廣州期貨：庫存低位去化支撐鋅價反彈

鋅：庫存低位去化支撐鋅價反彈，基本面較弱上行驅(qū)動相對有限 美聯(lián)儲表示最快7月降息 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進口礦仍有補充，原料供應壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應現(xiàn)貨偏緊，庫存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點 鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價格上下有限，保持區(qū)間震蕩運行，參考震蕩區(qū)間21600-22800元/噸。

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廣州期貨：鍍鋅周度開工率走弱

鋅：供增需弱，庫存水平極低，價格上下有限，等待強驅(qū)動 美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不如市場預期，市場博弈美聯(lián)儲降息時點，地緣政治沖突白熱化，美國關稅戰(zhàn)影響在逐漸減弱，宏觀情緒多空交織 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進口礦仍有補充，原料供應壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應現(xiàn)貨偏緊，庫存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點。

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廣州期貨：鍍鋅周度開工率走弱

鋅：驅(qū)動不足，窄幅震蕩 美聯(lián)儲6月暫停降息，維持基準利率不變，并對25年GDP預估值調(diào)減至1.4% 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進口礦仍有補充，原料供應壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應現(xiàn)貨偏緊，庫存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點 鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價格上下有限，保持區(qū)間震蕩運行，參考震蕩區(qū)間21500-22800元/噸。

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廣州期貨：鋅市庫存低位，供需兩弱

鋅：驅(qū)動不足，區(qū)間震蕩 美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不如市場預期，市場博弈美聯(lián)儲降息時點，地緣政治沖突白熱化，美國關稅戰(zhàn)影響在逐漸減弱，宏觀情緒多空交織 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進口礦仍有補充，原料供應壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應現(xiàn)貨偏緊，庫存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點。

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廣州期貨：鋅價震蕩等待驅(qū)動

鋅：鋅價震蕩等待驅(qū)動 前期宏觀利好多已兌現(xiàn)盤面，市場交易回歸基本面引導鋅精礦加工費持穩(wěn)運行，海外鋅礦停復產(chǎn)有增有減，國內(nèi)鋅礦開產(chǎn)情況不及預期，精煉鋅產(chǎn)量小幅提增但不及往年同期水平，供應有走增預期但現(xiàn)實并無明顯寬松，海內(nèi)外庫存保持絕對低位水平并持續(xù)去庫，需求上看，鍍鋅消費尚可，氧化鋅、鋅合金消費有小幅增量，整體下游需求無亮眼表現(xiàn)鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價格上下有限，保持區(qū)間震蕩運行，參考震蕩區(qū)間22000-23500。

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廣州期貨：鋅價短期保持區(qū)間震蕩

鋅：供需雙疲，鋅價短期保持區(qū)間震蕩 前期宏觀利好多已兌現(xiàn)盤面，市場交易回歸基本面引導鋅精礦加工費持穩(wěn)運行，海外鋅礦停復產(chǎn)有增有減，國內(nèi)鋅礦開產(chǎn)情況不及預期，精煉鋅產(chǎn)量小幅提增但不及往年同期水平，供應有走增預期但現(xiàn)實并無明顯寬松，海內(nèi)外庫存保持絕對低位水平并持續(xù)去庫，需求上看，鍍鋅消費尚可，氧化鋅、鋅合金消費有小幅增量，整體下游需求無亮眼表現(xiàn)鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價格上下有限，保持區(qū)間震蕩運行，參考震蕩區(qū)間22000-23500。

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廣州期貨：國內(nèi)鍍鋅出口及開工表現(xiàn)相對較好

鋅：鋅價上行支撐不足 美國所謂的對等關稅政策態(tài)度搖擺，美國3月CPI同比不及預期，在國內(nèi)經(jīng)濟市場數(shù)據(jù)偏樂觀的表現(xiàn)之下，整體市場情緒略有好轉海外礦山有增量預期，但礦山成本線壓力隨著鋅價下行上升，海內(nèi)外TC加工費表現(xiàn)與上周持平，精煉鋅冶煉開工產(chǎn)能增加，冶煉廠生產(chǎn)利潤修復提增廠家生產(chǎn)積極性，國內(nèi)鍍鋅出口及開工表現(xiàn)相對較好，氧化鋅、鋅合金開工平平，需求旺季提振但暫無超預期表現(xiàn)，國內(nèi)庫存保持低位去庫，LME庫存快速累增再度去庫，目前市場現(xiàn)貨供應偏緊，短期內(nèi)近月鋅價或有反彈，但在供應趨增缺需求增量有限的預期之下，價格反彈支撐乏力，建議高空布局。

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廣州期貨：鋅價反彈但上行空間有限

鋅：鋅價反彈但上行空間有限 美國所謂的對等關稅政策態(tài)度搖擺，美國3月CPI同比不及預期，國內(nèi)一季度社融、新增貸款數(shù)據(jù)向好，一季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預期，在國內(nèi)經(jīng)濟市場數(shù)據(jù)偏樂觀的表現(xiàn)之下，整體市場情緒略有好轉海外礦山有增量預期，但礦山成本線壓力隨著鋅價下行上升，海內(nèi)外TC加工費表現(xiàn)與上周持平，精煉鋅冶煉開工產(chǎn)能增加，冶煉廠生產(chǎn)利潤修復提增廠家生產(chǎn)積極性，周內(nèi)鍍鋅價格低位運行，周度鍍鋅開工小幅下滑，氧化鋅、鋅合金生產(chǎn)開工率小幅走增，鋅市市場現(xiàn)貨成交情緒平淡，國內(nèi)庫存保持低位去庫，周內(nèi)LME庫存快速累增。

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浙江潤興供應鏈有限公司確認參加2024年中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)年會

公司自成立以來，迅速在各地區(qū)發(fā)展，為國內(nèi)鋅合金廠、鋅粉廠、氧化鋅廠、鍍鋅廠、銅金屬加工廠、汽車零配件生產(chǎn)廠、五金鎖具等制造企業(yè)帶來品質(zhì)優(yōu)良、價格低廉的原材料以“潤滑劑”的作用推動產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)向高質(zhì)量、高技術、高影響力發(fā)展隨著社會環(huán)境保護觀念越來越深入，公司積極引進有色金屬再生資源，為延續(xù)社會再生產(chǎn)、節(jié)約社會資源、加強環(huán)境保護貢獻力量 公司通過科學嚴格的管理，致力于打造穩(wěn)固的、服務于有色金屬終端企業(yè)及各地金屬貿(mào)易商的供應鏈體系，具有成熟、專業(yè)、高效的有色金屬經(jīng)營團隊，上下游合作伙伴主要為國內(nèi)大型冶煉廠、國內(nèi)外知名有色金屬貿(mào)易企業(yè)以及全國各大有色金屬終端企業(yè)，銷售產(chǎn)品覆蓋華北、華東、華南等地。

會議預告

Mysteel調(diào)研：2024年鋅下游企業(yè)國慶放假情況摸底及市場現(xiàn)狀調(diào)查

整體來看，鋅價高位震蕩下，壓鑄鋅合金企業(yè)面對回款較慢、訂單縮水、成本上漲、加工費難漲等難題，市場生產(chǎn)逐漸往上游冶煉廠匯聚，傳統(tǒng)生產(chǎn)型企業(yè)逐漸轉型至貿(mào)易市場 氧化鋅板塊： 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，氧化鋅企業(yè)多數(shù)不放假，由于生產(chǎn)工藝原因，停開周期較長，企業(yè)基于成本與時間考慮選擇不放假，生產(chǎn)線上正常生產(chǎn)，辦公室文職調(diào)休輪班，確保生產(chǎn)順利進行，基于下游企業(yè)多數(shù)正常開工，國慶期間氧化鋅成品正常發(fā)貨交付，成品累庫增幅或不大，少數(shù)氧化鋅企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)線情況進行檢修，選擇短時放假，提前進行成品備庫，不做原料庫存或進行少量原料庫存儲備。

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廣州期貨：謹慎對待鋅價上行

鋅：謹慎對待鋅價上行 美聯(lián)儲議息會議宣布降息，年內(nèi)預計降息100BP，市場交投情緒提振，仍需持股協(xié)議觀測中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)國內(nèi)市場來看，TC加工費保持低位，礦端緊缺狀態(tài)短期難以扭轉，中游精煉鋅生產(chǎn)積極性下挫，精煉鋅產(chǎn)量下降，下游需求上看，鍍鋅、氧化鋅消費疲軟，鋅合金消費改善明顯，假期之際下游企業(yè)原料備貨積極帶動庫存去庫宏觀情緒修復，礦端緊缺維持，供應端持續(xù)減產(chǎn)，下游消費提振乏力，兩節(jié)假期前企業(yè)剛性備庫無法驗證旺季消費預期，建議謹慎對待鋅價上行。

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Mysteel解讀：柳暗花明，下半年鋅價動力何在

鋅合金和氧化鋅產(chǎn)品報價方式多采用鋅錠價格+加工費的形式，即使該報價方式可以保障價格同步漲跌，但是在需求不足的情況下，鋅合金和氧化鋅企業(yè)還是反映出加工費下跌和利潤空間收窄的情況 鋅主要應用于基建和建筑領域，考慮到七八月份多為施工淡季，因此該時間區(qū)間終端需求較弱，對鋅價支撐有限，九月之后該領域需求情況會逐漸好轉其中基建承擔了更多實物量落地的作用，上半年超長期特別國債項目處于申報和逐漸開工階段，用途就包括交通物流基礎設施、管道建設等。

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【財聯(lián)社】鋅價拉漲貿(mào)易商暫停接單，礦端趨緊態(tài)勢難改，多頭獲長期支撐

下游方面，4月份以來鍍鋅板卷成本上行，利潤明顯下調(diào)；鋅價上漲以來，鋅合金和氧化鋅的訂單數(shù)量有所下降，再加上鋅合金加工費的下滑，使這兩類產(chǎn)品利潤減少 隨著精礦加工費的下行以及鋅價走高，國內(nèi)礦山利潤由低位上修較明顯，據(jù)數(shù)據(jù)，近期鋅精礦企業(yè)利潤維持在7000元/噸左右，為近十年利潤的中上游區(qū)間；而在冶煉端，截至5月28日，精煉鋅企業(yè)生產(chǎn)利潤（不含副產(chǎn)品）為-676元/噸。

媒體報道

中華人民共和國進出口稅則（2024）：鋼鐵類

根據(jù)《中華人民共和國進出口關稅條例》及相關規(guī)定，現(xiàn)公布《中華人民共和國進出口稅則（2024）》，自2024年1月1日起實施法律、行政法規(guī)等對進出口關稅稅目、稅率調(diào)整另有規(guī)定的，從其規(guī)定 附件：中華人民共和國進出口稅則（2024） 國務院關稅稅則委員會 2023年12月28日 第七十二章 鋼鐵 注釋： 一、本章所述有關名詞解釋如下［本條注釋（四）、（五）、（六）適用于本目錄其他各章］： （一）生鐵： 無實用可鍛性的鐵碳合金，按重量計含碳量在2%以上并可含有一種或幾種下列含量范圍的其他元素： 鉻不超過10%； 錳不超過6%； 磷不超過3%； 硅不超過8%； 其他元素合計不超過10%。

鋼材

廣州期貨：目前需求轉入淡季消費，鋅價沖高驅(qū)動不足

NYSTAR宣布礦山減產(chǎn)強化了市場對礦端供應收緊預期，目前整體冶煉端開工影響不大，TC加工費走弱，目前精鋅冶煉開工維持高位，且年底有新增產(chǎn)能投放，供應短期內(nèi)大概率維持偏高水平需求端看，下游企業(yè)開工率轉弱，北方冬季環(huán)保管理力度加大，鍍鋅企業(yè)開工受限，部分企業(yè)因訂單不佳選擇減產(chǎn)，鋅合金和氧化鋅開工情況不佳，目前需求轉入淡季消費，鋅價沖高驅(qū)動不足

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廣州期貨：鋅價沖高但支撐驅(qū)動不足

NYSTAR宣布礦山減產(chǎn)強化了市場對礦端供應收緊預期，目前整體冶煉端開工影響不大，TC加工費走弱，目前精鋅冶煉開工維持高位，且年底有新增產(chǎn)能投放，供應大概率維持偏高水平需求端看，下游企業(yè)開工率轉弱，北方冬季環(huán)保管理力度加大，鍍鋅企業(yè)開工受限，部分企業(yè)因訂單不佳選擇減產(chǎn)，鋅合金和氧化鋅開工情況不佳，目前需求轉入淡季消費，鋅價沖高驅(qū)動不足

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弘業(yè)期貨：中期供應壓力增加預期下，鋅價偏弱格局難改

隔夜倫鋅低位震蕩收十字線，滬鋅晚間小幅低開后反彈收小陽線基本面方面，上周倫鋅庫存繼續(xù)增加，歐洲集中復產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，但庫存對鋅價的支撐作用在弱化，后期關注庫存的持續(xù)變化3月份鋅產(chǎn)量環(huán)比同比都大幅增加，目前國內(nèi)外加工費維穩(wěn)，仍處于相對高位，高利潤刺激下國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大，不過4月云南、湖南等地檢修減產(chǎn)下，產(chǎn)量釋放受限鋅下游旺季需求提升有限，鍍鋅和氧化鋅開工環(huán)比小幅提升，但壓鑄鋅合金需求繼續(xù)疲軟。

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弘業(yè)期貨：短期供應受限需求恢復有限，鋅價低位震蕩

隔夜倫鋅低位企穩(wěn)反彈收陽線，滬鋅晚間小幅低開后反彈收陽線基本面方面，上周倫鋅庫存繼續(xù)增加，歐洲集中復產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，但庫存對鋅價的支撐作用在弱化，后期關注庫存的持續(xù)變化3月份鋅產(chǎn)量環(huán)比同比都大幅增加，目前國內(nèi)外加工費維穩(wěn)，仍處于相對高位，高利潤刺激下國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大，不過4月云南、湖南等地檢修減產(chǎn)下，產(chǎn)量釋放受限鋅下游旺季需求提升有限，鍍鋅和氧化鋅開工環(huán)比小幅提升，但壓鑄鋅合金需求繼續(xù)疲軟。

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弘業(yè)期貨：鋅價偏弱格局難改

隔夜倫鋅小幅高開后繼續(xù)回落收中陰線，滬鋅晚間低開低走收中陰線隔夜美元反彈，金屬承壓下行基本面方面，上周倫鋅庫存繼續(xù)增加，歐洲集中復產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，但庫存對鋅價的支撐作用在弱化，后期關注庫存的持續(xù)變化3月份鋅產(chǎn)量環(huán)比同比都大幅增加，目前國內(nèi)外加工費維穩(wěn)，仍處于相對高位，高利潤刺激下國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大，不過4月云南、湖南等地檢修減產(chǎn)下，產(chǎn)量釋放受限鋅下游旺季需求提升有限，鍍鋅和氧化鋅開工環(huán)比小幅提升，但壓鑄鋅合金需求繼續(xù)疲軟。

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弘業(yè)期貨：鋅下游旺季需求提升有限

隔夜倫鋅小幅高開后繼續(xù)回落中陰線，滬鋅晚間小幅低開后偏強震蕩收十字線基本面方面，上周倫鋅庫存低位小幅增加，歐洲集中復產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，庫存絕對低位對鋅價長期支撐仍較強，后期關注庫存的持續(xù)變化3月份鋅產(chǎn)量環(huán)比同比都大幅增加，目前國內(nèi)外加工費維穩(wěn)，仍處于相對高位，高利潤刺激下國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大鋅下游旺季需求提升有限，鍍鋅和氧化鋅開工環(huán)比小幅提升，但壓鑄鋅合金需求繼續(xù)疲軟短期供應壓力較大需求恢復有限，鋅價弱勢震蕩。

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