Mysteel半年報(bào)：2025下半年玉米市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行后新季玉米市場(chǎng)出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)

春節(jié)后隨著中儲(chǔ)糧發(fā)布增儲(chǔ)消息，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格上漲明顯，下游飼料企業(yè)遠(yuǎn)期看漲心態(tài)濃厚另外，隨著本年度售糧進(jìn)度的加快，市場(chǎng)余糧緊缺，飼料企業(yè)安全庫(kù)存水平整體呈現(xiàn)高位運(yùn)行但進(jìn)入6月份國(guó)內(nèi)小麥替代優(yōu)勢(shì)較大，飼料企業(yè)采購(gòu)心態(tài)整體寬松，庫(kù)存水平開(kāi)始震蕩走低 2.8供需平衡分析 Mysteel農(nóng)產(chǎn)品6月預(yù)估， 按照月度來(lái)看，2024/2025年度玉米供需平衡維持穩(wěn)定。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：氨基酸冰火交織的供需變奏與下半年破局密鑰

供應(yīng)端下半年或面臨壓力，而需求端將迎來(lái)國(guó)內(nèi)三季度傳統(tǒng)飼料消費(fèi)旺季但出口市場(chǎng)受制于7月終裁的反傾銷政策及美國(guó)持續(xù)的反傾銷調(diào)查，仍存不確定性原料端玉米價(jià)格三季度走強(qiáng)或?qū)?0賴氨酸形成成本支撐，預(yù)計(jì)價(jià)格將呈前強(qiáng)后弱走勢(shì)；98賴氨酸價(jià)格已觸及近五年底部，下行空間有限，需密切關(guān)注出口政策變化帶來(lái)的反彈機(jī)會(huì) 2.玉米小麥替代利好 蘇氨酸預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩 供應(yīng)端需警惕纈氨酸企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)帶來(lái)的潛在增量，2025年行業(yè)暫無(wú)新增產(chǎn)能規(guī)劃。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025下半年小麥價(jià)格先強(qiáng)后弱

基層玉米售糧進(jìn)度快于去年，疊加進(jìn)口量同比減少 95.1%，市場(chǎng)有效供應(yīng)不足，玉米價(jià)格震蕩上行 3月份開(kāi)始玉米小麥價(jià)差收窄至臨界值，飼料企業(yè)采購(gòu)小麥積極性高漲新麥上市后，玉米供應(yīng)緊張與小麥集中上市博弈持續(xù)，價(jià)差或維持在 50-100 元 / 噸，替代量保持高位政策托底與市場(chǎng)供應(yīng)緊平衡共同推動(dòng)替代規(guī)模擴(kuò)大下半年需警惕新季玉米上市后的供需反轉(zhuǎn)，以及國(guó)際糧價(jià)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)差的潛在沖擊 1.3企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)態(tài)回顧 2025 年上半年面粉廠開(kāi)機(jī)情況受原料供應(yīng)、市場(chǎng)需求、政策及企業(yè)自身發(fā)展等多種因素影響，呈現(xiàn)出先升后降再平穩(wěn)的態(tài)勢(shì) 。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格窄幅震蕩

近期國(guó)內(nèi)小麥行情偏強(qiáng)面粉面粉市場(chǎng)需求疲弱，開(kāi)機(jī)率低，但隨著氣溫升高，居民對(duì)面食的日常需求仍在釋放，維持一定剛需同時(shí)，玉米價(jià)格上漲，小麥對(duì)飼料企業(yè)的替代性增強(qiáng)，飼料需求量增加，拉動(dòng)小麥需求政策上，中儲(chǔ)糧加大采購(gòu)力度，各地托市政策陸續(xù)發(fā)布，為市場(chǎng)注入信心，增強(qiáng)了價(jià)格底部支撐，也帶動(dòng)貿(mào)易商積極入市收糧

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行

預(yù)計(jì)近期標(biāo)粉價(jià)格震蕩運(yùn)行，關(guān)注企業(yè)開(kāi)機(jī)動(dòng)態(tài) 四、行情預(yù)測(cè) 今日主產(chǎn)區(qū)小麥均價(jià)2439元/噸，環(huán)比上周漲0.62%，同比漲0.28%近期國(guó)內(nèi)小麥行情偏強(qiáng)面粉加工企業(yè)雖處于消費(fèi)淡季，開(kāi)機(jī)率低，但隨著氣溫升高，居民對(duì)面食的日常需求仍在釋放，維持一定剛需同時(shí)，玉米價(jià)格上漲，小麥對(duì)飼料企業(yè)的替代性增強(qiáng)，飼料需求增加，拉動(dòng)小麥需求政策上，中儲(chǔ)糧加大采購(gòu)力度，各地托市政策陸續(xù)發(fā)布，為市場(chǎng)注入信心，增強(qiáng)了價(jià)格底部支撐，也帶動(dòng)貿(mào)易商積極入市收糧。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)，市場(chǎng)觀望心態(tài)增加

雖然今日玉米期貨價(jià)格跟隨大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)下調(diào)，但對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)基本無(wú)影響，東北玉米報(bào)價(jià)仍維持高位，深加工收購(gòu)價(jià)格也較高，東北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商庫(kù)存低位，心態(tài)堅(jiān)挺 今日銷區(qū)市場(chǎng)玉米價(jià)格整體穩(wěn)定運(yùn)行期貨表現(xiàn)一般，但產(chǎn)區(qū)玉米報(bào)價(jià)堅(jiān)挺今日銷區(qū)港口報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，市場(chǎng)高價(jià)接受度有限，飼料廠現(xiàn)貨多提前期訂單，剛需補(bǔ)庫(kù)，小麥替代優(yōu)勢(shì)仍較明顯 豆粕：國(guó)內(nèi)連粕M09合約震蕩下行，下方關(guān)注2980-3000區(qū)間支撐。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

近期國(guó)內(nèi)小麥行情偏強(qiáng)面粉加工企業(yè)雖處于消費(fèi)淡季，開(kāi)機(jī)率低，但隨著氣溫升高，居民對(duì)面食的日常需求仍在釋放，維持一定剛需同時(shí)，玉米價(jià)格上漲，小麥對(duì)飼料企業(yè)的替代性增強(qiáng)，飼料需求增加，拉動(dòng)小麥需求政策上，中儲(chǔ)糧加大采購(gòu)力度，各地托市政策陸續(xù)發(fā)布，為市場(chǎng)注入信心，增強(qiáng)了價(jià)格底部支撐，也帶動(dòng)貿(mào)易商積極入市收糧

日評(píng)

[復(fù)合肥]：農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格快訊

利空：飼料企業(yè)按需采購(gòu)；南北港口庫(kù)存高位；新小麥市場(chǎng)供應(yīng)流通增加華北新小麥集中上市，貿(mào)易商無(wú)暇顧及玉米，產(chǎn)區(qū)玉米挺價(jià)惜售；銷區(qū)需求平淡短期玉米價(jià)格以穩(wěn)為主，局部窄幅走強(qiáng) 水稻：供給方面，國(guó)內(nèi)稻谷產(chǎn)量穩(wěn)定，庫(kù)存充裕，且進(jìn)口量可能增加，整體供應(yīng)較為充足需求方面，人口減少、飲食結(jié)構(gòu)變化等因素導(dǎo)致大米口糧消費(fèi)持續(xù)下降，工業(yè)需求穩(wěn)定但難以抵消口糧需求的下滑不過(guò)，政策上有最低收購(gòu)價(jià)等支撐，預(yù)計(jì)稻米價(jià)格不會(huì)大幅下跌，優(yōu)質(zhì)稻行情可能相對(duì)較好。

下游產(chǎn)品價(jià)格行情

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（05.16-05.23）

東北玉米價(jià)格下行20元/噸左右，期貨走弱，深加工收購(gòu)下調(diào)，飼料企業(yè)采購(gòu)積極性一般，市場(chǎng)情緒有所降溫華北整體穩(wěn)中偏弱，幅度有限東北糧源繼續(xù)流入，麥?zhǔn)涨氨镜刭Q(mào)易商陸續(xù)出貨，為小麥騰庫(kù)基層糧點(diǎn)挺價(jià)意愿強(qiáng)，貿(mào)易商跌幅低于深加工跌幅銷區(qū)暫穩(wěn)，下游企業(yè)接受度一般，多現(xiàn)采現(xiàn)用，物理庫(kù)存基本保持平衡部分地區(qū)小麥上市，企業(yè)采買小麥替代玉米比例逐步增加預(yù)計(jì)下周玉米價(jià)格高位盤整，由弱 轉(zhuǎn)強(qiáng) 棉花：周內(nèi)鄭棉在國(guó)內(nèi)宏觀政策利好推動(dòng)下震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：高位回落玉米市場(chǎng)何去何從

【導(dǎo)語(yǔ)】自上周國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格出現(xiàn)回落，現(xiàn)貨高價(jià)難成交期貨市場(chǎng)價(jià)格也持續(xù)下行截至5月20日大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約c2507收盤價(jià)2312元/噸，跌20元/噸，跌幅0.86% 玉米價(jià)格下跌的原因有以下因素影響：首先，是新小麥上市，飼料料企業(yè)采購(gòu)小麥替代玉米，對(duì)玉米價(jià)格形成壓制。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)主要地區(qū)飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存天數(shù)調(diào)查（20250516）

下游飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存維持較低水平，飼料中小麥替代玉米增加，高出蛋白含量彌補(bǔ)雜粕縮量豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，部分企業(yè)計(jì)劃逐步增加豆粕添加比例，但考慮當(dāng)前豆粕提貨仍然偏緊，盲目增加豆粕添加比例可能導(dǎo)致提貨困難，暫時(shí)維持低比例隨用隨采、剛需補(bǔ)庫(kù)為主中長(zhǎng)期，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格維持偏弱態(tài)勢(shì) 本周國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)物理庫(kù)存小幅增加，尤其是福建和兩湖市場(chǎng)增加最多。

庫(kù)存

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)中有落，下游多消化前期庫(kù)存

新小麥繼續(xù)上市，到廠價(jià)格偏低，對(duì)玉米替代性增強(qiáng)，下游飼料廠多執(zhí)行前期訂單，新簽玉米量少 豆粕：國(guó)內(nèi)連粕M09打開(kāi)上行空間，關(guān)注2930一線能否有效站穩(wěn)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體下調(diào)，但下跌節(jié)奏有所放緩，華南少數(shù)地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅回升5月20日大商所M2605合約上市，全國(guó)油廠明年5-7月05+50/70基差放量成交超80萬(wàn)噸，主要集中在華北、華東、華東、山東等產(chǎn)銷大區(qū)，多以大型飼料集團(tuán)和貿(mào)易商采購(gòu)為主，折算一口價(jià)2750-2770元/噸，認(rèn)為往下空間有限，但一年跨度周期太長(zhǎng)，且明年巴西擴(kuò)種預(yù)期下長(zhǎng)周期風(fēng)險(xiǎn)凸顯，對(duì)于M2605合約最低位置仍存在較大變數(shù)，大幅采購(gòu)5-7月基差合同“賭”性成分偏高，或選擇直接做多M2605盤面，市場(chǎng)大多以觀望為主。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn) 成交情況一般

豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)節(jié)奏放緩，部分地區(qū)止跌企穩(wěn)，但預(yù)計(jì)本周全國(guó)油廠壓榨量回升至220萬(wàn)噸，豆粕供應(yīng)寬松預(yù)期明顯，油廠將逐步進(jìn)入累庫(kù)階段，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒊袎合抡{(diào)為主當(dāng)前部分飼料企業(yè)仍有存量雜粕，且小麥替代玉米比例接近四成，而豆粕添加比例仍維持較低水平，蛋白可替代量縮減，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落，添加比例也將隨之上調(diào)，部分企業(yè)表示現(xiàn)貨一口價(jià)達(dá)到2800時(shí)，鴨飼料中考慮開(kāi)始添加豆粕，同時(shí)貿(mào)易企業(yè)成本價(jià)大多也處于2800左右，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)2800元/噸或?qū)⑹顷P(guān)鍵支撐 玉米方面： 國(guó)內(nèi)玉米均價(jià)2371元/噸，價(jià)格穩(wěn)定。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

國(guó)內(nèi)小麥市場(chǎng)情緒高漲，面粉企業(yè)或借勢(shì)提價(jià)，但隨著新麥上市，供應(yīng)增加，面粉價(jià)格上漲空間有限，下游食品加工企業(yè)及終端市場(chǎng)對(duì)面粉的采購(gòu)需求以剛需為主，經(jīng)銷商囤貨意愿不高預(yù)計(jì)短期內(nèi)面粉價(jià)格以穩(wěn)為主，中長(zhǎng)期需關(guān)注供需變化 三、副產(chǎn)品市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 麩皮市場(chǎng)價(jià)格主流穩(wěn)定，局部小幅震蕩調(diào)整下游飼料養(yǎng)殖需求表現(xiàn)一般，以剛需拿貨為主；另一方面，粉企開(kāi)機(jī)率低位，麩皮產(chǎn)量有限，中小企業(yè)根據(jù)自身情況靈活調(diào)整出廠價(jià)，整體市場(chǎng)較為僵持，后續(xù)走勢(shì)需關(guān)注養(yǎng)殖需求和粉企開(kāi)機(jī)率的變化。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日淀粉糖整體運(yùn)行情況仍不佳

山東深加工企業(yè)早間到貨車輛增加，基本能夠滿足企業(yè)生產(chǎn)需求，個(gè)別企業(yè)價(jià)格窄幅調(diào)整河北、河南深加工企業(yè)價(jià)格基本維持穩(wěn)定基層購(gòu)銷清淡，貿(mào)易商陸續(xù)出貨深加工企業(yè)虧損，企業(yè)開(kāi)工率下滑，同時(shí)下游飼料企業(yè)小麥替代逐漸展開(kāi)，抑制玉米需求 白糖：印度繼續(xù)下調(diào)本榨季的生產(chǎn)預(yù)期，100萬(wàn)噸的出口或?qū)㈦y以完成，且市場(chǎng)擔(dān)心印度會(huì)因國(guó)內(nèi)的庫(kù)存降低而變成進(jìn)口國(guó)，疊加巴西的降雨擔(dān)憂，倫白價(jià)差回到120美元以上，證明市場(chǎng)對(duì)原糖也有一定的恢復(fù)需求，美元回落，巴西貨幣走強(qiáng)，支撐原糖價(jià)格，原糖大幅上漲至20美分附近。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：小麥淀粉弱穩(wěn) 谷朊粉行情偏強(qiáng)（20250411）

谷朊粉價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)，企業(yè)庫(kù)存較少，受小麥淀粉降價(jià)以及利潤(rùn)減少的影響，短期內(nèi)提價(jià)情緒明顯同時(shí)出口方面水產(chǎn)飼料處于旺季，需求帶動(dòng)價(jià)格堅(jiān)挺但內(nèi)銷需求持續(xù)疲軟，企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍有挺價(jià)情緒，預(yù)計(jì)短期內(nèi)行情延續(xù)偏強(qiáng)趨勢(shì)運(yùn)行 近期主要關(guān)注：原料、下游需求、廠家開(kāi)機(jī)、谷朊粉出口情況

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：一季度玉米市場(chǎng)運(yùn)行狀態(tài)分析及二季度預(yù)測(cè)

3 月份國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格上漲后期平穩(wěn)趨弱，分地區(qū)來(lái)看， 東北玉米價(jià)格由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱農(nóng)戶惜售情緒明顯，東北深加工企業(yè)持續(xù)提價(jià)收購(gòu)疊加中儲(chǔ)糧增儲(chǔ)下旬北方港口收購(gòu)價(jià)下調(diào)，少部分深加工到貨增加，報(bào)價(jià)同樣下調(diào)華北玉米價(jià)格重心抬升供應(yīng)方面，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)變，由惜售轉(zhuǎn)為出貨積極性增加，東北部分潮糧流入飼料企業(yè)少量使用小麥替代，形成利空銷區(qū)玉米價(jià)格上漲后逐步趨弱上旬產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，支撐銷區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)，中下旬報(bào)價(jià)平穩(wěn)后逐步趨弱。

熱點(diǎn)分析

山東省米袋子價(jià)格指數(shù)整體上行（2025年一季度）

供應(yīng)端的變化以及需求端的疲軟表現(xiàn)主導(dǎo)了價(jià)格走勢(shì)，而政策調(diào)控在一定程度上起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用展望未來(lái)，小麥市場(chǎng)價(jià)格仍將面臨諸多不確定性一方面，天氣因素對(duì)小麥生長(zhǎng)的影響需要持續(xù)關(guān)注，若在關(guān)鍵生長(zhǎng)階段出現(xiàn)極端天氣，可能會(huì)影響小麥產(chǎn)量，進(jìn)而對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響；另一方面，市場(chǎng)供需格局也可能因多種因素發(fā)生變化，如飼料市場(chǎng)對(duì)小麥的替代需求是否會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，面粉市場(chǎng)需求能否在淡季過(guò)后有所回升等 2025年一季度國(guó)內(nèi)玉米淀粉價(jià)格先穩(wěn)后緩慢上漲之后震蕩運(yùn)行。

分析研究

Mysteel月報(bào)：3月全國(guó)玉米先強(qiáng)后弱

3月份國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格上漲后期平穩(wěn)趨弱，3月全國(guó)玉米均價(jià)為2249元/噸，較上月均價(jià)漲83元/噸，環(huán)比漲幅3.83%，同比下跌8.26%分地區(qū)來(lái)看， 東北玉米價(jià)格由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱農(nóng)戶惜售情緒明顯，東北深加工企業(yè)持續(xù)提價(jià)收購(gòu)疊加中儲(chǔ)糧增儲(chǔ)下旬北方港口收購(gòu)價(jià)下調(diào)，少部分深加工到貨增加，報(bào)價(jià)同樣下調(diào)華北玉米價(jià)格重心抬升供應(yīng)方面，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)變，由惜售轉(zhuǎn)為出貨積極性增加，東北部分潮糧流入飼料企業(yè)少量使用小麥替代，形成利空。

月評(píng)

Mysteel解讀：進(jìn)口谷物價(jià)格波動(dòng)對(duì)高粱大麥?zhǔn)袌?chǎng)的影響

2. 國(guó)際市場(chǎng)因素：國(guó)際谷物價(jià)格波動(dòng)、全球氣候狀況、各國(guó)農(nóng)業(yè)政策等都會(huì)影響進(jìn)口谷物的成本和供應(yīng) 3. 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因素：國(guó)內(nèi)玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品的種植面積、產(chǎn)量、庫(kù)存情況，以及下游飼料、養(yǎng)殖、深加工等行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，也會(huì)影響進(jìn)口谷物的需求 綜上所述，預(yù)計(jì)未來(lái)進(jìn)口谷物市場(chǎng)整體需求將保持相對(duì)穩(wěn)定或略有下降，價(jià)格將在政策調(diào)控和市場(chǎng)供需關(guān)系的作用下窄幅波動(dòng)貿(mào)易企業(yè)和相關(guān)從業(yè)者需密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外政策變化、市場(chǎng)供需動(dòng)態(tài)以及國(guó)際形勢(shì)發(fā)展，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。

熱點(diǎn)分析