Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預測

廢銅進口增速下滑，下滑的主要原因為美國啟動“232”調(diào)查，全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境發(fā)生變化，國內(nèi)基于對貿(mào)易風險的擔憂而采取避免采購美國廢銅，疊加東南亞地區(qū)近期因環(huán)保政策的變動，進出口量皆受到影響 國內(nèi)方面：國內(nèi)4月供應量為22萬噸，環(huán)比下降39.48%，同比下降50.77%；其下跌的主要原因有以下幾點：一是受價格大幅下跌的影響，國內(nèi)貿(mào)易商短短幾日便虧損高達6000-7000元/噸，未利用金融工具進行套保操作的進口貿(mào)易商反饋虧損將近5000元/噸；二是國內(nèi)貿(mào)易商的操作習慣，多會進行節(jié)前備庫行為，且多為單邊貿(mào)易，故而導致整體虧損較大，捂貨惜售較多。

Mysteel參考

Mysteel：近期銅價大幅波動 廢銅供需關(guān)系再度緊張

前言：受美國所謂“對等關(guān)稅”影響，近期全球大宗商品價格激烈波動，銅作為大宗商品金融屬性最強的品種，也不能例外，銅價下跌數(shù)千元，市場交易策略越發(fā)謹慎，對于廢銅而言，為本就供需緊張關(guān)系再添風霜廢銅供需關(guān)系再度緊張，據(jù)Mysteel小樣本調(diào)研顯示，上周20家廢銅廠家廢銅采購量為7401噸，環(huán)比上周減少1785噸，降幅19.43% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 廢銅挺價明顯，精廢差跌至合理價差之下 上周滬銅最低跌破71500元/噸，下半周回吐跌幅，重新回到75500元/噸上方，周內(nèi)滬銅下跌超3000元/噸，廢銅（光亮）價格跟跌明顯，但國內(nèi)廢銅持貨商庫存大幅虧損，在交易上，廢銅持貨商展現(xiàn)出極強的捂貨惜售情緒，市場廢銅價格格外堅挺，廢銅價格跌幅與滬銅跌幅并未亦步亦趨，導致精廢差持續(xù)收窄，跌至合理價差之下，截至到4月11日，精廢差為1265元/噸，低于合理價差183元/噸。

主編視角

Mysteel：2025年2月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

廢銅：昨日廢銅價格上漲，上游持貨商對銅價存在畏跌情緒，近期出貨意愿較強，貿(mào)易商高位接貨意愿一般，部分利用金融工具搭配來進行采購；下游廠家原料庫存位置尚可，逢低補庫，生產(chǎn)恢復進度慢慢提升，但因原料成本較高，成品訂單一般。

行情簡評

Mysteel午評：廢銅價格上漲 華東上游持貨商出貨意愿積極

市場情緒：廢銅價格上漲，上游持貨商對銅價存在畏跌情緒，近期出貨意愿較強，貿(mào)易商高位接貨意愿一般，部分利用金融工具搭配來進行采購；下游廠家原料庫存位置尚可，逢低補庫，生產(chǎn)恢復進度慢慢提升，但因原料成本較高，成品訂單一般。

行情簡評

Mysteel：四季度廢銅價格先揚后抑 市場供需有望改善

不僅受高銅價的抑制，也受國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境影響，經(jīng)濟活動偏弱，尤其是國內(nèi)房地產(chǎn)板塊，整體拉垮了銅材消費 四、四季度廢銅市場預測 （1）價格：先揚后抑，整體處于高位 宏觀方面上，中國金融的經(jīng)濟政策力度超預期，后續(xù)仍需關(guān)注相關(guān)的財政政策具體實施。

主編視角

Mysteel：2024年國慶期間國內(nèi)廢銅成交清淡

成交方面：雖然市場有價格參考，但因為基于節(jié)前金融市場交易氛圍積極，市場對于節(jié)后存在一定的看漲心態(tài)，疊加在缺乏滬銅價格作為市場指導的背景下，假期期間國內(nèi)廢銅供貨商出貨意愿不強下游加工端，多數(shù)廠家假期產(chǎn)線未停爐，主要以消耗原料庫存為主，為了保障原料的穩(wěn)定供應，假期期間也積極的在市場報價采購，但實際采購的廢銅寥寥無幾 預測：隨著假期期間利廢廠家對原料的持續(xù)消耗，原料庫存水平不高，節(jié)后或出現(xiàn)一波補庫高潮，但目前廢銅供應端看漲心態(tài)較強，預計節(jié)后廢銅貨源的供應量并不會立刻流出到市場交易，供需短時間的錯配，預測節(jié)后廢銅市場價格將推高，精廢差或?qū)⒗^續(xù)收窄。

主編視角

2024年（第六屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)大會暨鷹潭國際陸港推介會圓滿落幕

上海新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司 產(chǎn)品經(jīng)理 盧悅 最后，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司分析師曾健輝以《2024年再生銅及銅加工市場分析及展望》為題發(fā)表演說，著重介紹了1-3季度再生銅價格運行情況，分析了當前廢銅供需情況，且詳細的分析了廢銅進口長時間倒掛的原因及新政產(chǎn)生的影響，并對廢銅市場后續(xù)運行做了詳細的預測。

會議報道

Mysteel：2024年9月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

廢銅：銅價小幅上漲，市場對降息的期望過高，而實際只有小幅超預期，故而雖銅價上漲，但廢銅現(xiàn)貨價格多數(shù)未漲；上游貿(mào)易商反饋市場價格略亂，有部分寄存的客戶在今天進行點價清算，少部分高位虧損庫存仍待漲出貨；下游少部分銅廠有利用金融工具進行互套，所以采購價格偏高，貨源多流向高價銅廠，但實際成品銷量有限，多數(shù)仍以銷定采為主 廢銅：銅價小幅上漲，市場交易熱度有所上升上游貿(mào)易商貿(mào)易情緒升溫，持有庫存者保持有利既出，而有訂單要交付的貨商則保持積極補庫的狀態(tài)，市場流通現(xiàn)貨有所放量，早間成交表現(xiàn)良好。

行情簡評

Mysteel日報：美聯(lián)儲降息預期兌現(xiàn) 廢銅市場成交漸熱

上游貿(mào)易商貿(mào)易情緒升溫，持有庫存者保持有利既出，而有訂單要交付的貨商則保持積極補庫的狀態(tài)，市場流通現(xiàn)貨有所放量，成交表現(xiàn)良好下游銅廠目前多數(shù)持觀望態(tài)度，操作偏保守，保持按需采購，目前廢銅采購報價地域分化明顯，廢銅貨源多流向有價格優(yōu)勢的廠家 五、市場觀點 上游貿(mào)易商反饋市場價格略亂，有部分寄存的客戶在今天進行點價清算，少部分高位虧損庫存仍待漲出貨；下游少部分銅廠有利用金融工具進行互套，所以采購價格偏高，貨源多流向高價銅廠，但實際成品銷量有限，多數(shù)仍以銷定采為主。

日報

Mysteel午評：銅價小幅上漲 華東廢銅價格卻基本持平

市場情緒：銅價小幅上漲，市場對降息的期望過高，而實際只有小幅超預期，故而雖銅價上漲，但廢銅現(xiàn)貨價格多數(shù)未漲；上游貿(mào)易商反饋市場價格略亂，有部分寄存的客戶在今天進行點價清算，少部分高位虧損庫存仍待漲出貨；下游少部分銅廠有利用金融工具進行互套，所以采購價格偏高，貨源多流向高價銅廠，但實際成品銷量有限，多數(shù)仍以銷定采為主。

行情簡評

Mysteel日報：銅板帶現(xiàn)貨價格上漲較多 市場成交量偏弱

銅價小幅上漲，市場對降息的期望過高，而實際只有小幅超預期，故而雖銅價上漲，但廢銅現(xiàn)貨價格多數(shù)未漲；上游貿(mào)易商反饋市場價格略亂，有部分寄存的客戶在今天進行點價清算，少部分高位虧損庫存仍待漲出貨；下游少部分銅廠有利用金融工具進行互套，所以采購價格偏高，貨源多流向高價銅廠，但實際成品銷量有限，多數(shù)仍以銷定采為主 五、市場熱點 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1-8月全國累計銅材產(chǎn)量1437.59萬噸，同比降0.7%。

行情簡評

Mysteel日報：盤面大幅拉漲 廢銅現(xiàn)貨流向高價銅企

下游廠家多根據(jù)成品訂單情況采購原料，部分廠家在接到成品訂單后廢銅報價跟漲明顯，從而廢銅也多流向有價格優(yōu)勢的廠家 六、預測 美國4月核心CPI同比降至3.6%，為三年以來最低，環(huán)比增速6個月來首降，市場上調(diào)對美聯(lián)儲年內(nèi)降息速度的預期在國內(nèi)方面，超長期國債的發(fā)行正助力于提升金融市場的情緒昨日COMEX出現(xiàn)逼倉行情，帶動滬銅、倫銅上漲情緒。

日報

Mysteel：廢銅進口持續(xù)倒掛 短期難有回轉(zhuǎn)時機

部分出貨的進口貿(mào)易商報價相對較高，高于國產(chǎn)廢銅價格，讓下游利廢工廠主動采購進口廢銅的意愿減弱，進口廢銅流通性在減弱 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 資金占用率增加，隨著銅價的上漲，且捂貨不出的策略，無形中占用資金，且在金融工具上追加保證金進行保值，這僅僅是內(nèi)部原因，還存在一定的外部原因，基于銅價大幅上漲，終端對銅價的接受意愿不強，造成整個銅產(chǎn)業(yè)鏈較為觀望，資金流通性變慢，廢銅進口貿(mào)易商銷售回款速度變慢。

主編視角

Mysteel：2024年4月16日銅早讀

廢銅：昨日上游持貨商反饋廢銅庫存大多處于偏低的位置，貨商大多先定好空單再去采購廢銅；銅價持續(xù)的上漲導致下游銅廠原料采購成本一度偏高，多數(shù)成品利潤有限，但陽極板成品銷量較好，只需考慮原料采購問題即可，部分銅廠有利用到金融工具來進行利潤鎖定，所以在現(xiàn)貨上資金有一定程度的受限 銅價沖高回落，隨后震蕩運行，廢銅價格隨行就市上游貨商出貨積極性不高，主要早間收購的高價庫存處于虧損狀態(tài)，疊加多數(shù)貨商對后續(xù)行情預期看好，捂貨待漲情緒較濃；下游利廢銅廠報價隨盤小幅上調(diào)，且早間提早報價者寥寥無幾，整體采購情緒偏淡，成交表現(xiàn)偏淡。

行情簡評

廣州金控期貨：基本面利多，銅價易漲難跌

3月中旬至今，國內(nèi)外大宗商品走勢出現(xiàn)分化，其中有色金屬價格一枝獨秀，銅價“一飛沖天”，與黃金一樣代表金融屬性的回歸4月15日，LME銅3月合約盤中一度突破9600美元/噸，COMEX銅5月合約一度沖高至4.39美元/磅的近兩年新高 我們認為銅價還有可能再創(chuàng)新高供應端，銅礦供給偏緊，需要廢銅供應放量來支撐銅冶煉廠保持較高的產(chǎn)出；需求端，新能源轉(zhuǎn)型帶來的新需求基數(shù)不斷抬升，就算增速放緩，但絕對增量依舊可觀。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅板帶終端按需采購為主

江西市場光亮銅價格69000-69300元/噸；安徽市場光亮銅價格69100元/噸；江蘇市場光亮銅價格69100元/噸上游持貨商反饋廢銅庫存大多處于偏低的位置，貨商大多先定好空單再去采購廢銅；銅價持續(xù)的上漲導致下游銅廠原料采購成本一度偏高，多數(shù)成品利潤有限，但陽極板成品銷量較好，只需采購原料即可，大部分銅廠有利用金融工具進行利潤鎖定，故現(xiàn)貨資金有一定程度的受限 鋅錠：4月15日，上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2405合約貼水110元/噸，報價22690元/噸，上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2405貼水110元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價22690元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：市場交投延續(xù)強勢 廢銅散貨整合加快

下游銅廠成品訂單表現(xiàn)不太理想，消費需求不顯，故廠家采買廢銅多持按需補庫心態(tài)，少部分廠家為年底沖量，加大力度采買 六、預測 宏觀上，美國10月CPI數(shù)據(jù)弱化加息預期，美元指數(shù)回落，給予金屬價格支持國內(nèi)方面，利好經(jīng)濟政策持續(xù)輸出，疊加10月金融數(shù)據(jù)超預期，顯示出國內(nèi)經(jīng)濟極大的經(jīng)濟韌性，有利于提振國民信心基本面上，電解銅社庫持續(xù)去庫，年底長單談判在即，升水走強，國內(nèi)消費訂單小幅增加，進一步支撐銅價。

日報

Mysteel日報：廠商報價持平 廢銅貿(mào)易拉鋸

貿(mào)易商表示市場上現(xiàn)貨緊缺，補庫困難，部分持有空單者加價收購也只有少量成交下游廠家跟據(jù)生產(chǎn)計劃按需采購原料，受限于廢銅貨源流通有限以及廢銅價格堅挺，采買進展不順 六、預測 宏觀上，市場認為美聯(lián)儲九月份暫停加息板上釘釘，在流動性預期改善下，銅的金融屬性主導下，底部支撐明顯國內(nèi)穩(wěn)增長政策不斷乏力，房地產(chǎn)扶持力度不減，各地陸續(xù)啟動“認房不認貸”，積極釋放樂觀情緒，提振市場信心。

日報

Mysteel日報：廢銅價格表現(xiàn)穩(wěn)定 市場接受能力增強

下游部分銅廠庫存低位，但受限于成品消費依舊疲弱，廢銅需求表現(xiàn)一般，廠家低價補庫為主 六、預測 目前國內(nèi)需求有所恢復，社會庫存連續(xù)兩周去化，華東華南出庫量也表現(xiàn)較好，需求后續(xù)繼續(xù)恢復是大概率事件同時上半年國內(nèi)冶煉廠集中檢修的情況較多，數(shù)據(jù)利好銅價在國內(nèi)，市場情緒表現(xiàn)穩(wěn)定，宏觀政策利好支持，央行決定于3月27日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點，市場流通性偏好預期走強，但海外金融暴雷風波并未完全消散，投資行為需謹慎，預計本周銅價格繼續(xù)偏強震蕩。

日報

Mysteel日報：銅價刺激貿(mào)易活躍 廢銅貨源流通充裕

六、預測 宏觀方面，近期公布的美國1月CPI、PPI、PMI均超預期，顯示通脹的頑固性這也給了美聯(lián)儲更多加息的理由，但同樣消費者指數(shù)等經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善也令市場在美國經(jīng)濟軟著陸及美聯(lián)儲鷹派政策之間搖擺，國內(nèi)方面，1月金融數(shù)據(jù)超預期，提振市場情緒，市場也在期待更多的穩(wěn)增長政策出臺同時精廢差的不斷擴大，廢銅價格優(yōu)勢愈發(fā)明顯，近期銅廠出現(xiàn)高價補庫動作，短期或?qū)⒗^續(xù)提振行情，銅價維持高位運行。

日報