廣州期貨：庫存低位去化支撐鋅價反彈

鋅：庫存低位去化支撐鋅價反彈，基本面較弱上行驅動相對有限 美聯儲表示最快7月降息 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內鋅礦產量走增，進口礦仍有補充，原料供應壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產影響，市場供應現貨偏緊，庫存周內小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點 鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價格上下有限，保持區(qū)間震蕩運行，參考震蕩區(qū)間21600-22800元/噸。

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廣州期貨：鍍鋅周度開工率走弱

鋅：供增需弱，庫存水平極低，價格上下有限，等待強驅動 美國近期公布的經濟數據表現不如市場預期，市場博弈美聯儲降息時點，地緣政治沖突白熱化，美國關稅戰(zhàn)影響在逐漸減弱，宏觀情緒多空交織 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內鋅礦產量走增，進口礦仍有補充，原料供應壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產影響，市場供應現貨偏緊，庫存周內小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點。

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廣州期貨：鍍鋅周度開工率走弱

鋅：驅動不足，窄幅震蕩 美聯儲6月暫停降息，維持基準利率不變，并對25年GDP預估值調減至1.4% 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內鋅礦產量走增，進口礦仍有補充，原料供應壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產影響，市場供應現貨偏緊，庫存周內小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點 鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價格上下有限，保持區(qū)間震蕩運行，參考震蕩區(qū)間21500-22800元/噸。

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廣州期貨：鋅價區(qū)間窄幅震蕩

鋅：鋅價區(qū)間窄幅震蕩 美聯儲對關稅戰(zhàn)表達了推高通脹擔憂，市場對經濟衰退仍存預期，美元指數小幅反彈，壓制有色價格鋅精礦TC有望上行，進口礦產補充，國產礦產量走增，原料壓力走弱，精煉鋅開產小幅上行，但近期有華南大型冶煉廠計劃檢修，鋅錠進口量走增，下游需求來看，鍍鋅消費走弱，鋅合金、氧化鋅消費無明顯改觀，目前處于傳統(tǒng)淡季，下游采購積極性不加，市場交投冷清，海內外鋅市庫存保持絕對地位持續(xù)去庫。

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廣州期貨：國內鍍鋅出口及開工表現相對較好

鋅：鋅價上行支撐不足 美國所謂的對等關稅政策態(tài)度搖擺，美國3月CPI同比不及預期，在國內經濟市場數據偏樂觀的表現之下，整體市場情緒略有好轉海外礦山有增量預期，但礦山成本線壓力隨著鋅價下行上升，海內外TC加工費表現與上周持平，精煉鋅冶煉開工產能增加，冶煉廠生產利潤修復提增廠家生產積極性，國內鍍鋅出口及開工表現相對較好，氧化鋅、鋅合金開工平平，需求旺季提振但暫無超預期表現，國內庫存保持低位去庫，LME庫存快速累增再度去庫，目前市場現貨供應偏緊，短期內近月鋅價或有反彈，但在供應趨增缺需求增量有限的預期之下，價格反彈支撐乏力，建議高空布局。

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廣州期貨：鋅價反彈但上行空間有限

鋅：鋅價反彈但上行空間有限 美國所謂的對等關稅政策態(tài)度搖擺，美國3月CPI同比不及預期，國內一季度社融、新增貸款數據向好，一季度GDP數據表現超預期，在國內經濟市場數據偏樂觀的表現之下，整體市場情緒略有好轉海外礦山有增量預期，但礦山成本線壓力隨著鋅價下行上升，海內外TC加工費表現與上周持平，精煉鋅冶煉開工產能增加，冶煉廠生產利潤修復提增廠家生產積極性，周內鍍鋅價格低位運行，周度鍍鋅開工小幅下滑，氧化鋅、鋅合金生產開工率小幅走增，鋅市市場現貨成交情緒平淡，國內庫存保持低位去庫，周內LME庫存快速累增。

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國際鋼市日報：南美板材市場成交清淡　預計十一月仍將持續(xù)（2024.11.11）

此外，目前巴西對對非晶粒取向電工鋼、鋼管、冷卷、熱浸鍍鋅和鋁鋅合金鍍層等材料進行反傾銷調查（涉及海關編碼為： 7209.16.00, 7209.17.00, 7209.18.00, 7210.49.10, 7210.61.00 和 7210.69.11 ）因此預計十一月份的進口市場成交將會十分清淡，疊加部分鋼廠開始停產檢修，預計巴西的板材市場將并不十分活躍 【進出口動態(tài)】 【國際市場動態(tài)】 Mysteel國際鋼鐵熱點一周回顧：全球鋼市觀望情緒濃厚 價格持續(xù)承壓（11.1-11.8） 上周國際鋼材市場整體疲軟，受宏觀政策不確定性和需求疲軟的雙重影響，價格承壓。

日報

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （10月21日-10月25日）

鋅：本周鋅價寬幅震蕩，鋅錠產量小幅下降需求方面，鍍鋅板帶生產情況尚可，鋅合金產品則表現較為低迷，總體上看，當前鋅價仍然對下游及終端需求存在壓制作用 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 10月25日，能源價格指數1354.66，周環(huán)比上升2.19，漲幅0.16%；年同比下降97.16，降幅6.69%。

產業(yè)分析

Mysteel調研：從9月加工費看鋅合金能否步入“金九”

主編視角

Mysteel調研：2024年8月廣東市場銅材及空調、五金衛(wèi)浴走訪調研報告

未來隨著銅價繼續(xù)上漲，鋁代銅或許會是新趨勢 綜合來看，今年銅材企業(yè)表現出“紫增黃減”的趨勢，其中是銅管、銅排產品今年上半年表現優(yōu)異，黃銅類產品表現下滑，企業(yè)反饋原料偏緊且需求弱化，銅價的劇烈波動，抬高企業(yè)生產成本，導致利潤持續(xù)收窄終端方面，空調企業(yè)因較好的出口表現，以及頭部品牌在內銷市場的份額較重，今年排產表現強勁，未來每年計劃繼續(xù)保持10%以上的增速衛(wèi)浴類企業(yè)面臨“去銅化”的替代性威脅加劇，隨著銅價的不斷上漲，銅材成本對成品銷售壓力凸顯，終端消費市場面臨消費降級，成品價格有進一步走低趨勢，各類不銹鋼、鋅合金產品以及生產工藝技術，都在快速更新迭代，預計未來銅將更多應用在高端產品領域，及產品的關鍵部位。

主編視角

Mysteel調研：普遍上調，8月鋅合金加工費解讀

據調研，江蘇和浙江地區(qū)的鋅合金廠90%選擇將壓鑄加工費上漲50元左右，安徽和廣東地區(qū)的鋅合金廠有40%左右選擇不上漲壓鑄加工費，而有60%的廠商選擇上漲壓鑄加工費以應對當前形勢福建地區(qū)則僅有20%的鋅合金廠商選擇上漲壓鑄鋅合金的加工費 鋅合金廠所定的壓鑄加工費是鋅合金廠的晴雨表，反應了鋅合金廠的生存現狀且壓鑄鋅合金加工費的變化與以下幾方面有關第一是原料端的成本變化，也就是鋅錠的價格變化。

主編視角

本周（7月6日-7月12日）有色金屬價格下跌

然而，下游消費疲弱對鋅價存在一定壓制，終端步入淡季導致鍍鋅、鋅合金等產品產量減少本周Mymetal全國有色價格指數為42434元/噸，與7月5日相比下降628元/噸，Mymetal銅、鋁、鉛和鋅價格指數變化分別為-1.17%、-1.34%、-0.72%和-2.27% 表一：有色價格指數對比 數據來源：上海鋼聯 圖一：有色各品種價格指數走勢情況 數據來源：上海鋼聯 圖二：有色綜合價格指數走勢情況 數據來源：上海鋼聯 2024年6月末社會融資規(guī)模存量為395.11萬億元，同比增長8.1%。

有色指數評述

Mysteel解讀：柳暗花明，下半年鋅價動力何在

即使在鍍鋅板卷價格平穩(wěn)、鋅價上行的上半年，由于鍍鋅板卷的生產涉及到黑色版塊，而冷軋、熱軋板卷價格走勢偏弱，導致鍍鋅板卷的生產仍存在一定利潤的空間，因此在終端表現不佳情況下，鍍鋅板卷廠依舊維持正常生產但是6月19日鍍鋅板卷社會庫存高達128.3萬噸，高于去年同期20萬噸，且暴雨、高溫天氣抑制近期及七八月份的基建房地產施工，因此后續(xù)鍍鋅板卷的生產存在壓力 數據來源：Mysteel 相比較而言，與鋅捆綁更深的鋅合金和氧化鋅產品則在上半年表現不佳，Mysteel調研數據顯示1-5月二者產量分別下滑18.55%和21.41%。

主編視角

【浙江新格】春節(jié)后鋁合金價格上漲

由此造成各再生鋁合金企業(yè)原料備貨并不是很充足二.按慣例春節(jié)后廢料供給及物流會在三月初才會恢復正常而壓鑄企業(yè)基本會在2月18日恢復生產綜合上述情況會造成鋁合金錠的供給短期偏緊但仍需考慮春節(jié)期間國外純鋁的價格走勢如果穩(wěn)定或上漲那勢必帶動國內鋁合金價格快速上漲如果是下跌就會影響國內價格 企業(yè)簡介：新格集團創(chuàng)立于1978年，主要致力于二次鋁合金、鋅合金的生產及金屬貿易，在高雄、浙江嘉善、山東濱州、重慶市、山東日照、吉林長春、四川成都、內蒙古包頭、河南鞏義分別建立了規(guī)模型廠區(qū)，東莞及漳州業(yè)務辦事處，美國貿易辦事處及日本貿易辦事處。

鋁大家說市場

廣州期貨：鋅價震蕩盤整

美聯儲加息預期走強，國際地緣政治沖突引發(fā)市場避險情緒，宏觀情緒承壓基本面上看，海外鋅礦供應走緊，國內鋅礦產量下行，前期部分冶煉廠家檢修影響生產，隨著檢修逐步進入尾聲，在近期鋅價高位帶來的高利潤刺激之下，冶煉廠積極開產，目前廠內在節(jié)前備庫之后原料儲備較為充足，短期生產暫不受到上游供應收緊制約，另外進口鋅盈利窗口打開，有效刺激鋅錠進口，整體來看供應依舊偏松，但下游需求表現較為疲軟，鍍鋅開工表現平穩(wěn)但無明顯增量，氧化鋅、鋅合金開工偏弱，下游現貨端交易清淡，目前海內外鋅市庫存依舊在低位，鋅價仍有支撐，整體價格維持震蕩運行。

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Mysteel半年報: 2023下半年國內鋅下游企業(yè)市場展望

同時廣東地區(qū)的海外訂單也是屬于下降的一個情況上半年國內汽車、地產行業(yè)偏弱，同時國內的消費環(huán)境處于一個修復的狀態(tài)，總的需求偏弱短期刺激政策連續(xù)出臺，但實際效果仍有待觀察 1.2 2023年中國壓鑄鋅合金市場展望 展望2023年，冶煉廠鋅合金價格將進一步主導國內鋅合金價格，成為國內鋅合金定價和加工費變化的重要指標尤其是株冶新材料對市場的影響將不斷加大株冶集團在壓鑄鋅合金、熱鍍鋅合金行業(yè)內，已近成為產量之王和行業(yè)龍頭。

研究報告

Mysteel解讀：鋅錠現貨市場滬粵價差走強原因分析

佛山市場的鋅品種一部分是由冶煉廠直接長單銷售給鋅合金生產企業(yè)，市場調節(jié)能力較低缺貨時市場價格會受到較大波動就市場表現而言，上海市場價格相對低迷，而佛山市場價格較為堅挺 另一方面是市場情緒波動的影響目前鋅期貨市場表現不佳，這導致了上海貿易商對期貨市場情緒的削弱貿易商可能更傾向于出售現貨，而不是持有現貨等待市場回升這種情況會使得鋅品種現貨在上海市場價格受到更大的壓力市場普遍認為，盡管全球鋅市供應短缺，但需求前景并不明朗，在這種背景下，市場的情緒波動也會對價格產生影響。

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Mysteel調研：廣東廢鋁供應緊張，價格震蕩偏強

專注于生產各種壓鑄鋁合金錠，擠壓鋁棒，壓鑄鋅合金擁有專業(yè)的經營管理團隊，科學規(guī)范的加工工藝確保產品的質量精良目前我們的產品暢銷國內各大中城市，精益求精為實現高品質、穩(wěn)定的交期以及滿足不同客戶的需求提供了基礎 企業(yè)觀點：該企業(yè)年產能達20W左右，由于年后市場工人復工較慢，市場產廢較為緊張，加之當前市場流通貨源多為鋁價高位時，廢鋁供應商捂貨不出，等待鋁價上漲后再出貨，企業(yè)成品庫存較少，廢鋁庫存多消耗過半，年后企業(yè)訂單飽滿，為使企業(yè)正常生產，提高采購價格積極收貨，隨著疫情后的經濟復蘇，市場上流通貨源的最多，當前問題將會得到緩解。

熱點分析

Mysteel周報：鋅合金均價漲316元/噸 本周末合金廠基本停銷售（1.16-1.20）

本周3號鋅合金均價24752元/噸，較上周均價漲1.29%供應：本周期鋅震蕩上行 ，整體現貨價格上漲，本周多數合金廠基本放假據鋼聯30家周度小樣本調研統(tǒng)計，本周產量環(huán)下降78.8%，庫存環(huán)比上升1.91%據調研多數合金廠表示當前價格價位較高，不看好當前鋅價從庫存上來看，本周合金廠也沒有繼續(xù)補庫的意愿，當前價格下年后消費不太樂觀 需求：本周鋅合金價格震蕩走高，下游壓鑄廠整體放假，當前價格下游也沒有采購意愿。

周報

Mysteel周報：鋅合金均價漲94元/噸 本周末合金廠基本停銷售（1.6-1.13）

需求：本周鋅合金價格震蕩，下游壓鑄廠整體放假，僅有零星大廠有采購需求。

周報