Mysteel早讀：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振降息預(yù)期 有色金屬漲跌不一

如今，隨著美中達成暫時性的貿(mào)易“休戰(zhàn)協(xié)議”，這座“銅山”終于有機會開始動了起來美國經(jīng)銷商如猶他金屬公司的總裁馬克·劉文和他的中國同行們已經(jīng)通過電話來敲定銷售和最終的發(fā)貨事宜目前看一些廢銅庫存失衡可能會開始緩解，但分析師警告稱，這將需要一些時間美國在2024年出口60萬噸廢銅，超過一半的廢銅運往中國本輪中美貿(mào)易摩擦清晰地告訴我們，銅資源供應(yīng)鏈的復(fù)雜性遠超表面價格波動 ◎艾芬豪礦業(yè)（Ivanhoe Mines）官網(wǎng)消息稱，該公司宣布其54%至100%持股的Western Forelands勘探項目中Makoko礦區(qū)的獨立驗證、更新的礦產(chǎn)資源估算。

有色聚焦

Mysteel參考丨2023年四季度中國銅市場展望

四季處于年度收尾階段，企業(yè)存在年底沖量的動機，與此同時，國內(nèi)經(jīng)濟政策持續(xù)的利好，在寬松的經(jīng)濟環(huán)境下，國內(nèi)廢銅供需均有增加的契機但四季度隨著進入冬季，廢舊金屬物質(zhì)拆解速度減緩，預(yù)計國內(nèi)四季度廢銅供應(yīng)量增速不及前三季度預(yù)計2023年全年國內(nèi)廢銅供應(yīng)量在355-360萬噸 圖11：中國國內(nèi)廢銅供應(yīng)量（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 今年國內(nèi)廢銅行業(yè)發(fā)展最大的問題是供應(yīng)緊張，在二、三季度廢銅供應(yīng)緊張問題尤為突出，這樣導(dǎo)致廢銅價格一直維持在高位，精廢差長期低于合理精廢差，嚴(yán)重背離市場運行邏輯。

Mysteel參考

Mysteel午評：節(jié)后需求復(fù)蘇中 華北銅桿訂單逐步回升

此外，據(jù)生產(chǎn)企業(yè)反饋，由于上游廢銅回收企業(yè)尚未完全復(fù)工，廢銅供應(yīng)依舊緊張，部分銅桿企業(yè)預(yù)計得元宵節(jié)后開爐生產(chǎn) 情緒：銅桿生產(chǎn)企業(yè)積極出貨，節(jié)后復(fù)工終端企業(yè)詢價積極性回升 預(yù)測：節(jié)后市場緩慢復(fù)蘇，預(yù)計元宵節(jié)后隨著中小型線纜企業(yè)復(fù)工，市場需求逐步恢復(fù)至正常水準(zhǔn)，而短期內(nèi)市場或以剛需采購為主 點擊查看今日價格 天津市場精銅桿價格 臨沂市場精銅桿價格 金昌市場精銅桿價格 黃石市場精銅桿價格 沈陽市場精銅桿價格 鄭州市場精銅桿價格 天津市場再生銅桿價格 寧晉市場再生銅桿價格 洛陽市場再生銅桿價格 臨沂市場再生銅桿價格 武漢市場再生銅桿價格 欲知更多銅桿資訊及價格，點擊銅桿專屬網(wǎng)頁：https://tonggan.mysteel.com/ 。

行情簡評

廢銅午評：銅價由綠翻紅 市場交投氣氛好轉(zhuǎn)

華南地區(qū)報價1#光亮銅61700-61900元/噸，上午銅價釋放止跌信號，廢銅價格跟漲，廢銅市場交投氣氛稍許好轉(zhuǎn)，持貨商出貨意愿尚可，以緩解資金占用壓力中午收盤收尾，盤面波動大，價差拉大，終端接貨意愿增強，下游銅桿企業(yè)訂單增加，上午采購意愿強烈，積極補庫，廢銅市場成交表現(xiàn)較好 更多廢銅信息請關(guān)注“我的有色網(wǎng)” 。

行情簡評

我的有色：上海住友商事有限公司確認(rèn)出席2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇

2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇通知 各相關(guān)單位： 2021年是中國共產(chǎn)黨建黨100周年，是“十四五”開局之年、也是中國簽署《斯德哥爾摩公約》20周年。

會議預(yù)告

我的有色：三菱商事（中國）商業(yè)有限公司確認(rèn)出席2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇

2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇通知 各相關(guān)單位： 2021年是中國共產(chǎn)黨建黨100周年，是“十四五”開局之年、也是中國簽署《斯德哥爾摩公約》20周年。

會議預(yù)告

我的有色：江西銅業(yè)股份有限公司確認(rèn)出席2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇

2021年（第三屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展高峰論壇通知 各相關(guān)單位： 2021年是中國共產(chǎn)黨建黨100周年，是“十四五”開局之年、也是中國簽署《斯德哥爾摩公約》20周年。

會議預(yù)告

《中國銅市場一周報告》2021年第14期

含稅不含運費報價1#光亮銅65698元/噸，2#銅62060元/噸，精廢差分別為2902元/噸、6540元/噸，本周廢銅價格較上周五上漲1600元/噸，現(xiàn)金價為61400元/噸，本周精廢差較上周五擴大173元/噸，光亮銅精廢差在2042-2902元/噸，周五廢銅合理價差為1386元/噸，較上周五擴大19元/噸 圖3：精廢差及廢銅價格優(yōu)勢 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 六 銅材市場 本周銅價大漲，各主流市場大中型精銅制桿企業(yè)周初訂單火爆，成交表現(xiàn)良好，生產(chǎn)工作維持正常，周尾銅價攀升，企業(yè)訂單表現(xiàn)欠佳，整體成交清淡；廢銅制桿端因精廢桿價差擴大，價格優(yōu)勢較明顯，市場成交好于精銅制桿，但廢銅原料端貨商出貨價格偏高，收貨成本較高；銅桿貿(mào)易商周初訂單表現(xiàn)不錯，出貨較積極，周尾大量收貨，少量出貨，以補庫為主。

周報

我的有色：三月份下游企業(yè)開工率大幅提升 廢銅易漲難跌

3月銅板帶市場開工率79.64%，環(huán)比增長42.3%，同比增長30%根據(jù)我的有色網(wǎng)36家廢銅桿制桿企業(yè)樣本測算3月份原料廢銅類用量大約22萬噸以上三月份廢銅市場整體需求量大約在35萬噸以上，較二月份環(huán)比增長80%左右 表1 3月份廢銅制桿企業(yè)產(chǎn)能利用率統(tǒng)計 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 三月份廢銅市場高端貨源仍緊俏 雖下游采購量穩(wěn)中有增，廢銅商家積極備貨，但目前廢銅價格高位對貿(mào)易商的流動資金形成較大壓力，廢銅商家?guī)齑骐y以加大，僅維持常量。

主編視角

《中國銅市場月報》2021年第4期

圖3：中國精煉銅產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 四、廢銅市場 三月主流地區(qū)光亮銅運行區(qū)間58000-60500元/噸（現(xiàn)金價），本月廢銅價格較上月末下跌1100元/噸，三月月均精廢差收窄889元/噸至2628元/噸。

月報

我的有色：金玉其表——扒開銅桿市場開工快速回升的假面

據(jù)我的有色網(wǎng)調(diào)研，目前大型電線電纜企業(yè)開工率保持在85%-90%，中小型電線電纜企業(yè)僅能維持50%-60%開工率，消費多維持剛需表現(xiàn)盡管電磁線領(lǐng)域針對的低氧銅桿市場訂單一直表現(xiàn)較好，但其占比整個銅桿消費數(shù)量有限，難以一己之力扭轉(zhuǎn)消費頹勢此外，漆包線等加工企業(yè)回款周期較長（目前部分地區(qū)已延至60天左右），加劇了資金流動的壓力，因而限制了其生產(chǎn)回暖趨勢，其3月生產(chǎn)表現(xiàn)僅微幅提升 圖三：2021年2-3月1#電解銅價格走勢 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 廢銅制桿端，3月精、廢銅制桿價差持續(xù)維持在1500元/噸上方，最高可達2500元/噸左右，價格優(yōu)勢帶動了廢銅制桿的訂單回升，但其面臨的困境則與精銅制桿不相上下。

主編視角

我的有色：巨型集裝箱船擱淺蘇伊士運河 金屬進口或?qū)⒀雍螅?/a>

我的有色：中國銅市情緒指數(shù)（2021.02.26）

產(chǎn)業(yè)端，2月25日我的有色網(wǎng)統(tǒng)計中國銅現(xiàn)貨庫存26.32萬噸，較節(jié)前增加9.81萬噸，季節(jié)性累庫幅度略低于前兩年水平當(dāng)前快速上漲的銅價令下游畏高駐足，市場消費壓力倍增，精煉銅現(xiàn)貨報價逐步下調(diào)至貼水200元左右；周一銅價漲停后精廢差再度擴大至4394元/噸，刷新八年高位，但后續(xù)持貨商多持看漲情緒，捂貨惜售現(xiàn)象嚴(yán)重，精廢差收窄至3500元附近，下游利廢企業(yè)廢銅原料庫存走低，市場廢銅貨源緊俏整體來看，銅正處于商品屬性與金融屬性共振的階段，充裕的流動性之下資金大規(guī)模入場帶來價格的大幅上漲，同時疫苗接種推進之下經(jīng)濟修復(fù)帶來金屬的旺盛需求，皆成為此輪銅上漲的重要支撐。

情緒指數(shù)

《中國銅市場一周報告》2021年第6期

市場宏觀刺激計劃下，資金持續(xù)入場，銅將維持一段時間較為流暢的漲幅，在高銅價和庫存壘庫下，實體訂單需求難有作為，現(xiàn)貨報價仍會走弱，因此預(yù)估下周現(xiàn)貨運行于貼水80~升水50元/噸區(qū)間 圖2：中國精煉銅產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 五、再生銅市場 節(jié)后銅價迎來牛年開門紅，廢銅價格跟漲，漲幅在2000元/噸（不含稅），但廠家和貨商只有少部分開工，當(dāng)日交投十分冷清，基本處于有價無市的狀態(tài)；春節(jié)假期第二日銅價繼續(xù)大幅上漲，漲幅在1500元/噸，廢銅價格同樣跟漲，此日利廢廠家和貨商陸續(xù)開工，但廠家基本處于溫爐程序，加之銅價處于高位，觀望試探心態(tài)為主，廢銅成交情況清淡。

周報

【遠一投資】節(jié)后累庫幅度有限 銅價傾向于短期看漲

受訪人：遠一投資 分析師 廖容榮 觀點：當(dāng)前價格的下跌更多的是市場對于流動性可能偏緊以及傳統(tǒng)累庫預(yù)期的反饋，目前看來更多的是技術(shù)性的回調(diào)從基本面上，供應(yīng)端，多空皆有，疫情短期惡化，導(dǎo)致礦端TC不斷下沉，這塊會在節(jié)后體現(xiàn)出來，盡管廢料端因為政策變化出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)，精廢價差也重回3000元/噸高位，但廢銅對精銅的替代需要相當(dāng)?shù)倪^程，短期而言供應(yīng)的邊際增量大致是有限的；需求端，海外訂單充盈，至少會持續(xù)整個上半年，節(jié)后關(guān)鍵在于國內(nèi)訂單的回歸，從國網(wǎng)訂單的交貨量來看，節(jié)后電線電纜方面大概率會拖累需求，新能源方面仍然會維持相當(dāng)熱度，房地產(chǎn)上面雖然有三條紅線，但不需要太過悲觀，而因為2月是中國傳統(tǒng)春節(jié)后，整個需求確實會進入全年低位，但之后邊際上是會回升的，不僅如此金融需求也會出現(xiàn)邊際回升，所以庫存確實會在春節(jié)前后出現(xiàn)一定程度累庫，但實際情況會遠好于往年，最終銅價會依然傾向于短期偏緊張的情況。

銅

我的有色：7月廢銅制桿創(chuàng)新峰值，8月需求拖累上行腳步

精廢銅桿價差在7月下旬之后維持在1700-2100元/噸，中低端市場替代作用明顯，下游需求也在此逐步轉(zhuǎn)向廢銅桿；此間，華南地區(qū)國產(chǎn)豎爐影響尤為明顯，部分廠家受到高庫存影響，資金壓力大增，開始階段性停工清庫存而北方市場，隨著廢銅貨源釋放，對地區(qū)精銅消費產(chǎn)生極大影響，市場的廢銅快速占據(jù)了地區(qū)絕大部分原料消費，精銅需求寥寥無幾 圖二 2018-2020年銅現(xiàn)貨價格與精廢差走勢對比 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 總結(jié)： 7月廢銅制桿企業(yè)邁入生產(chǎn)高峰期，主要動力來源于銅價的回升在一定程度上修復(fù)了市場精廢價差的不合理性，廢銅制桿的價格優(yōu)勢在逐步體現(xiàn)，從而替代了精銅桿的消費。

主編視角