Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格或先漲后跌

5月上游能繁母豬存欄環(huán)比增加推動(dòng)母豬飼料需求，雖仔豬高價(jià)抑制補(bǔ)欄致仔豬飼料減少，但二次育肥補(bǔ)欄及大體重生豬存欄高位支撐育肥飼料消耗，整體銷量延續(xù)回升 （五）2025上半年生豬關(guān)聯(lián)品情況回顧 1、飼料原料行情分析 （1）玉米上半年價(jià)格走勢(shì)分析 圖 29 2023-2025年全國(guó)玉米均價(jià)走勢(shì)圖 上半年玉米價(jià)格以上漲為主，截至6月底全國(guó)玉米均價(jià)為2438元/噸，較12月底上漲345元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年玉米淀粉或先強(qiáng)后弱

導(dǎo)語(yǔ)：2025年上半年玉米淀粉受原料支撐震蕩上行，但由于下游需求表現(xiàn)一般，疊加競(jìng)爭(zhēng)品替代分流拖累，玉米淀粉價(jià)格上漲幅度滯后于玉米，導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)在3月份由盈轉(zhuǎn)虧，且行業(yè)庫(kù)存持續(xù)同比偏高，4-6月份減產(chǎn)檢修企業(yè)逐步增多，行業(yè)開機(jī)同比下滑明顯6月份，在原料上漲及開機(jī)下滑共同利好下，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善，價(jià)格偏強(qiáng)上漲 一、價(jià)格 圖1 2023-2025年全國(guó)玉米淀粉均價(jià)走勢(shì)圖 2025年上半年玉米淀粉價(jià)格整體呈偏強(qiáng)走勢(shì)，成交重心逐步上移。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)60家玉米淀粉企業(yè)開停機(jī)調(diào)查統(tǒng)計(jì)(20250618）

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，近期受到玉米淀粉以及副產(chǎn)品價(jià)格上漲支撐，行業(yè)生產(chǎn)虧損有所緩解，前期停機(jī)檢修的企業(yè)陸續(xù)開機(jī)生產(chǎn)，行業(yè)開機(jī)率小幅回升 本周（2025年6月12日-6月18日）全國(guó)玉米加工總量為54.68萬(wàn)噸，較上周升高0.98萬(wàn)噸；周度全國(guó)玉米淀粉產(chǎn)量為26.7萬(wàn)噸，較上周產(chǎn)量增加1.5萬(wàn)噸；周度開機(jī)率為51.61%，較上周升高2.9% （備注：2025年6月18日，當(dāng)日開機(jī)率為53.03%） 附：2022-2025年玉米淀粉企業(yè)開機(jī)率走勢(shì)圖 。

生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)

[隆眾聚焦]：華北大部玉米肥補(bǔ)倉(cāng)推進(jìn)中

導(dǎo)語(yǔ)：隨著玉米肥備貨時(shí)間不斷縮短，補(bǔ)倉(cāng)新單在緩慢增進(jìn)中，局部市場(chǎng)氛圍開始出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn) 一、玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲，玉米肥貨源下沉加快 由下圖可見，今年以來(lái)，玉米現(xiàn)貨價(jià)格行情呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：夏季肥補(bǔ)倉(cāng)后置 短線市場(chǎng)或難放量

導(dǎo)語(yǔ)：受原料預(yù)期、市場(chǎng)心態(tài)以及前期貨源尚未完全消化等因素綜合影響，夏季肥補(bǔ)倉(cāng)后置成大概率事件，市場(chǎng)短線新單成交或難放量 一、春夏季節(jié)過(guò)渡，市場(chǎng)陷入短時(shí)空檔期 據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部4月11日農(nóng)情調(diào)度顯示，全國(guó)已春播糧食11170萬(wàn)畝（大田播栽面積，不含育秧）、完成意向面積的11.7%，進(jìn)度與上年基本持平。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：夏季玉米肥補(bǔ)倉(cāng)單跟進(jìn)遲緩為哪般？

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Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品價(jià)格窄幅震蕩（20250102）

行情方面 全國(guó)玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)元旦期間市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般，現(xiàn)階段價(jià)格高報(bào)低走明顯，成交議價(jià)為主，主要因素仍在供需圍繞，短期內(nèi)仍繼續(xù)偏弱為主 豆粕方面 夜盤連粕M05合約周二報(bào)收于2696元/噸，漲13元/噸；CBOT大豆報(bào)收在1010美分/蒲式耳，漲17.75美分/蒲，上一交易日美豆期價(jià)強(qiáng)勁上漲，其中基準(zhǔn)期約收高1.89%，但是年線圖上連續(xù)第二年下跌，未來(lái)一年大豆市場(chǎng)依然面臨挑戰(zhàn)。

市場(chǎng)提示

[隆眾聚焦]：復(fù)合肥冬儲(chǔ)運(yùn)行過(guò)程中“再起波瀾”

不過(guò)企業(yè)最新價(jià)格出臺(tái)后還需關(guān)注下游反應(yīng)，短時(shí)情緒面或偏空 終端需求預(yù)期欠佳導(dǎo)致操作積極性低 從2022-2024年全國(guó)玉米均價(jià)走勢(shì)圖可以看出，2024年價(jià)格持續(xù)低于2022-2023年，并且在下半年再次走低，雖然近期中儲(chǔ)糧發(fā)布增儲(chǔ)消息，在山西、吉林、內(nèi)蒙古、黑龍江均新增了收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)，但目增儲(chǔ)效果并不明顯，玉米價(jià)格暫未上漲，基層和糧商操作積極心依舊欠佳。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)60家玉米淀粉企業(yè)開停機(jī)調(diào)查統(tǒng)計(jì)(20241204）

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，近期原料玉米整體供應(yīng)寬松，成本價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，加之淀粉生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，玉米淀粉行業(yè)開機(jī)率繼續(xù)升高 本周（11月28日-12月4日）全國(guó)玉米加工總量為70.24萬(wàn)噸，較上周增加0.96萬(wàn)噸；周度全國(guó)玉米淀粉產(chǎn)量為36.54萬(wàn)噸，較上周產(chǎn)量增加0.66萬(wàn)噸；周度開機(jī)率為70.64%，較上周升高1.28% （備注：2024年12月4日，當(dāng)日開機(jī)率為72.42%） 附：2021-2024年玉米淀粉企業(yè)開機(jī)率走勢(shì)圖 附：2024年國(guó)內(nèi)商品玉米淀粉產(chǎn)能調(diào)整明細(xì) 。

生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)60家玉米淀粉企業(yè)開停機(jī)調(diào)查統(tǒng)計(jì)(20241023）

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，本周華北區(qū)域玉米價(jià)格持續(xù)上漲，企業(yè)玉米庫(kù)存略緊，開機(jī)局部下降，東北區(qū)域受到潮糧供應(yīng)充裕與利潤(rùn)支撐，開機(jī)回升 本周（10月17日-10月23日）全國(guó)玉米加工總量為62.61萬(wàn)噸，較上周減少0.8萬(wàn)噸；周度全國(guó)玉米淀粉產(chǎn)量為31.11萬(wàn)噸，較上周產(chǎn)量減少0.55萬(wàn)噸；周度開機(jī)率為60.14%，較上周降低1.06% （備注：2024年10月23日，當(dāng)日開機(jī)率為61.87%） 附：2021-2024年玉米淀粉企業(yè)開機(jī)率走勢(shì)圖 附：2024年國(guó)內(nèi)商品玉米淀粉產(chǎn)能調(diào)整明細(xì) 。

生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

截至9月27日全國(guó)玉米蛋白粉主流價(jià)格在4087.5元/噸，較月初窄幅上調(diào)37.5元/噸；噴漿玉米纖維主流價(jià)格在760元/噸，較月初窄幅上調(diào)12.5元/噸如圖所示，月內(nèi)價(jià)格低位反彈上行，價(jià)格自月末成交轉(zhuǎn)弱后開始松動(dòng)，目前市場(chǎng)再次進(jìn)入供需博弈中，企業(yè)節(jié)前多積極競(jìng)價(jià)簽單，但下游在弱勢(shì)行情下拿貨積極性不高，大多剛需補(bǔ)庫(kù)為主 從國(guó)慶期間價(jià)格走勢(shì)圖看，今年整體無(wú)論是玉米蛋白粉市場(chǎng)還是噴漿玉米纖維市場(chǎng)都是近年來(lái)最低谷，最迷茫的一年。

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Mysteel解讀：玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)情緒降溫 節(jié)后能否有所轉(zhuǎn)機(jī)？

[導(dǎo)語(yǔ)]：秋風(fēng)送爽，丹桂飄香中秋假期前一周全國(guó)玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱調(diào)整，企業(yè)出貨情況轉(zhuǎn)淡目前供應(yīng)端市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，廠家前期訂單充足，下游市場(chǎng)在補(bǔ)足庫(kù)存后觀望表現(xiàn)為主市場(chǎng)整體仍處于供需博弈之下，現(xiàn)階段上游企業(yè)庫(kù)存逐漸累積，隨著前期訂單陸續(xù)發(fā)貨結(jié)束，節(jié)后局勢(shì)能否有所轉(zhuǎn)機(jī)？小編淺析如下： 一、行情回顧（8月1日-9日14日） 圖1 國(guó)內(nèi)玉米蛋白及纖維近期價(jià)格走勢(shì)圖 玉米蛋白粉截止9月17日全國(guó)均價(jià)4170元/噸，月度上漲3.73%；噴漿玉米纖維截止9月17日全國(guó)均價(jià)775元/噸，月度上漲4.73%。

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[隆眾聚焦]：復(fù)合肥靈活成交增多 局部重心下滑

對(duì)于節(jié)前節(jié)后的復(fù)合肥來(lái)講，市場(chǎng)沒有旺季的喜悅，反向更多的是競(jìng)相讓利走貨、價(jià)格重心下移；尤其小麥肥產(chǎn)品，中低端貨源有繼續(xù)增多的趨勢(shì) 雖下游需求陸續(xù)啟動(dòng)，但交投仍然不溫不火對(duì)于兩河及山東地區(qū)一年兩季，大多是玉米、小麥輪作，二者的價(jià)格行情變化對(duì)下一季農(nóng)民農(nóng)資的投入也有直接的影響由下圖可見，近一年來(lái)看，無(wú)論玉米還是小麥的價(jià)格，均成震蕩下行的趨勢(shì)據(jù)鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品部門統(tǒng)計(jì)，截止至9月18日主產(chǎn)區(qū)小麥均價(jià)2462元/噸，較去年同期（3054元/噸）下跌了近600元/噸，跌幅達(dá)19.38%；玉米全國(guó)平均價(jià)格在2273元/噸，較去年同期（2906元/噸）下跌633元/噸，降幅為21.78%。

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Mysteel解讀：8月國(guó)內(nèi)玉米淀粉各區(qū)域供應(yīng)情況與月度價(jià)格重心對(duì)比

綜合產(chǎn)量和價(jià)格的變化，我們可以看到，8月份的產(chǎn)量整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，價(jià)格卻有所下降市場(chǎng)供應(yīng)量增加，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)以及區(qū)域間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈此外，不同地區(qū)的產(chǎn)量和價(jià)格變化也反映了區(qū)域間生產(chǎn)效率和市場(chǎng)需求以及對(duì)應(yīng)的下游8月集中簽單補(bǔ)貨的差異 圖1 玉米淀粉全國(guó)均價(jià)走勢(shì)AI預(yù)測(cè) 總體而言，7月與8月的玉米淀粉市場(chǎng)呈現(xiàn)出產(chǎn)量增長(zhǎng)、價(jià)格下降的趨勢(shì)。

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Mysteel解讀：玉米蛋白粉本輪價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新低！何時(shí)止

一、價(jià)格方面 由上圖可以看出，今年玉米蛋白粉價(jià)格始終在低位徘徊，進(jìn)入三季度后，隨著豆粕價(jià)格連續(xù)下跌疊加需求疲軟下游用量不斷壓縮，市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力劇增，價(jià)格直逼底位，截止發(fā)稿當(dāng)日，目前全國(guó)玉米蛋白粉均價(jià)4095元/噸，較月初下跌382.5元/噸，全年下探至最低點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：玉米淀粉區(qū)域價(jià)差對(duì)比與未來(lái)利潤(rùn)變化

但是4月下旬、5月上旬以及6月初黑龍江與山東玉米淀粉價(jià)差在50-70元/噸，在此期間，個(gè)別山東低價(jià)與黑龍江高價(jià)有相交的階段對(duì)于黑龍江市場(chǎng)玉米淀粉的外銷與銷區(qū)市場(chǎng)的影響非常大，一度出現(xiàn)山東玉米淀粉賣全國(guó)的局面從目前黑龍江與山東最新的玉米淀粉價(jià)差來(lái)看，處于中位偏窄的區(qū)間，后期看黑龍江與山東玉米淀粉庫(kù)存壓力相較之下，壓力較大的區(qū)域價(jià)格可議空間增大 二、黑龍江與山東原料玉米區(qū)域價(jià)差對(duì)比 圖2 2021-2024年山東玉米-玉米淀粉價(jià)差走勢(shì)對(duì)比 原料方面，截止到2024年7月29日，山東玉米市場(chǎng)價(jià)格主流2340-2370元/噸，黑龍江市場(chǎng)價(jià)格主流2290-2300元/噸，黑龍江與山東區(qū)域價(jià)差為50-70元/噸，原料玉米方面，黑龍江與山東玉米糧源難以形成有效糧源流動(dòng)，在5月下旬，山東玉米深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)格一度低于黑龍江，區(qū)域之間的價(jià)差極小值持續(xù)運(yùn)行。

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Mysteel半年報(bào)：2024上半年玉米淀粉市場(chǎng)回顧及下半年展望

一、價(jià)格 圖1 2022-2024年全國(guó)玉米淀粉均價(jià)走勢(shì)圖 2024年1-6月，玉米淀粉價(jià)格呈現(xiàn)一季度長(zhǎng)時(shí)間持穩(wěn)，2季度寬V型走勢(shì)；截至6月30日，全國(guó)玉米淀粉均價(jià)為2966元/噸，較1月1日下跌101元/噸，跌幅3.3%。

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【隆眾聚焦】食用乙醇：局部已現(xiàn)抬頭跡象 7月行情說(shuō)來(lái)就來(lái)？

周中河南開啟下調(diào)50元/噸的操作來(lái)刺激成交，但蘇北、蘇南工廠需求出現(xiàn)改善，工廠走貨順暢，并出現(xiàn)了探漲的氣氛臨近周末，河南孟州有企業(yè)釋放即將檢修的消息，加之華東化工小廠階段性補(bǔ)采開啟，出貨向好的情況下，蘇南繼續(xù)上漲，同時(shí)貿(mào)易商方向反應(yīng)下游詢盤量增加，東北小廠也順勢(shì)出現(xiàn)拉漲，且低價(jià)惜售考慮到7月份集中檢修企業(yè)較多，加之成本面支撐尚存，預(yù)計(jì)對(duì)后市價(jià)格持看漲心態(tài) 7月玉米繼續(xù)釋放推漲情緒 利好酒精企業(yè)挺價(jià) 圖：2022-2024年全國(guó)玉米均價(jià)走勢(shì) 6月下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格維持連續(xù)上行趨勢(shì)，其核心原因是糧源供應(yīng)相對(duì)緊張的同時(shí)，華北干旱和東北內(nèi)澇的天氣助力也帶來(lái)了利多的心態(tài)支撐。

熱點(diǎn)聚焦

【隆眾聚焦】乙醇：市場(chǎng)觀望情緒再起 上漲動(dòng)能亟需加力

酒精企業(yè)前期虧損壓力較大，在能挺價(jià)的情況下，不愿承擔(dān)虧損壓力，共同促進(jìn)成交價(jià)格走高按照當(dāng)前時(shí)點(diǎn)玉米及酒精價(jià)格測(cè)算，利潤(rùn)大概在150元/噸 圖 全國(guó)玉米均價(jià)走勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 原料玉米市場(chǎng)近期表現(xiàn)強(qiáng)勁，東北產(chǎn)區(qū)購(gòu)銷僵持，深加工企業(yè)檢修增加，且到貨以合同糧為主，飼料企業(yè)維持安全庫(kù)存，需求暫無(wú)明顯提振。

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Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)59家玉米淀粉企業(yè)開停機(jī)調(diào)查統(tǒng)計(jì)(20240501）

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，華北原料玉米價(jià)格下跌且供應(yīng)充裕，成本優(yōu)勢(shì)下山東、河北等區(qū)域企業(yè)繼續(xù)提產(chǎn)，同時(shí)隨著東北個(gè)別企業(yè)檢修的結(jié)束，開機(jī)恢復(fù)性升高 本周（4月25日-5月1日）全國(guó)玉米加工總量為65.22萬(wàn)噸，較上周增加0.41萬(wàn)噸；周度全國(guó)玉米淀粉產(chǎn)量為33.56萬(wàn)噸，較上周產(chǎn)量增加0.3萬(wàn)噸；周度開機(jī)率為66.35%，較上周升高0.59% （備注：2024年5月1日，當(dāng)日開機(jī)率為69.27%） 附：2021-2024年玉米淀粉企業(yè)開機(jī)率走勢(shì)圖 附：2024年國(guó)內(nèi)商品玉米淀粉產(chǎn)能調(diào)整明細(xì) 。

生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)