廣州期貨：國(guó)內(nèi)鍍鋅出口及開工表現(xiàn)相對(duì)較好

鋅：鋅價(jià)上行支撐不足 美國(guó)所謂的對(duì)等關(guān)稅政策態(tài)度搖擺，美國(guó)3月CPI同比不及預(yù)期，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)偏樂觀的表現(xiàn)之下，整體市場(chǎng)情緒略有好轉(zhuǎn)海外礦山有增量預(yù)期，但礦山成本線壓力隨著鋅價(jià)下行上升，海內(nèi)外TC加工費(fèi)表現(xiàn)與上周持平，精煉鋅冶煉開工產(chǎn)能增加，冶煉廠生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)提增廠家生產(chǎn)積極性，國(guó)內(nèi)鍍鋅出口及開工表現(xiàn)相對(duì)較好，氧化鋅、鋅合金開工平平，需求旺季提振但暫無超預(yù)期表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存保持低位去庫(kù)，LME庫(kù)存快速累增再度去庫(kù)，目前市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，短期內(nèi)近月鋅價(jià)或有反彈，但在供應(yīng)趨增缺需求增量有限的預(yù)期之下，價(jià)格反彈支撐乏力，建議高空布局。

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廣州期貨：鋅價(jià)反彈但上行空間有限

鋅：鋅價(jià)反彈但上行空間有限 美國(guó)所謂的對(duì)等關(guān)稅政策態(tài)度搖擺，美國(guó)3月CPI同比不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)一季度社融、新增貸款數(shù)據(jù)向好，一季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)偏樂觀的表現(xiàn)之下，整體市場(chǎng)情緒略有好轉(zhuǎn)海外礦山有增量預(yù)期，但礦山成本線壓力隨著鋅價(jià)下行上升，海內(nèi)外TC加工費(fèi)表現(xiàn)與上周持平，精煉鋅冶煉開工產(chǎn)能增加，冶煉廠生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)提增廠家生產(chǎn)積極性，周內(nèi)鍍鋅價(jià)格低位運(yùn)行，周度鍍鋅開工小幅下滑，氧化鋅、鋅合金生產(chǎn)開工率小幅走增，鋅市市場(chǎng)現(xiàn)貨成交情緒平淡，國(guó)內(nèi)庫(kù)存保持低位去庫(kù)，周內(nèi)LME庫(kù)存快速累增。

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Mysteel：2024年鋅行業(yè)年終盤點(diǎn)（大事記）

9月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1-8月，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55488.9億元，同比增長(zhǎng)14.8%；營(yíng)業(yè)成本52046.6億元，同比增長(zhǎng)13.7%；利潤(rùn)總額1934.2億元，同比增長(zhǎng)64.2% 9月，云南金鼎鋅業(yè)有限公司蘭坪鉛鋅礦260萬t/a露天采礦技改擴(kuò)建工程安全設(shè)施設(shè)計(jì)順利取得國(guó)家礦山安全監(jiān)察局批復(fù) 9月，據(jù)福鼎市人民政府消息，福建隆信科技有限公司擬于寧德市福鼎市文渡工業(yè)集中區(qū)擴(kuò)建年產(chǎn)5萬噸再生鋅合金制品項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資5977萬元，目前處于環(huán)境影響報(bào)告書全本公示階段。

主編視角

鍍鋅冷彎型鋼在房地產(chǎn)業(yè)中的開發(fā)與應(yīng)用

近幾年，煉鋅行業(yè)一直致力于產(chǎn)品的深加工，其中用于熱浸鍍行業(yè)原料的主導(dǎo)產(chǎn)品熱鍍鋅合金主要用于帶鋼熱鍍鋅行業(yè)，2010年左右因高利潤(rùn)驅(qū)使飛速發(fā)展，目前已出現(xiàn)了嚴(yán)重的供大于求的局面鍍鋅板行業(yè)優(yōu)勝劣汰已進(jìn)入白熱化，許多鍍鋅板生產(chǎn)線由于鋅價(jià)時(shí)高時(shí)低，目前價(jià)格起伏不是很大，在15000-16000元／噸之間跳躍；而鍍鋅帶鋼的價(jià)格基本上與鋼材的價(jià)格同起伏，價(jià)格在3500-3600元／噸之間，所以鍍鋅鋼帶行業(yè)受市場(chǎng)供過于求影響，經(jīng)常處于時(shí)開時(shí)停的狀態(tài)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：柳暗花明，下半年鋅價(jià)動(dòng)力何在

鋅合金和氧化鋅產(chǎn)品報(bào)價(jià)方式多采用鋅錠價(jià)格+加工費(fèi)的形式，即使該報(bào)價(jià)方式可以保障價(jià)格同步漲跌，但是在需求不足的情況下，鋅合金和氧化鋅企業(yè)還是反映出加工費(fèi)下跌和利潤(rùn)空間收窄的情況 鋅主要應(yīng)用于基建和建筑領(lǐng)域，考慮到七八月份多為施工淡季，因此該時(shí)間區(qū)間終端需求較弱，對(duì)鋅價(jià)支撐有限，九月之后該領(lǐng)域需求情況會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)其中基建承擔(dān)了更多實(shí)物量落地的作用，上半年超長(zhǎng)期特別國(guó)債項(xiàng)目處于申報(bào)和逐漸開工階段，用途就包括交通物流基礎(chǔ)設(shè)施、管道建設(shè)等。

主編視角

【財(cái)聯(lián)社】鋅價(jià)拉漲貿(mào)易商暫停接單，礦端趨緊態(tài)勢(shì)難改，多頭獲長(zhǎng)期支撐

下游方面，4月份以來鍍鋅板卷成本上行，利潤(rùn)明顯下調(diào)；鋅價(jià)上漲以來，鋅合金和氧化鋅的訂單數(shù)量有所下降，再加上鋅合金加工費(fèi)的下滑，使這兩類產(chǎn)品利潤(rùn)減少 隨著精礦加工費(fèi)的下行以及鋅價(jià)走高，國(guó)內(nèi)礦山利潤(rùn)由低位上修較明顯，據(jù)數(shù)據(jù)，近期鋅精礦企業(yè)利潤(rùn)維持在7000元/噸左右，為近十年利潤(rùn)的中上游區(qū)間；而在冶煉端，截至5月28日，精煉鋅企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)（不含副產(chǎn)品）為-676元/噸。

媒體報(bào)道

弘業(yè)期貨：鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落

隔夜倫鋅小幅高開后弱勢(shì)震蕩陰線滬鋅晚間低開后震蕩偏強(qiáng)收十字小陽(yáng)線基本面方面，倫鋅上周庫(kù)存環(huán)比小幅減少，但現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月鋅產(chǎn)量高于預(yù)期，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，國(guó)內(nèi)鋅企業(yè)利潤(rùn)尚可，且云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)壓力較大下游終端需求繼續(xù)疲軟，基建投資增速環(huán)比下滑，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)疲弱，鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，中期偏弱格局延續(xù) 。

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弘業(yè)期貨：滬鋅中期偏弱格局延續(xù)

隔夜倫鋅小幅低開后繼續(xù)回落收陰線滬鋅晚間小幅高開后回落收中陰線基本面方面，倫鋅上周庫(kù)存環(huán)比小幅減少，但現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月鋅產(chǎn)量高于預(yù)期，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，國(guó)內(nèi)鋅企業(yè)利潤(rùn)尚可，且云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)壓力較大下游終端需求繼續(xù)疲軟，基建投資增速環(huán)比下滑，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)疲弱，鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，中期偏弱格局延續(xù) 。

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弘業(yè)期貨：預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，滬鋅中期偏弱格局延續(xù)

隔夜倫鋅小幅低開后回落收中陰線滬鋅小晚間低位弱勢(shì)震蕩收小十字陰線基本面方面，倫鋅上周庫(kù)存環(huán)比小幅減少，但現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月鋅產(chǎn)量高于預(yù)期，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，國(guó)內(nèi)鋅企業(yè)利潤(rùn)尚可，且云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)壓力較大下游終端需求繼續(xù)疲軟，基建投資增速環(huán)比下滑，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)疲弱，鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，中期偏弱格局延續(xù) 。

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弘業(yè)期貨：鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落

隔夜倫鋅小幅高開后繼續(xù)回落收陰線滬鋅小幅高開后弱勢(shì)震蕩收十字小陰線基本面方面，倫鋅上周庫(kù)存環(huán)比小幅減少，但現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月鋅產(chǎn)量高于預(yù)期，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，國(guó)內(nèi)鋅企業(yè)利潤(rùn)尚可，且云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)壓力較大下游終端需求繼續(xù)疲軟，基建投資增速環(huán)比下滑，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)疲弱，鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，中期偏弱格局延續(xù) 。

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弘業(yè)期貨：滬鋅中期偏弱格局延續(xù)

隔夜倫鋅小幅高開后震蕩偏強(qiáng)收小陽(yáng)線滬鋅晚間小幅高開后回落收陰線基本面方面，倫鋅上周庫(kù)存環(huán)比小幅減少，但現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月鋅產(chǎn)量高于預(yù)期，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，國(guó)內(nèi)鋅企業(yè)利潤(rùn)尚可，且云南枯水節(jié)結(jié)束后企業(yè)復(fù)產(chǎn)壓力加大下游終端需求繼續(xù)疲軟，且需求逐漸進(jìn)入淡季，鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，中期偏弱格局延續(xù)

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弘業(yè)期貨：中期供應(yīng)壓力增加預(yù)期下，鋅價(jià)偏弱格局難改

隔夜倫鋅低位震蕩收十字線，滬鋅晚間小幅低開后反彈收小陽(yáng)線基本面方面，上周倫鋅庫(kù)存繼續(xù)增加，歐洲集中復(fù)產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，但庫(kù)存對(duì)鋅價(jià)的支撐作用在弱化，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化3月份鋅產(chǎn)量環(huán)比同比都大幅增加，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，高利潤(rùn)刺激下國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大，不過4月云南、湖南等地檢修減產(chǎn)下，產(chǎn)量釋放受限鋅下游旺季需求提升有限，鍍鋅和氧化鋅開工環(huán)比小幅提升，但壓鑄鋅合金需求繼續(xù)疲軟。

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弘業(yè)期貨：短期供應(yīng)受限需求恢復(fù)有限，鋅價(jià)低位震蕩

隔夜倫鋅低位企穩(wěn)反彈收陽(yáng)線，滬鋅晚間小幅低開后反彈收陽(yáng)線基本面方面，上周倫鋅庫(kù)存繼續(xù)增加，歐洲集中復(fù)產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，但庫(kù)存對(duì)鋅價(jià)的支撐作用在弱化，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化3月份鋅產(chǎn)量環(huán)比同比都大幅增加，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，高利潤(rùn)刺激下國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大，不過4月云南、湖南等地檢修減產(chǎn)下，產(chǎn)量釋放受限鋅下游旺季需求提升有限，鍍鋅和氧化鋅開工環(huán)比小幅提升，但壓鑄鋅合金需求繼續(xù)疲軟。

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弘業(yè)期貨：鋅價(jià)偏弱格局難改

隔夜倫鋅小幅高開后繼續(xù)回落收中陰線，滬鋅晚間低開低走收中陰線隔夜美元反彈，金屬承壓下行基本面方面，上周倫鋅庫(kù)存繼續(xù)增加，歐洲集中復(fù)產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，但庫(kù)存對(duì)鋅價(jià)的支撐作用在弱化，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化3月份鋅產(chǎn)量環(huán)比同比都大幅增加，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，高利潤(rùn)刺激下國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大，不過4月云南、湖南等地檢修減產(chǎn)下，產(chǎn)量釋放受限鋅下游旺季需求提升有限，鍍鋅和氧化鋅開工環(huán)比小幅提升，但壓鑄鋅合金需求繼續(xù)疲軟。

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弘業(yè)期貨：鋅下游旺季需求提升有限

隔夜倫鋅小幅高開后繼續(xù)回落中陰線，滬鋅晚間小幅低開后偏強(qiáng)震蕩收十字線基本面方面，上周倫鋅庫(kù)存低位小幅增加，歐洲集中復(fù)產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，庫(kù)存絕對(duì)低位對(duì)鋅價(jià)長(zhǎng)期支撐仍較強(qiáng)，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化3月份鋅產(chǎn)量環(huán)比同比都大幅增加，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，高利潤(rùn)刺激下國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大鋅下游旺季需求提升有限，鍍鋅和氧化鋅開工環(huán)比小幅提升，但壓鑄鋅合金需求繼續(xù)疲軟短期供應(yīng)壓力較大需求恢復(fù)有限，鋅價(jià)弱勢(shì)震蕩。

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弘業(yè)期貨：鋅價(jià)弱勢(shì)震蕩延續(xù)

周五晚間倫鋅低走收中陰線，滬鋅晚間低開后弱勢(shì)延續(xù)收十字線基本面方面，上周倫鋅庫(kù)存低位小幅增加，歐洲集中復(fù)產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，庫(kù)存絕對(duì)低位對(duì)鋅價(jià)長(zhǎng)期支撐仍較強(qiáng)，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化3月份鋅產(chǎn)量環(huán)比同比都大幅增加，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，高利潤(rùn)刺激下國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大鋅下游旺季需求提升有限，鍍鋅和氧化鋅開工環(huán)比小幅提升，但壓鑄鋅合金需求繼續(xù)疲軟短期供應(yīng)壓力較大需求恢復(fù)有限，鋅價(jià)弱勢(shì)震蕩延續(xù)。

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弘業(yè)期貨：短期供應(yīng)壓力較大需求恢復(fù)有限，鋅價(jià)或低位震蕩

隔夜倫鋅跳空低開后弱勢(shì)震蕩收長(zhǎng)十字小陰線，滬鋅晚晚間低開后反彈收陽(yáng)線基本面方面，上周倫鋅庫(kù)存低位繼續(xù)減少，歐洲集中復(fù)產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，庫(kù)存絕對(duì)低位對(duì)鋅價(jià)長(zhǎng)期支撐仍較強(qiáng)，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化3月份鋅產(chǎn)量環(huán)比同比都大幅增加，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)環(huán)比回落，但處于相對(duì)高位，高利潤(rùn)刺激下，國(guó)內(nèi)鋅冶煉廠幾乎滿負(fù)荷生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大鋅下游旺季需求回暖幅度有限，鍍鋅企業(yè)恢復(fù)良好，但壓鑄鋅合金和氧化鋅行業(yè)需求仍低迷。

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弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或低位震蕩

隔夜倫鋅小幅高開后回落收大陰線，滬鋅晚晚間跳空低開后偏強(qiáng)震蕩收小陽(yáng)線基本面方面，上周倫鋅庫(kù)存低位繼續(xù)減少，歐洲集中復(fù)產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，庫(kù)存絕對(duì)低位對(duì)鋅價(jià)長(zhǎng)期支撐仍較強(qiáng)，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化3月份鋅產(chǎn)量環(huán)比同比都大幅增加，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)環(huán)比回落，但處于相對(duì)高位，高利潤(rùn)刺激下，國(guó)內(nèi)鋅冶煉廠幾乎滿負(fù)荷生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大鋅下游旺季需求回暖幅度有限，鍍鋅企業(yè)恢復(fù)良好，但壓鑄鋅合金和氧化鋅行業(yè)需求仍低迷。

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弘業(yè)期貨：鋅下游旺季需求回暖幅度有限

隔夜倫鋅小幅低開后反彈收上引線的小陽(yáng)線，滬鋅晚間小幅高開后偏強(qiáng)震蕩收小陽(yáng)線基本面方面，上周倫鋅庫(kù)存低位繼續(xù)減少，歐洲集中復(fù)產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，庫(kù)存絕對(duì)低位對(duì)鋅價(jià)長(zhǎng)期支撐仍較強(qiáng)，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化3月份鋅產(chǎn)量環(huán)比同比都大幅增加，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)環(huán)比回落，但處于相對(duì)高位，高利潤(rùn)刺激下，國(guó)內(nèi)鋅冶煉廠幾乎滿負(fù)荷生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大鋅下游旺季需求回暖幅度有限，鍍鋅企業(yè)恢復(fù)良好，但壓鑄鋅合金和氧化鋅行業(yè)需求仍低迷。

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弘業(yè)期貨：短期供應(yīng)壓力較大需求恢復(fù)有限，鋅價(jià)或低位震蕩

隔夜倫鋅小幅高開后弱勢(shì)震蕩收小陰線，滬鋅晚間跳空低開后弱勢(shì)震蕩收十字小陰線基本面方面，上周倫鋅庫(kù)存低位繼續(xù)減少，歐洲集中復(fù)產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，庫(kù)存絕對(duì)低位對(duì)鋅價(jià)長(zhǎng)期支撐仍較強(qiáng)，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化3月份鋅產(chǎn)量環(huán)比同比都大幅增加，目前國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)環(huán)比回落，但處于相對(duì)高位，高利潤(rùn)刺激下，國(guó)內(nèi)鋅冶煉廠幾乎滿負(fù)荷生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大鋅下游旺季需求回暖幅度有限，鍍鋅企業(yè)恢復(fù)良好，但壓鑄鋅合金和氧化鋅行業(yè)需求仍低迷。

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