Mysteel半年報：2025下半年小麥淀粉震蕩運行

第一部分：概述 2025年上半年小麥淀粉價格回落為主，但副產(chǎn)品出口存在利好，價格持續(xù)上漲，帶動企業(yè)生產(chǎn)利潤，目前在產(chǎn)能飽和基礎(chǔ)上，小麥淀粉價格低于玉米淀粉，市場開始形成明顯替代 第二部分：2025上半年市場回顧 （一）小麥淀粉價格及利潤回顧 1、國內(nèi)價格走勢分析 1月臨近小年前后，廠家逐步停工，物流逐步停運，節(jié)前備貨基本結(jié)束，市場整體走貨一般，購銷活動逐漸停滯，廠家?guī)齑嬗兴鄯e。

熱點分析

Mysteel月報：1月小麥價格震蕩波動

本月小麥價格頻繁漲跌調(diào)整，企業(yè)根據(jù)自身庫存和上貨量情況靈活調(diào)整采購價格供應(yīng)方面，中儲糧積極增加收購減少輪出緩解市場供應(yīng)壓力，持糧主體售糧積極，市場糧源流通表現(xiàn)充足需求方面，小麥玉米價差維持高位，小麥無飼料替代優(yōu)勢；制粉需求年前無較大改善，下游按需采購為主供需博弈下小麥價格震蕩調(diào)整

月評

Mysteel日報：小麥淀粉以及谷朊粉行情延續(xù)平穩(wěn)

基層農(nóng)戶年前售糧積極性尚可，持糧主體多隨收隨走為主，市場糧源流通尚可粉企庫存水平不一，部分庫存低的企業(yè)小幅提價促收，少量建庫由于需求支撐有限，短期小麥價格漲幅有限，后市關(guān)注糧商售糧心態(tài)變化以及政策小麥拍賣情 玉米淀粉：受到產(chǎn)區(qū)原料玉米及玉米淀粉價格偏強運行影響，銷區(qū)簽單補春節(jié)后貨源小幅增量，預(yù)計短期價格維持堅挺。

日評

Mysteel早報：小麥價格跌跌不休（20250110）

貿(mào)易環(huán)節(jié)當前售糧積極，市場供應(yīng)充足玉米價格低位盤整為主，小麥缺乏飼料替代優(yōu)勢；制粉企業(yè)開機不高，由于普遍看空年后行情，年前建庫意愿不高，按需采購為主 二、今日市場提示 利好：四季度小麥進口收緊全國糧食和物資儲備工作會議中指出， 明年要統(tǒng)籌抓好糧食收購和市場調(diào)控，及時在符合條件的地區(qū)啟動最低收購價收購，加大儲備糧收儲輪換力度，利好后市小麥，提振市場購銷情緒。

市場提示

【21世紀經(jīng)濟報道】全國秋收地圖：總進度超六成，陜西、新疆秋糧有望增產(chǎn)

中國社會科學院農(nóng)村發(fā)展研究所報告顯示，今年前三季度國內(nèi)糧食價格整體呈現(xiàn)下跌趨勢三季度稻米市場價格總體穩(wěn)定，玉米市場價格持續(xù)下行，小麥市場價格緩慢下行隨著秋糧收獲的推進，新糧陸續(xù)上市在三大主糧中，玉米和水稻是主要的秋糧作物，在受訪分析師看來，接下來玉米價格大幅下跌空間有限，稻米預(yù)計將會按質(zhì)論價，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價，建議農(nóng)民適時售糧，不要囤糧待漲 秋收正當時 “夏糧實現(xiàn)增產(chǎn)，秋糧豐收在望。

媒體報道

【21世紀經(jīng)濟報道】全國秋收地圖：總進度超六成，陜西、新疆秋糧有望增產(chǎn)

中國社會科學院農(nóng)村發(fā)展研究所報告顯示，今年前三季度國內(nèi)糧食價格整體呈現(xiàn)下跌趨勢三季度稻米市場價格總體穩(wěn)定，玉米市場價格持續(xù)下行，小麥市場價格緩慢下行隨著秋糧收獲的推進，新糧陸續(xù)上市在三大主糧中，玉米和水稻是主要的秋糧作物，在受訪分析師看來，接下來玉米價格大幅下跌空間有限，稻米預(yù)計將會按質(zhì)論價，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價，建議農(nóng)民適時售糧，不要囤糧待漲 秋收正當時 “夏糧實現(xiàn)增產(chǎn)，秋糧豐收在望。

媒體報道

Mysteel解讀：供應(yīng)同比減少 谷朊粉出路仍在出口

一方面，由于玉米的價格較低，小麥淀粉暫無替代玉米淀粉優(yōu)勢，甚至部分需求被玉米淀粉替代，導(dǎo)致小麥淀粉需求減少，另一方面，用淀粉漿生產(chǎn)酒精的廠家由于原料價格較高，無法生產(chǎn)酒精，相應(yīng)產(chǎn)谷朊粉量也有所減少廠家開機較低，中小廠家無庫存壓力，少數(shù)大型廠家稍有庫存 需求方面：近期終端需求疲軟，部分下游年前的備貨尚在消化隨天氣回暖，下游面筋等食品行業(yè)、水產(chǎn)飼料行業(yè)需求有待增加，谷朊粉出口量占國內(nèi)產(chǎn)量的45%左右，屬于依賴出口型產(chǎn)品，出口價格及出口量是影響國內(nèi)市場的主要因素之一。

熱點分析

2024年美國大豆和玉米保險價格降至多年低點

美國農(nóng)業(yè)部計算的保險價格，是基于每年2月份芝加哥期貨交易所的12月玉米以及11月大豆期貨的所有結(jié)算價的平均值如果秋季作物價格低于保險價格，農(nóng)戶可以獲得保險賠付 2024年美國春小麥保險價格為6.84美元，低于一年前的8.87美元春小麥保險價格是基于明尼阿波利斯谷物交易所(MGE)9月春小麥期貨的2月份平均結(jié)算價。

聚焦

[復(fù)合肥]：農(nóng)產(chǎn)品市場現(xiàn)貨價格快訊

小麥：小麥市場價格震蕩偏強調(diào)整，市場購銷平穩(wěn)粉企開機暫未完全恢復(fù)，粉企面粉消化節(jié)前庫存為主；短期內(nèi)面粉走貨對小麥價格提振作用不強粉企根據(jù)自身庫存和訂單情況靈活調(diào)整采購價格預(yù)計近期小麥價格小幅震蕩為主，關(guān)注粉企開工情況及糧商售糧節(jié)奏變化情況 玉米：節(jié)后東北市場玉米購銷啟動，氣溫同比較高，地趴糧農(nóng)戶售糧較為積極春節(jié)假期結(jié)束，銷區(qū)玉米市場逐漸恢復(fù)活動，飼料企業(yè)觀望情緒強，消耗年前庫存為主。

下游產(chǎn)品價格行情

Mysteel日報：小麥淀粉暫穩(wěn) 谷朊粉穩(wěn)中偏強

預(yù)計近期小麥價格偏強調(diào)整，關(guān)注政策拍賣及面粉需求變化情況 玉米淀粉：該區(qū)域玉米淀粉市場價格暫穩(wěn)運行，個別簽單節(jié)前用貨，關(guān)注華北企業(yè)后期春節(jié)檢修計劃 四、后市預(yù)測 小麥淀粉：廠家執(zhí)行前期訂單為主，下游剛需采購為主，新接訂單逐步減少，年前難有較大變動，廠家根據(jù)自身情況適當調(diào)價，預(yù)計短期小麥淀粉價格主流維穩(wěn)。

日評

Mysteel日報：購銷減弱 小麥淀粉及谷朊粉維穩(wěn)運行

糧商售糧積極，市場糧源供應(yīng)充裕供強需弱格局下小麥價格延續(xù)跌勢預(yù)計近期小麥價格延續(xù)弱勢調(diào)整態(tài)勢，關(guān)注政策拍賣及面粉需求變化情況 玉米淀粉：該區(qū)域玉米淀粉市場價格暫穩(wěn)運行，個別簽單節(jié)前用貨，關(guān)注華北企業(yè)后期春節(jié)檢修計劃 四、后市預(yù)測 小麥淀粉：廠家執(zhí)行前期訂單為主，下游剛需采購為主，年前難有較大變動，廠家根據(jù)自身情況適當調(diào)價，預(yù)計短期小麥淀粉價格主流維穩(wěn)。

日評

[復(fù)合肥]：農(nóng)產(chǎn)品市場現(xiàn)貨價格快訊

小麥：小麥市場主流價格穩(wěn)定，局部偏弱調(diào)整粉企面粉、副產(chǎn)品走貨依舊緩慢，庫存消耗緩慢情況下開機維持低位水平粉企普遍對年后行情持有悲觀情緒，年前建庫意愿不高，部分庫存高的企業(yè)選擇停機觀望預(yù)計近期小麥價格穩(wěn)中有落，關(guān)注面粉需求及糧商售糧節(jié)奏變化情況 玉米：上周政策因素短暫提振，市場重新歸于供需面，目前供應(yīng)情況尚可，下游需求難以提振，短期玉米市場整體偏弱，局部短暫小幅反彈。

下游產(chǎn)品價格行情

Mysteel日報：DDGS價格穩(wěn)中偏弱，市場觀望情緒較濃

山東深加工晨間到車較昨日略有下降，但仍處高位，企業(yè)收購量多略高于加工量，門前糧源以本地及河北糧為主，濰坊少量企業(yè)有黑龍江糧到貨，門前車輛主要參考周邊農(nóng)戶售糧節(jié)奏飼料企業(yè)谷物庫存尚可，小麥及芽麥用量減少，進口玉米及玉米粉庫存較高，部分有進口玉米靠港待提，對內(nèi)貿(mào)玉米采購需求低 銷區(qū)玉米市場價格穩(wěn)中偏弱運行銷區(qū)港口成交清淡，貿(mào)易商報價心態(tài)穩(wěn)定但實際成交可議目前飼料企業(yè)少量多單補庫，對后市看空，謹慎操作，觀望為主，年前備貨力度不足。

日評

Mysteel半年報：2023上半年國內(nèi)玉米市場行情回顧及下半年展望

8月份以后，華北、華中春玉米陸續(xù)上市，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬檄h(huán)節(jié)深加工企業(yè)玉米供應(yīng)偏緊局面由于，小麥玉米價格倒掛，飼料養(yǎng)殖企業(yè)仍將大量使用小麥來替代玉米，8、9月份巴西玉米陸續(xù)到港也將緩解南方玉米供應(yīng)偏緊局面目前玉米價格是所有可飼用谷物里面最高的，大面積的替代也將改變玉米原有的產(chǎn)需結(jié)構(gòu)，玉米飼用需求會進一步下降 10月份以后，秋糧陸續(xù)收獲上市，供應(yīng)緊張局面將得到緩解，今年農(nóng)民普遍預(yù)期不高，遠月玉米疲軟或?qū)⒂绊懶录Z上市節(jié)奏，預(yù)計12月份之前售糧情況會相對集中，而下游需求疲軟情況不會改變，玉米供應(yīng)壓力或?qū)⒃?em class='keyword'>年前顯現(xiàn)。

熱點分析

中國廉價小麥供應(yīng)充足，可能影響到玉米和大豆進口需求

飼料生產(chǎn)商和分析師表示，中國小麥供應(yīng)過剩且價格低廉，正取代大量的飼料玉米，抑制了玉米和豆粕消費，并可能減少進口需求 本月中國將要開始收獲產(chǎn)量有望豐收的小麥，與此同時，小麥進口也在大幅提高海關(guān)數(shù)據(jù)顯示今年前四個月小麥進口量達到600萬噸，同比增長61%，其中從澳大利亞進口的小麥數(shù)量創(chuàng)下新高，而且價格低廉。

聚焦

Mysteel解讀：市場看跌情緒濃厚 小麥后市能否止跌

而華北地區(qū)也是小麥主要產(chǎn)區(qū)，其中也包括眾多飼料企業(yè)目前國內(nèi)玉米均價為2873元/噸，如果漲至年前高點2970元/噸，而小麥落至3080元/噸及以下的話，倆者價差將在110元/噸以內(nèi)，那么飼料企業(yè)將會重新啟用小麥飼料替代在小麥本年度購銷末期，在市場供應(yīng)趨緊的情況下，下游再多出飼料企業(yè)競爭后，價格也必將上漲 綜上所述，小麥市場目前沒有明顯利好消息，預(yù)計近期將繼續(xù)維持緩跌態(tài)勢后期還是要關(guān)注面粉需求情況和玉米價格變化。

熱點分析

玉米保持平穩(wěn)運行

隨著中央一號文件的公布，國內(nèi)玉米等糧食市場定下了穩(wěn)定基調(diào)雖然新年前后東北地區(qū)國產(chǎn)玉米上市量有所增多，但過去一年我國進口玉米到港量降幅顯著，港口玉米庫存長期處于低位而國內(nèi)生豬等養(yǎng)殖對玉米的需求相對穩(wěn)定，小麥、高粱等周邊商品替代消費略有增長，這令玉米價格處于平穩(wěn)態(tài)勢 一號文件奠定市場基調(diào) 近幾年，我國玉米相關(guān)政策不斷調(diào)整優(yōu)化從2021年的“兩穩(wěn)一增”，到2022年的“兩穩(wěn)兩擴”，玉米種植面積保持穩(wěn)定態(tài)勢。

市場播報

Mysteel日報：小麥淀粉及谷朊粉穩(wěn)中偏強運行

今日主產(chǎn)區(qū)小麥市場價格延續(xù)下跌態(tài)勢年前制粉企業(yè)備貨充足，短期內(nèi)收購原糧意愿不強糧商手中余糧成本較高，支撐市場底部價格隨著價格落至階段性低點，市場購銷活動轉(zhuǎn)淡預(yù)計近期小麥市場價格穩(wěn)中偏弱運行，跌勢逐步放緩 玉米淀粉：華北地區(qū)：上周華北玉米淀粉價格穩(wěn)中偏弱呈現(xiàn)，部分企業(yè)實際成交價格暗降。

日評

Mysteel日報：小麥淀粉及谷朊粉維穩(wěn)運行

今日小麥價格維持穩(wěn)定，市場購銷平穩(wěn)制粉企業(yè)陸續(xù)停工放假，小麥市場購銷接近尾聲；糧商出貨積極性不高，市場糧源流通稀少預(yù)計年前小麥價格維持穩(wěn)定，關(guān)注企業(yè)放假時間安排 玉米淀粉：華北地區(qū)：華北玉米淀粉價格企穩(wěn)，臨近春節(jié)市場購銷氛圍轉(zhuǎn)淡，市場價格持穩(wěn)運行。

日評

Mysteel日報：廠家陸續(xù)停機 小麥淀粉及谷朊粉暫穩(wěn)運行

今日主產(chǎn)區(qū)小麥市場價格以穩(wěn)為主，局部窄幅調(diào)整年前貿(mào)易商出貨意愿積極，市場價格處于階段性低位，糧商惜售情緒再次趨緊下周制粉企業(yè)陸續(xù)停工，市場整體消耗減少，購銷活動轉(zhuǎn)淡預(yù)計近期小麥市場價格穩(wěn)定 玉米淀粉：華北地區(qū)：華北玉米淀粉價格企穩(wěn)，臨近春節(jié)市場購銷氛圍轉(zhuǎn)淡，市場價格持穩(wěn)運行。

日評