Mysteel：三重壓力下的破局——2025Q3內(nèi)外政策博弈與黑色商品核心邏輯

若政策協(xié)同效果顯現(xiàn)，四季度可能迎來(lái)黑色商品估值修復(fù)窗口，但反彈空間仍受制于全球流動(dòng)性環(huán)境變化 若政策朝加快節(jié)奏的方向演進(jìn)，可能的情景是：若一線城市全域取消限購(gòu)且中美關(guān)稅延期，螺紋鋼基差可能走強(qiáng)，鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快若中美貿(mào)易談判破裂觸發(fā)8月關(guān)稅重啟，熱卷出口溢價(jià)將快速消失，疊加海外訂單流失可能導(dǎo)致鋼廠庫(kù)存突破警戒線稀土出口配額若超預(yù)期放松，稀土永磁材料價(jià)格回落，將降低新能源汽車電機(jī)成本，間接提升特種鋼材利潤(rùn)空間。

觀點(diǎn)

Mysteel：特朗普關(guān)稅下一局·系列（五）白宮經(jīng)濟(jì)幕僚的三角戰(zhàn)略——理念邏輯與現(xiàn)實(shí)碰撞

但這一邏輯在2025年遇到了兩大障礙： 中國(guó)應(yīng)對(duì)能力增強(qiáng)：經(jīng)過(guò)八年產(chǎn)業(yè)升級(jí)、供應(yīng)鏈外遷與新興市場(chǎng)布局，中國(guó)應(yīng)對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)耐力更強(qiáng)，反制工具也更豐富，除了關(guān)稅回應(yīng)，還啟動(dòng)稀土出口管制等反擊； 盟友體系裂痕擴(kuò)大：特朗普政府征收所謂“對(duì)等關(guān)稅”時(shí)未區(qū)分?jǐn)秤?，連歐盟、日韓也成打擊對(duì)象，導(dǎo)致盟友反制（如歐盟就鋼鋁關(guān)稅采取對(duì)等措施），美國(guó)的信用基礎(chǔ)與全球協(xié)調(diào)力不斷流失。

觀點(diǎn)

中國(guó)規(guī)范稀土出口合理合法

因此，中國(guó)依法對(duì)稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，并非針對(duì)特定國(guó)家的壁壘，而是切實(shí)履行國(guó)際防擴(kuò)散義務(wù)，是以非歧視性原則堅(jiān)持維護(hù)世界和平與地區(qū)穩(wěn)定的負(fù)責(zé)任之舉 若僅從國(guó)際博弈視角解讀中國(guó)稀土新規(guī)，便遮蔽了中國(guó)產(chǎn)業(yè)自我革新的深層邏輯回顧過(guò)往，中國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)曾陷入粗放式發(fā)展的困局，寶貴的戰(zhàn)略資源以“白菜價(jià)”流失，非法開(kāi)采與生態(tài)破壞相伴而生這種不可持續(xù)的發(fā)展模式，不僅透支國(guó)家資源稟賦，更難以支撐全球產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期穩(wěn)定。

聚焦

Mysteel調(diào)研：中國(guó)稀土市場(chǎng)情緒調(diào)研（2025.3.27）

看漲因素分析：1，前幾年因行情波動(dòng)較大，很多情況訂單與原料價(jià)格無(wú)法匹配，導(dǎo)致一部分需求的流失，在經(jīng)去年國(guó)內(nèi)開(kāi)采配額增幅收緊的情況下，導(dǎo)致了稀土價(jià)格呈現(xiàn)較穩(wěn)定狀態(tài)，利于當(dāng)前市場(chǎng)的健康發(fā)展，由此業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)新一輪增幅可能會(huì)在5-10%之間，指標(biāo)增速放緩或會(huì)加劇市場(chǎng)緊平衡狀態(tài)，價(jià)格或會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)小幅上行。

主編視角

Mysteel解讀：貿(mào)易逆差為核，政治戰(zhàn)略為翼——2025年特朗普關(guān)稅政策的數(shù)據(jù)全解讀

2023年墨西哥對(duì)美出口達(dá)2,630億美元，其中不乏含有中國(guó)零部件或資本投資的商品； · 同時(shí)，本輪鋼鋁關(guān)稅涵蓋范圍已大幅拓展，從此前主要針對(duì)基礎(chǔ)金屬原材料，擴(kuò)展至涵蓋芯片制造設(shè)備零件、航空器部件等高附加值產(chǎn)品，反映出美國(guó)對(duì)高端制造控制力流失的強(qiáng)烈防范情緒 這一思路與近期美國(guó)對(duì)中國(guó)造船業(yè)、港口起重設(shè)備、稀土產(chǎn)業(yè)鏈等領(lǐng)域的制裁形成呼應(yīng)，顯示出特朗普政府關(guān)稅工具已轉(zhuǎn)化為一種圍繞產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)而展開(kāi)的地緣戰(zhàn)略手段。

觀點(diǎn)

新型鎂基固態(tài)氫存儲(chǔ)材料通過(guò)鑒定

一是原材料選擇難題過(guò)去儲(chǔ)氫材料常添加價(jià)格昂貴的稀土原料，造成儲(chǔ)氫成本增加，而新產(chǎn)品的原料則不需要稀土資源二是顆粒流失難題該新產(chǎn)品中包含一種黏合物，可將超微顆粒重組成塊狀，避免了放氫過(guò)程中微小顆粒的流失三是吸氫和放氫速度慢難題通過(guò)將不同材料植入鎂材料中，新產(chǎn)品的吸放氫速度從8~10小時(shí)縮短到6~17分鐘四是吸氫過(guò)程能源自耗量極大難題新產(chǎn)品的吸氫自耗源于電子軌道躍遷所需的能量，這個(gè)能量極微，自耗十分微小。

熱點(diǎn)資訊

【浙江某磁材企業(yè)】預(yù)計(jì)節(jié)后價(jià)格或偏弱運(yùn)行

客戶觀點(diǎn)：目前從現(xiàn)在的市場(chǎng)來(lái)看對(duì)于節(jié)后的走勢(shì)還是不太看好，稀土原料價(jià)格的不穩(wěn)定，波動(dòng)頻繁導(dǎo)致一些終端需求的流失，今年即使價(jià)格維持一定的低位，流失的部分也很難回來(lái)，整體來(lái)看需求今年增長(zhǎng)量或依舊比較有限，從供應(yīng)角度看，指標(biāo)的增長(zhǎng)，長(zhǎng)協(xié)量的減少，加上自己了解到市場(chǎng)備庫(kù)行為主要以按需采購(gòu)的情況下，或難以有力支撐價(jià)格，在不考慮集團(tuán)集中采購(gòu)的情況下，價(jià)格或偏弱可能性居多。

稀土大家說(shuō)市場(chǎng)

Mysteel年終盤點(diǎn)：2023年稀土行業(yè)十大話題

消息面上，馬來(lái)西亞科學(xué)、工藝及創(chuàng)新部部長(zhǎng)鄭立慷（ChangLihKang）10月24日在談?wù)?em class='keyword'>稀土政策時(shí)表示，政府將只允許經(jīng)過(guò)加工的稀土產(chǎn)品出口，原材料則不行鄭立慷并沒(méi)有明確披露新規(guī)會(huì)在何時(shí)執(zhí)行作為這件事情的背景，馬來(lái)西亞總理安華·依布拉欣在9月中旬時(shí)曾表示，該國(guó)將出臺(tái)政策，禁止稀土原材料出口，以避免資源的開(kāi)采和流失需要強(qiáng)調(diào)的是，馬來(lái)西亞的稀土儲(chǔ)量在世界范圍并不突出，美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局在2019年公布的數(shù)據(jù)顯示該國(guó)稀土儲(chǔ)量大致為3萬(wàn)噸。

行業(yè)資訊

Mysteel年終盤點(diǎn)：2023年銅鉛鋅錫稀土行業(yè)海外大事記

海姆斯基克錫礦目前礦石推定資源量為352萬(wàn)噸，品位1.05%，即錫金屬量為36991噸，較之前估算結(jié)果增長(zhǎng)24% 如果包括品位較低的圣迪澤爾（St Dizier）礦床，則資源量上升為45271噸 馬來(lái)西亞宣布將制定禁止稀土原材料出口的新政策 9月11日，馬來(lái)西亞總理安瓦爾宣布，該國(guó)政府將制定禁止稀土原材料出口的新政策，避免這類戰(zhàn)略資源因無(wú)限制的開(kāi)采和出口而流失。

行業(yè)資訊

Mysteel年終盤點(diǎn)：2023年有色金屬行業(yè)大事記

9月11日，馬來(lái)西亞總理安瓦爾宣布，該國(guó)政府將制定禁止稀土原材料出口的新政策，避免這類戰(zhàn)略資源因無(wú)限制的開(kāi)采和出口而流失 9月13日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告，根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于對(duì)美加征關(guān)稅商品第十次排除延期清單的公告》，對(duì)美加征關(guān)稅商品第十次排除延期清單將于2023年9月15日到期國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)按程序決定，對(duì)相關(guān)商品延長(zhǎng)排除期限其中對(duì)外徑不超過(guò)10厘米的鋁合金管（稅則號(hào)列76082010）、無(wú)襯背的精煉銅箔（稅則號(hào)列74101100）、無(wú)襯背的白銅或德銀銅箔（稅則號(hào)列74101210）、印刷電路用覆銅板（稅則號(hào)列74102110）繼續(xù)不加征我為反制美301措施所加征的關(guān)稅，時(shí)限為2023年9月16日至2024年4月30日。

資訊

馬來(lái)西亞稀土政策又有新消息，海外稀土龍頭爭(zhēng)議工廠獲準(zhǔn)繼續(xù)營(yíng)業(yè)

北京時(shí)間10月24日午后，市場(chǎng)出現(xiàn)與馬來(lái)西亞稀土政策有關(guān)的傳言，并引發(fā)資本市場(chǎng)一陣騷動(dòng) 消息面上，馬來(lái)西亞科學(xué)、工藝及創(chuàng)新部部長(zhǎng)鄭立慷（ChangLihKang）10月24日在談?wù)?em class='keyword'>稀土政策時(shí)表示，政府將只允許經(jīng)過(guò)加工的稀土產(chǎn)品出口，原材料則不行鄭立慷并沒(méi)有明確披露新規(guī)會(huì)在何時(shí)執(zhí)行 作為這件事情的背景，馬來(lái)西亞總理安華·依布拉欣在9月中旬時(shí)曾表示，該國(guó)將出臺(tái)政策，禁止稀土原材料出口，以避免資源的開(kāi)采和流失。

國(guó)際資訊

【鈦媒體】越南擬重啟最大稀土礦開(kāi)發(fā)，業(yè)內(nèi)：短期對(duì)全球稀土市場(chǎng)影響有限

” 實(shí)際上，近來(lái)稀土供應(yīng)的國(guó)際擾動(dòng)還不止越南重啟開(kāi)礦就在9月11日，馬來(lái)西亞總理安瓦爾·易卜拉欣表示，馬來(lái)西亞將制定一項(xiàng)禁止稀土原材料出口的政策，以免這類戰(zhàn)略資源遭無(wú)限制的開(kāi)采及出口而流失 “無(wú)論是越南擬加大稀土礦開(kāi)采還是馬來(lái)西亞擬限制稀土原料出口，其實(shí)更多還是基于目前比較緊張的國(guó)際關(guān)系，以及美國(guó)對(duì)中國(guó)的相關(guān)制裁”在許勇其看來(lái)，稀土應(yīng)用涉及半導(dǎo)體芯片、電動(dòng)汽車以及軍工等高科技領(lǐng)域，所以越來(lái)越受到各國(guó)的重視。

媒體報(bào)道

Mysteel：9月有色金屬行業(yè)大事記

根據(jù)終裁結(jié)果，本案現(xiàn)行反傾銷和反補(bǔ)貼措施繼續(xù)有效 9月11日，馬來(lái)西亞總理安瓦爾宣布，該國(guó)政府將制定禁止稀土原材料出口的新政策，避免這類戰(zhàn)略資源因無(wú)限制的開(kāi)采和出口而流失 9月12日，全國(guó)工商聯(lián)發(fā)布“2023中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)”榜單，共有25家有色金屬企業(yè)上榜，其中正威國(guó)際集團(tuán)有限公司和山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司排名進(jìn)入前十，分別位列第4名和第7名。

資訊

Mysteel解讀：馬來(lái)西亞擬禁止稀土原料出口 國(guó)內(nèi)影響幾何？

馬來(lái)西亞總理安瓦爾·易卜拉欣9月11日表示，馬來(lái)西亞將制定禁止稀土原材料出口的政策，以避免資源的流失安瓦爾說(shuō)，政府將支持馬來(lái)西亞稀土產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，禁令將“保證國(guó)家獲得最大回報(bào)”，但他沒(méi)有透露提議的禁令何時(shí)生效 馬來(lái)西亞首相安華表示，將制定禁止稀土原料出口的政策，避免這類戰(zhàn)略資源遭無(wú)限制的開(kāi)采而流失，以確保馬來(lái)西亞在稀土領(lǐng)域能擁有最大收益；馬來(lái)西亞政府將制定稀土元素資源詳細(xì)測(cè)繪圖，并發(fā)展結(jié)合上中下游一體化的綜合商業(yè)模式，以維持馬來(lái)西亞的稀土價(jià)值鏈。

主編視角

馬來(lái)西亞將制定禁止稀土出口政策，其影響幾何？

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一(9月11日)，馬來(lái)西亞總理安瓦爾·易卜拉欣表示，馬來(lái)西亞將制定一項(xiàng)禁止稀土原材料出口的政策，以免這類戰(zhàn)略資源遭無(wú)限制的開(kāi)采及出口而流失 安瓦爾補(bǔ)充說(shuō)，政府將支持馬來(lái)西亞稀土產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，禁令將“保證國(guó)家獲得最大回報(bào)”，但他沒(méi)有透露提議的禁令何時(shí)生效 馬來(lái)西亞政府將制定稀土元素資源詳細(xì)測(cè)繪圖，并發(fā)展結(jié)合上中下游一體化的綜合商業(yè)模式，以維持馬來(lái)西亞的稀土價(jià)值鏈。

國(guó)際資訊

衡陽(yáng)有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展調(diào)研報(bào)告

三是環(huán)保投入費(fèi)用較高珠暉區(qū)某金原有限公司反映，企業(yè)生產(chǎn)后殘留的尾渣可作為稀土、鈾針產(chǎn)品的生產(chǎn)原料進(jìn)行循環(huán)處理，但企業(yè)現(xiàn)有綜合回收技術(shù)難以高效、便捷處理尾渣，存在循環(huán)、回收兩難困境 （二）高素質(zhì)人才缺乏，核心技術(shù)存在短板一方面本地人才吸引力不強(qiáng)調(diào)研顯示，64.3%的被訪企業(yè)反映高素質(zhì)技工人才緊缺，且員工流失現(xiàn)象較為嚴(yán)重如常寧3家調(diào)研企業(yè)表示，受地域限制，冶煉企業(yè)遠(yuǎn)離城市中心，人才吸引力不強(qiáng)，給企業(yè)“引才”和“留才”帶來(lái)較大的難度。

國(guó)內(nèi)資訊

【財(cái)聯(lián)社】稀土進(jìn)入需求驅(qū)動(dòng)“強(qiáng)周期”，頭部企業(yè)再掀擴(kuò)張潮

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，寧波釹鐵硼訂單的流失方向，是擁有稀土資源優(yōu)勢(shì)的包頭后者正大手筆加速向稀土深加工布局推進(jìn)，同時(shí)出臺(tái)了諸多超常規(guī)的優(yōu)惠政策以推動(dòng)稀土永磁產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)和包頭有類似動(dòng)作的，還有四川涼山、綿陽(yáng)等地區(qū) 張飚認(rèn)為，釹鐵硼由初級(jí)邁向中高端、由礦到磁材是必然趨勢(shì)，上下游眾多稀土企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級(jí)中提高自己的全新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

媒體報(bào)道

【財(cái)聯(lián)社】釹鐵硼行業(yè)暗戰(zhàn)升級(jí)：搶人、搶訂單、搶產(chǎn)業(yè)，中小廠企困境待解

寧波市磁性材料商會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)吳文捷告訴財(cái)聯(lián)社記者，“寧波辛苦構(gòu)建的稀土永磁產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)在被逐漸蠶食，比較典型的就是企業(yè)人才和訂單頻頻流失或向外地轉(zhuǎn)移” 人才和訂單的流失方向，是擁有稀土資源優(yōu)勢(shì)的地區(qū)，如北方稀土（600111.SH）所處的內(nèi)蒙包頭，以及盛和資源所處的四川綿陽(yáng)等地，上述企業(yè)正大手筆加速向稀土深加工布局推進(jìn)，同時(shí)出臺(tái)了諸多超常規(guī)的優(yōu)惠政策以推動(dòng)稀土永磁產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)顯現(xiàn)。

媒體報(bào)道

釹鐵硼行業(yè)暗戰(zhàn)升級(jí)：搶人、搶訂單、搶產(chǎn)業(yè)，中小廠企困境待解

寧波市磁性材料商會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)吳文捷告訴財(cái)聯(lián)社記者，“寧波辛苦構(gòu)建的稀土永磁產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)在被逐漸蠶食，比較典型的就是企業(yè)人才和訂單頻頻流失或向外地轉(zhuǎn)移” 人才和訂單的流失方向，是擁有稀土資源優(yōu)勢(shì)的地區(qū)，如北方稀土所處的內(nèi)蒙包頭，以及盛和資源所處的四川綿陽(yáng)等地，上述企業(yè)正大手筆加速向稀土深加工布局推進(jìn)，同時(shí)出臺(tái)了諸多超常規(guī)的優(yōu)惠政策以推動(dòng)稀土永磁產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)顯現(xiàn)。

聚焦

稀土行業(yè)產(chǎn)能將分化，高性能釹鐵硼成決勝關(guān)鍵

產(chǎn)量方面，2021年中國(guó)稀土礦產(chǎn)量達(dá)到168000噸，位居世界第一 上海大學(xué)化學(xué)系教授孫麗寧告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者，早期稀土產(chǎn)業(yè)處于粗放式發(fā)展，導(dǎo)致不可再生的稀土資源價(jià)格低廉、大量流失、損耗過(guò)快，并造成了環(huán)境破壞2006年開(kāi)始國(guó)家降低稀土出口、調(diào)整稀土政策，實(shí)施稀土礦開(kāi)采總量指標(biāo)管控，隨后稀土生產(chǎn)被納入計(jì)劃性管理，指標(biāo)范圍外的生產(chǎn)單位不得開(kāi)采冶煉稀土，稀土供給的收緊直接導(dǎo)致高純度稀土原材料價(jià)格飆升，堪比“黃金”。

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