Mysteel解讀：5月廢銅進口下滑 美國廢銅出口下降對中國進口的影響逐漸明顯

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Mysteel解讀：4月廢銅進口超預期 5-6月市場預期進口下滑

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，4月份中國銅廢碎料進口量為20.47萬噸，環(huán)比增加7.9%，同比下降9.5%，1-4月中國銅廢碎料進口量77.7萬噸，同比下滑0.8% 主要廢銅進口來源國分別為日本、泰國、美國、馬來西亞，從日本進口廢銅為3.27萬噸，環(huán)比增加0.57萬噸，從泰國進口廢銅2.5萬噸，環(huán)比增加0.53萬噸，從美國廢銅進口量為2.36萬噸，環(huán)比增加0.11萬噸，馬來西亞進口廢銅1.04萬噸，環(huán)比下降0.74萬噸。

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Mysteel調(diào)研：廢銅市場貿(mào)易利差收窄 出貨情緒冷清（5.17-5.23）

下游需求端，不管是再生銅桿還是陽極冶煉均較為僵持，面對市場貨源下降，市場廢銅成交價格被迫抬升，下游利廢企業(yè)加工利潤收窄或呈現(xiàn)負數(shù)情況，對于市場高價貨源望而生畏，采取謹慎采購策略，僅少部分企業(yè)存在高價接貨的情況另外近期聽聞，部分地區(qū)開始針對再生企業(yè)進行稅務倒查，補繳稅款的情況，再次抑制再生銅市場交易氛圍 4月廢銅進口超預期，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，4月份中國銅廢碎料進口量為20.47萬噸，環(huán)比增加7.9%，同比下降9.5%，1-4月中國銅廢碎料進口量77.7萬噸，同比下滑0.8%。

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Mysteel周報：銅價重心下移 現(xiàn)貨升水高位回落(5.16-5.23)

中國2025年4月銅材產(chǎn)量為208.1萬噸，同比增加8.4%；1-4月累計產(chǎn)量為749.2萬噸，同比增加5.2% 3.中國4月廢銅進口量環(huán)比上升7.92% 海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)在線查詢平臺公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2025年4月廢銅（銅廢碎料）進口量為204,747.956噸，環(huán)比增長7.92%，同比減少9.43%。

周報

Mysteel解讀：3月廢銅進口環(huán)比下滑 主要進口來源國下滑明顯

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，3月份中國銅廢碎料進口量為18.97萬噸，環(huán)比下滑1.9%，同比下降13.1%，1-3月中國銅廢碎料進口量57.23萬噸，同比增加2.73% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 主要廢銅進口來源國分別為日本、美國、泰國、馬來西亞，第一大廢銅進口國易主，3月從美國廢銅進口量為2.25萬噸，環(huán)比下降0.89萬噸，主要受貿(mào)易關(guān)稅政策、LME-COM價差擴大等影響，美國出口的廢銅量逐漸在減少。

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Mysteel解讀：對等關(guān)稅對中國銅材外貿(mào)影響有限

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，2025年1-2月中國銅廢碎料進口量38.25萬噸，同比增加12.89%1月中國自美國進口的廢銅量為3.94萬噸，環(huán)比下降10.32%，在中國進口總量中占比為20.81%，位居首位；2月中國自美國進口的廢銅量驟降至3.14萬噸，環(huán)比大幅下滑20.35%雖然美國仍是中國最大的廢銅進口來源國，但其占比已明顯降低至16.22%此外，中國1月廢銅進口總量為18.9萬噸，環(huán)比下滑13.03%，同比增長1.54%；2月廢銅進口總量為19.3萬噸，環(huán)比增長2.22%，同比增長26.93%。

熱點分析

Mysteel：近期銅價大幅波動 廢銅供需關(guān)系再度緊張

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，2025年1-2月中國銅廢碎料進口量38.26萬噸，同比增加12.89%，其中從美國進口廢銅量仍是居首，分別是3.95萬噸、3.15萬噸，但細分月份來看，2025年1、2月從美國進口廢銅量呈現(xiàn)環(huán)比下滑，占比量也呈現(xiàn)下降趨勢在2025年4月初，隨著美國宣布所謂“對等關(guān)稅”政策，沖擊了全球貿(mào)易體系，中國、歐盟等宣布對美國所謂“對等關(guān)稅”反制，這意味著全球廢銅市場定價規(guī)則被打破，廢銅進口貿(mào)易商目前的狀態(tài)多是謹慎觀望，全球廢銅流通性受阻，短期預期中國從美國進口廢銅減少，這將加劇國內(nèi)廢銅供應的緊張。

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Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價沖高回落 后半周廢銅成交遇冷（3.22-3.28）

2025年1-2月中國銅廢碎料進口量38.26萬噸，同比增加12.89%主要廢銅進口來源國分別為美國、日本、泰國、馬來西亞、俄羅斯，美國依然是中國廢銅進口來源排名第一的國家，1-2月累進從美國進口廢銅量為70984噸，同比增加6000噸，增幅9%，高于市場預期。

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Mysteel解讀：1-2月廢銅進口超預期 但在情理之中

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，2025年1-2月中國銅廢碎料進口量38.26萬噸，同比增加12.89% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 主要廢銅進口來源國分別為美國、日本、泰國、馬來西亞、俄羅斯，美國依然是中國廢銅進口來源排名第一的國家，1-2月累進從美國進口廢銅量為70984噸，同比增加6000噸，增幅9%，高于市場預期。

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Mysteel解讀：宏觀基本面交織，推動銅價上漲

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，銅精礦在港口的庫存量為46萬噸，這一庫存水平與2月末的49.4萬噸相比下降了3.4萬噸與此同時，美國關(guān)稅政策影響下我國廢銅進口預計也將受到限制，美國是中國重要的再生銅進口來源國，2024年中國進口銅廢碎料總數(shù)達224.97萬噸，其中從美國進口銅廢碎料數(shù)量達43.91萬噸，占比近20%因此，美國近期政策調(diào)整可能將導致中國再生銅進口面臨挑戰(zhàn) 相比原料端的緊張，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量2月保持高位，Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)得出，2025年2月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量104.13萬噸，環(huán)比減少1.56%，同比增加11.4%。

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Mysteel解讀：12月廢銅進口超預期 進口廢銅逐漸壘庫

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，2024年12月中國銅廢碎料進口量21.75萬噸，為近幾年同期最高，環(huán)比增加25.4%，同比增加8.8%，1-12月份累進口量224.97萬噸，同比增加13.3% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 12月廢銅進口量環(huán)比增加，高于市場預期。

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Mysteel早讀：美元指數(shù)反彈徘徊兩年高位 有色金屬漲跌不一

◎海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)在線查詢平臺12月20日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2024年11月廢銅（銅廢碎料）進口量為173,534.339噸，環(huán)比下降5.25%，同比減少5.12%美國是第一大供應國，當月從美國進口廢銅（銅廢碎料）33,877.073噸，環(huán)比下降4.00%，同比下降9.33%日本是第二大供應國，當月從日本進口廢銅（銅廢碎料）20,589.684噸，環(huán)比下降9.52%，同比減少25.70%。

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Mysteel早讀：美國11月通脹指標全線低于預期 有色金屬多數(shù)收漲

◎海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)在線查詢平臺12月20日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2024年11月廢銅（銅廢碎料）進口量為173,534.339噸，環(huán)比下降5.25%，同比減少5.12%美國是第一大供應國，當月從美國進口廢銅（銅廢碎料）33,877.073噸，環(huán)比下降4.00%，同比下降9.33%日本是第二大供應國，當月從日本進口廢銅（銅廢碎料）20,589.684噸，環(huán)比下降9.52%，同比減少25.70%。

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Mysteel解讀：政策磨合期 11月廢銅進口環(huán)比下降

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，2024年11月中國銅廢碎料進口量17.35萬噸，環(huán)比減少5.1%，同比減少5.2%，1-11月份累進口量203.22萬噸，同比增加13.77% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 11月廢銅進口量環(huán)比減少，低于市場預期，對比2021-2023年同期數(shù)據(jù)，11月廢銅進口量均是環(huán)比增長的情況，但今年11月廢銅進口量卻出現(xiàn)環(huán)比下滑的情況，主要是受到以下幾點原因。

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Mysteel解讀：10月廢銅進口超預期 且進口港口現(xiàn)貨庫存低

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，2024年10月中國銅廢碎料進口量18.31萬噸，環(huán)比增加14.2%，同比增加17.8%，1-10月份累進口量185.87萬噸，同比增加15.71% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 10月廢銅進口量超預期增長，較去年同期有較大幅度的增加，主要還是需求驅(qū)動。

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Mysteel解讀：供應收緊 預計10月廢銅進口量環(huán)比下降

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，2024年9月中國銅廢碎料進口量16.03萬噸，環(huán)比下降5.4%，同比下降5.9%，1-9月份累進口量167.56萬噸，同比增加15.71% 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 9月廢銅進口量與預期同比相反，出現(xiàn)同環(huán)比下降的情況，主要是由于一下幾點影響因素。

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Mysteel：廢銅市場供需情況好轉(zhuǎn) 精廢價差持續(xù)走擴

1-8月中國銅廢碎料進口總量151.51萬噸，同比增18.62%隨著政策調(diào)整影響的轉(zhuǎn)淡，部分廠家對含稅廢銅需求量有所降低，轉(zhuǎn)向采購國產(chǎn)廢銅，也使得進口廢銅量有所降低，對于國內(nèi)廢銅供應的彌補性減弱，多數(shù)廠家還是維持采購國產(chǎn)廢銅，但整體價格相對偏高，廠家接受度有限 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 需求：傳統(tǒng)旺季來臨 下游需求緩慢回升 隨著銅價的走高，精廢銅價差持續(xù)走擴至合理區(qū)間之上，疊加傳統(tǒng)旺季效應，廢銅下游需求逐步回升。

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Mysteel早讀：離岸人民幣創(chuàng)逾一年新高 有色金屬全線飄綠

美國是第一大供應國，當月從美國進口廢銅（銅廢碎料）29,063.694噸，環(huán)比減少19.63%，同比增加0.79%日本是第二大供應國，當月從日本進口廢銅（銅廢碎料）19,155.558噸，環(huán)比下降7.42%，同比減少8.71% ◎海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)在線查詢平臺公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2024年8月廢鋁（鋁廢料及碎料）進口量為137,858.858噸，環(huán)比上升1.86%，同比減少9.17%泰國是第一大供應國，當月從泰國進口廢鋁（鋁廢料及碎料）27,095.489噸，環(huán)比減少9.05%，同比上升72.74%。

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Mysteel解讀：24年下半年原料緊張或持續(xù)，電銅供需趨向平衡

因此，預計整年銅礦生產(chǎn)或?qū)⒈３志徛迯偷墓?jié)奏，礦山新增擴產(chǎn)與生產(chǎn)干擾并存，由于當前生產(chǎn)干擾因素高發(fā)，礦企產(chǎn)量不及預期的可能性有所提高 盡管上半年銅精礦供應較為緊張，但是冶煉廠未實現(xiàn)明顯減產(chǎn)據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)，上半年中國電解銅產(chǎn)量585.7萬噸，同比增長4.5%一方面，廢銅供應緩解了原礦供應緊張的問題，特別在二季度銅價攀高期間，精費價差擴大，廢銅持貨商拋售庫存，大量進口廢銅也流入國內(nèi)，上半年中國進口銅廢碎料115萬噸，同比增加18.35%。

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Mysteel解讀：5月廢銅進口量環(huán)比減少 但同比仍是增加

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計顯示，2024年5月銅廢碎料進口量為19.83萬噸，環(huán)比減少12.3%，同比增加12.4%，1-5月份累進口量98.15萬噸，同比增加22.26% 5月廢銅進口主要的來源依舊是美國、日本、馬來西亞，這個三個國家占比總量的37.53%值得注意的是，今年從歐洲進口的廢銅體量也在增加 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 5月份銅價屢創(chuàng)新高，也導致廢銅進口虧損面擴大，最高虧損達5000元/噸，創(chuàng)造近年來的新高，5月下旬進口廢銅在國內(nèi)的流通性偏差，導致進口廢銅貿(mào)易資金壓力較大，階段性的減弱其對廢銅進口的積極性，5月廢銅進口量環(huán)比下降。

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