廣州金控期貨：基本面利多，銅價易漲難跌

3月中旬至今，國內(nèi)外大宗商品走勢出現(xiàn)分化，其中有色金屬價格一枝獨秀，銅價“一飛沖天”，與黃金一樣代表金融屬性的回歸4月15日，LME銅3月合約盤中一度突破9600美元/噸，COMEX銅5月合約一度沖高至4.39美元/磅的近兩年新高 我們認(rèn)為銅價還有可能再創(chuàng)新高供應(yīng)端，銅礦供給偏緊，需要廢銅供應(yīng)放量來支撐銅冶煉廠保持較高的產(chǎn)出；需求端，新能源轉(zhuǎn)型帶來的新需求基數(shù)不斷抬升，就算增速放緩，但絕對增量依舊可觀。

國內(nèi)資訊

Mysteel年報：2023年國內(nèi)銅棒市場回顧與2024年展望

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，一季度國內(nèi)廢銅供應(yīng)量為90.03萬噸，同比增長15.98%；二季度廢銅供應(yīng)量為96.26萬噸，同比減少2.6%；三季度廢銅供應(yīng)量98.89萬噸，同比增幅高達36.9%從前三季度來看，廢銅供應(yīng)量增長明顯從區(qū)域來看，浙江、廣東銅棒企業(yè)原料主要以進口為主，年內(nèi)進口銅價格延續(xù)倒掛，企業(yè)成本高企，利潤空間進一步壓縮另外，宏觀局面多變，窗口期不佳，進口周期拉長，企業(yè)原料庫存一直維持較低位置。

年報

Mysteel半年報: 2023年下半年預(yù)計國內(nèi)再生銅供應(yīng)增速放緩

從供應(yīng)方面來看，上半年廢銅供應(yīng)先松后緊，一季度銅價震蕩上行，提振廢銅持貨商出貨意愿，且將前期市場隱性廢銅庫存激發(fā)到流通市場，廢銅供應(yīng)相對寬松但二季度供應(yīng)出現(xiàn)收緊的情況，其一銅價下行導(dǎo)致持貨商出貨意愿不強，多捂貨惜售；其二，廢銅供應(yīng)與經(jīng)濟活躍程度有關(guān)，二季度國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，廠內(nèi)新料及報廢拆解舊料均受到下滑影響據(jù)Mysteel樣本調(diào)研顯示，2023年一季度國內(nèi)廢銅供應(yīng)量為90.03萬噸，同比增幅15.98%，二季度為96.26萬噸，環(huán)比增幅6.9%，同比減少幅度2.6%。

研究報告

Mysteel半年報: 2023下半年國內(nèi)銅供應(yīng)擾動減弱 銅價或呈先揚后抑走勢

從供應(yīng)方面來看，上半年廢銅供應(yīng)先松后緊，一季度銅價震蕩上行，提振廢銅持貨商出貨意愿，且將前期市場隱性廢銅庫存激發(fā)到流通市場，廢銅供應(yīng)相對寬松但二季度供應(yīng)出現(xiàn)收緊的情況，其一銅價下行導(dǎo)致持貨商出貨意愿不強，多捂貨惜售；其二，廢銅供應(yīng)與經(jīng)濟活躍程度有關(guān)，二季度國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，廠內(nèi)新料及報廢拆解舊料均受到下滑影響據(jù)Mysteel樣本調(diào)研顯示，2023年一季度國內(nèi)廢銅供應(yīng)量為90.03萬噸，同比增幅15.98%，二季度為96.26萬噸，環(huán)比增幅6.9%，同比減少幅度2.6%。

研究報告

Mysteel早讀：美國債務(wù)協(xié)議未能提振 美元指數(shù)反彈 金屬漲跌不一

1-4月國內(nèi)新增專項債的發(fā)行額達16215.88億元，占全年發(fā)行限額的42.67%，較全年同期增加2196.97億元 近期受宏觀偏空消息擾動，疊加國內(nèi)弱需求導(dǎo)致銅價持續(xù)下跌，廢銅貨源隨之明顯收緊，廢銅挺價現(xiàn)象顯現(xiàn)精廢差持續(xù)收窄維持在較低水平，廢銅制品優(yōu)勢不再，導(dǎo)致下游銅廠成本增加，成品利潤微薄甚至出現(xiàn)虧損，在此影響下河南區(qū)域銅廠開始集中減產(chǎn)、停爐 國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)公布的數(shù)據(jù)顯示，全球4月氧化鋁產(chǎn)量為1,123.5萬噸，日均產(chǎn)量為37.47萬噸。

有色聚焦

Mysteel午評：廢銅供應(yīng)不足 華南廢銅市場溢價成常態(tài)

下游采購加價意愿不強，廢銅利潤收窄，故市場成交有限廢黃銅方面，市場上國產(chǎn)廢黃銅現(xiàn)貨供應(yīng)不足，對現(xiàn)貨價格起到一個強支撐，價格有所上漲，刺激部分持貨商拋售手中庫存，換取現(xiàn)金支撐運轉(zhuǎn)下游銅廠方面，國內(nèi)廢黃銅供應(yīng)不上，進口廢黃銅價格高昂難以承受，陷入兩難 點擊報名“2022年（第四屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈供需交流會”聯(lián)系 陳：18079690070 。

行情簡評

朝聞有色：中國超預(yù)期降息 氧化鋁期貨上市準(zhǔn)備完成 LME鉛漲超4%

2022年3月，全球鉛市場供應(yīng)短缺9600噸，2月供應(yīng)過剩量修正為3600噸 品種聚焦 各品種熱點和價格邏輯 銅上周據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)國內(nèi)銅企廠庫8.2萬噸，環(huán)比下降0.76萬噸；市場廢銅原料供應(yīng)緊張，且廢銅價格表現(xiàn)堅挺，部分利廢企業(yè)選擇低品質(zhì)電解銅作為生產(chǎn)主料，一定程度帶動電解銅消費。

有色聚焦

Mysteel參考丨2021年春節(jié)前后，銅價將如何演變？

前言：2020年疫情擴散年，全球經(jīng)濟受疫情影響偏弱運行；為提振經(jīng)濟復(fù)蘇，各國紛紛出臺刺激經(jīng)濟政策，其中貨幣量化寬松為主，從而使市場貨幣充裕，導(dǎo)致今年銅價出現(xiàn)八年來歷史新高，突破8000美金大關(guān) 一、疫情環(huán)境下銅價逆流而上 2020年銅價總體呈現(xiàn)先抑后揚趨勢，2019年年末疫情爆發(fā)，銅市場消費急速下降，加之恐慌情緒蔓延，導(dǎo)致銅價一度出現(xiàn)連續(xù)跌停，價格跌至成本線附近。

Mysteel參考

廢銅午評：廢銅價小幅下跌，河北和江西貨商挺價惜售

12月10日，上海市場現(xiàn)貨電解銅報56995元/噸（好銅），跌250元/噸，好銅升水100元，光亮銅價格較昨日下跌100-200元/噸，今日精廢差為1596元/噸，較昨日縮小47元/噸 華南地區(qū)報價1#光亮銅52000-52200元/噸，廢銅價格下跌，在進口廢銅尚未得到明顯改觀之前，河北、江西地區(qū)廢銅貨商挺價惜售；下游利廢生產(chǎn)廠家按需采購，按慣例貨商年底會進行囤貨準(zhǔn)備，但由于國內(nèi)廢銅貨源供應(yīng)緊張，目前尚未發(fā)現(xiàn)貨商囤貨。

行情簡評