Mysteel調(diào)研：2025年5月新季小麥市場調(diào)研報告（5月19日）

（二）樣本點周邊產(chǎn)情介紹 據(jù)了解，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>小麥今年有較大減產(chǎn)趨勢，主要受干旱影響，去年小麥單產(chǎn)1000斤/畝，今年減少至700斤/畝容重方面，去年小麥容重較高，普遍在810g/L以上，今年預(yù)計下降到780-790g/L種植成本方面，當(dāng)?shù)氐刈獬杀驹?000元/畝，種子、農(nóng)藥、化肥、機(jī)械、人工等總成本在500元/畝當(dāng)前陳麥無庫存為零，尚有1500噸玉米，積極出貨中，收購價格為1.16元/斤，裝車價格1.18元/斤。

實地調(diào)研

Mysteel數(shù)據(jù)：2025年2月中小型面粉企業(yè)毛利（20250228）

2月份全國中小面粉企業(yè)平均利潤3元/噸，較1月下降15元/噸，較去年下跌102元/噸本月制粉企業(yè)利潤呈現(xiàn)下跌趨勢上旬制粉企業(yè)長期低負(fù)荷開機(jī)，麩皮市場供給受限，價格大幅上漲，一定程度上改善了企業(yè)的生產(chǎn)利潤中下旬小麥價格大幅波動并上漲這使得制粉企業(yè)的原料采購成本增加，壓縮了利潤空間部分企業(yè)甚至處于虧損狀態(tài)預(yù)計3月份企業(yè)利潤維持低位，關(guān)注小麥價格及面粉走貨情況 。

利潤

[隆眾聚焦]：今年冬儲期間復(fù)合肥波動或相對平緩些

眾所周知，從去年四季度開始，我國主要農(nóng)產(chǎn)品價格進(jìn)入下滑通道，多產(chǎn)品價格行情持續(xù)低迷至今年9月不過從10月開始，部分農(nóng)產(chǎn)品價格止跌反彈，截止至12月初，在統(tǒng)計的85個農(nóng)產(chǎn)品中，已有39個產(chǎn)品價格出現(xiàn)不同程度上漲此外，從國際來看，全球糧食價格已于下半年進(jìn)入上行通道，據(jù)統(tǒng)計，糧農(nóng)組織食品價格指數(shù)2024年10月平均為127.4點，較9月修訂后的水平上漲2%，創(chuàng)2023年4月以來的最高點谷物價格指數(shù)：10月平均為114.4點，較9月上升0.9點（0.8%），全球小麥價格連續(xù)第二個月上漲，10月份，世界玉米價格繼續(xù)保持上漲趨勢。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：復(fù)合肥靈活成交增多 局部重心下滑

對于節(jié)前節(jié)后的復(fù)合肥來講，市場沒有旺季的喜悅，反向更多的是競相讓利走貨、價格重心下移；尤其小麥肥產(chǎn)品，中低端貨源有繼續(xù)增多的趨勢 雖下游需求陸續(xù)啟動，但交投仍然不溫不火對于兩河及山東地區(qū)一年兩季，大多是玉米、小麥輪作，二者的價格行情變化對下一季農(nóng)民農(nóng)資的投入也有直接的影響由下圖可見，近一年來看，無論玉米還是小麥的價格，均成震蕩下行的趨勢據(jù)鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品部門統(tǒng)計，截止至9月18日主產(chǎn)區(qū)小麥均價2462元/噸，較去年同期（3054元/噸）下跌了近600元/噸，跌幅達(dá)19.38%；玉米全國平均價格在2273元/噸，較去年同期（2906元/噸）下跌633元/噸，降幅為21.78%。

熱點聚焦

Mysteel解讀：小麥市場供大于求 四季度能否迎來上漲行情？

綜述 2024年小麥價格整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，需求持續(xù)弱勢，市場心態(tài)普遍看空，小麥價格上漲乏力四季度天氣轉(zhuǎn)涼，面粉需求溫和回暖，能否帶小麥價格迎來漲幅？ 小麥市場關(guān)注點： 1、供應(yīng)偏強(qiáng)，小麥承壓下行 2、需求弱勢，粉企運營艱難 3、旺季不旺，小麥難有漲幅 4、心態(tài)謹(jǐn)慎，后市難有突破 一、2024年小麥市場供應(yīng)充足 1、新麥上市前市場糧源流通充裕 2023年新麥上市后，河南受降雨影響，芽麥占比較大，約4000萬噸小麥進(jìn)入飼料領(lǐng)域，但四季度小麥價格依舊高位回落。

熱點分析

Mysteel解讀：2024年上半年小麥供需分析

新麥上市后，由于今年小麥種植面積穩(wěn)中有增，新麥?zhǔn)斋@期間無不良天氣影響，今年小麥質(zhì)量、產(chǎn)量高于去年1-6月份小麥進(jìn)口量達(dá)928萬噸，同比增幅15.8%，2024年小麥市場供應(yīng)整體呈現(xiàn)增加趨勢 需求方面：上半年面粉需求持續(xù)疲軟，企業(yè)開機(jī)回落，小麥消耗庫存為主，整體采購積極性減弱，市場價格逐步從1.4元/斤高位回落至1.25元/斤的水平制粉企業(yè)開機(jī)延續(xù)低位水平，由于粉企運營壓力較大，小麥按銷定采，接連下調(diào)采購價格緩解存儲風(fēng)險。

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[隆眾聚焦]：秋季復(fù)合肥雖難，但會順利推進(jìn)

秋季用肥在即，國內(nèi)復(fù)合肥市場產(chǎn)銷活躍度在逐步提升，但產(chǎn)能利用率仍未達(dá)到高位，價格也出現(xiàn)松動跡象，那么后期情況如何？ 價格趨勢 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 對比近3年，2024年復(fù)合肥價格波動幅度相對較小，以45%S(3*15)為例，年初在3025元/噸，年內(nèi)低點出現(xiàn)4月底2753元/噸，最高價差在272元/噸。

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[隆眾聚焦]：利好利空博弈 復(fù)合肥秋季有望逐步明朗

進(jìn)入7月，復(fù)合肥秋季備肥展開，因當(dāng)前上游原料價格多居于中高位，秋季用肥尚早，中規(guī)模企業(yè)出價較少，因此秋季主流配比價格尚未浮出水面，成交情況也一般，市場籠罩觀望情緒，那么后續(xù)運行如何？ 第一輪價格逐步明朗 據(jù)悉上旬召開經(jīng)銷商會議的企業(yè)較多，當(dāng)前操作多以暫定價收款或不定價收款給與優(yōu)惠政策為主，零星42含量高磷肥出廠2400-2500元/噸，45含量高氮肥出廠2550-2700元/噸。

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Mysteel年終盤點：2023年淀粉行業(yè)十大話題

預(yù)計下半年瓦楞紙平均產(chǎn)能利用率為59.7%，同比+8.5個百分點，環(huán)比+2.6個百分點主因去年受疫情影響，8-9月份生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率較低，今年雖紙企仍存輪流停機(jī)檢修情況，然較去年同期有明顯改善 話題五、河南麥?zhǔn)掌?，“芽麥”影響市場較大 5月底，河南等地由于降雨較多，恰逢小麥集中上市期，河南小麥受災(zāi)嚴(yán)重，受此影響，本處于降價趨勢的小麥強(qiáng)勢反彈，面粉廠后路粉價格水漲船高，少數(shù)廠家甚至一次性上調(diào)200元/噸。

熱點分析

Mysteel：2023年花生種植面積和產(chǎn)量分析

生長期中又多次遭遇旱轉(zhuǎn)澇的多變天氣，東北產(chǎn)區(qū)臨上市階段降雨頻繁，水淹現(xiàn)象較多，導(dǎo)致部分產(chǎn)區(qū)單產(chǎn)以及質(zhì)量下降明顯其余主產(chǎn)區(qū)部分選擇改種玉米、大豆、紅薯等種植收益較高且播種收獲省時省力的作物，經(jīng)過Mysteel調(diào)研所得，預(yù)計2022年花生種植面積下降至4037千公頃 2023年基層種植意愿增加，其主要原因是由于2022季花生整體供應(yīng)量縮減明顯，花生價格的上漲使得基層種植意愿有所提高，值得注意的是由于去年小麥價格上漲，河南多數(shù)產(chǎn)區(qū)留給種植春花生的白地多選擇改種冬季小麥，使得河南春花生的種植面積延續(xù)下滑趨勢，預(yù)計較去年水平縮減5%-10%。

熱點分析

Mysteel解讀：替代優(yōu)勢減弱 小麥淀粉需求轉(zhuǎn)淡

導(dǎo)語：2023年上半年至今，小麥淀粉市場表現(xiàn)較好，整體優(yōu)于去年，價格波動有限一方面，今年原料價格回落幅度較大，廠家成本壓力減輕另一方面，小麥淀粉價格持續(xù)低于玉米淀粉，替代優(yōu)勢明顯，帶動廠家走貨，上半年廠家利潤尚可，開機(jī)較去年提升明顯近期，由于小麥淀粉與玉米淀粉替代價差減弱，廠家新簽訂單量減少，價格走穩(wěn)目前，副產(chǎn)品價格仍處于下跌趨勢，廠家利潤觸底，小麥淀粉價格是否有上漲機(jī)會呢？首先我們從供需、利潤、副產(chǎn)品、玉米淀粉四個角度簡要分析。

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Mysteel解讀：八月小麥還能漲嗎？

月中小麥價格漲跌互現(xiàn)，基層售糧積極性不高，糧商隨收隨走，建庫意愿不強(qiáng)烈，小麥價格震蕩調(diào)整月末小麥主要消耗庫存，制粉企業(yè)根據(jù)自身庫存和上貨量情況靈活調(diào)整采購價格，部分企業(yè)為了滿足剛需小幅提價促收，小麥價格延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢 供應(yīng)相對充裕 國家統(tǒng)計局公布的夏糧產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示：小麥種植面積呈現(xiàn)增長趨勢，較去年增加146萬畝。

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Mysteel半年報：2023年上半年小麥市場回顧及后市展望

新麥價格低開，產(chǎn)量下降的情況飼料小麥用量增加，存在價格上漲的基礎(chǔ)，但價格期望值不能太高 二、2023下半年市場展望 （一）2023下半年供需格局展望 1.供應(yīng)趨勢預(yù)測 今年新麥質(zhì)量較去年略有下降，小麥整體容重不及去年，單產(chǎn)降幅20%左右，預(yù)計23/24年芽麥總量2000-2500萬噸，以萌動和發(fā)芽30%以上計算；2023年小麥總產(chǎn)量在13379萬噸，較去年下降5.5%。

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Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)大豆市場行情展望

南方小麥收購結(jié)束后，南方大豆貨源緊張，自6月中旬至端午節(jié)，南方大豆價格上漲0.10-0.20元/斤 （二）2023上半年基本面情況回顧 1、供應(yīng)格局及變化趨勢分析 從上半年的供應(yīng)情況端的變化來看，1季度供應(yīng)壓力相對較大，但經(jīng)過幾次調(diào)節(jié)性儲備收購以及市場采購的情況下，截至6月底新季大豆余糧較去年同期持平或偏少的狀態(tài)。

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Mysteel解讀：6月小麥市場行情回顧及后市預(yù)測

進(jìn)口量較4月份環(huán)比減少31.63% ，較2022年5月增加70.9%，1-5月份累計進(jìn)口數(shù)量較去年同期增加61.88% 三、帶來的影響 新麥質(zhì)量參差不齊，市場價格兩極分化基層質(zhì)優(yōu)小麥售糧積極性一般，市場糧源流通稀少，價格偏強(qiáng)調(diào)整芽麥主要流向飼料企業(yè)，市場購銷逐步趨于理性，價格繼續(xù)上漲空間不大，市場觀望為主 四、后市預(yù)測 供應(yīng)來看：糧商持糧待漲，進(jìn)口小麥數(shù)量呈現(xiàn)遞增趨勢。

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Mysteel解讀：芽麥對小麥后市行情影響？

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Mysteel日報：華北玉米價格窄幅調(diào)整

利空：下游企業(yè)收購積極性不佳；東北糧源流入；小麥和糙米替代 小麥上市逐漸增多，質(zhì)量整體明顯低于去年，山東糧點收購價格2500元/噸左右，基本符合市場預(yù)期，明顯低于玉米價格， 飼料企業(yè)采購新麥積極性較高，利空玉米價格市場余糧主要的消化途徑是飼料企業(yè)對優(yōu)質(zhì)玉米的剛性需求和深加工需求貿(mào)易環(huán)節(jié)存糧少，給貿(mào)易商增加一定看漲預(yù)期，短期價格維持區(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整的局面，但中長期看跌趨勢不變。

日評

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（05.19-05.26）

國內(nèi)方面，國內(nèi)庫存低位修復(fù)，外加生豬處于淡季，豆粕基差高位繼續(xù)回落，現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，豆粕現(xiàn)貨或延續(xù)下跌趨勢不變 玉米：本周全國玉米市場價格止跌緩漲截至5月26日，全國玉米均價2708元/噸，較上周上漲12元/噸，漲幅0.45%，較去年同期下跌5.55%東北渠道玉米庫存較低，期價上漲支撐貿(mào)易商報價心態(tài)，裝車價格上漲20元/噸華北價格先漲后穩(wěn)，本地糧余量有限，東北糧流入較少，深加工門前到車量少，周初提價收購，飼料企業(yè)重點采購小麥，玉米消耗庫存或維持剛性采購需求。

農(nóng)視財經(jīng)

海通期貨：尿素長期易跌難漲

目前，北方小麥春耕用肥即將接近尾聲，尿素市場交投活躍度不高，多地尿素工廠價格呈緩慢下滑趨勢展望后市，筆者認(rèn)為，今年尿素價格整體易跌難漲，旺季過后，隨著需求支撐減弱，尿素價格將面臨進(jìn)一步的下行壓力 供應(yīng)明顯高于往年 去年以天然氣為原料的尿素企業(yè)并沒有出現(xiàn)大面積短缺，因此自元旦開始，尿素供應(yīng)就處于較高位置今年供應(yīng)也始終維持在歷年同期高位。

市場播報

Mysteel解讀：面粉企業(yè)利潤為“0”

高價收購小麥低價賣面粉，市場競爭壓力驅(qū)使面粉價格難以支撐企業(yè)微薄利潤面粉需求疲軟一方面是全國面粉產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的，近幾年大廠產(chǎn)能擴(kuò)增速度加快，讓本就飽和的市場增加了更大的市場競爭壓力通俗點來講，蛋糕大小固定了，但競爭者增多，那每個人所占的份額就會縮減要想獲得生存的空間，要么價格低廉，要么質(zhì)量過硬，但一切都要建立在雄厚的資金實力基礎(chǔ)上，不然只能是竹籃打水一場空另一方面是人口減少的影響，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示去年人口呈現(xiàn)負(fù)增長，那就意味著面粉整體需求呈現(xiàn)下降趨勢。

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