Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

市場受到行業(yè)政策的調(diào)整，市場之間存在一定的成本差異，導(dǎo)致一些市場的價格存在一定的議價空間，拉開了市場之間的價格差不過從實際交易中不難發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的生產(chǎn)區(qū)域其交易依然表現(xiàn)不錯，且執(zhí)行力也較為穩(wěn)定，部分行業(yè)政策的調(diào)整的市場對成品價格影響較大，且這一情況預(yù)計將延續(xù)至下半年 （三）精廢銅桿價差與再生銅桿升貼水 一季度國內(nèi)精廢銅桿價差維持在相對高位，高點達(dá)到2020元/噸，但相較于往年水平來看，精廢銅桿價差水平略低一些；盡管銅價一直處于持續(xù)的上漲階段，但受限于再生銅市場行業(yè)調(diào)整影響，再生銅桿成品價格保持堅挺，因此精廢銅桿價差并未因此拉開。

年報

Mysteel半年報: 2025下半年銅桿整體產(chǎn)出或?qū)⒊尸F(xiàn)回升狀態(tài)

市場受到行業(yè)政策的調(diào)整，市場之間存在一定的成本差異，導(dǎo)致一些市場的價格存在一定的議價空間，拉開了市場之間的價格差不過從實際交易中不難發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的生產(chǎn)區(qū)域其交易依然表現(xiàn)不錯，且執(zhí)行力也較為穩(wěn)定，部分行業(yè)政策的調(diào)整的市場對成品價格影響較大，且這一情況預(yù)計將延續(xù)至下半年 數(shù)據(jù)來源：Mysteel （三）精廢銅桿價差與再生銅桿升貼水 一季度國內(nèi)精廢銅桿價差維持在相對高位，高點達(dá)到2020元/噸，但相較于往年水平來看，精廢銅桿價差水平略低一些；盡管銅價一直處于持續(xù)的上漲階段，但受限于再生銅市場行業(yè)調(diào)整影響，再生銅桿成品價格保持堅挺，因此精廢銅桿價差并未因此拉開。

年報

Mysteel周報：精銅桿周五迎來回升 再生銅桿交易轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎（6.27-7.4）

成品價格堅挺，且終端淡季需求疲軟導(dǎo)致訂單真空，周初日均成交持續(xù)承壓于100-200噸區(qū)間，周中銅價上行，原料成本同步抬升壓縮生產(chǎn)利潤，多數(shù)廠商被迫延長交貨周期并控量接單盡管策略性控制釋放部分增量空間，推動日內(nèi)成交短暫修復(fù)至200-400噸水平，但實際消費動能未現(xiàn)根本改善周五銅價高位回調(diào)，市場反饋顯著鈍化，成交迅速退守至低位，單日量復(fù)歸100噸上下 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差、再生銅桿貼水微幅擴大 本周精廢銅桿價差呈現(xiàn)擴大趨勢，至本周五江西市場精廢桿價差擴大至1490元/噸，較6月27日擴大30元/噸，期間最高點可達(dá)到1700元/噸。

周報

Mysteel調(diào)研：5月銅桿產(chǎn)出環(huán)比仍呈下滑 半年度節(jié)點或有提產(chǎn)可能

一、價格：精銅桿加工費達(dá)年內(nèi)新高 再生銅桿環(huán)比上漲但整體漲幅較為有限 5月加工費整體呈現(xiàn)先揚后抑走勢，月中價格達(dá)到頂峰，價格達(dá)到年內(nèi)新高。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿成交提升明顯 再生銅桿廠家轉(zhuǎn)采精銅原料（4.3-4.10）

主要是因為本周銅價斷崖下跌，但廢銅原料價格跌幅滯后，導(dǎo)致再生銅桿廠面臨成本壓力持貨商在銅價下跌初期捂貨惜售，部分企業(yè)為維持生產(chǎn)被迫溢價采購，但依舊有價無市，難以采購，再生銅桿廠普遍反映 "好賣不好買" 西南再生銅桿本周成交表現(xiàn)隨時間推移持續(xù)減弱。

周報

Mysteel調(diào)研：2025年4月河南銅加工產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報告

未來預(yù)期：今年市場競爭激烈，加工費內(nèi)卷嚴(yán)重，貼近企業(yè)生產(chǎn)成本線，為保訂單，價格不得不做出讓步，對安裝市場需求預(yù)期偏弱，短期銅價波動劇烈，原料采取按單采購模式，謹(jǐn)慎應(yīng)對 生產(chǎn)企業(yè)C 生產(chǎn)情況：該企業(yè)是一家銅桿加工、廢銅回收利用企業(yè)，年產(chǎn)能6萬噸，目前有生產(chǎn)線1條，正常日產(chǎn)再生銅桿150噸左右，由于銅價下跌，再生桿價格優(yōu)勢減弱，生產(chǎn)開始下滑了50%左右。

主編視角

Mysteel周報：周內(nèi)交易提升明顯 精銅桿與再生銅桿預(yù)期存在差異（3.28-4.3）

當(dāng)前廢銅價格持續(xù)高位運行，持貨商普遍捂貨惜售，再生銅桿企業(yè)采購成本、采購難度顯著上升，部分銅廠甚至出現(xiàn)階段性原料斷供現(xiàn)象，銅廠生產(chǎn)主要依賴即時到廠的廢銅原料而終端需求復(fù)蘇不及預(yù)期，下游企業(yè)基于成本考量，采購策略更加謹(jǐn)慎，主要以剛需補庫，主流銅桿企業(yè)日內(nèi)成交量普遍維持在 100 噸左右 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 3、價差：精廢桿價差、再生銅桿貼水繼續(xù)收窄 本周精廢銅桿價差進(jìn)一步收窄，截至本周五江西市場精廢桿價差為820元/噸，較3月28日縮小400元/噸。

周報

Mysteel周報：精銅桿獲階段訂單補充 再生銅桿采銷均有難題（3.14-3.21）

具體來看，由于周內(nèi)銅價重心上移明顯，精廢銅桿價差走擴，但下游企業(yè)對當(dāng)前銅價認(rèn)可度不高，采取按需補貨的策略此外，目前廢銅價格高昂，較大擠壓銅桿企業(yè)加工利潤，部分銅廠面臨虧損加工費的局面，因此成品報價偏高，市場詢盤問價清冷，錄得極少成交反觀部分銅廠出貨意愿尚可，傾向低價出貨，周內(nèi)日均錄得200余噸成交，但其中多為貿(mào)易商企業(yè)接貨，市場終端實際消費需求仍偏少 本周湖北再生銅桿成交表現(xiàn)一般，周內(nèi)銅價維持高位震蕩，廢銅價格同步跟漲，再生銅廠采購成本持續(xù)倒掛，原料到貨量不足導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)被迫降低生產(chǎn)負(fù)荷，部分銅廠僅維持單爐間歇性生產(chǎn)；銅價高位波動疊加政策面不確定性，貿(mào)易商投機性囤貨意愿低迷，僅以現(xiàn)采現(xiàn)銷模式操作，市場流通環(huán)節(jié)活躍度下降。

周報

Mysteel: 2025年3月19日銅產(chǎn)業(yè)早讀

昨日銅價大幅上揚帶動廢銅價格緊隨其上上游貨商出貨態(tài)度謹(jǐn)慎，多數(shù)持看漲心態(tài)，部分散戶因擔(dān)憂高位風(fēng)險而擇高價出貨；貿(mào)易商補庫意愿較強，頂價收貨，導(dǎo)致市場價格表現(xiàn)堅挺，但整體市場可成交貨量有限下游銅廠由于精廢價差走擴，其采購積極性較高，積極尋求適價貨源成交，但因原料庫存已經(jīng)相對充裕，銅廠加價收貨意愿并不強烈 銅桿：昨日華北再生銅桿交易熱度下降，由于近期銅價延續(xù)漲勢，且終端企業(yè)提貨偏緩，貿(mào)易商企業(yè)反饋成品有一定庫存，較多貿(mào)易商選擇觀望，僅少量補貨；且廢銅價格居高不下，原料成本積壓生產(chǎn)利潤，銅廠低價出貨意愿不強，較多銅廠反饋僅錄得零星數(shù)車成交。

行情簡評

Mysteel周報：高銅價影響精銅桿交易 再生銅桿產(chǎn)銷均有回落（3.7-3.14）

本周湖北再生銅桿市場成交分化，周內(nèi)銅價持續(xù)高位運行，廢銅跟漲速度較快，再生銅廠因成本壓力，收料積極性大降，部分企業(yè)原料庫存僅維持 3-5 天生產(chǎn)。

周報

Mysteel周報：精銅桿新訂單縮減 再生銅桿訂單迎來大幅補充（2.28-3.7）

由于周內(nèi)銅價重心上移明顯，再生銅桿較盤面倒扣值擴張，市場投機性貿(mào)易趨于活躍尤其是下半周，部分銅廠此前承接較多暫定價訂單，隨著銅價強勢上行，高價時進(jìn)行點價；但新增訂單表現(xiàn)較差，由于廢銅價格跟漲明顯，原料難以及時補充，疊加部分區(qū)域銅廠逐步施行反向開票，稅務(wù)成本增加，因此銅桿成品出貨意愿低、報價較高難有實際成交，日均僅錄得零星數(shù)車成交 本周湖北再生銅桿市場成交分化明顯，銅價波動主導(dǎo)市場節(jié)奏，具體來看，周初銅價震蕩運行，但廢銅價格持續(xù)高位，再生銅桿成本倒掛壓力加劇，區(qū)域內(nèi)多數(shù)銅桿廠被迫維持單爐低負(fù)荷生產(chǎn)，個別企業(yè)因原料短缺暫停產(chǎn)線，現(xiàn)貨供應(yīng)量明顯收縮。

周報

Mysteel調(diào)研：政策困擾抵不住需求趨動 再生銅陽極行業(yè)指數(shù)向好

另外企業(yè)還有其它加工品，抗風(fēng)險能力強一點 企業(yè)D： 1、陽極產(chǎn)能5萬噸、銅桿產(chǎn)能5萬噸，還有鋁棒、合金錠產(chǎn)線； 2、從3月1日開始落實反向開票政策，預(yù)計成本將增加0.2個點至6.3，基于政策的不確定性，為控制風(fēng)險，采取邊生產(chǎn)邊觀望對于所在區(qū)域的整體營商環(huán)境比較認(rèn)可，暫時不會考慮企業(yè)外遷； 3、開年之后銅加工這邊因檢修、政策的不確定，導(dǎo)致生產(chǎn)停滯，計劃3月1日開始生產(chǎn)陽極銅； 4、原料采購壓力較大，采購價格相對周邊省市沒有優(yōu)勢，另外進(jìn)口廢銅價格也偏高，原料庫存偏低。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿提貨表現(xiàn)有所增長 再生銅桿貿(mào)易商出貨積極（2.14-2.21）

受銅價高位支撐，廢銅跟漲迅速，持貨商捂貨挺價情緒濃厚，報價普遍偏高，再生銅桿廠采購難度加大，部分企業(yè)因原料不足被迫控制出貨量，僅維持低庫存生產(chǎn)下游線纜企業(yè)受成本傳導(dǎo)限制，接貨意愿低迷，市場觀望情緒加重實際成交僅維持每日150—250噸區(qū)間 本周東北銅桿市場交易熱度清淡依舊，由于本土消費復(fù)蘇較臨近市場緩慢，截至目前仍有相當(dāng)部分的終端企業(yè)尚未復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游企業(yè)整體訂單表現(xiàn)偏差，開工率處于較低水平。

周報

Mysteel周報：精銅桿繼續(xù)轉(zhuǎn)淡 再生銅桿交易積極性增加（12.6-12.13）

具體來看，本周銅價先漲后跌，部分貿(mào)易商在周初階段選擇進(jìn)場補庫，囤積了部分低價庫存，并且在周五銅價下跌階段快速出貨鎖定利潤，周五成交量多在500噸以上；此外，在周五部分有現(xiàn)貨的貿(mào)易商在部分剛需補庫的下游采購支持下，成交量同樣在300噸左右 本周華北再生銅桿市場交投清淡，而廢銅貨源供應(yīng)緊張持續(xù)困擾銅桿生產(chǎn)企業(yè)，由于廢銅價格畸高，原料成本居高不下，銅桿企業(yè)難以連續(xù)開爐，生產(chǎn)始終處于斷斷續(xù)續(xù)狀態(tài)，因此銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)較為緊張；且時間處于年末，個別銅桿廠家反饋已完成今年產(chǎn)值任務(wù)，待交付訂單不多，因此銅桿廠家出貨情緒一般，且不想低價出貨，因而報價較其他市場偏高，周內(nèi)日均僅錄得三至五車成交。

周報

Mysteel周報：精銅桿產(chǎn)銷熱度降溫 再生銅桿訂單小幅回升（11.29-12.6）

本周華北再生銅桿市場交投維持清淡，由于廢銅貨源緊張，價格畸高，生產(chǎn)利潤微薄，銅廠反饋銅桿成品同廢銅原料價差過小，甚至難以覆蓋加工成本，因此銅廠減產(chǎn)現(xiàn)象有所蔓延；而部分銅廠此前承接較多訂單，有一定數(shù)量待交付訂單，因此轉(zhuǎn)向進(jìn)行貿(mào)易活動，從貿(mào)易商企業(yè)手中調(diào)貨以便交貨。

周報

Mysteel：廢銅價格下行受阻 淡季市場博弈加劇

截至11月15日，再生銅的產(chǎn)能利用率為17.32%，處于年內(nèi)較低水平，陽極板的產(chǎn)能利用率為36.72%，處于年內(nèi)中等水平這一變化主要是由于原料成本高企和再生銅桿成品銷售困難所致部分再生銅桿生產(chǎn)企業(yè)為了降低成本和減少虧損，選擇轉(zhuǎn)向生產(chǎn)陽極板等利潤空間相對較大的產(chǎn)品然而，這也導(dǎo)致了短期內(nèi)再生銅制品的供應(yīng)量減少 五、總結(jié)與展望 整體來看，廢銅市場逐漸步入淡季，供需均表現(xiàn)疲軟。

主編視角

Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價大幅下跌 廢銅市場供需雙弱（11.9-11.15）

周內(nèi)銅價下跌幅度較大，廢銅市場雖有挺價惜售情況，但隨著庫存虧損的持續(xù)擴大，國內(nèi)廢銅供貨商多采取捂貨觀望的情緒，市場可成交現(xiàn)貨寥寥無幾，也存在貿(mào)易商逢低補庫，拉低庫存成本的情況，但實際成交十分有效本周下游利廢企業(yè)來看，雖然銅價下跌，可以有效的拉低生產(chǎn)成本，但陷入廢銅原料難采購且多需求溢價成交，反觀成品銷售端，再生銅桿銷售價格由貼水轉(zhuǎn)為升水，下游拿貨情緒差，出現(xiàn)精銅替代廢銅的情況，使得利廢加工企業(yè)陷入采銷兩難的局面。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿市場間形成交易差異 再生銅桿貿(mào)易商交易為主（10.18-10.25）

本周華北再生銅桿市場受到原料供應(yīng)短缺困擾，因廢銅流通現(xiàn)貨少，且區(qū)域內(nèi)銅桿企業(yè)廢銅采購價同華中區(qū)域采購價存在巨大價差，較多廢銅貨源流向該部分地區(qū)，而加價采購令原料成本過高，廢銅同銅桿成品價差不足以覆蓋加工成本，因此區(qū)域內(nèi)銅桿廠家難以維持連續(xù)生產(chǎn)，銅桿出貨意愿不強，議價空間有限，個別銅桿企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向從其他廠商調(diào)貨以便交貨，或轉(zhuǎn)向進(jìn)行貿(mào)易活動。

周報

Mysteel：重污染天氣重返 近期北方市場銅桿生產(chǎn)運行情況調(diào)研

除少部分銅廠反饋暫未接到環(huán)保預(yù)警，維持正常生產(chǎn)狀態(tài)，其余銅桿企業(yè)或減少一條線進(jìn)行生產(chǎn)，或完全停爐，具體恢復(fù)生產(chǎn)時間未定，預(yù)計至11月初恢復(fù)生產(chǎn) 二、再生銅原料溢價 原料采購競爭加劇 與此同時，再生銅現(xiàn)貨緊張問題突出，華北銅桿市場“缺料”現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重由于再生銅流通貨源少，再生銅溢價明顯，銅桿廠家難以采買廢銅；而加價采購，令原料成本提升，銅桿成品與再生銅原料的差值小，不足以覆蓋加工成本，更甚者個別銅廠生產(chǎn)利潤出現(xiàn)虧損，出現(xiàn)“越賣越虧”的惡性循環(huán)；部分銅廠不得不尋求采買廢雜銅，以便持續(xù)開爐進(jìn)行生產(chǎn)。

主編視角

Mysteel：“金九銀十”銅現(xiàn)貨升水前瞻

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、高銅價對于消費仍有所抑制 旺季特征或并不明顯 從需求角度來看，雖即將進(jìn)入國內(nèi)傳統(tǒng)“金九銀十”消費旺季，但銅價走勢對于下游消費表現(xiàn)亦影響明顯，月內(nèi)部分時間銅價低位震蕩，部分下游加工企業(yè)訂單新增明顯，采購補庫情緒表現(xiàn)向好，加之部分地區(qū)再生銅桿廠因《公平競爭條例》政策實施因素影響，生產(chǎn)原料采購相對困難，繼而轉(zhuǎn)向例如非標(biāo)、非注冊等精銅品牌，但隨著后續(xù)廢銅市場逐漸適應(yīng)政策，且含稅電解銅企業(yè)采購成本過高，廢銅加工企業(yè)采購精銅等動作將有所放緩。

主編視角