Mysteel解讀：國(guó)內(nèi)消費(fèi)情況一般，結(jié)晶葡萄糖高價(jià)之路還有多久

導(dǎo)語(yǔ)：春節(jié)之后結(jié)晶葡萄糖整體市場(chǎng)出貨價(jià)格一直維持在較高為止，整體成交呈現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)，但整體來看，上行幅度不及玉米上漲幅度 圖1 山東某深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)格 春節(jié)之后，山東地區(qū)玉米價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，價(jià)格重心不斷上移。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：5月玉米市場(chǎng)影響因素及分析

（備注：以上利潤(rùn)為該地區(qū)一噸玉米淀粉生產(chǎn)利潤(rùn)） 四、后市預(yù)測(cè) 供應(yīng)方面，6月內(nèi)貿(mào)玉米供應(yīng)進(jìn)一步縮緊，但新麥進(jìn)入大量收獲期，就目前價(jià)差來看存在替代優(yōu)勢(shì)；緩解供應(yīng)壓力 需求方面，深加工開工、消費(fèi)下降，飼料企業(yè)由于替代品入場(chǎng)搶占內(nèi)貿(mào)玉米需求，對(duì)內(nèi)貿(mào)玉米采購(gòu)消極 綜上所述，6月份市場(chǎng)供需拉鋸正式開始，預(yù)計(jì)價(jià)格區(qū)間震蕩為主，隨著玉米供應(yīng)的不斷縮緊，下旬或許會(huì)出現(xiàn)價(jià)格反彈。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：4月玉米市場(chǎng)影響因素及分析

（備注：以上利潤(rùn)為該地區(qū)一噸玉米淀粉生產(chǎn)利潤(rùn)） 四、后市預(yù)測(cè) 供應(yīng)方面來看，5月為給小麥騰庫(kù)，貿(mào)易商售糧壓力較大，玉米市場(chǎng)供應(yīng)量增加；另外替代品流通量較多，分散一部分消費(fèi)需求 需求來看，深加工企業(yè)開工及消化量變化不大，飼料企業(yè)需求疲軟，對(duì)內(nèi)貿(mào)玉米的消化有限 綜上所述，預(yù)計(jì)5月玉米價(jià)格先震蕩調(diào)整，后偏弱運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：近期供應(yīng)增加，麥芽糊精走貨壓力較大

但自8月份開始，停機(jī)企業(yè)開始恢復(fù)生產(chǎn)，進(jìn)入9、10月份，隨著原料供應(yīng)增加，部分限產(chǎn)企業(yè)也恢復(fù)生產(chǎn)，導(dǎo)致麥芽糊精供應(yīng)量明顯增加，截止到目前，全國(guó)麥芽糊精開工率為64.33%，較8月份最低42.89%增加21.44個(gè)百分點(diǎn)，開工增加明顯，市場(chǎng)供應(yīng)量明顯增加但國(guó)內(nèi)需求方面，下半年冷飲消費(fèi)淡季，食品方面也并未有較好支撐，麥芽糊精整體消耗量有限，壓制成交價(jià)格 圖3 山東某深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)格 另一方面，原料玉米子8月份高點(diǎn)連續(xù)回落，整體下行幅度達(dá)到450元/噸，按照1.54噸玉米出一噸麥芽糊精計(jì)算，整體糊精原料成本下滑693元/噸，整體成本明顯下滑，加之企業(yè)走貨不佳下，麥芽糊精價(jià)格出現(xiàn)下滑。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：高成本低消費(fèi) 8月玉米淀粉行情展望

副產(chǎn)品方面，除蛋白粉以外玉米胚芽纖維行情一般，一噸玉米產(chǎn)出副產(chǎn)品貢獻(xiàn)值在900左右按照主副產(chǎn)品價(jià)格測(cè)算，目前山東玉米加工玉米1噸虧損50-70元/噸左右，且生產(chǎn)利潤(rùn)仍有收窄趨勢(shì) 下游需求：淀粉價(jià)格的下跌其實(shí)主要是下游需求的減弱，一方面是剛需的減少，高溫天氣對(duì)下游食品、發(fā)酵、造紙等行業(yè)來說是淡季，下游的采買力度偏弱，市場(chǎng)整體的走貨偏慢。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：原料連續(xù)上行，結(jié)晶葡萄糖價(jià)格上漲

導(dǎo)語(yǔ)：自進(jìn)入6月份，玉米價(jià)格連續(xù)上漲，結(jié)晶葡萄糖盈利下滑，甚至低價(jià)虧損，導(dǎo)致企業(yè)挺價(jià)心態(tài)增加，近期連續(xù)上調(diào)出貨價(jià)格 以山東某深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)格來看，自5月底玉米價(jià)格上調(diào)，價(jià)格已經(jīng)從最低價(jià)2700元/噸，上漲到目前的2900元/噸，整體上漲幅度達(dá)到200元/噸，主要是前期連續(xù)降價(jià)，導(dǎo)致貿(mào)易商出貨減弱，加上天氣影響，替代品小麥價(jià)格也反彈，導(dǎo)致廠家收購(gòu)價(jià)格上調(diào)，結(jié)晶葡萄糖成本出現(xiàn)明顯增加，按照1.43噸玉米出一噸葡萄糖計(jì)算，單噸葡萄糖成本增加286。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：檸檬酸上漲原因分析

但原料玉米價(jià)格長(zhǎng)期維持高位運(yùn)行截至2月23日，山東某企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)為2980元/噸而生產(chǎn)一噸檸檬酸需要1.7噸玉米檸檬酸生產(chǎn)企業(yè)成本壓力較大，高成本低價(jià)位持續(xù)擠壓檸檬酸生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)此次檸檬酸生產(chǎn)企業(yè)扎堆漲價(jià)，主要是想通過上調(diào)檸檬酸價(jià)格來減輕企業(yè)成本壓力 由于年前檸檬酸市場(chǎng)行情長(zhǎng)期處于弱勢(shì)，多數(shù)貿(mào)易商基本消化前期庫(kù)存，年前備貨情況較少，上游生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存壓力不斷增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：檸檬酸漲勢(shì)驚人，購(gòu)銷活躍

食品級(jí)一水檸檬酸價(jià)格長(zhǎng)期維持在5600元/噸左右但上游原料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，截至1月31日，山東某企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)為3040元/噸而生產(chǎn)一噸檸檬酸需要1.7噸玉米高成本低價(jià)位持續(xù)擠壓檸檬酸生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)此次檸檬酸生產(chǎn)企業(yè)扎堆漲價(jià)，主要是想通過上調(diào)檸檬酸價(jià)格來減輕企業(yè)成本壓力 需求預(yù)期向好 由于年前檸檬酸市場(chǎng)行情長(zhǎng)期處于弱勢(shì)，多數(shù)貿(mào)易商基本消化前期庫(kù)存，年前備貨情況較少，檸檬酸流通環(huán)節(jié)庫(kù)存水平一般。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：DDGS高價(jià)運(yùn)行承壓，多重利空因素影響顯現(xiàn)

進(jìn)入12月上旬，東北產(chǎn)區(qū)部分酒精企業(yè)DDGS裝置減產(chǎn)計(jì)劃未能如期實(shí)施，現(xiàn)貨供應(yīng)降量有限，伴隨原糧玉米價(jià)格小落調(diào)整，生產(chǎn)虧損空間相應(yīng)收窄 以黑龍江產(chǎn)區(qū)酒精企業(yè)為例，主產(chǎn)品乙醇、副產(chǎn)品DDGS價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，原糧玉米價(jià)格波動(dòng)有限，生產(chǎn)虧損幅度較前期小幅收窄近日因新冠疫情防控對(duì)消毒酒精需求帶來明顯提振，主產(chǎn)品酒精價(jià)格或?qū)⒂瓉硇》{(diào)漲，進(jìn)一步帶動(dòng)酒精企業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)狀向好發(fā)展 2022年12月16日，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)河南產(chǎn)區(qū)玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)一噸酒精的理論利潤(rùn)參考110元/噸，較上周五單噸理論利潤(rùn)值-320元，強(qiáng)勢(shì)扭轉(zhuǎn)虧損現(xiàn)狀并轉(zhuǎn)向小幅盈利。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：玉米淀粉與玉米價(jià)差現(xiàn)貨＆盤面 利潤(rùn)都去哪了

根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，目前以山東為例，加工一噸玉米的利潤(rùn)為140元/噸，根據(jù)表內(nèi)的數(shù)據(jù)可以看出副產(chǎn)品的利潤(rùn)貢獻(xiàn)最大，且副產(chǎn)品中玉米蛋白粉利潤(rùn)對(duì)沖最為明顯，玉米蛋白價(jià)格的高位運(yùn)行主要受到豆粕價(jià)格高企以及生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)良好的帶動(dòng)影響根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示加工一噸玉米玉米纖維的出率為11-12%，玉米胚芽出率為7-7.5%，玉米蛋白粉出率為5-5.5%如果單看山東玉米淀粉與玉米價(jià)差為320元，屬于相對(duì)中位的水平。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：DDGS價(jià)格高位回落滯緩，上下游博弈持續(xù)拉鋸

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)計(jì)算而知，今日黑龍江產(chǎn)區(qū)企業(yè)生產(chǎn)一噸玉米酒精理論利潤(rùn)值參考210元，較上周五單噸理論利潤(rùn)值354元，盈利減少144元 對(duì)黑龍江當(dāng)?shù)鼐凭髽I(yè)而言，主產(chǎn)品酒精價(jià)格下探導(dǎo)致生產(chǎn)利潤(rùn)迅速收窄，同時(shí)因副產(chǎn)品高脂DDGS價(jià)格相對(duì)高位，廠家反饋對(duì)其當(dāng)前盈利存在有效支撐，部分再次流露對(duì)副產(chǎn)品挺價(jià)意愿。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑蒙玉米價(jià)格趨穩(wěn)，關(guān)注需求情況

短期豬價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但上漲幅度有限黑龍江玉米酒精企業(yè)加工酒精利潤(rùn)-72元/噸，較昨日持平黑龍江淀粉企業(yè)加工一噸玉米利潤(rùn)-220元/噸 四、今日玉米市場(chǎng)預(yù)測(cè) 利好：貿(mào)易商剩余糧源多為優(yōu)質(zhì)糧；新作定產(chǎn)仍有不確定性；新糧種植成本上漲；期貨盤面反彈 利空：北港收購(gòu)意向低；發(fā)華北倒掛；定向水稻拍賣；深加工進(jìn)入檢修季 隨著低質(zhì)糧和貿(mào)易余糧減少，現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力有所緩解，短期預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格維持寬幅震蕩。

日評(píng)

Mysteel解讀：DDGS2022上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2022上半年黑龍江產(chǎn)區(qū)玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)一噸酒精理論利潤(rùn)均值參考78.64元，較2021年同期理論利潤(rùn)均值-206.50元，提升285.14元一季度原糧玉米成本整體高位，主產(chǎn)品酒精及燃料酒精需求疲弱，現(xiàn)貨價(jià)格支撐不足，副產(chǎn)品DDGS以執(zhí)行2021年11-12月份合同為主春節(jié)假期將至，下游按需詢采基本結(jié)束，1月DDGS新單成交平淡，因此酒精企業(yè)整體處于虧損階段。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：夏季檢修啟動(dòng)支撐有限，DDGS新單成交難見增量

山東高脂DDGS價(jià)格2750-2780元/噸；24%蛋白檸檬酸渣價(jià)格2600-2630元/噸，高端價(jià)格2880-2900元/噸 二、酒精企業(yè)虧損現(xiàn)狀難改，DDGS價(jià)格受以相應(yīng)支撐 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月8日黑龍江玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)一噸酒精理論利潤(rùn)值參考16.67元，較7月1日理論利潤(rùn)值-13.64元，提升30.31元，主因今日玉米價(jià)格略有回落，原糧成本相應(yīng)下降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豆粕價(jià)格連跌引觀望，DDGS承壓跌幅或有限

二、玉米酒精企業(yè)虧損現(xiàn)狀難改，DDGS價(jià)格下行空間有限 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月24日，黑龍江玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)一噸酒精理論利潤(rùn)值參考-18.94元，較6月17日理論利潤(rùn)值-92.27元，提升73.33元，主因玉米價(jià)格小落調(diào)整，原糧成本相應(yīng)降低綜合周內(nèi)理論生產(chǎn)利潤(rùn)數(shù)據(jù)來看，酒精企業(yè)生產(chǎn)虧損壓力持續(xù)影響。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：DDGS價(jià)格上行乏力，7月東北產(chǎn)區(qū)檢修需關(guān)注

二、酒精企業(yè)虧損現(xiàn)狀難改，DDGS價(jià)格下行空間有限 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月17日，黑龍江玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)一噸酒精理論利潤(rùn)值參考-92.27元，較6月11日理論利潤(rùn)值13.03元，下降105.30元，主因原糧玉米價(jià)格穩(wěn)中小漲，乙醇價(jià)格由7000元/噸降至6925元/噸，盡管DDGS價(jià)格波動(dòng)有限，酒精企業(yè)生產(chǎn)由盈利轉(zhuǎn)向小幅虧損。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：夏季檢修啟動(dòng)延遲，DDGS價(jià)格上行動(dòng)力不足

　　6月初，河南產(chǎn)區(qū)玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)處于微幅盈利態(tài)勢(shì)，伴隨原糧玉米價(jià)格上漲，主產(chǎn)品乙醇價(jià)格跌幅較大，加之DDGS價(jià)格回落等多重因素影響下，本周當(dāng)?shù)鼐凭髽I(yè)生產(chǎn)虧損幅度持續(xù)擴(kuò)大據(jù)Mystee數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月10日河南玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)一噸酒精理論利潤(rùn)值參考-375.45元，較6月2日利潤(rùn)值36.52元，下滑411.97元。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：6月迎來夏季檢修，DDGS價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行

今日河南產(chǎn)區(qū)玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)一噸酒精理論利潤(rùn)參考-24元，周內(nèi)處于微幅虧損階段綜合5月生產(chǎn)利潤(rùn)情況來看，較4月份持續(xù)虧損呈明顯好轉(zhuǎn)，若主副產(chǎn)品價(jià)格再迎小漲調(diào)整，河南酒精企業(yè)生產(chǎn)有望暫別虧損，整體呈現(xiàn)微幅盈利 即將進(jìn)入6月，業(yè)內(nèi)人士關(guān)注DDGS行業(yè)夏季檢修，因一季度各產(chǎn)區(qū)酒精企業(yè)裝置開停頻繁調(diào)整，今年傳統(tǒng)檢修或集中于7-8月份。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：玉米酒精企業(yè)挺價(jià)接單，DDGS提前進(jìn)入上行通道

吉林高脂DDGS現(xiàn)貨品質(zhì)不同，高端價(jià)格漲幅高達(dá)100元/噸河南高脂DDGS供應(yīng)縮減帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，周內(nèi)漲幅參考50-100元/噸 原糧玉米上漲帶動(dòng)成本增加，酒精企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)欠佳 據(jù)Mysteel對(duì)DDGS主要產(chǎn)區(qū)玉米酒精生產(chǎn)利潤(rùn)的計(jì)算來看，近3周原糧玉米價(jià)格上漲導(dǎo)致企業(yè)成本增加，黑龍江酒精價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，DDGS價(jià)格漲幅有限，企業(yè)生產(chǎn)由小幅盈利轉(zhuǎn)向虧損；吉林產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格漲幅有限，主產(chǎn)區(qū)酒精價(jià)格小幅連漲，DDGS價(jià)格窄幅波動(dòng)，企業(yè)生產(chǎn)一噸玉米酒精虧損107-118元不等；河南產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格波動(dòng)有限，酒精及DDGS價(jià)格均有上行表現(xiàn)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)虧損幅度收窄。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：成本及剛需支撐共振，DDGS價(jià)格穩(wěn)中小漲

由上圖可知，3月中下旬黑龍江產(chǎn)區(qū)玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)相對(duì)可觀，進(jìn)入4月，受原糧玉米價(jià)格上漲、乙醇及DDGS價(jià)格回落調(diào)整等多重因素影響，整體盈利水平不斷下滑4月24日，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)一噸酒精理論利潤(rùn)值參考118.94元，較3月底利潤(rùn)峰值453.03元，下降334.09元，跌幅參考73.75%。

熱點(diǎn)分析