Mysteel熊超：7月煤焦階段性企穩(wěn)，下半年仍有壓力

核心觀點(diǎn)：煤礦階段性減產(chǎn)推動(dòng)煤價(jià)企穩(wěn)反彈，下半年需求或?qū)⒊?em class='keyword'>壓，煤焦仍有下行壓力。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：三重壓力下的破局——2025Q3內(nèi)外政策博弈與黑色商品核心邏輯

核心觀點(diǎn)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“動(dòng)能切換與內(nèi)需塌陷”的結(jié)構(gòu)性困局 2025年5月數(shù)據(jù)顯示，新舊動(dòng)能分化加劇內(nèi)需疲弱形成三重塌陷；價(jià)格信號(hào)持續(xù)示警，PPI同比跌幅擴(kuò)至3.3%；工業(yè)分化與通縮壓力并存，反映經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不足 內(nèi)部方面，政策傳導(dǎo)受制于“地產(chǎn)修復(fù)乏力+基建滯后+貿(mào)易博弈”三維約束外部方面，中美博弈進(jìn)入“硬籌碼”的關(guān)鍵階段，8月成關(guān)鍵破局窗口，黑色產(chǎn)業(yè)鏈間接沖擊難以避免。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：6月棕櫚油大幅累庫(kù) 基差承壓下行

2025年6月棕櫚油全國(guó)24度現(xiàn)貨月均價(jià)為8638元/噸，環(huán)比上月8673跌35元/噸，跌幅0.4%6月棕櫚油期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)分化，期價(jià)震蕩收漲，但現(xiàn)貨價(jià)格收跌月初并無(wú)明顯的利空或利多因素出現(xiàn)，多空分歧較大，盤面維持寬幅震蕩運(yùn)行月中，中東地緣沖突推升原油價(jià)格，疊加美國(guó)生柴摻混量超預(yù)期，棕櫚油期價(jià)大漲而現(xiàn)貨端需求受價(jià)格壓制更為寡淡，且棕櫚油到港顯著增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)基差價(jià)格大幅下調(diào)隨著地緣溢價(jià)逐漸消退，期價(jià)有所回落，但美國(guó)生柴仍然將棕櫚油底部托高，期價(jià)高于5月。

月評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年河北建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒊?em class='keyword'>壓運(yùn)行

概述：回顧2025年上半年，弱預(yù)期強(qiáng)現(xiàn)實(shí)矛盾貫穿始終，河北建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)，年初受季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)及宏觀政策預(yù)期提振，價(jià)格短暫反彈，但3月后需求恢復(fù)不及預(yù)期疊加原料成本下移，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱展望下半年，南方雨季結(jié)束后需求端或邊際改善，但北方高溫天氣及鋼廠減產(chǎn)節(jié)奏將影響供需平衡，價(jià)格重心或?qū)⒂兴乱?，具體分析如下： 一、2025上半年市場(chǎng)回顧 1.價(jià)格行情及利潤(rùn)回顧 上半年河北建筑鋼材整體呈現(xiàn)震蕩下行的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣關(guān)稅利率預(yù)期均緩和 銀價(jià)承壓回落（6.30）

一、價(jià)格行情 2025年6月30日，Mysteel上海地區(qū)1#白銀現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)8680元/千克，跌120元/千克；滬銀主力合約跌0.54%，報(bào)8762元/千克；COMEX銀跌0.65%，報(bào)36.44美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)貨跌0.74%，報(bào)36.19美元/盎司；美國(guó)10年期國(guó)債收益率報(bào)4.252%，美元指數(shù)報(bào)97.20。

日?qǐng)?bào)

[PE管材]：供需矛盾預(yù)期持續(xù) PE管材料承壓下行（2025年6月）

月評(píng)

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼價(jià)或承壓運(yùn)行

一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 （二）煤焦 焦煤方面：供應(yīng)端以穩(wěn)為主，部分區(qū)域或有收縮，山西部分復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量整體波動(dòng)暫不明顯，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地單訂單明顯增多。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：6月維生素市場(chǎng)多品種價(jià)格承壓下行 VE、VD3跌勢(shì)明顯

本月，國(guó)內(nèi)飼料級(jí)維生素市場(chǎng)持續(xù)承壓，下游采購(gòu)積極性不足，觀望氛圍主導(dǎo)，各品類價(jià)格普遍下行，盡管部分廠商釋放挺價(jià)信號(hào)，然而終端需求疲軟導(dǎo)致市場(chǎng)成交清淡，疊加“買漲不買跌”心態(tài)對(duì)市場(chǎng)的壓制，短期內(nèi)預(yù)計(jì)價(jià)格仍然偏弱運(yùn)行國(guó)內(nèi)維生素A市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，主流新貨價(jià)格參考60-63元/kg，根據(jù)日期品牌差異，存低價(jià)區(qū)間55-60元/kg，當(dāng)前價(jià)格接近底部區(qū)間，成本面存在支撐；國(guó)內(nèi)維生素E市場(chǎng)弱勢(shì)下行，主流均價(jià)由96元/kg下滑至70元/kg，環(huán)比跌幅約27.08%，廠家方面暫停報(bào)價(jià)，但終端需求疲軟，成交情況未有轉(zhuǎn)好，目前維生素E市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)區(qū)間參考68-75元/kg；國(guó)內(nèi)維生素D3市場(chǎng)跌幅明顯，主流均價(jià)由195元/kg下調(diào)至140元/kg，環(huán)比跌幅28.21%，月下旬上海CPHI期間國(guó)內(nèi)一線大廠大幅上調(diào)報(bào)價(jià)，挺價(jià)態(tài)度明確，市場(chǎng)反應(yīng)平靜，觀望氛圍濃郁，目前市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)區(qū)間參考135-160元/kg，價(jià)格跨度較大。

月評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年福建型鋼價(jià)格承壓下行

概述：2025年上半年市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，成品材上半年價(jià)格寬幅下調(diào)，市場(chǎng)成交較低迷鋼廠端累庫(kù)較為明顯，降庫(kù)為主；外來(lái)品牌流入市場(chǎng)，隨之品牌競(jìng)爭(zhēng)力凸顯，市場(chǎng)需求本就不大，整體承壓下行目前鋼廠貿(mào)易價(jià)格多競(jìng)標(biāo)，下游客戶多呈現(xiàn)一單多詢，逢低擇優(yōu)采購(gòu)意愿 目前來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)漲價(jià)不漲低價(jià)必跌局面，主因下游用鋼量持續(xù)遞減，需求持續(xù)低迷，導(dǎo)致市場(chǎng)心態(tài)不樂(lè)觀，加之現(xiàn)階段正處于高溫梅雨季節(jié)，下游終端開工項(xiàng)目較少，市場(chǎng)呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)，由此來(lái)看，在多重不利因素局面下，現(xiàn)貨市場(chǎng)或?qū)?dǎo)致需求進(jìn)一步抑制，市場(chǎng)反彈機(jī)會(huì)愈加稀少。

熱點(diǎn)資訊

[華北成品油日評(píng)]：出貨不暢 華北油價(jià)承壓下挫（20250630）

成品油新定價(jià)機(jī)制,新定價(jià)機(jī)制,取消4%參考

每日點(diǎn)評(píng)

[HDPE日評(píng)]：供需矛盾預(yù)期持續(xù) HDPE市場(chǎng)承壓下行（20250630）

1、今日摘要 ①、中石化HDPE出廠價(jià)部分調(diào)整50-400元/噸，中石油HDPE出廠價(jià)部分下調(diào)50-100元/噸。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)持穩(wěn) 月底出貨壓力較大

一、市場(chǎng)總結(jié) 今日焊管市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，淡季效應(yīng)及買方市場(chǎng)表現(xiàn)明顯， 月底貿(mào)易端及廠家銷售壓力增加，促成交為主，管廠廠內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)累增。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎳礦市場(chǎng)新成交落地，鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行

【鎳礦】日內(nèi)鎳礦市場(chǎng)交投氛圍尚可，鎳礦價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

[聚酯切片月評(píng)]：需求弱化壓力之下，聚酯切片行業(yè)利潤(rùn)虧損態(tài)勢(shì)加深（2025年6月）

1、本月市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1）地緣局勢(shì)變化； 2）聚酯切片供需變化。

周/月評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格小幅下行 廠家出貨壓力不減

【今日價(jià)格】 【市場(chǎng)成交】 山東地區(qū):φ6.35*0.8mm報(bào)盤價(jià)83000-83400元/噸含稅自提；φ22.2*1.2報(bào)盤價(jià)83800-84200元/噸含稅自提；較上一交易日下調(diào)200元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：場(chǎng)內(nèi)成交零星 鈷鹽出貨承壓

1.硫酸鈷 硫酸鈷市場(chǎng)價(jià)至49500-53000元/噸，中間價(jià)較上個(gè)工作日上漲500元/噸。

日?qǐng)?bào)

[磷酸月評(píng)]：需求跟進(jìn)有限 磷礦市場(chǎng)承壓運(yùn)行（2025年6月）

1、本月摘要 ①、85%工業(yè)級(jí)精制磷酸（PPA）離岸價(jià)維持在990-1065美元/噸（35公斤桶裝），食品級(jí)精制磷酸價(jià)格約為1005美元/噸離岸價(jià)。

月評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年山東優(yōu)特鋼市場(chǎng)價(jià)格或整體承壓 階段性反彈

概述： 2025年上半年山東優(yōu)特鋼市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)下行趨勢(shì)，創(chuàng)下三年同期新低，同時(shí)南北價(jià)差呈現(xiàn)V型波動(dòng)庫(kù)存方面，鋼廠和社會(huì)庫(kù)存均呈下降趨勢(shì)，當(dāng)前庫(kù)存壓力低于去年同期及近年平均水平下游需求端，挖掘機(jī)銷售總體表現(xiàn)良好，但5月國(guó)內(nèi)銷量增速轉(zhuǎn)負(fù)；汽車產(chǎn)銷則保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，新能源汽車占比持續(xù)提升下文將從價(jià)格、供給、需求等維度詳細(xì)總結(jié)上半年市場(chǎng)情況，并展望下半年價(jià)格走勢(shì) 一、價(jià)格走勢(shì)：弱勢(shì)下行，創(chuàng)三年同期新低 2025年上半年，山東優(yōu)特鋼市場(chǎng)整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。

結(jié)構(gòu)鋼

[全國(guó)成品油日評(píng)]：出貨不暢 國(guó)內(nèi)汽柴價(jià)格承壓走跌（20250630）

1.今日摘要 ①負(fù)荷：截至2025年6月26日，全國(guó)煉廠裝置開工負(fù)荷為71.38%，環(huán)比漲0.64%，主營(yíng)地?zé)捑鶟q。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年銅板帶依舊內(nèi)卷 加工費(fèi)回調(diào)壓力大

一、銅板帶加工費(fèi)走勢(shì)回顧 2025年上半年銅板帶加工費(fèi)總的來(lái)說(shuō)受供應(yīng)增加，需求下滑兩方面影響，整體承壓，下行趨勢(shì)明顯年初，黃銅板帶因需求相對(duì)弱勢(shì)，加工費(fèi)依舊處于偏低位置，但同比去年有所增長(zhǎng)，紫銅板帶由于需求較為穩(wěn)定，短期仍有一定利潤(rùn)，加工費(fèi)環(huán)比基本保持不變，春節(jié)回來(lái)，黃銅板帶受原材料供應(yīng)緊張影響，市場(chǎng)需求與原材料供應(yīng)緊張給予了黃銅板帶加工費(fèi)上漲一定支撐，紫銅板帶受銅價(jià)上漲影響較大，企業(yè)去庫(kù)節(jié)奏明顯不如預(yù)期，較高的庫(kù)存與銅價(jià)限制了企業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)，部分中小企業(yè)不得不降價(jià)來(lái)獲取訂單，紫銅板帶加工費(fèi)下調(diào)300-500元/噸。

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