Mysteel調研：銅價窄幅運行 廢銅精廢差持續(xù)收窄（10.19-10.25）

另外也出現一定區(qū)域分化，湖北、河南銅廠采購價格高于江西、安徽等地銅廠，湖北、河南銅廠采購量好于江西、安徽 廢銅進口方面，本周進口盈虧收窄，但進口到貨量已經偏少，寧波、佛山市場進口廢銅庫存水平較低另外本周新發(fā)布的再生銅進口標準，整體有利于廢銅進口量增加，但具體還需看后續(xù)政策落地執(zhí)行情況 預測：銅價逐步進入區(qū)間震蕩之中，近期宏觀面影響逐步減弱，暫時性的價格影響事件時有，但整體尚未對銅價形成持續(xù)性的價格引導，下周重點關注美國就業(yè)數據的發(fā)布。

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Mysteel：廢銅市場供需情況好轉 精廢價差持續(xù)走擴

9月銅價走勢在復雜宏觀環(huán)境下展現出先抑后揚的態(tài)勢月初，受海外市場悲觀情緒、中美制造業(yè)數據疲軟等多重因素打壓，銅價下探至71500元/噸隨后，市場觸底反彈，迅速拉漲，至月末已攀升至79000元/噸，廢銅價格也跟隨上漲至71200元/噸在此期間，精廢銅價差顯著擴大，廢銅的替代效應日益增強 數據來源：Mysteel 據Mysteel最新數據顯示，截至9月29日，國內主流市場精廢價差已擴大至2586元/噸，遠高于合理價差，凸顯廢銅在經濟利用上的顯著優(yōu)勢。

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Mysteel調研：政策變動 廢銅成交量零星點點（7.27-8.2）

與此同時，英國央行四年來首次降息，下調25個基點，將“謹慎”采取下一步行動國內方面穩(wěn)定社會預期，政策逐步落地，降息降準，新一輪大規(guī)模設備更新和以舊換新落地，政策預期積極，需求預期略有企穩(wěn)基本面方面，TC短期企穩(wěn)反彈，但冶煉盈利不樂觀，價格下跌與廢銅收緊導致供應風險上升7月國內電解銅現貨庫存持續(xù)的去化，但去庫的幅度有限，當前庫存水平仍高于往年同期，也反映出當前終端消費相對疲弱，且進口窗口打開，進口銅沖擊現貨市場導致去庫力度在減弱。

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Mysteel調研：中國銅市情緒調研（2024.8.2）

與此同時，英國央行四年來首次降息，下調25個基點，將“謹慎”采取下一步行動國內方面穩(wěn)定社會預期，政策逐步落地，降息降準，新一輪大規(guī)模設備更新和以舊換新落地，政策預期積極，需求預期略有企穩(wěn)基本面方面，TC短期企穩(wěn)反彈，但冶煉盈利不樂觀，價格下跌與廢銅收緊導致供應風險上升7月國內電解銅現貨庫存持續(xù)的去化，但去庫的幅度有限，當前庫存水平仍高于往年同期，也反映出當前終端消費相對疲弱，且進口窗口打開，進口銅沖擊現貨市場導致去庫力度在減弱。

情緒指數

Mysteel調研：銅價屢創(chuàng)新高 市場交投心態(tài)趨謹（5.11-5.17）

目前南北價格在擴大，華南市場價格高于華北市場200-300元/噸，主要是由于華南市場存在一定量的空單，貿易商之間加價收購保障訂單的交付 廢銅消費端，隨著銅價持續(xù)創(chuàng)新高，讓下游廢銅消費市場心態(tài)趨謹，銅廠對于廢銅采購的策略，按需定量采購，極少存在超賣、超買的情況據了解目前廢銅最大的需求領域-再生銅桿、陽極冶煉仍處于分化狀態(tài)再生銅桿本周貼水幅度在擴大，最高到3000元/噸，銷售訂單較為一般。

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Mysteel：廢銅供應相對寬松 精廢價差將保持顯著優(yōu)勢

3月中旬以來，受宏觀利好消息、銅精礦供應緊張以及冶煉廠減產等多重因素影響，銅價開始強勢拉升，廢銅價格緊隨其后，精廢價差持續(xù)走寬，且頻刷近年同期新高 數據來源：Mysteel 據Mysteel調研數據顯示，截至5月16日，國內主流市場精廢價差已達3971元/噸，較年前擴大了2309元/噸，且遠遠高于合理價差，廢銅的經濟利用價值顯著增強，隱形庫存逐漸顯現，廢銅消費量穩(wěn)步上升。

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Mysteel日報：終端采購意愿降低 銅板帶市場成交平平

整體來看，下游備貨需求漸入尾聲，市場消費重新走弱，雖盤面再度走低，但現貨升水難改下跌趨勢明日為節(jié)假期最后一個交易日，料市場成交活躍度或進一度降低，升水仍有下跌空間 廢銅：9月27日華東廢銅市場光亮銅價格62400-63100元/噸，較上個交易日下跌400元/噸江西市場光亮銅價格62400-63100元/噸；安徽市場光亮銅價格63000元/噸；江蘇市場光亮銅價格63000元/噸，銅價延續(xù)下跌趨勢，早間貨商詢盤者較少，市場較為冷清，上游持貨商多提前放假或延長放假時間，廠內庫存偏低，掛空單者較少，節(jié)后看漲情緒較弱；下游銅廠原料采購難度較大，反饋市場上貨商均在準備放假，收貨積極性不高，或有出貨者，但要價高于銅廠心理預期，故今日成交寡淡。

行情簡評

Mysteel：“金九”已至 廢銅市場后期將如何運行？

而從近三年光亮銅價格走勢來看，目前廢銅價格處于同期相對高位水平，而參照以往的規(guī)律，隨著金九銀十傳統(tǒng)旺季的來臨，市場消費或將轉暖并帶動廢銅價格迎來新一波的強勢上漲 【精廢差方面】精廢差有走擴跡象 銅企利潤有望上升 數據來源：Mysteel 截至9月13日，精廢價差為1444元/噸，略高于合理價差1394元/噸。

主編視角

Mysteel解讀：比價虧損困境 預計7月廢銅進口增量有限

6月廢銅進口環(huán)比小幅下滑，符合之前預期，5月底開始，廢銅進口比價再次關閉，貿易商海外拿貨動作放緩此外6月份銅價重新沖高，國內廢銅被釋放出來，緩解利廢企業(yè)的原料饑荒精廢價差擴大，進口廢銅與國內廢銅在價格方面比較無優(yōu)勢，抑制銅廠對進口廢銅的采購需求另外基于6月銅價處于高位，不利于進口貿易商的單邊投機性，綜合上述原因導致廢銅進口量環(huán)比減少，但進口量依舊高于去年同比。

主編視角

Mysteel早讀：5月美消費者長期通脹預期攀升 美元指數反彈 金屬多收漲

廢銅貿易商端來看，部分手持空單的廢銅貿易商積極加價采購由于交付訂單，導致廢銅價格差異明顯，同地區(qū)價格差異達400-500元/噸，有甚至高品位廢銅成交價高于電解銅價格按市場最高廢銅成交價格測算出來的精廢差為負數 據Mysteel調研統(tǒng)計，四月鋁桿市場表現相較于火爆的三月而言，整體需求稍有降溫，供應端隨著鋁水恢復，新投和復產穩(wěn)步推進中，整體供應恢復至正常水平，四月整體鋁桿開工率同環(huán)比均有所回升，市場供不應求局面有所緩解。

有色聚焦

Mysteel周報：金九過半加息臨近 廢銅市場觀望等待（9.10-9.16）

但因終端消費不足，新廢產出嚴重縮減，市場貨源依舊偏緊 需求：金九過半 下游需求不及預期 廢紫銅方面，周初部分貿易商放出大量空單，使其廢銅需求量大幅增加，多以高于市場的價格來收攏貨源交付訂單而下游銅廠經過假期的連日耗庫，庫存處于低位，部分廠家對廢銅原料采購需求加大，但終端消費仍不如預期，廠家訂單量欠佳，周中根據訂單及庫存情況適量采購為主。

周報

Mysteel 李琦：周期向下，結構向上——有色金屬走勢分化

精銅制桿和廢銅制桿環(huán)比表現相異，由于電解銅價格回落，以及廢銅供應轉向緊張，電解銅經濟性上行，精銅制桿產量環(huán)比擴張而廢銅制桿產量環(huán)比收縮這與原鋁合金和再生鋁合金的表現截然相反，電解鋁價格在8月強勢上行并遠強于其他基本金屬及高于廢鋁價格表現 產量同比增速下滑趨勢最明顯的是銅管、鋁合金及鍍鋅管，反映房地產以及家電明顯走弱趨勢銅板帶箔與鋁、板帶箔的強勢體現制造業(yè)或意味著制造業(yè)尤其是新材料、新能源及電子領域制造業(yè)的強勁動能。

有色聚焦

我的有色：銅2021上半年市場回顧及下半年展望

2021年國內利廢企業(yè)新增產能較大，據不完全統(tǒng)計，2021年新增利廢產能在100萬噸以上，實際廢銅供應量并未得到明顯改觀，致使供應相對緊張，廢銅交易議價空間狹窄，賣方市場主導，銅價下跌時，持貨商捂貨惜售情況時有發(fā)生 圖六2018-2012年電解銅和廢銅價格走勢圖 數據來源：我的有色網 （二）、精廢差變化情況 從圖中可以看出1-6月精廢差波動較大，但基本高于往年同期，2-3月份期間精廢差達至4394元/噸的最高位置，主要是受電解銅價大幅上漲，精廢差不斷擴大，五月中旬之后震蕩下行，呈收窄趨勢，銅價登頂高位之后開始逐步回落，廢銅貨商挺價意愿強烈，致精廢差收窄。

主編視角

我的有色：2020年銅商品波幅超過70% 多重刺激下銅價料再創(chuàng)新高

而基本面來看，銅礦及廢銅供應處于偏緊狀態(tài)，隨著春節(jié)過后市場季節(jié)性因素的帶動，供應端將對銅價形成支撐而消費端，電網建設、汽車、空調等行業(yè)穩(wěn)健增長的同時，新能源汽車的快速增加將增加銅需求缺口，并且隨著全球疫情觸底反彈，2021年全球消費將由中國市場的驅動轉向海外市場，海外市場的復蘇也將帶動銅價重心繼續(xù)上移 整體來看，2021年上半年銅價上行的動能將高于下半年，春節(jié)過后國內銅價突破60000元/噸一線的可能性較大，而創(chuàng)新高預計出現在二季度末端，下半年隨著高銅價對市場疲態(tài)的沖擊，銅價將高位回落，最低價格預計在50000元/噸一線附近，全年重心將較2021年小幅上移。

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