廣州期貨：庫存低位去化支撐鋅價反彈

鋅：庫存低位去化支撐鋅價反彈，基本面較弱上行驅(qū)動相對有限 美聯(lián)儲表示最快7月降息 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進(jìn)口礦仍有補(bǔ)充，原料供應(yīng)壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應(yīng)現(xiàn)貨偏緊，庫存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點 鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價格上下有限，保持區(qū)間震蕩運行，參考震蕩區(qū)間21600-22800元/噸。

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廣州期貨：鍍鋅周度開工率走弱

鋅：供增需弱，庫存水平極低，價格上下有限，等待強(qiáng)驅(qū)動 美國近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不如市場預(yù)期，市場博弈美聯(lián)儲降息時點，地緣政治沖突白熱化，美國關(guān)稅戰(zhàn)影響在逐漸減弱，宏觀情緒多空交織 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進(jìn)口礦仍有補(bǔ)充，原料供應(yīng)壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應(yīng)現(xiàn)貨偏緊，庫存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點。

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廣州期貨：鍍鋅周度開工率走弱

鋅：驅(qū)動不足，窄幅震蕩 美聯(lián)儲6月暫停降息，維持基準(zhǔn)利率不變，并對25年GDP預(yù)估值調(diào)減至1.4% 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進(jìn)口礦仍有補(bǔ)充，原料供應(yīng)壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應(yīng)現(xiàn)貨偏緊，庫存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點 鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價格上下有限，保持區(qū)間震蕩運行，參考震蕩區(qū)間21500-22800元/噸。

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廣州期貨：鋅市庫存低位，供需兩弱

鋅：驅(qū)動不足，區(qū)間震蕩 美國近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不如市場預(yù)期，市場博弈美聯(lián)儲降息時點，地緣政治沖突白熱化，美國關(guān)稅戰(zhàn)影響在逐漸減弱，宏觀情緒多空交織 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進(jìn)口礦仍有補(bǔ)充，原料供應(yīng)壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應(yīng)現(xiàn)貨偏緊，庫存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點。

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Mysteel調(diào)研：銅管價格企穩(wěn)反彈 退稅取消對企業(yè)有何影響？

前期“特朗普交易”下美元指數(shù)呈較強(qiáng)走勢，但近期已接近壓力位置，同時市場對特朗普政策的樂觀預(yù)期有所減弱，這導(dǎo)致美元指數(shù)出現(xiàn)下滑而美元指數(shù)的下滑，則為銅價提供了有力的支撐，銅價受提振上揚，銅管價格再次企穩(wěn) 11月銅管價格經(jīng)歷了一次快速跳水的過程，以浙江地區(qū)TP2紫銅盤管價格為例，自6日的81300元/噸，在8天左右快速下跌至77100元/噸，價差4200元/噸，跌幅超5%，在此期間，銅管市場交易信心下降，下游擔(dān)憂虧損，減量采購，推遲點價，價格下跌影響了旺季的氛圍，打擊了部分企業(yè)對四季度價格的信心。

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Mysteel解讀：柳暗花明，下半年鋅價動力何在

鋅合金和氧化鋅產(chǎn)品報價方式多采用鋅錠價格+加工費的形式，即使該報價方式可以保障價格同步漲跌，但是在需求不足的情況下，鋅合金和氧化鋅企業(yè)還是反映出加工費下跌和利潤空間收窄的情況 鋅主要應(yīng)用于基建和建筑領(lǐng)域，考慮到七八月份多為施工淡季，因此該時間區(qū)間終端需求較弱，對鋅價支撐有限，九月之后該領(lǐng)域需求情況會逐漸好轉(zhuǎn)其中基建承擔(dān)了更多實物量落地的作用，上半年超長期特別國債項目處于申報和逐漸開工階段，用途就包括交通物流基礎(chǔ)設(shè)施、管道建設(shè)等。

主編視角

Mysteel調(diào)研：五一節(jié)前鋅合金廠訂單減少生產(chǎn)正常

主編視角

云南發(fā)布2024年省級重大項目清單，共1650個項目

5月13日，云南省發(fā)展改革委發(fā)布《云南省2024年度省級重大項目清單》和《云南省2024年度“重中之重”項目清單》此次發(fā)布的省級重大項目共計1650個，總投資27410億元，年度計劃投資4519億元，項目數(shù)量同比增加10% 1650個省級重大項目中，115個納入“重中之重”項目清單，，總投資13175億元，年度計劃投資2145億元，包括富民抽水蓄能項目、宇澤年產(chǎn)20GW單晶硅拉棒生產(chǎn)線項目、新建重慶至昆明高鐵云南段項目、滇中引水主體工程一期項目、昆華國際醫(yī)院項目等。

基建

中華人民共和國進(jìn)出口稅則（2024）：鋼鐵類

根據(jù)《中華人民共和國進(jìn)出口關(guān)稅條例》及相關(guān)規(guī)定，現(xiàn)公布《中華人民共和國進(jìn)出口稅則（2024）》，自2024年1月1日起實施法律、行政法規(guī)等對進(jìn)出口關(guān)稅稅目、稅率調(diào)整另有規(guī)定的，從其規(guī)定 附件：中華人民共和國進(jìn)出口稅則（2024） 國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會 2023年12月28日 第七十二章 鋼鐵 注釋： 一、本章所述有關(guān)名詞解釋如下［本條注釋（四）、（五）、（六）適用于本目錄其他各章］： （一）生鐵： 無實用可鍛性的鐵碳合金，按重量計含碳量在2%以上并可含有一種或幾種下列含量范圍的其他元素： 鉻不超過10%； 錳不超過6%； 磷不超過3%； 硅不超過8%； 其他元素合計不超過10%。

鋼材

株冶集團(tuán)：擬以12.71億元收購五礦銅業(yè)100%股權(quán)

11月29日晚間，株冶集團(tuán)公告，公司擬以12.71億元向水口山集團(tuán)購買其持有的五礦銅業(yè)100%股權(quán)本次交易完成后，五礦銅業(yè)將成為上市公司的全資子公司 本次交易前，株冶集團(tuán)系一家集鉛鋅等有色金屬的采選、冶煉加工和銷售為一體的綜合性公司，主要產(chǎn)品包括：鋅及鋅合金產(chǎn)品、鉛及鉛合金產(chǎn)品、黃金和白銀等 通過收購五礦銅業(yè) 100.00%股權(quán)，上市公司將在交易前的鉛鋅采選、冶煉的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上新增有色金屬銅的冶煉和銷售業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel半年報: 2023下半年國內(nèi)鋅下游企業(yè)市場展望

從上半年的鋅合金價格走勢來看，前期隨著疫情管控的放開，市場情緒的抬升而鋅合金的計價方式又是鋅網(wǎng)價+加工費的形式，所以鋅合金價格跟隨著鋅價走強(qiáng)但后續(xù)由于海外加息致使硅谷銀行破產(chǎn)，市場避險情緒急速升溫，疊加終端需求疲軟，鋅合金的價格大方向震蕩下行直到臨近6月，暫停加息，價格才有一定程度上的回暖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.鋅合金供應(yīng)情況 從上半年的鋅合金開工率來看，今年也是呈現(xiàn)一個旺季不旺的情況。

研究報告

弘業(yè)期貨：預(yù)計供需兩弱下，鋅價低位震蕩

隔夜倫鋅小幅低開后反彈收陽線滬鋅晚間跳空高開后震蕩收十字線基本面方面，倫鋅周度庫存繼續(xù)大幅增加，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量逐漸提升，進(jìn)口礦環(huán)比小幅回落，國內(nèi)外加工費維持穩(wěn)定，礦端供應(yīng)仍偏寬松目前加工費較高下，冶煉企業(yè)繼續(xù)盈利態(tài)勢，但6月份部分地區(qū)冶煉廠檢修減產(chǎn)，預(yù)計供應(yīng)壓力下滑下游終端需求繼續(xù)疲軟，現(xiàn)貨市場按需采購鍍鋅周開工環(huán)比小幅走高，鋅合金需求逐漸走弱預(yù)計供需兩弱下，鋅價低位震蕩。

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弘業(yè)期貨：鋅價低位震蕩偏強(qiáng)，反彈高度不宜太樂觀

隔夜倫鋅小幅低開后繼續(xù)反彈收小陽線滬鋅晚間小幅低開后繼續(xù)反彈收小陽線基本面方面，倫鋅周度庫存繼續(xù)大幅增加，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量逐漸提升，進(jìn)口礦環(huán)比小幅回落，國內(nèi)外加工費維持穩(wěn)定，礦端供應(yīng)仍偏寬松目前加工費較高下，冶煉企業(yè)繼續(xù)盈利態(tài)勢，但6月份部分地區(qū)冶煉廠檢修減產(chǎn)，預(yù)計供應(yīng)壓力小幅下滑下游終端需求繼續(xù)疲軟，現(xiàn)貨市場按需采購鍍鋅周開工環(huán)比小幅走高，鋅合金需求逐漸走弱預(yù)計宏觀利空情緒緩和且供應(yīng)壓力小幅緩解，鋅價低位震蕩偏強(qiáng)，反彈高度不宜太樂觀。

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弘業(yè)期貨：預(yù)計中期鋅價偏弱格局延續(xù)

隔夜倫鋅小幅高開后反彈收陽線滬鋅晚間小幅低開后繼續(xù)走強(qiáng)收陽線基本面方面，倫鋅周度庫存繼續(xù)大幅增加，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量逐漸提升，進(jìn)口礦環(huán)比小幅回落，國內(nèi)外加工費維持穩(wěn)定，礦端供應(yīng)仍偏寬松目前加工費較高下，冶煉企業(yè)繼續(xù)盈利態(tài)勢，后期鋅產(chǎn)量預(yù)期環(huán)比增加下游終端需求繼續(xù)疲軟，基建投資增速環(huán)比下滑，房地產(chǎn)市場繼續(xù)疲弱，鍍鋅開工環(huán)比小幅走高，鋅合金需求逐漸走弱預(yù)計國內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，短期震蕩后中期鋅價偏弱格局延續(xù)。

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弘業(yè)期貨：短期震蕩后中期鋅價偏弱格局延續(xù)

隔夜倫鋅小幅高開后弱勢震蕩收小陰線滬鋅晚間小幅高開后反彈收小陽線基本面方面，倫鋅周度庫存繼續(xù)大幅增加，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量逐漸提升，進(jìn)口礦環(huán)比小幅回落，國內(nèi)外加工費維持穩(wěn)定，礦端供應(yīng)仍偏寬松目前加工費較高下，冶煉企業(yè)繼續(xù)盈利態(tài)勢，后期鋅產(chǎn)量預(yù)期環(huán)比增加下游終端需求繼續(xù)疲軟，基建投資增速環(huán)比下滑，房地產(chǎn)市場繼續(xù)疲弱，鍍鋅開工環(huán)比小幅走高，鋅合金需求逐漸走弱預(yù)計國內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，短期震蕩后中期鋅價偏弱格局延續(xù)。

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弘業(yè)期貨：預(yù)計國內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，中期鋅價偏弱格局延續(xù)

周五晚間倫鋅小幅高開后震蕩偏強(qiáng)收小陽線滬鋅晚間小幅高開后弱勢震蕩收小陰線基本面方面，倫鋅庫存繼續(xù)大幅增加，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量逐漸提升，進(jìn)口礦環(huán)比小幅回落，國內(nèi)外加工費維持穩(wěn)定，礦端供應(yīng)仍偏寬松目前加工費較高下，冶煉企業(yè)繼續(xù)盈利態(tài)勢，后期鋅產(chǎn)量預(yù)期環(huán)比增加下游終端需求繼續(xù)疲軟，基建投資增速環(huán)比下滑，房地產(chǎn)市場繼續(xù)疲弱，鍍鋅開工環(huán)比小幅走高，鋅合金需求逐漸走弱預(yù)計國內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，中期鋅價偏弱格局延續(xù)。

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弘業(yè)期貨：鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落

隔夜倫鋅小幅高開后弱勢震蕩陰線滬鋅晚間低開后震蕩偏強(qiáng)收十字小陽線基本面方面，倫鋅上周庫存環(huán)比小幅減少，但現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月鋅產(chǎn)量高于預(yù)期，目前國內(nèi)外加工費維穩(wěn)，仍處于相對高位，國內(nèi)鋅企業(yè)利潤尚可，且云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)壓力較大下游終端需求繼續(xù)疲軟，基建投資增速環(huán)比下滑，房地產(chǎn)市場繼續(xù)疲弱，鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落預(yù)計國內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，中期偏弱格局延續(xù) 。

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弘業(yè)期貨：滬鋅中期偏弱格局延續(xù)

隔夜倫鋅小幅低開后繼續(xù)回落收陰線滬鋅晚間小幅高開后回落收中陰線基本面方面，倫鋅上周庫存環(huán)比小幅減少，但現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月鋅產(chǎn)量高于預(yù)期，目前國內(nèi)外加工費維穩(wěn)，仍處于相對高位，國內(nèi)鋅企業(yè)利潤尚可，且云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)壓力較大下游終端需求繼續(xù)疲軟，基建投資增速環(huán)比下滑，房地產(chǎn)市場繼續(xù)疲弱，鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落預(yù)計國內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，中期偏弱格局延續(xù) 。

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弘業(yè)期貨：預(yù)計國內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，滬鋅中期偏弱格局延續(xù)

隔夜倫鋅小幅低開后回落收中陰線滬鋅小晚間低位弱勢震蕩收小十字陰線基本面方面，倫鋅上周庫存環(huán)比小幅減少，但現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月鋅產(chǎn)量高于預(yù)期，目前國內(nèi)外加工費維穩(wěn)，仍處于相對高位，國內(nèi)鋅企業(yè)利潤尚可，且云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)壓力較大下游終端需求繼續(xù)疲軟，基建投資增速環(huán)比下滑，房地產(chǎn)市場繼續(xù)疲弱，鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落預(yù)計國內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，中期偏弱格局延續(xù) 。

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弘業(yè)期貨：鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落

隔夜倫鋅小幅高開后繼續(xù)回落收陰線滬鋅小幅高開后弱勢震蕩收十字小陰線基本面方面，倫鋅上周庫存環(huán)比小幅減少，但現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水，歐洲冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)4月鋅產(chǎn)量高于預(yù)期，目前國內(nèi)外加工費維穩(wěn)，仍處于相對高位，國內(nèi)鋅企業(yè)利潤尚可，且云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)壓力較大下游終端需求繼續(xù)疲軟，基建投資增速環(huán)比下滑，房地產(chǎn)市場繼續(xù)疲弱，鍍鋅開工率小幅回升，但鋅合金開工率繼續(xù)回落預(yù)計國內(nèi)供需面寬松預(yù)期下，中期偏弱格局延續(xù) 。

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