Mysteel黑色市場月度觀察：負反饋機制或將啟動

這些措施的實際操作節(jié)奏，或將在三季度初開始體現 對比去年“9·24”政治局會議后的政策落地節(jié)奏，今年宏觀政策的出臺時點可能有所提前一方面是為鞏固當前經濟“止跌回穩(wěn)”基礎，另一方面也是為防范外部宏觀環(huán)境波動可能帶來的系統(tǒng)性擾動因此，政策托底預期雖難以逆轉供需結構主導的價格趨勢，但短期內對鋼價下行節(jié)奏或形成一定牽制 另外也要關注近期美國方面與中國外交部發(fā)言人均透露出中美貿易框架協(xié)議已達成的信號，稀土與美“管控商品”出口成為關鍵互換籌碼。

觀點

Mysteel月報：五月稀土主流價格震蕩上行 六月或將創(chuàng)稀土今年新高

下游磁材企業(yè)陸續(xù)拿到稀土出口許可證，訂單壓力有所緩和，前期掉價采購減少導致庫存消耗較多，節(jié)后磁材企業(yè)招標較為頻繁，多數陸續(xù)剛需補回庫存，刺激金屬價格小幅上行且由于國內外稀土價格分化，價差拉高多數國外企業(yè)擔心后市出口全面放寬后，國內市場價格上漲成本較高，陸續(xù)提前釋放訂單鎖好低價貨源這一行為反而進一步助推國內鐠釹金屬價格上行 圖6 2025年05月≥99.90%，Nd75-80%鐠釹金屬價格走勢圖 數據來源：上海鋼聯 7、氧化釓 2025年5月氧化釓（99.5-99.9%）價格行情震蕩走勢延續(xù)。

月報

Mysteel日報：稀土原料價格震蕩運行延續(xù)

貿易企業(yè)B：今年都沒做稀土的生意，倒掛的太多了也確實沒啥想法了，看看下半年行情再說吧 金屬企業(yè)C：現在一個是指標還沒有消息，上游都不敢做空，低價不愿意出，原礦和廢料價格都不低；一個是出口這邊，現在國外像印度這邊后段加工也搞不了，有一些訂單反而流到國內了。

日報

Mysteel日報：稀土永磁企業(yè)采購意愿較低，市場成交有限

三、后市預測 從供應端來看，包頭部分金屬企業(yè)代加工量的減少或會導致采購原料需求的增加，在利好消息未出盡前，持貨商低價兜售意愿較低，后市價格或持穩(wěn)中偏強態(tài)勢，但從需求端來看，受稀土管制政策影響，國外訂單的減少導致磁材企業(yè)采購行為更加謹慎，疊加此時又是往年淡季的時間節(jié)點，需求近期或難有起色，如此情形下，短期或可能因情緒傳導致價格上行，長期來看，管制如維持現狀，價格或有下行可能。

日報

【證券時報】供求矛盾加大，海外稀土價格飆漲逾2倍

上海鋼聯稀貴金屬資訊部稀土分析師熊文廣表示，海外短期內難以出現可靠的替代品，近期國外企業(yè)或可能通過消耗庫存、材料優(yōu)化、回收利用和新興技術緩解供給壓力，完全替代品得依賴技術革命，這需要大量的資金投入研發(fā)，在國際形勢復雜多變的情況下，較為困難實現 游資炒作行情難再現 有海外稀土貿易商將本次稀土價格大漲和2010年相對比。

媒體報道

Mysteel月報：四月稀土主流價格窄幅震蕩為主

受出口管制政策影響，永磁企業(yè)需標注管制物項編碼并申請許可，合規(guī)成本上升，部分企業(yè)關閉海外工廠，直接抑制金屬釹需求中國對中重稀土實施出口管制，含鏑鋱產品標準限制（含量不超過1000ppm）導致下游企業(yè)調整配方，減少對鐠釹類產品的依賴當前國內庫存積壓使價格缺乏支撐市場情緒較弱，低價推貨增多，但實際成交冷清 圖4 2025年04月≥99.9%金屬釹價格走勢圖 數據來源：上海鋼聯 5、氧化鐠釹 4月氧化鐠釹價格呈現加速下跌趨勢，4月4日，商務部會同海關總署發(fā)布關于對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關物項實施出口管制措施的公告，并于發(fā)布之日起正式實施，國外稀土面臨斷供風險，國內稀土企業(yè)相應出口訂單減少，多數磁材企業(yè)同步減產，鐠釹系產品需求走低，氧化鐠釹價格持續(xù)低報，貿易企業(yè)為規(guī)避風險低價貨源頻報加速市場下跌程度，整體氧化鐠釹價格由月初44.1萬元/噸下跌至月底40.8-41.0萬元/噸趨穩(wěn)，跌幅達7.8%，創(chuàng)下開年以來最大降幅，受制于上游原料成本因素，企業(yè)被迫挺價報出，上下游延續(xù)僵持走勢。

月報

Mysteel調研：2025年4月稀土永磁企業(yè)開工率調研

可以看出這個月讓國外企業(yè)認識到了我國稀土不可或缺性，四、五月份未釋放的訂單后市或慢慢恢復 月底龍頭磁材詢盤增加，部分招標推動氧化物和金屬價格走穩(wěn)，但現階段氧化物和金屬仍不是建倉為目的，氧化物是長協(xié)交貨和對應之前空單，磁材也表示對應現有訂單補貨，或是為了臨采拉低長協(xié)金屬成本。

主編視角

稀土精礦價格連續(xù)三個季度上漲，輕重稀土行情或分化

上海鋼聯稀貴金屬事業(yè)部稀土分析師李聰明對財聯社記者表示，“最近氧化鐠釹的價格出現回落，據我們調研，目前下游訂單有所走弱關稅戰(zhàn)、貿易戰(zhàn)對銅、鋁等大宗商品的打擊非常大隨著部分中重稀土相關物項實施出口管制措施，意味著之前國外的訂單要轉移到國內來消化” “后續(xù)市場行情主要看今年第一批稀土指標，因為首批稀土指標基本上奠定了今年國內的供應格局國家打出稀土牌以后，最近市場上有資本在炒作中重稀土，尤其是二級市場，但實際上漲多少還是要回歸到供需關系，這是根本。

聚焦

Mysteel：部分中重稀土出口管制，產品價格是漲是跌？

企業(yè)B：對于資本市場來說，節(jié)后肯定是一波拉漲機會，尤其是股票方面，但是對于現貨市場來說，肯定會影響大家的信心，畢竟中重稀土產品也需要關注消費情況，尤其是中高端性能釹鐵硼出口，長期考慮對于實體企業(yè)而言并非友好 企業(yè)C：短期而言，出口受限的中重稀土產品價格將受情緒面影響，價格開始回調，直到國內分離企業(yè)成本考慮暫停出貨報價，國外開始消耗庫存，隨著庫存降低國外鏑鋱等產品價格肯定會出現上漲行情，此時國內外產品價格將出現價差，逐步影響國內現貨產品的價格緩慢上漲。

主編視角

海通證券：看好稀土價格穩(wěn)步上行

12月4日，海通證券研報認為，稀土價格已經完成了底部調整，價格回升反映稀土冶煉生產成本支撐在需求復蘇的環(huán)境下，看好稀土價格穩(wěn)步上行稀土供給格局正在改善，國內供給增速放緩，國外短期內難有較大增量，此外《稀土管理條例》正式實施將進一步強化稀土的供給約束同時，新能源相關需求持續(xù)增長，機器人有望成為下一個需求爆點庫存方面，下游需求景氣度回升，使得稀土中下游產品如鏑鐵、金屬鐠釹、燒結釹鐵硼等庫存有所下降。

國內資訊

Mysteel日報：稀土永磁企業(yè)觀望延續(xù)

一、今日價格 釹鐵硼N系列毛坯報價45N 145-165元/千克； 釹鐵硼M系列毛坯報價35M 135-155元/千克；釹鐵硼H系列毛坯報價45H 195-215元/千克； 釹鐵硼UH系列毛坯報價30UH 240-260元/千克；釹鐵硼SH系列毛坯報價35SH 190-210元/千克；釹鐵硼EH系列毛坯報價30EH 300-320元/千克 二、市場概述 今日稀土原料價格追高乏力，永磁企業(yè)觀望延續(xù)，近期永磁企業(yè)由于前期備貨減少，陸續(xù)開展剛需補貨情況，近期金屬采買情況有所改良，大多永磁企業(yè)認為短期內價格波動不大，后市整體心態(tài)穩(wěn)中有升，目前毛坯對應金屬報價在47-51.5萬元/噸，甩帶對應金屬報價在51萬元/噸，后市有待觀望國外訂單釋放情況。

日報

Mysteel日報：稀土永磁企業(yè)持謹慎觀望態(tài)度

一、今日價格 釹鐵硼N系列毛坯報價45N 145-165元/千克； 釹鐵硼M系列毛坯報價35M 135-155元/千克；釹鐵硼H系列毛坯報價45H 195-215元/千克； 釹鐵硼UH系列毛坯報價30UH 240-260元/千克；釹鐵硼SH系列毛坯報價35SH 190-210元/千克；釹鐵硼EH系列毛坯報價30EH 300-320元/千克 二、市場概述 今日稀土原材料價格小幅走弱，市場整體詢報盤活躍度較低，成交量未及預期，如今隨著圣誕節(jié)，春節(jié)的臨近，國外訂單陸續(xù)在釋放，部分磁材企業(yè)訂單出現增長，近期采購需求或有增加，目前毛坯對應金屬報價在47-51萬元/噸，甩帶片對應金屬報價在51萬元/噸，極個別50.5萬元/噸貨源報出，后市有待觀望國外訂單釋放進度。

日報

Mysteel日報：稀土永磁企業(yè)采購意愿低

一、今日價格 釹鐵硼N系列毛坯報價45N 145-165元/千克； 釹鐵硼M系列毛坯報價35M 135-155元/千克；釹鐵硼H系列毛坯報價45H 195-215元/千克； 釹鐵硼UH系列毛坯報價30UH 240-260元/千克；釹鐵硼SH系列毛坯報價35SH 190-210元/千克；釹鐵硼EH系列毛坯報價30EH 300-320元/千克 二、市場概述 今日稀土原料價格報價持穩(wěn)為主，臨近周末市場詢報盤活躍度較低，成交量未及預期，目前毛坯對應金屬報價在47-51.5萬元/噸，甩帶對應金屬報價在51萬元/噸，后市有待觀望國外訂單釋放情況。

日報

Mysteel解讀：8月未列明稀土氧化物進口量同比下降17.12%

1-7月進口數量共計77325噸，同比減少25%，25797噸從目前來看，進口數量的減少原因之一是國內稀土價格價位較低導致進口數量下降，另外一個原因是國外的產業(yè)鏈在不斷優(yōu)化，出口的稀土產品可以本地消化。

主編視角

Mysteel解讀：7月未列明稀土氧化物進口量同比下降9.9%

1-7月進口數量共計77325噸，同比減少25%，25797噸從目前來看，進口數量的減少原因之一是國內稀土價格價位較低導致進口數量下降，另外一個原因是國外的產業(yè)鏈在不斷優(yōu)化，出口的稀土產品可以本地消化 。

主編視角

Mysteel調研：8月磁材企業(yè)開工率及后市心態(tài)

中重稀土以鏑鋱產品為代表，本月價格整體持弱穩(wěn)態(tài)勢，月初前三個工作日延續(xù)七月走勢持奮發(fā)向上姿態(tài)，主要原因一方面受國外礦因天氣原因開采較為困難以及利潤極為有限的情況下，礦企出貨意愿低，導致國外進口礦相應減少，二是部分企業(yè)考慮到稀土條例對后市鏑鋱價格較有支撐，主動低價詢貨采補，導致價格上行，但期間在下游中高端訂單釋放未及預期的情況下，整體成交量日益減少，后隨個別利空消息在市場傳導，導致企業(yè)整體采買意愿低，情緒回歸冷清，致價格理性回調，后持穩(wěn)運行為主。

主編視角

Mysteel調研：2024年6月國內磁材企業(yè)接單情況及后市心態(tài)

圖一：2024年6月磁材企業(yè)接單情況調研 數據來源：上海鋼聯 圖二：2024年6月磁材企業(yè)接單情況調研 數據來源：上海鋼聯 二、磁材企業(yè)后市心態(tài)： 同磁材企業(yè)溝通了解，目前企業(yè)對于后市心態(tài)整體呈較悲觀態(tài)度，主要原因有一：往年6-7月份稀土永磁行業(yè)都處于較淡的時節(jié)，在不考慮人為引導下，僅從需求釋放力度來看難以支撐原料價格上行，從而無法刺激下游促成合作；二：當前大環(huán)境多變，對外貿易不穩(wěn)定因素較多，拓客難度較以往有所上升；三、現在國外開采技術日漸成熟，從分離到磁材后面都會完善起來，從而搶占國內市場；四：在市場需求新增緩慢的情況下，部分企業(yè)為了保證生產需要，主動以成本價甚至虧本讓利下游，從價格上內卷同行，導致部分企業(yè)資金壓力過大，采買行為日漸謹慎；五：因原材料成本較高，部分終端產品如消費電子類，為了降低成本，在選擇產品的時候更多的偏向價格更有優(yōu)勢的鐵氧體等；六：從技術及供應鏈和管理層面去考慮的話，中小企業(yè)難以同頭部企業(yè)比較，長期以往下去經營空間或日漸縮窄。

主編視角

Mysteel調研：五月終端訂單未及預期，磁材企業(yè)觀望對鎖

二是集團資金流入和消息面影響，導致金屬市場拉漲過快，永磁企業(yè)以及終端客戶認為價格上漲空間有限三是臨近暑期，金屬產品和永磁產品生產質量都會受到影響，稀土市場按市場規(guī)律都呈淡季狀態(tài)，包括金屬產品和永磁產品生產質量都會受到影響 國外：了解到海外訂單釋放力度較往年有所下滑，據調研，主要原因有以下幾點：1、供應商太多，內卷嚴重，很多供應商之前在國內都是找工廠合作，但目前已經開始尋找貿易商合作；2、歐美市場（主要是新能源汽車市場）因為政策及車企的購車補貼減少，導致整體銷量，需求減少；包括國內汽車類似于比亞迪、吉利等品牌市場占比加大，一部分海外訂單轉移到國內訂單；3、海外市場，主要是歐美市場，也存在一個地域偏見問題，可以價格高，可以質量差，但對中國制造業(yè)產品接受度不高；4、目前整體稀土市場國內相對海外生產成本較高，導致成品價格永磁產品價格不占價格優(yōu)勢。

主編視角

Mysteel周報：稀土主要產品價格整體走勢偏弱（5.20-5.24）

市場總結：輕稀土鐠釹系產品雖有集團釋放資金流入市場采購，但受下游需求不振，磁材企業(yè)難以對鎖訂單，采購意愿低由下而上導致價格小幅下行，但隨著部分企業(yè)認為氧化鐠釹臨近國外礦的成本價，再加上部分磁材企業(yè)月初生產需要或要提前備貨，部分持貨企業(yè)認為短期下行空間較為有限，低價出貨意愿小幅回調，中重稀土鏑鋱產品本周受中高端訂單釋放進度較弱，市場詢報盤活躍度較低，成交量未及預期影響導致價格小幅下行，但隨著集團半年財報的臨近，有待觀望后市集團的采購情況。

周報

稀土類關鍵礦產首次被納入關稅，業(yè)內：短期影響有限

“ 中國外交部發(fā)言人汪文斌5月15日在例行記者會上亦表示，據穆迪公司推算，美國消費者承擔了加征對華關稅92%的成本，美國家庭每年增加開支1300美元，美方的保護主義舉措也將對全球產供鏈的安全穩(wěn)定造成更大破壞 “考慮到短期之內影響也不大，我們還沒有外海布局的想法并且，目前全球稀土永磁體90%的供應都源自中國，剩下的10%可能是通過日本這些成本比較高的國家，最終即使加了25%的關稅，預計日本永磁體的價格還是會比中國的高。

國內資訊