正常生產(chǎn)另外本周上漲行情，利廢加工利潤(rùn)空間走擴(kuò)，或驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能利用率的加速恢復(fù)，對(duì)于廢銅原料的需求也日益增加，采購(gòu)成交量環(huán)比增加明顯 廢銅進(jìn)口端，本周銅價(jià)上漲，相較于進(jìn)口廢銅，國(guó)產(chǎn)廢銅更具性價(jià)比，周內(nèi)進(jìn)口廢銅成交量偏少，但隨著進(jìn)口廢銅持續(xù)在到貨清關(guān)，寧波進(jìn)口廢銅在逐漸的壘庫(kù)。

主編視角

《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》解讀

《實(shí)施方案》提出3項(xiàng)措施一是推動(dòng)國(guó)內(nèi)增儲(chǔ)上產(chǎn)推進(jìn)新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)，新增一批可供開(kāi)發(fā)的銅礦資源儲(chǔ)量，推進(jìn)重點(diǎn)地區(qū)銅礦資源基地建設(shè)，新建一批大中型銅礦山，加快在產(chǎn)項(xiàng)目擴(kuò)能、新項(xiàng)目建設(shè)二是鼓勵(lì)礦產(chǎn)資源綜合利用加強(qiáng)銅礦伴生資源綜合利用，提高資源開(kāi)采回采率、選礦回收率和綜合利用率，加強(qiáng)尾礦和冶煉渣的減量化、資源化、無(wú)害化處置，推廣低品位銅礦及尾礦綜合利用等技術(shù)三是強(qiáng)化二次資源回收利用支持建立大型廢銅回收基地和產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，鼓勵(lì)礦銅冶煉企業(yè)處理含銅二次資源，培育一批符合規(guī)范條件、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的廢銅加工利用企業(yè)和利用含銅二次資源的銅冶煉企業(yè)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：預(yù)計(jì)短期內(nèi)再生銅進(jìn)口盈虧倒掛情況將有所改善

與1月初相比，銅價(jià)上漲幅度約達(dá)2000元/噸這一價(jià)格變動(dòng)不僅有利于精廢差上行通道的打開(kāi)，也預(yù)示著節(jié)后隨著需求的提振，精廢價(jià)差將逐步收斂至更為合理的水平然而，這一價(jià)格走勢(shì)對(duì)再生銅進(jìn)口貿(mào)易的影響卻并非全然積極一方面，國(guó)內(nèi)廢銅價(jià)格的上漲提升了國(guó)產(chǎn)再生銅的性價(jià)比，使得進(jìn)口再生銅在價(jià)格上失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；另一方面，進(jìn)口再生銅的價(jià)格受國(guó)際因素影響較大，其價(jià)格波動(dòng)往往滯后于國(guó)內(nèi)，這進(jìn)一步加劇了進(jìn)口貿(mào)易的盈虧風(fēng)險(xiǎn) 二、供應(yīng)情況 從國(guó)內(nèi)供應(yīng)情況來(lái)看，由于前期銅廠對(duì)反向開(kāi)票的擔(dān)憂導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下降，以及春節(jié)前原料備庫(kù)需求低于往年，使得銅廠目前整體庫(kù)存水平不高。

主編視角

Mysteel解讀：12月廢銅進(jìn)口超預(yù)期 進(jìn)口廢銅逐漸壘庫(kù)

主要是因?yàn)?2月底開(kāi)始，國(guó)內(nèi)銅廠對(duì)于反向開(kāi)票有所擔(dān)憂，產(chǎn)能利用率下降，春節(jié)前原料的備庫(kù)需求也低于往年，但國(guó)產(chǎn)廢銅在1月高銅價(jià)時(shí)期，整體貨源流通情況較好，且成交均價(jià)也偏低，相對(duì)進(jìn)口廢銅，國(guó)產(chǎn)廢銅更具備性價(jià)比，進(jìn)而對(duì)進(jìn)口廢銅的需求不夠明顯，進(jìn)口廢銅被迫逐漸壘庫(kù) 預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2025年1-2月份廢銅進(jìn)口量環(huán)比減少，但體量不會(huì)低1-2月份恰逢國(guó)內(nèi)春節(jié)假期，市場(chǎng)交易情緒降溫。

主編視角

Mysteel：政策預(yù)期變化廢銅市場(chǎng)常有壓價(jià) 精廢差走擴(kuò)

陽(yáng)極冶煉板塊，近期加工費(fèi)雖然維持在500元/噸左右，處于相對(duì)較低的位置，但生產(chǎn)成本居高不下，加工利潤(rùn)多數(shù)處于虧損轉(zhuǎn)態(tài)，不少企業(yè)年末時(shí)間選擇停產(chǎn)觀望，產(chǎn)能利用率偏低疊加政策預(yù)期變化，限制了產(chǎn)能利用率的有效回升 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 再生銅材加工利潤(rùn)也處于盈虧平衡邊緣，年末訂單也呈現(xiàn)疲弱的局面，開(kāi)工率難有起色，對(duì)于廢銅的原料需求多為剛需采購(gòu)為主，短時(shí)間面對(duì)市場(chǎng)較大量的流通廢銅，其采購(gòu)選擇性更多，采購(gòu)報(bào)價(jià)方面存在明顯的壓價(jià)行為。

主編視角