Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)DDGS價(jià)格或先穩(wěn)后弱

一、2025上半年市場(chǎng)回顧 2025年上半年DDGS市場(chǎng)價(jià)格低位反彈后保持區(qū)間震蕩走勢(shì) 第一季度，由于2024年第四季度新糧玉米上市，原糧玉米現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)寬松，酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力有所緩解，多數(shù)酒精企業(yè)裝置恢復(fù)運(yùn)行，DDGS現(xiàn)貨供應(yīng)增加，但終端市場(chǎng)需求暫無明顯變化，且原糧玉米價(jià)格下跌，一定程度利空DDGS價(jià)格2025年春節(jié)前下游飼料企業(yè)剛需補(bǔ)貨，采購(gòu)積極性增加，酒精企業(yè)成交轉(zhuǎn)好，部分酒精企業(yè)上調(diào)價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：伊以?；?豆油期價(jià)承壓下行（20250625）

如果預(yù)測(cè)得到確認(rèn)，6月份的大豆出口量將比2024年同期的1383萬噸高出8.4% StoneX由于伊朗與以色列沖突擾亂全球供應(yīng)商和物流，巴西大豆和玉米種植戶將在2025/26種植季支付更高的化肥成本主要供應(yīng)商伊朗和埃及的尿素生產(chǎn)已停滯巴西是化肥凈進(jìn)口國(guó)，因此當(dāng)?shù)剞r(nóng)民在戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期面臨價(jià)格突然波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)尚未下單的巴西農(nóng)民正面臨不利的貿(mào)易條件，這可能導(dǎo)致農(nóng)民本季減少施肥量，化肥成本約占到馬托格羅索州大豆和玉米種植成本的40%。

市場(chǎng)提示

Mysteel：河南濮陽玉米市場(chǎng)購(gòu)銷平淡

6月5日，河南濮陽地區(qū)貿(mào)易商玉米收購(gòu)價(jià)格在1.20元/斤 ，水分15%左右新季小麥正值集中上市時(shí)期，貿(mào)易商積極收購(gòu)新小麥，玉米購(gòu)銷兩不旺，有價(jià)無市

市場(chǎng)價(jià)格

Mysteel早報(bào)：小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)（20250509）

近期制粉企業(yè)利潤(rùn)虧損較多，小麥剛需采購(gòu)為主，臨近新麥上市，部分糧商拋售積極性較強(qiáng)；粉企上量增多后接連壓價(jià)新季小麥生長(zhǎng)進(jìn)入形成產(chǎn)量和質(zhì)量的關(guān)鍵時(shí)期，各主體心態(tài)謹(jǐn)慎 二、今日市場(chǎng)提示 利好：小麥進(jìn)口收緊；基層余糧進(jìn)一步減少，貿(mào)易商挺價(jià)情緒增強(qiáng)；玉米價(jià)格高位運(yùn)行，飼用替代需求或邊際增量；政策托底預(yù)期強(qiáng)化，中儲(chǔ)糧采購(gòu)或持續(xù)放量 利空：面粉消費(fèi)持續(xù)疲軟，制粉企業(yè)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足；新麥產(chǎn)情預(yù)期（關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣及病蟲害）；儲(chǔ)備糧輪出節(jié)奏加快可能壓制價(jià)格漲幅。

市場(chǎng)提示

[除草劑周評(píng)]：需求存在剛性支撐 除草劑市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)（20250501-0508）

農(nóng)作物生長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，需求存在剛性支撐，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交投活躍，內(nèi)外貿(mào)應(yīng)季補(bǔ)貨疊加，市場(chǎng)交投增量較前期增加國(guó)內(nèi)處于農(nóng)化旺季，終端用藥高峰逐步到來，季節(jié)性作物用藥交投穩(wěn)定放量隨著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)增加，農(nóng)作物種植面積擴(kuò)大，除草劑需求相應(yīng)上升玉米田除草劑旺季生產(chǎn)持續(xù)進(jìn)行中，莠去津原藥、硝磺草酮原藥、煙嘧磺隆原藥等相關(guān)產(chǎn)品需求呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)酰胺類除草劑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也有序啟動(dòng)，烯草酮原藥內(nèi)貿(mào)季節(jié)已到，疊加出口訂單未交付完畢，供應(yīng)端存在缺口，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊支撐市場(chǎng)價(jià)格上行。

操盤必讀

Mysteel解讀：港口通關(guān)遲滯與需求韌性下的豆粕市場(chǎng)變局

特別是如果貼水進(jìn)一步回調(diào)，油廠將更積極地布局遠(yuǎn)月船期采購(gòu) 4、豆粕添加比例處于下限，雜粕替代量減少，但小麥替代玉米將彌補(bǔ)蛋白 當(dāng)前飼料配方中的豆粕使用情況呈現(xiàn)明顯的價(jià)格敏感性特征調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，肉鴨飼料目前已完全剔除豆粕添加，這與去年豆粕低價(jià)時(shí)期8-10%的添加比例形成鮮明對(duì)比。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2024年玉米淀粉年終數(shù)據(jù)盤點(diǎn)

2024年玉米淀粉企業(yè)庫(kù)存明顯高于2023年，一方面，行業(yè)開機(jī)較去年明顯提升，另一方面，去年及今年新增產(chǎn)能的釋放也使得行業(yè)庫(kù)存整體有所上移全年庫(kù)存低點(diǎn)66.1萬噸出現(xiàn)在1月份，此時(shí)期下游春節(jié)前集中提貨，企業(yè)庫(kù)存維持低位偏緊張狀態(tài)庫(kù)存高點(diǎn)126.6萬噸出現(xiàn)在5月初，由于五一節(jié)前玉米淀粉價(jià)格跌幅較大，下游客戶采購(gòu)情緒較差，五一節(jié)前備貨行情并未如期出現(xiàn)，導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)累積 2024年，受到原料價(jià)格高位回落影響，行業(yè)利潤(rùn)較2023年有明顯改善，截至12月31日，山東代表利潤(rùn)為127元/噸，較去年同期增長(zhǎng)123元/噸，黑龍江代表利潤(rùn)為29元/噸，同比增長(zhǎng)37元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel年報(bào)：2024年國(guó)內(nèi)DDGS市場(chǎng)回顧與2025年展望

進(jìn)入六月原糧玉米價(jià)格逐漸來到青黃不接的時(shí)期，酒精企業(yè)收糧玉米價(jià)格逐漸上漲，一定程度支撐DDGS價(jià)格走勢(shì)進(jìn)入第三季度，酒精企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入檢修時(shí)期，且水產(chǎn)養(yǎng)殖需求逐漸增加，飼料企業(yè)采購(gòu)積極性有所恢復(fù)，利好DDGS價(jià)格，但考慮到2024年終端養(yǎng)殖需求恢復(fù)相對(duì)較慢，市場(chǎng)需求難見起色，酒精企業(yè)雖有裝置停機(jī)檢修，市場(chǎng)DDGS現(xiàn)貨供應(yīng)量減少，但并未出現(xiàn)缺貨情況第三季度仍需關(guān)注終端養(yǎng)殖需求恢復(fù)情況 第四季度，9月之后部分產(chǎn)區(qū)新糧玉米上市，原糧玉米價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)有所下降，酒精企業(yè)生產(chǎn)成本降低，利好酒精企業(yè)生產(chǎn)，部分酒精廠裝置恢復(fù)開工，DDGS現(xiàn)貨供應(yīng)量增加，小幅利空DDGS價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：本周葵玉油或?qū)⒗^續(xù)持穩(wěn)（1.2-1.9）

2、玉米油核心觀點(diǎn) 本周（2025年1月2日-2025年1月9日）從基本面來看玉米油成本端玉米副產(chǎn)品企胚芽價(jià)格受玉米及需求等影響整體持穩(wěn)小幅震蕩運(yùn)行 ，毛油招標(biāo)底價(jià)小幅下調(diào)，自受盤面影響心態(tài)及年前備貨時(shí)期，目前市場(chǎng)采購(gòu)氛圍一般，下游均有零星采購(gòu)備貨，本周少量成交，備貨進(jìn)度變緩，受備貨時(shí)間限制，玉米油或?qū)⒊址€(wěn)偏弱運(yùn)行，短期來看，國(guó)內(nèi)玉米油市場(chǎng)除非盤面大幅拉漲情況，玉米油市場(chǎng)預(yù)計(jì)價(jià)格偏弱運(yùn)行。

周評(píng)

【山東木薯干貿(mào)易商A】預(yù)計(jì)節(jié)后木薯干市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行為主

大部分木薯干貿(mào)易商2024年損失慘痛，對(duì)建立庫(kù)存和收購(gòu)價(jià)格比較謹(jǐn)慎②東南亞鮮薯產(chǎn)能增加，在淀粉廠不搶收鮮薯的情況下，木薯干貨量有一定保障 在當(dāng)前一段時(shí)期，木薯干片價(jià)格會(huì)在FOB180～190美元/噸之間波動(dòng)低于180美元/噸，飼料行業(yè)會(huì)逐漸增加采購(gòu)量，抬高市場(chǎng)價(jià)格；高于190美元/噸，木薯干在飼料和酒精行業(yè)都沒有競(jìng)爭(zhēng)力，性價(jià)比低于國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格，造成下游進(jìn)一步萎縮主要影響因素是國(guó)內(nèi)乙醇價(jià)格、淀粉價(jià)格以及匯率的波動(dòng)。

淀粉大家說市場(chǎng)

Mysteel周報(bào)：本周玉米油成交量下降，葵玉油或?qū)⒗^續(xù)持穩(wěn)偏弱（12.26-1.2）

1、葵花籽油核心觀點(diǎn) 本周（2024年12月26日-2025年1月2日）葵油價(jià)格持穩(wěn)偏弱運(yùn)行俄羅斯提高出口關(guān)稅及進(jìn)口量供應(yīng)偏緊影響，對(duì)國(guó)內(nèi)葵油價(jià)格有一定的成本支撐，需求端國(guó)內(nèi)買貨不積極，下游市場(chǎng)需求比較弱，成交較差，短期國(guó)內(nèi)葵花籽油延續(xù)供需博弈狀態(tài)，行情或受油脂盤面的影響，繼續(xù)持穩(wěn)震蕩運(yùn)行為主具體需重點(diǎn)聚焦于外盤行情、市場(chǎng)供需情況及三大油脂的波動(dòng) 2、玉米油核心觀點(diǎn) 本周（2024年12月26日-2025年1月2日）從國(guó)內(nèi)方面來看玉米油成本端玉米副產(chǎn)品企胚芽價(jià)格受玉米及需求等影響整體偏弱，招標(biāo)底價(jià)繼續(xù)小幅下跌，自受盤面影響心態(tài)及年前備貨時(shí)期，目前市場(chǎng)采購(gòu)氛圍尚可，下游均有零星采購(gòu)備貨，本周少量成交，備貨進(jìn)度變緩，受備貨時(shí)間限制，玉米油或?qū)⒊址€(wěn)震蕩運(yùn)行，短期來看，國(guó)內(nèi)玉米油市場(chǎng)除非盤面大幅拉漲情況，玉米油市場(chǎng)預(yù)計(jì)1月中旬左右價(jià)格偏弱運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周玉米油備貨積極性有所提高，葵玉油或?qū)⒗^續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行（12.19-12.26）

2、玉米油核心觀點(diǎn) 本周（2024年12月19日-2024年12月26日）從國(guó)內(nèi)方面來看玉米油成本端玉米副產(chǎn)品企胚芽價(jià)格受玉米及需求等影響整體偏弱，招標(biāo)價(jià)格繼續(xù)下跌，自上周五受盤面影響心態(tài)及年前備貨時(shí)期，目前市場(chǎng)采購(gòu)氛圍尚可，下游均有零星采購(gòu)備貨，價(jià)格本周較上周小幅上漲50-100元/噸左右，受備貨時(shí)間限制，玉米油或?qū)⒊址€(wěn)震蕩運(yùn)行，短期來看，國(guó)內(nèi)玉米油市場(chǎng)除非盤面大幅拉漲情況，玉米油市場(chǎng)預(yù)計(jì)1月中旬左右價(jià)格偏弱運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel解讀：DDGS市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃，短期價(jià)格走勢(shì)預(yù)期如何

本周初下游采購(gòu)心態(tài)仍相對(duì)謹(jǐn)慎，個(gè)別產(chǎn)區(qū)酒精企業(yè)DDGS價(jià)格下調(diào)，下游用戶按需采購(gòu)，酒精企業(yè)成交情況有所好轉(zhuǎn)，部分產(chǎn)區(qū)成交仍較一般，市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃從近幾周DDGS價(jià)格情況來看，主要產(chǎn)區(qū)間的DDGS價(jià)差優(yōu)勢(shì)逐漸減小，個(gè)別產(chǎn)區(qū)仍留有價(jià)差優(yōu)勢(shì)，但由于部分時(shí)期內(nèi)DDGS價(jià)格連續(xù)下跌，價(jià)差優(yōu)勢(shì)也逐漸縮小，且各產(chǎn)區(qū)間的品質(zhì)情況相對(duì)接近，隨著價(jià)差優(yōu)勢(shì)的逐漸減少，地理位置的優(yōu)勢(shì)逐漸增加 從供應(yīng)情況來看，部分酒精企業(yè)裝置投入料調(diào)整或恢復(fù)運(yùn)行，DDGS產(chǎn)量逐漸增加，其他酒精企業(yè)裝置運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，本周酒精企業(yè)裝置開工率64.73%，環(huán)比增加1.45%，同比減少6.33%，2023年第四季度隨著原糧玉米價(jià)格下調(diào)，外加替代品豆粕價(jià)格下跌，雖然普級(jí)、優(yōu)級(jí)酒精價(jià)格仍有所下降，但部分酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力相對(duì)較小，多數(shù)酒精企業(yè)開工后維持滿產(chǎn)運(yùn)行；從今年來看，普級(jí)、優(yōu)級(jí)酒精價(jià)格下跌，原糧玉米價(jià)格下調(diào)，且DDGS價(jià)格價(jià)格多處于震蕩調(diào)整走勢(shì)，第四季度價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下跌，部分酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力逐漸增加，部分酒精企業(yè)同比2023年并未達(dá)到滿產(chǎn)運(yùn)行，且隨著酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力逐漸增加，一定程度制約后期裝置開工情況。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：冬儲(chǔ)進(jìn)行至此 復(fù)合肥波幅有限

導(dǎo)語：冬儲(chǔ)備肥至今，平衡復(fù)合肥價(jià)格先降后漲，波動(dòng)幅度有限，參考當(dāng)前45%S(3*15)主流出廠2650-2750元/噸，與2019-2024年均價(jià)持平，與同時(shí)期高端價(jià)格相差550元/噸，與低端價(jià)格相差595元/噸，較去年同期低320元/噸 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 平衡肥價(jià)格的小幅拉漲主要是氯化鉀以及磷酸一銨的調(diào)漲帶動(dòng)，而據(jù)悉近期高氮小麥返青肥以及春季玉米肥的低端價(jià)格再次出現(xiàn)，一方面是近期時(shí)間段內(nèi)氮肥走勢(shì)尤其是尿素價(jià)格較為平穩(wěn)，促進(jìn)高氮肥成本穩(wěn)定；再者近三年尤其是2024年高塔新增產(chǎn)能突出，當(dāng)前高塔工藝占比達(dá)到了3成以上，高塔企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)達(dá)到白熱化，新上企業(yè)首先打出“低價(jià)牌”，致使交投重心下移。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（10.25-11.01）

國(guó)內(nèi)連粕走勢(shì)雖然走勢(shì)強(qiáng)于外圍美豆，連粕受國(guó)內(nèi)突發(fā)延港消息影響，盤面波動(dòng)加大，但在外盤疲弱尋底的過程中，國(guó)內(nèi)基本面并未有大幅實(shí)質(zhì)性的改變，短時(shí)期依賴消息的刺激下連粕出現(xiàn)反彈走勢(shì)，技術(shù)面上M01合約仍有下跌趨勢(shì)，短期關(guān)注3000點(diǎn)關(guān)口 玉米：本周玉米價(jià)格各地區(qū)表現(xiàn)不一，東北及銷區(qū)出現(xiàn)上漲，華北玉米價(jià)格下跌本周東北玉米價(jià)格略顯上漲，伴隨著期貨盤面的上漲，東北部分深加工企業(yè)提價(jià)收購(gòu)，對(duì)市場(chǎng)信心形成一定提振。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：氨基酸市場(chǎng)偏穩(wěn)震蕩（20240929）

原料玉米： 華北地區(qū)玉米到貨車輛逐漸減少，市場(chǎng)部分主體建庫(kù)意愿增強(qiáng)，加上政策面消息利好市場(chǎng)，昨日華北地區(qū)部分企業(yè)玉米價(jià)格止跌企穩(wěn)反彈 豆粕： 國(guó)內(nèi)方面，大豆高到港量供給壓力仍在，油廠豆粕供給壓力不減，豆粕庫(kù)存居高不下，部分油廠受豆粕庫(kù)存過高被動(dòng)降低開機(jī)率，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格依舊承壓，但壓力最大時(shí)期已經(jīng)過去，預(yù)計(jì)短期以震蕩為主。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：氨基酸市場(chǎng)趨穩(wěn)運(yùn)行（20240930）

原料玉米： 東北地區(qū)玉米價(jià)格逐漸止跌企穩(wěn)，月底持糧主體出貨積極性仍較高，但受調(diào)節(jié)性儲(chǔ)備消息提振，價(jià)格逐漸止跌企穩(wěn)黑龍江部分深加工企業(yè)繼續(xù)下調(diào)價(jià)格，但跌幅收窄 山東深加工玉米到貨量繼續(xù)減少，經(jīng)過前期價(jià)格持續(xù)下跌，貿(mào)易商出貨積極性減弱，農(nóng)戶惜售情緒增強(qiáng)，山東深加工部分深加工企業(yè)價(jià)格止跌反彈，反彈幅度20-60元/噸 豆粕： 大豆高到港量供給壓力仍在，油廠豆粕供給壓力不減，豆粕庫(kù)存居高不下，部分油廠受豆粕庫(kù)存過高被動(dòng)降低開機(jī)率，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格依舊承壓，但壓力最大時(shí)期已經(jīng)過去，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩略有回升。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品節(jié)前市場(chǎng)行情平淡為主

目前美國(guó)大豆開始收割，截至2024年9月22日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為13%，去年同期為10%，五年均值為8%注意后期隨著大豆收割進(jìn)度推進(jìn)美國(guó)大豆貼水是否承壓南美大豆方面，關(guān)注巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣以及播種進(jìn)度國(guó)內(nèi)方面，大豆高到港量供給壓力仍在，油廠豆粕供給壓力不減，豆粕庫(kù)存居高不下，部分油廠受豆粕庫(kù)存過高被動(dòng)降低開機(jī)率，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格依舊承壓，但壓力最大時(shí)期已經(jīng)過去，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩略有回升 玉米方面： 東北地區(qū)玉米價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，下游企業(yè)維持按需采購(gòu)，需求提升有限，臨近國(guó)慶假期，深加工企業(yè)陸續(xù)發(fā)布停收信息。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品今日市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱調(diào)整

注意后期隨著大豆收割進(jìn)度推進(jìn)美國(guó)大豆貼水是否承壓南美大豆方面，關(guān)注巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣以及播種進(jìn)度國(guó)內(nèi)方面，大豆高到港量供給壓力仍在，油廠豆粕供給壓力不減，豆粕庫(kù)存居高不下，部分油廠受豆粕庫(kù)存過高被動(dòng)降低開機(jī)率，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格依舊承壓，但壓力最大時(shí)期已經(jīng)過去，預(yù)計(jì)短期以震蕩為主 玉米方面： 今日國(guó)內(nèi)玉米均價(jià)2160元/噸，上漲6元/噸 今日東北地區(qū)玉米市場(chǎng)以穩(wěn)為主，新糧陸續(xù)上市，下游企業(yè)維持按需采購(gòu)，部分深加工根據(jù)到貨量繼續(xù)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：蘇氨酸價(jià)格短期趨強(qiáng) 關(guān)注市場(chǎng)成交（20240927）

原料玉米： 東北地區(qū)玉米價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，遼寧、黑龍江地區(qū)新糧陸續(xù)上市，潮糧集中上來，深加工企業(yè)門前到貨量較多，持續(xù)壓價(jià)收購(gòu)港口方面，銷區(qū)飼料企業(yè)陸續(xù)完成備貨，港口成交趨于清淡，下海量減少 豆粕： 國(guó)內(nèi)方面，大豆高到港量供給壓力仍在，油廠豆粕供給壓力不減，豆粕庫(kù)存居高不下，部分油廠受豆粕庫(kù)存過高被動(dòng)降低開機(jī)率，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格依舊承壓，但壓力最大時(shí)期已經(jīng)過去，10月豆粕現(xiàn)貨價(jià)格略高于目前價(jià)格。

市場(chǎng)提示