Mymetal：今日滬銅價(jià)格午后快速拉高，第二批廢銅進(jìn)口批文公布成主要?jiǎng)恿?/a>

Mymetal：進(jìn)口七類廢銅剛?cè)娼?六類又被拉入泥潭

十二月宏觀面上，月初隨著G20峰會(huì)召開(kāi)，市場(chǎng)將所有目光聚焦在中美會(huì)晤取得的突破性進(jìn)展，銅價(jià)伊始上揚(yáng)不過(guò)隨后受到美聯(lián)儲(chǔ)加息等一系列影響，市場(chǎng)對(duì)開(kāi)始出現(xiàn)悲情緒，加之時(shí)間漸近年底，市場(chǎng)的需求難有回升，其后續(xù)表現(xiàn)乏力，致使銅價(jià)下行態(tài)勢(shì) 圖一：2018 年12月電解銅和廢銅價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的有色網(wǎng) 從目前市場(chǎng)看來(lái)，精廢差近期下滑明顯，加之年末淡季，資金緊張需求疲軟，廢銅市場(chǎng)供需兩淡格局不改，下游按需采購(gòu)，持貨商的惜售情緒濃烈。

主編視角

Mymetal：銅行業(yè)2018年市場(chǎng)回顧及2019年展望

這是銅加工精煉費(fèi)長(zhǎng)期協(xié)議價(jià)的連續(xù)第四年下跌，2015年相關(guān)價(jià)格曾達(dá)到每噸107美元的高位 圖四 2018年進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨TC 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的有色網(wǎng) 3、廢銅供應(yīng)緊張局面未及預(yù)期。

月報(bào)

有色金屬集體飄紅 乙二醇跌近4%創(chuàng)上市新低

美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格盤(pán)中最低觸及45.67美元/桶，布倫特原油期貨價(jià)格盤(pán)中最低觸及54.28美元/桶 美聯(lián)儲(chǔ)加息落地 銅后市如何運(yùn)行？ 美聯(lián)儲(chǔ)加息終于落地，促使美元指數(shù)上行強(qiáng)勢(shì)的美元對(duì)銅價(jià)有較大的抑制作用，從全世界經(jīng)濟(jì)格局以及發(fā)展周期來(lái)看，美元近期都會(huì)處于一個(gè)比較強(qiáng)勢(shì)的局面廢銅進(jìn)口量雖然相比去年大幅減少，但是廢銅品位得到了一定的提高。

市場(chǎng)播報(bào)

市場(chǎng)人士：明年有色價(jià)格將維持振蕩

他同時(shí)表示，有色品種的供需基本面仍維持緊平衡狀態(tài)，供應(yīng)也呈現(xiàn)低增長(zhǎng)之勢(shì)，預(yù)計(jì)明年有色品種整體價(jià)格將維持振蕩 目前，全球廢銅貿(mào)易引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注金瑞期貨研究員唐羽鋒認(rèn)為，廢七類禁止進(jìn)口與對(duì)美國(guó)廢銅加征關(guān)稅，是2019年影響我國(guó)廢銅供應(yīng)的兩大核心因素“市場(chǎng)普遍認(rèn)為事件會(huì)使我國(guó)廢銅進(jìn)口大幅減少，但實(shí)際并非如此，需要通過(guò)廢銅產(chǎn)出國(guó)的出口數(shù)據(jù)，提前了解廢銅拆解國(guó)的貨源供應(yīng)，才能對(duì)出口中國(guó)的趨勢(shì)性變化進(jìn)行預(yù)判。

有色金屬

市場(chǎng)人士：明年有色價(jià)格將維持振蕩

他同時(shí)表示，有色品種的供需基本面仍維持緊平衡狀態(tài)，供應(yīng)也呈現(xiàn)低增長(zhǎng)之勢(shì)，預(yù)計(jì)明年有色品種整體價(jià)格將維持振蕩 目前，全球廢銅貿(mào)易引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注金瑞期貨研究員唐羽鋒認(rèn)為，廢七類禁止進(jìn)口與對(duì)美國(guó)廢銅加征關(guān)稅，是2019年影響我國(guó)廢銅供應(yīng)的兩大核心因素“市場(chǎng)普遍認(rèn)為事件會(huì)使我國(guó)廢銅進(jìn)口大幅減少，但實(shí)際并非如此，需要通過(guò)廢銅產(chǎn)出國(guó)的出口數(shù)據(jù)，提前了解廢銅拆解國(guó)的貨源供應(yīng)，才能對(duì)出口中國(guó)的趨勢(shì)性變化進(jìn)行預(yù)判。

聚焦

銅：好銅升水恢復(fù)常態(tài) 滬銅目前延續(xù)震蕩

Codelco聲稱，此次抗議活動(dòng)沒(méi)有影響銅礦運(yùn)營(yíng)另一方面，由于下游需求的疲軟，11月廢銅制桿企業(yè)開(kāi)工率為59.37%，環(huán)比減少2.17個(gè)百分點(diǎn) 邏輯：昨日滬銅一度下探至48730元/噸一線后再次反彈，回到49200元/噸以上，持續(xù)震蕩行情而從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，本周好銅升水持續(xù)下跌，高升水已經(jīng)恢復(fù)到正常水平進(jìn)出口盈虧虧損幅度較之前有所收窄，目前維持在-600元/噸左右好銅的緊俏局面已經(jīng)改變，整體對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的支撐慢慢消失。

機(jī)構(gòu)

Mymetal：精廢差修復(fù)廢銅需求回升，批文入尾聲供應(yīng)局面緊張 

十月宏觀面上，受美元一路上漲，人民幣持續(xù)貶值，英國(guó)脫歐和意大利政務(wù)危機(jī)等一系列影響，致使銅價(jià)下行態(tài)勢(shì)但目前國(guó)外庫(kù)存處于下行的趨勢(shì)之中，庫(kù)存的減少對(duì)此時(shí)的銅價(jià)得到了一定上的支撐 圖一：2018 年10月電解銅和廢銅價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的有色網(wǎng) 自10月以來(lái)，受英國(guó)脫歐和意大利政務(wù)危機(jī)及美元指數(shù)等影響，月銅價(jià)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)，月初價(jià)格繼續(xù)延續(xù)9月末的漲勢(shì)，受限于國(guó)內(nèi)供應(yīng)端的回升，加之疲軟的需求表現(xiàn)，銅價(jià)開(kāi)始逐漸走弱，至10月下旬時(shí)，銅價(jià)再次回落至50000元以下。

主編視角

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色系悲觀上演 螺紋跌幅擴(kuò)大

倍特期貨：中國(guó)廢銅進(jìn)口減少，有利提振電解銅價(jià)格，但短期也有市場(chǎng)擔(dān)心下周中美貿(mào)易談判會(huì)失敗的不利因素 國(guó)投安信：上周銅價(jià)位于區(qū)間震蕩，周末受阻后有所回落目前市場(chǎng)仍處于宏觀面與基本面的矛盾之中 興業(yè)期貨：臨近年末，銅終端需求大幅改善的可能性不大，而利好政策的落實(shí)和兌現(xiàn)尚需時(shí)間，在此這前供增需弱格局預(yù)計(jì)難有改善。

期評(píng)

Mymetal：2019有色不銹鋼產(chǎn)業(yè)路行何處

從年初的近56000高點(diǎn)，到三季度的47000，9000元的落差，也印證了今年銅價(jià)大起大落的一年 資金端暗流涌動(dòng)，國(guó)內(nèi)廢銅新政無(wú)疑也是銅價(jià)拉開(kāi)一個(gè)上行的裂口加之需求端國(guó)家電網(wǎng)改造等項(xiàng)目，問(wèn)終端需求提供了不少亮點(diǎn)，銅價(jià)在年初伊始進(jìn)入了上行通道 但在下半年，宏觀面中美貿(mào)易摩擦問(wèn)題，使得市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒逐漸回升；加之基本面上國(guó)內(nèi)廢銅新政所致的供應(yīng)缺口明顯不及預(yù)期，需求亮點(diǎn)也沒(méi)有體現(xiàn)，價(jià)格缺乏支撐，下行的空間也有所打開(kāi)。

有色聚焦

Mymetal：十月銅板帶需求依舊疲弱，市場(chǎng)消費(fèi)起色不大

環(huán)比下降2%中美貿(mào)易摩擦，環(huán)保的壓力，下游需求的乏力銅板帶需求消費(fèi)減弱 圖一：2018.1-2018.10銅板帶產(chǎn)能利用率圖表 山東市場(chǎng)，消費(fèi)方面；消費(fèi)需求依舊沒(méi)有好轉(zhuǎn)，仍處于淡季，下游消費(fèi)市場(chǎng)無(wú)出口訂單成交，企業(yè)反饋十月初的環(huán)保督查對(duì)產(chǎn)量影響甚微，接貨意愿較弱而導(dǎo)致成交情況不佳，銅板帶銷售現(xiàn)在起色不大，庫(kù)存方面；庫(kù)存仍處于高位，磷銅、白銅銷售也是明顯偏弱，散單比較多，價(jià)格都是點(diǎn)價(jià)方式，再根據(jù)市場(chǎng)需求，加工費(fèi)計(jì)算賣價(jià)，調(diào)研市場(chǎng)，山東銅板帶產(chǎn)能利用率下降了20%-50%，用途方面；黃銅帶、磷銅帶、白銅帶都會(huì)用到廢銅，采購(gòu)光亮銅、磷銅角料、黃銅角等，白銅帶磷銅帶，主要用于屏蔽罩、磷銅主要用于接插件。

主編視角

銅：中美貿(mào)易談判消息左右短期銅價(jià) 長(zhǎng)期看空邏輯不變

15日LME倉(cāng)單環(huán)比減625噸（-0.37%），同比減89000噸（-34.84%）至166450噸 消息面：10月廢銅制桿開(kāi)工率為61.54%，環(huán)比增加11.17個(gè)百分點(diǎn)10月廢銅制開(kāi)工率環(huán)比增加，主因十一節(jié)假日過(guò)后精廢價(jià)差拉大，廢銅原料大量流出，加工廠趁機(jī)也大量收貨，加快生產(chǎn)，此波行情一直持續(xù)到十月中旬，導(dǎo)致十月開(kāi)工率直接上升另一方面，江西銅業(yè)和Antofagasta達(dá)成了2019年的銅精礦長(zhǎng)單談判，簽訂TC/RC為80.8美元/噸，8.08美分/磅，TC較2018年82.25下降1.45美元/噸，該價(jià)格符合市場(chǎng)預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨偏弱格局未改 黑色系依舊震蕩

華安期貨：需求端受受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，特別是國(guó)內(nèi)消費(fèi)乏力，下游終端消費(fèi)相對(duì)偏弱銅價(jià)近期疲軟，短期目前位置入場(chǎng)需謹(jǐn)慎 興業(yè)期貨：受廢銅市場(chǎng)供需兩旺影響，10 月銅桿企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下降 3.71%，而終端家電、地產(chǎn)、汽車等行業(yè)消費(fèi)均較為疲弱，電力并無(wú)明顯回暖跡象，基本面弱勢(shì)維持 華泰期貨：全球銅精礦供應(yīng)未來(lái)5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價(jià)格，而精煉產(chǎn)能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應(yīng)，實(shí)際供應(yīng)增量不足以使得銅價(jià)格再度下跌，因此中期銅價(jià)格筑底預(yù)期明顯。

期評(píng)

多重利空壓制 滬銅弱勢(shì)不改

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、強(qiáng)勢(shì)美元和供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變成為壓制近期銅價(jià)的主要因素，隨著國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走弱、庫(kù)存開(kāi)始累積以及滬銅期限結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，銅價(jià)將開(kāi)啟新一輪跌勢(shì) 9月，在低庫(kù)存、現(xiàn)貨偏緊及貿(mào)易摩擦階段性緩和等利好因素推動(dòng)下，滬銅一度沖高至51000元/噸不過(guò)，國(guó)慶節(jié)后下游需求快速萎縮；在新增產(chǎn)能逐步釋放和前期檢修企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)的共同作用下，供應(yīng)環(huán)比開(kāi)始增長(zhǎng)；疊加精廢銅價(jià)差擴(kuò)大促進(jìn)廢銅替代精銅消費(fèi)，國(guó)內(nèi)精銅供需結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變。

聚焦

多重利空壓制 滬銅弱勢(shì)不改

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、強(qiáng)勢(shì)美元和供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變成為壓制近期銅價(jià)的主要因素，隨著國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走弱、庫(kù)存開(kāi)始累積以及滬銅期限結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，銅價(jià)將開(kāi)啟新一輪跌勢(shì) 9月，在低庫(kù)存、現(xiàn)貨偏緊及貿(mào)易摩擦階段性緩和等利好因素推動(dòng)下，滬銅一度沖高至51000元/噸不過(guò)，國(guó)慶節(jié)后下游需求快速萎縮；在新增產(chǎn)能逐步釋放和前期檢修企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)的共同作用下，供應(yīng)環(huán)比開(kāi)始增長(zhǎng)；疊加精廢銅價(jià)差擴(kuò)大促進(jìn)廢銅替代精銅消費(fèi)，國(guó)內(nèi)精銅供需結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變。

有色金屬

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨行情反復(fù) 螺紋探底回升

中信期貨：在精煉銅方面，前七個(gè)月的初級(jí)產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)0.5%、而廢銅產(chǎn)量增長(zhǎng)6%、總體增長(zhǎng)1.5%供給端的回暖，令銅價(jià)承壓 興證期貨：供應(yīng)端四季度銅礦產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)下滑，國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修增多，精銅供應(yīng)壓力也將有所緩和基本面看，銅價(jià)下跌空間有限 華泰期貨：全球銅精礦供應(yīng)未來(lái)5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價(jià)格，而精煉產(chǎn)能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應(yīng)，實(shí)際供應(yīng)增量不足以使得銅價(jià)格再度下跌，因此中期銅價(jià)格筑底預(yù)期明顯。

期評(píng)

礦端仍將保持寬松 這個(gè)品種的向下空間或打開(kāi)

只要價(jià)格合適，廢銅貨源依然充足其實(shí)這一點(diǎn)從價(jià)格表現(xiàn)上也能看出，銅價(jià)一旦快速拉漲，市場(chǎng)的廢銅市場(chǎng)活躍度就能明顯看到明顯的增長(zhǎng)，同時(shí)精廢價(jià)差也將有出現(xiàn)快速拉大，廢銅的供應(yīng)仍然是非常充足的 所以這一點(diǎn)對(duì)于價(jià)格向上空間會(huì)帶來(lái)很大的限制，目前的情況就是這樣，精廢價(jià)差已處于偏高位，廢銅供應(yīng)充裕，大大擠壓了精銅的消費(fèi)，那么庫(kù)存可能就很難繼續(xù)去化，基本面也有走弱的跡象所以可以說(shuō)，當(dāng)前的廢銅給銅價(jià)設(shè)置了一個(gè)天花板，銅價(jià)很難持續(xù)向上出現(xiàn)大幅的反彈，一旦突破了天花板，基本面可能就會(huì)出現(xiàn)快速走弱。

有色金屬

滬銅震蕩走弱 反彈拋空

銅市行業(yè)資訊方面，9月，全國(guó)廢銅消費(fèi)量為17.98萬(wàn)噸，其中進(jìn)口廢銅9.28萬(wàn)噸，占比約52%，國(guó)產(chǎn)廢銅占比約48%；廢銅流向冶煉端9.1萬(wàn)噸，占比約51%，加工端占比約49%9月廢銅消費(fèi)量環(huán)比增加1.97萬(wàn)噸，上漲12個(gè)百分點(diǎn) 行情研判：今日滬銅震蕩走弱，因美元指數(shù)持續(xù)高位震蕩，基本金屬價(jià)格普遍出現(xiàn)回落下游今日表現(xiàn)逢低補(bǔ)貨，但持貨商單方面抬價(jià)情緒明顯，使市場(chǎng)成交表現(xiàn)受抑技術(shù)面上，MACD指標(biāo)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，綠柱進(jìn)一步擴(kuò)大，短期仍然可能繼續(xù)走弱。

機(jī)構(gòu)

銅價(jià)四季度反彈邏輯猶存

二是供應(yīng)的邊際增量明顯，價(jià)格回升后，廢銅流出及進(jìn)口銅流入較多預(yù)計(jì)今年年末這段時(shí)間，終端消費(fèi)雖弱、刺激政策下還沒(méi)有太多亮點(diǎn)出現(xiàn)，但也不會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌，消費(fèi)趨緩將是漸進(jìn)的另外，從供應(yīng)來(lái)看，廢銅的既有庫(kù)存量并不高，當(dāng)下廢銅進(jìn)口量受加稅影響已經(jīng)開(kāi)始凸顯，供應(yīng)邊際增加的動(dòng)能在趨緩，國(guó)內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)大增的可能性在降低 而國(guó)外方面，庫(kù)存在減產(chǎn)的帶動(dòng)下仍有下降趨勢(shì)因此，全球庫(kù)存仍未出現(xiàn)持續(xù)增庫(kù)的動(dòng)能。

聚焦

銅：現(xiàn)貨貼水?dāng)U大 銅價(jià)震蕩偏弱

消息面：海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月進(jìn)口廢銅19.36萬(wàn)實(shí)物噸，環(huán)比繼續(xù)回落，減少13.94%，同比下降39.81%；1-9月累計(jì)進(jìn)口180萬(wàn)實(shí)物噸，同比下降35.01%從金屬量來(lái)看，9月進(jìn)口廢銅金屬量11.6萬(wàn)噸，平均含銅品位59.91%,進(jìn)口金屬量亦環(huán)比下降1.26萬(wàn)噸 邏輯：上周五現(xiàn)貨價(jià)格有所回升，但整體成交依舊平淡，下游買(mǎi)興寥寥，貼水?dāng)U大上周全球顯性庫(kù)存整體繼續(xù)下跌。

機(jī)構(gòu)