Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預測

廢銅進口增速下滑，下滑的主要原因為美國啟動“232”調查，全球經貿環(huán)境發(fā)生變化，國內基于對貿易風險的擔憂而采取避免采購美國廢銅，疊加東南亞地區(qū)近期因環(huán)保政策的變動，進出口量皆受到影響 國內方面：國內4月供應量為22萬噸，環(huán)比下降39.48%，同比下降50.77%；其下跌的主要原因有以下幾點：一是受價格大幅下跌的影響，國內貿易商短短幾日便虧損高達6000-7000元/噸，未利用金融工具進行套保操作的進口貿易商反饋虧損將近5000元/噸；二是國內貿易商的操作習慣，多會進行節(jié)前備庫行為，且多為單邊貿易，故而導致整體虧損較大，捂貨惜售較多。

Mysteel參考

Mysteel：近期銅價大幅波動 廢銅供需關系再度緊張

前言：受美國所謂“對等關稅”影響，近期全球大宗商品價格激烈波動，銅作為大宗商品金融屬性最強的品種，也不能例外，銅價下跌數千元，市場交易策略越發(fā)謹慎，對于廢銅而言，為本就供需緊張關系再添風霜廢銅供需關系再度緊張，據Mysteel小樣本調研顯示，上周20家廢銅廠家廢銅采購量為7401噸，環(huán)比上周減少1785噸，降幅19.43% 數據來源：Mysteel 廢銅挺價明顯，精廢差跌至合理價差之下 上周滬銅最低跌破71500元/噸，下半周回吐跌幅，重新回到75500元/噸上方，周內滬銅下跌超3000元/噸，廢銅（光亮）價格跟跌明顯，但國內廢銅持貨商庫存大幅虧損，在交易上，廢銅持貨商展現(xiàn)出極強的捂貨惜售情緒，市場廢銅價格格外堅挺，廢銅價格跌幅與滬銅跌幅并未亦步亦趨，導致精廢差持續(xù)收窄，跌至合理價差之下，截至到4月11日，精廢差為1265元/噸，低于合理價差183元/噸。

主編視角

Mysteel：2025年2月14日銅產業(yè)早讀

廢銅：昨日廢銅價格上漲，上游持貨商對銅價存在畏跌情緒，近期出貨意愿較強，貿易商高位接貨意愿一般，部分利用金融工具搭配來進行采購；下游廠家原料庫存位置尚可，逢低補庫，生產恢復進度慢慢提升，但因原料成本較高，成品訂單一般。

行情簡評

Mysteel午評：廢銅價格上漲 華東上游持貨商出貨意愿積極

市場情緒：廢銅價格上漲，上游持貨商對銅價存在畏跌情緒，近期出貨意愿較強，貿易商高位接貨意愿一般，部分利用金融工具搭配來進行采購；下游廠家原料庫存位置尚可，逢低補庫，生產恢復進度慢慢提升，但因原料成本較高，成品訂單一般。

行情簡評

Mysteel：四季度廢銅價格先揚后抑 市場供需有望改善

不僅受高銅價的抑制，也受國內外經濟環(huán)境影響，經濟活動偏弱，尤其是國內房地產板塊，整體拉垮了銅材消費 四、四季度廢銅市場預測 （1）價格：先揚后抑，整體處于高位 宏觀方面上，中國金融的經濟政策力度超預期，后續(xù)仍需關注相關的財政政策具體實施。

主編視角

Mysteel：2024年國慶期間國內廢銅成交清淡

成交方面：雖然市場有價格參考，但因為基于節(jié)前金融市場交易氛圍積極，市場對于節(jié)后存在一定的看漲心態(tài)，疊加在缺乏滬銅價格作為市場指導的背景下，假期期間國內廢銅供貨商出貨意愿不強下游加工端，多數廠家假期產線未停爐，主要以消耗原料庫存為主，為了保障原料的穩(wěn)定供應，假期期間也積極的在市場報價采購，但實際采購的廢銅寥寥無幾 預測：隨著假期期間利廢廠家對原料的持續(xù)消耗，原料庫存水平不高，節(jié)后或出現(xiàn)一波補庫高潮，但目前廢銅供應端看漲心態(tài)較強，預計節(jié)后廢銅貨源的供應量并不會立刻流出到市場交易，供需短時間的錯配，預測節(jié)后廢銅市場價格將推高，精廢差或將繼續(xù)收窄。

主編視角

2024年（第六屆）中國再生銅產業(yè)大會暨鷹潭國際陸港推介會圓滿落幕

上海新湖瑞豐金融服務有限公司 產品經理 盧悅 最后，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司分析師曾健輝以《2024年再生銅及銅加工市場分析及展望》為題發(fā)表演說，著重介紹了1-3季度再生銅價格運行情況，分析了當前廢銅供需情況，且詳細的分析了廢銅進口長時間倒掛的原因及新政產生的影響，并對廢銅市場后續(xù)運行做了詳細的預測。

會議報道

Mysteel：2024年9月20日銅產業(yè)早讀

廢銅：銅價小幅上漲，市場對降息的期望過高，而實際只有小幅超預期，故而雖銅價上漲，但廢銅現(xiàn)貨價格多數未漲；上游貿易商反饋市場價格略亂，有部分寄存的客戶在今天進行點價清算，少部分高位虧損庫存仍待漲出貨；下游少部分銅廠有利用金融工具進行互套，所以采購價格偏高，貨源多流向高價銅廠，但實際成品銷量有限，多數仍以銷定采為主 廢銅：銅價小幅上漲，市場交易熱度有所上升上游貿易商貿易情緒升溫，持有庫存者保持有利既出，而有訂單要交付的貨商則保持積極補庫的狀態(tài)，市場流通現(xiàn)貨有所放量，早間成交表現(xiàn)良好。

行情簡評

Mysteel日報：美聯(lián)儲降息預期兌現(xiàn) 廢銅市場成交漸熱

上游貿易商貿易情緒升溫，持有庫存者保持有利既出，而有訂單要交付的貨商則保持積極補庫的狀態(tài)，市場流通現(xiàn)貨有所放量，成交表現(xiàn)良好下游銅廠目前多數持觀望態(tài)度，操作偏保守，保持按需采購，目前廢銅采購報價地域分化明顯，廢銅貨源多流向有價格優(yōu)勢的廠家 五、市場觀點 上游貿易商反饋市場價格略亂，有部分寄存的客戶在今天進行點價清算，少部分高位虧損庫存仍待漲出貨；下游少部分銅廠有利用金融工具進行互套，所以采購價格偏高，貨源多流向高價銅廠，但實際成品銷量有限，多數仍以銷定采為主。

日報

Mysteel午評：銅價小幅上漲 華東廢銅價格卻基本持平

市場情緒：銅價小幅上漲，市場對降息的期望過高，而實際只有小幅超預期，故而雖銅價上漲，但廢銅現(xiàn)貨價格多數未漲；上游貿易商反饋市場價格略亂，有部分寄存的客戶在今天進行點價清算，少部分高位虧損庫存仍待漲出貨；下游少部分銅廠有利用金融工具進行互套，所以采購價格偏高，貨源多流向高價銅廠，但實際成品銷量有限，多數仍以銷定采為主。

行情簡評

Mysteel日報：銅板帶現(xiàn)貨價格上漲較多 市場成交量偏弱

銅價小幅上漲，市場對降息的期望過高，而實際只有小幅超預期，故而雖銅價上漲，但廢銅現(xiàn)貨價格多數未漲；上游貿易商反饋市場價格略亂，有部分寄存的客戶在今天進行點價清算，少部分高位虧損庫存仍待漲出貨；下游少部分銅廠有利用金融工具進行互套，所以采購價格偏高，貨源多流向高價銅廠，但實際成品銷量有限，多數仍以銷定采為主 五、市場熱點 國家統(tǒng)計局最新數據顯示，2024年1-8月全國累計銅材產量1437.59萬噸，同比降0.7%。

行情簡評

Mysteel日報：盤面大幅拉漲 廢銅現(xiàn)貨流向高價銅企

下游廠家多根據成品訂單情況采購原料，部分廠家在接到成品訂單后廢銅報價跟漲明顯，從而廢銅也多流向有價格優(yōu)勢的廠家 六、預測 美國4月核心CPI同比降至3.6%，為三年以來最低，環(huán)比增速6個月來首降，市場上調對美聯(lián)儲年內降息速度的預期在國內方面，超長期國債的發(fā)行正助力于提升金融市場的情緒昨日COMEX出現(xiàn)逼倉行情，帶動滬銅、倫銅上漲情緒。

日報

Mysteel：廢銅進口持續(xù)倒掛 短期難有回轉時機

部分出貨的進口貿易商報價相對較高，高于國產廢銅價格，讓下游利廢工廠主動采購進口廢銅的意愿減弱，進口廢銅流通性在減弱 數據來源：Mysteel 資金占用率增加，隨著銅價的上漲，且捂貨不出的策略，無形中占用資金，且在金融工具上追加保證金進行保值，這僅僅是內部原因，還存在一定的外部原因，基于銅價大幅上漲，終端對銅價的接受意愿不強，造成整個銅產業(yè)鏈較為觀望，資金流通性變慢，廢銅進口貿易商銷售回款速度變慢。

主編視角

Mysteel：2024年4月16日銅早讀

廢銅：昨日上游持貨商反饋廢銅庫存大多處于偏低的位置，貨商大多先定好空單再去采購廢銅；銅價持續(xù)的上漲導致下游銅廠原料采購成本一度偏高，多數成品利潤有限，但陽極板成品銷量較好，只需考慮原料采購問題即可，部分銅廠有利用到金融工具來進行利潤鎖定，所以在現(xiàn)貨上資金有一定程度的受限 銅價沖高回落，隨后震蕩運行，廢銅價格隨行就市上游貨商出貨積極性不高，主要早間收購的高價庫存處于虧損狀態(tài)，疊加多數貨商對后續(xù)行情預期看好，捂貨待漲情緒較濃；下游利廢銅廠報價隨盤小幅上調，且早間提早報價者寥寥無幾，整體采購情緒偏淡，成交表現(xiàn)偏淡。

行情簡評

廣州金控期貨：基本面利多，銅價易漲難跌

3月中旬至今，國內外大宗商品走勢出現(xiàn)分化，其中有色金屬價格一枝獨秀，銅價“一飛沖天”，與黃金一樣代表金融屬性的回歸4月15日，LME銅3月合約盤中一度突破9600美元/噸，COMEX銅5月合約一度沖高至4.39美元/磅的近兩年新高 我們認為銅價還有可能再創(chuàng)新高供應端，銅礦供給偏緊，需要廢銅供應放量來支撐銅冶煉廠保持較高的產出；需求端，新能源轉型帶來的新需求基數不斷抬升，就算增速放緩，但絕對增量依舊可觀。

國內資訊

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅板帶終端按需采購為主

江西市場光亮銅價格69000-69300元/噸；安徽市場光亮銅價格69100元/噸；江蘇市場光亮銅價格69100元/噸上游持貨商反饋廢銅庫存大多處于偏低的位置，貨商大多先定好空單再去采購廢銅；銅價持續(xù)的上漲導致下游銅廠原料采購成本一度偏高，多數成品利潤有限，但陽極板成品銷量較好，只需采購原料即可，大部分銅廠有利用金融工具進行利潤鎖定，故現(xiàn)貨資金有一定程度的受限 鋅錠：4月15日，上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2405合約貼水110元/噸，報價22690元/噸，上海地區(qū)普通國產品牌報價對滬鋅2405貼水110元/噸，普通國產現(xiàn)貨成交價22690元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：市場交投延續(xù)強勢 廢銅散貨整合加快

下游銅廠成品訂單表現(xiàn)不太理想，消費需求不顯，故廠家采買廢銅多持按需補庫心態(tài)，少部分廠家為年底沖量，加大力度采買 六、預測 宏觀上，美國10月CPI數據弱化加息預期，美元指數回落，給予金屬價格支持國內方面，利好經濟政策持續(xù)輸出，疊加10月金融數據超預期，顯示出國內經濟極大的經濟韌性，有利于提振國民信心基本面上，電解銅社庫持續(xù)去庫，年底長單談判在即，升水走強，國內消費訂單小幅增加，進一步支撐銅價。

日報

Mysteel日報：廠商報價持平 廢銅貿易拉鋸

貿易商表示市場上現(xiàn)貨緊缺，補庫困難，部分持有空單者加價收購也只有少量成交下游廠家跟據生產計劃按需采購原料，受限于廢銅貨源流通有限以及廢銅價格堅挺，采買進展不順 六、預測 宏觀上，市場認為美聯(lián)儲九月份暫停加息板上釘釘，在流動性預期改善下，銅的金融屬性主導下，底部支撐明顯國內穩(wěn)增長政策不斷乏力，房地產扶持力度不減，各地陸續(xù)啟動“認房不認貸”，積極釋放樂觀情緒，提振市場信心。

日報

Mysteel日報：廢銅價格表現(xiàn)穩(wěn)定 市場接受能力增強

下游部分銅廠庫存低位，但受限于成品消費依舊疲弱，廢銅需求表現(xiàn)一般，廠家低價補庫為主 六、預測 目前國內需求有所恢復，社會庫存連續(xù)兩周去化，華東華南出庫量也表現(xiàn)較好，需求后續(xù)繼續(xù)恢復是大概率事件同時上半年國內冶煉廠集中檢修的情況較多，數據利好銅價在國內，市場情緒表現(xiàn)穩(wěn)定，宏觀政策利好支持，央行決定于3月27日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，市場流通性偏好預期走強，但海外金融暴雷風波并未完全消散，投資行為需謹慎，預計本周銅價格繼續(xù)偏強震蕩。

日報

Mysteel日報：銅價刺激貿易活躍 廢銅貨源流通充裕

六、預測 宏觀方面，近期公布的美國1月CPI、PPI、PMI均超預期，顯示通脹的頑固性這也給了美聯(lián)儲更多加息的理由，但同樣消費者指數等經濟數據改善也令市場在美國經濟軟著陸及美聯(lián)儲鷹派政策之間搖擺，國內方面，1月金融數據超預期，提振市場情緒，市場也在期待更多的穩(wěn)增長政策出臺同時精廢差的不斷擴大，廢銅價格優(yōu)勢愈發(fā)明顯，近期銅廠出現(xiàn)高價補庫動作，短期或將繼續(xù)提振行情，銅價維持高位運行。

日報