廣州期貨：鋁市價格走勢回調(diào)

美國非農(nóng)戶數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期略有修正，美元指數(shù)止跌，有色承壓運(yùn)行 海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，氧化鋁倉單前期快速去化提振價格，近期倉單水平維持，現(xiàn)貨價格暫無波動，遠(yuǎn)期有供應(yīng)過剩預(yù)期壓制 廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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廣州期貨：鑄造鋁合金受原料供應(yīng)制約走勢偏強(qiáng)

美國6月ADP就業(yè)人數(shù)下降3.3萬人，下降幅度超市場預(yù)期，美聯(lián)儲7月降息概率提升，美元指數(shù)延續(xù)弱勢，有色價格持續(xù)提振 海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，氧化鋁倉單前期快速去化提振價格，近期倉單水平維持，現(xiàn)貨價格暫無波動，遠(yuǎn)期有供應(yīng)過剩預(yù)期壓制 廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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廣州期貨：鋁市價格區(qū)間偏強(qiáng)震蕩

美聯(lián)儲表示7月不排出降息可能，中美PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)高于預(yù)期，不特朗普政府7月面臨與其他貿(mào)易體再談關(guān)稅局面，美元指數(shù)承壓運(yùn)行，有色價格提振 海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，氧化鋁倉單前期快速去化提振價格，近期倉單水平維持，現(xiàn)貨價格暫無波動，遠(yuǎn)期有供應(yīng)過剩預(yù)期壓制 廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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廣州期貨：電解鋁區(qū)間偏強(qiáng)震蕩

特朗普呼吁美聯(lián)儲降息，美聯(lián)儲官員對待降息多存觀望心態(tài)，市場博弈美聯(lián)儲降息窗口期，目前市場對降息態(tài)度偏樂觀，美元指數(shù)承壓運(yùn)行 海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，氧化鋁倉單前期快速去化提振價格，近期倉單水平維持，現(xiàn)貨價格暫無波動，遠(yuǎn)期有供應(yīng)過剩預(yù)期壓制 廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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廣州期貨：氧化鋁短期偏多看待

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)劣參雜，特朗普呼吁美聯(lián)儲降息，美聯(lián)儲官員對待降息多存觀望心態(tài)，中東熱戰(zhàn)沖突矛盾緩解，市場交投情緒走暖海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，國內(nèi)氧化鋁庫存小幅累庫，周度供需面保持供應(yīng) 寬松但略有收緊，現(xiàn)貨價格松動，期貨價格上行，基差明顯收斂廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對高位，周度開工率維持，鋁合金庫存累增，原料備庫庫存水平下行。

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Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（7/4）

日報

Mysteel：5月重慶廢鋁供不應(yīng)求，企業(yè)利潤受擠壓

5月該精廢差均值為2783元/噸，環(huán)比擴(kuò)大55元/噸5月重慶地區(qū)破碎生鋁貨源依舊緊缺，合金錠企業(yè)仍面臨“高成本+低售價”的雙重擠壓，行業(yè)利潤持續(xù)收縮，多以剛需采購為主，破碎生鋁精廢差呈現(xiàn)穩(wěn)定波動特征，精廢差變化不大 四、總結(jié)與展望 整體來看，5月中美關(guān)稅和談，宏觀向好帶動鋁價大幅上漲，廢鋁價格也跟隨上漲，廢鋁供應(yīng)商出貨意愿增加，廢鋁貨源流通小增，但目前重慶鋁合金市場產(chǎn)能過剩，廢鋁貨源依舊緊缺，原材料價格偏高，且本地貨源較少，大部分依賴跨區(qū)域采購，物流成本增加疊加市場內(nèi)卷成品價格偏低導(dǎo)致企業(yè)陷入“高成本-低利潤”困境。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/19）

西南地區(qū)外來低價貨源涌入，疊加本地貨源充足，加劇市場競爭 需求方面：全國市場成交氛圍清淡，西南、華南地區(qū)訂單量下滑明顯，企業(yè)反饋“成交以下浮為主”期貨上漲但現(xiàn)貨跟漲乏力，凸顯“有價無市”狀態(tài) 市場情緒：謹(jǐn)慎觀望 三、要點(diǎn)小結(jié) 成本與需求博弈白熱化：原料上漲推升生產(chǎn)成本，但下游疲軟導(dǎo)致價格傳導(dǎo)不暢，全國合金錠企業(yè)普遍陷入“負(fù)利潤”困局短期價格驅(qū)動在成本端：若廢鋁價格延續(xù)漲勢，ADC12現(xiàn)貨將被動跟漲，但漲幅受制于需求（尤其汽車行業(yè)）。

行情簡評

期貨日報：鑄造鋁合金期貨后市怎么走？

據(jù)物產(chǎn)中大期貨有色新能源組組長陳薪伊介紹，廢鋁回收體系相對“民間化”，會導(dǎo)致節(jié)日期間廢鋁回收量減少，通常四季度廢鋁供應(yīng)相對緊張，其價格相對原鋁偏強(qiáng)運(yùn)行從需求角度來看，ADC12需求呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性特征，旺季一般在9月至次年1月，11月處于消費(fèi)旺季所以，當(dāng)前AD2511、AD2512、AD2601合約月間價差均呈現(xiàn)貼水狀態(tài) “在鑄造鋁合金期貨上市之前，現(xiàn)貨市場參考價大多錨定保太價格”陳薪伊表示，目前保太ADC12報價為19400元／噸，考慮部分注冊品牌價格貼水保太價，以及鋁合金企業(yè)利潤微薄，企業(yè)提前定價銷售遠(yuǎn)期貨的意愿不強(qiáng)。

國內(nèi)資訊

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/17）

且低價貨源壓制西南價格，加劇區(qū)域分化短期難見供需矛盾根本性緩解，企業(yè)普遍陷入“負(fù)利潤生產(chǎn)”困局成本支撐區(qū)域分化顯著：廢鋁價格堅挺（占成本92.8%）使華南企業(yè)獲得成本支撐；而西南地區(qū)因外部貨源沖擊，成本傳導(dǎo)機(jī)制失效價格驅(qū)動邏輯轉(zhuǎn)換：期貨上市提高定價透明度，但加劇現(xiàn)貨價格戰(zhàn)，短期期現(xiàn)仍處磨合階段傳統(tǒng)淡季制約反彈高度，但ADC12-A00價差（現(xiàn)約-1000元/噸）已達(dá)年內(nèi)極值，修復(fù)動能正在積蓄 四、行業(yè)追蹤 1、廣輝科技擬建上饒市廣信區(qū)茶亭經(jīng)開區(qū)精密鋁合金汽車零部件項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響報告書的擬批準(zhǔn)公示階段。

行情簡評

Mysteel：需求頹勢難改 6月華南ADC12價格上漲乏力

第二是成本高企擠壓利潤，壓鑄企業(yè)開工不足同步導(dǎo)致市場產(chǎn)廢量下降，國內(nèi)廢鋁貨源趨緊，價格呈現(xiàn)易漲難跌態(tài)勢鋁合金錠企業(yè)同時面臨原料成本攀升與終端需求疲軟的雙重壓力，利潤空間受兩端嚴(yán)重擠壓，已處于微利狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)積極性因此降低 圖二：2025年1月-5月廣東地區(qū)鋁合金錠產(chǎn)量變化 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 市場需求慘淡 廠內(nèi)庫存逐漸增加 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至到5月30日，廣東廠內(nèi)庫存為1.44萬噸，較月初上漲25%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（2025.5.8）

市場情緒：看空預(yù)期強(qiáng)化，下游觀望情緒濃厚，采購節(jié)奏放緩 三、要點(diǎn)小結(jié) 鋁價連續(xù)下跌，廢鋁貨源偏緊導(dǎo)致成本支撐部分抗跌，合金錠企業(yè)仍面臨高成本+低售價的雙重擠壓，行業(yè)利潤持續(xù)收縮。

行情簡評

Mysteel：3月需求增長不及預(yù)期 ADC12價格震蕩偏弱運(yùn)行

與當(dāng)月上海鋼聯(lián)ADC12現(xiàn)貨均價20667元/噸對比，ADC12單噸理論利潤260元/噸，環(huán)比收窄170元/噸3月鋁合金錠企業(yè)廢鋁成本整體變動不大，金屬硅成本走低，但銅成本增加，綜合來看，成本變化不大，但3月ADC12價格高位震蕩偏弱運(yùn)行，企業(yè)利潤逐漸收窄 鋁合金錠產(chǎn)量表現(xiàn)季節(jié)性大幅增加 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2025年3月中國再生鋁合金錠產(chǎn)量62.56萬噸，同比增長14.79%，環(huán)比增加21.66%。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析

湖北省鋁業(yè)協(xié)會第一屆一次會員大會暨M(jìn)ysteel再生鋁產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域會議武漢站圓滿落幕

系統(tǒng)分析了中國再生鋁產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及趨勢指出再生鋁產(chǎn)業(yè)受利潤壓縮增速放緩；政策端受國內(nèi)雙碳戰(zhàn)略推動及歐盟碳關(guān)稅倒逼，行業(yè)加速低碳轉(zhuǎn)型；產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，但利用率嚴(yán)重不足，區(qū)域集中于華東、華南，安徽等地新投產(chǎn)能密集；原料端國內(nèi)回收量占比較高，進(jìn)口廢鋁占比下降，易拉罐等細(xì)分需求增長祝老師預(yù)計2025年一季度廢鋁供應(yīng)偏緊，但生鋁類貨源更為緊缺，廢鋁價格兩極分化現(xiàn)象將更為明顯；一季度再生鋁棒開工率維持低位；再生鋁合金錠產(chǎn)能雖有過剩，但是隨著新能源汽車的發(fā)展，所以需求表現(xiàn)仍有動力，ADC12鋁水比例將繼續(xù)提高，預(yù)計一季度ADC12價格在19500元/噸-21000元/噸高位震蕩。

會議報道

Mysteel：1月重慶廢鋁市場價格波動背后的供需博弈

三、后市預(yù)測：元宵節(jié)后廢鋁流通相對寬松 綜上，2025年1月重慶廢鋁市場在供弱需強(qiáng)背景下，廢鋁價格韌性凸顯，隨著新能源汽車的發(fā)展，企業(yè)為確保利潤，一體化壓鑄再生比例或?qū)⒗^續(xù)提高，預(yù)計2025年鋁企對廢生鋁需求或進(jìn)一步增加，廢生鋁供應(yīng)將更加緊缺短期來看，2月上旬，大部分廢鋁供應(yīng)商開工時間晚于再生鋁企業(yè)，市場上流通貨源較少，企業(yè)以消耗廠內(nèi)庫存為主；2月中旬元宵節(jié)后，市場或迎來補(bǔ)庫需求，年前大部分廢鋁供應(yīng)商備庫充足，又值鋁價高位，廢鋁價格偏強(qiáng)運(yùn)行，供應(yīng)商出貨情緒高漲，紛紛開始降庫，預(yù)計市場廢料流通或更為寬松，鋁企原料短缺局面將得到一定緩解。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2025年1月廣東廢鋁市場運(yùn)行情況簡析

二是進(jìn)入到1月份，ADC12價格較A00價差陸續(xù)擴(kuò)大，一度價差拉至700元/噸，而再生鋁棒進(jìn)入1月份下游鋁型材開始陸續(xù)放假，訂單較差1月中下旬，隨著春節(jié)假期來臨，陸續(xù)有企業(yè)開始放假停工停產(chǎn)，且對比可知，多數(shù)合金錠企業(yè)放假比再生鋁棒企業(yè)放假較晚，主要還是市場上破碎生鋁貨源緊缺，多數(shù)合金錠企業(yè)需要冬儲，為明年復(fù)產(chǎn)復(fù)工做準(zhǔn)備 總結(jié)：從需求端來看：1月份廣東市場廢鋁價格堅挺，導(dǎo)致下游再生鋁企業(yè)成本增加，利潤縮小，且訂單合金錠企業(yè)和再生鋁棒企業(yè)出現(xiàn)兩極分化現(xiàn)象，隨著春節(jié)假期的臨近，市場需求逐漸減弱。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2024年中國鋁廢碎料凈進(jìn)口量同比僅增加1.74%，泰國成為第一進(jìn)口來源國

4月至7月，國內(nèi)廢鋁進(jìn)口量逐月下滑，在進(jìn)口利潤難以修復(fù)的情況下，8-10月份每月廢鋁進(jìn)口量處于低位運(yùn)行情況，單月進(jìn)口量沒有很大的變化從11月15日開始，中國開始執(zhí)行進(jìn)口廢鋁新政，放寬進(jìn)口廢鋁品類，再生純鋁原料、再生變形鋁合金原料都能夠合法進(jìn)口，11月在政策磨合期中，但熟鋁進(jìn)口量仍有增量，12月就出現(xiàn)大幅增加12月中國鋁廢碎料進(jìn)口量為15.81萬噸，環(huán)比增加14.29%，同比增加2.45% 受限于2024年國內(nèi)外鋁價倒掛、禁止進(jìn)口變形鋁原料以及海外主要來源國國內(nèi)自身廢鋁進(jìn)口受限等多因素的影響，2024年中國廢鋁進(jìn)口量增量有限，增速嚴(yán)重不及年初預(yù)期的14%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel年報：2025年國內(nèi)廢鋁需求繼續(xù)增長 價格重心或?qū)⑸弦?/a>

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主（1月17日-1月24日）

②氧化鋁現(xiàn)貨價格大幅度下跌以及近月合約持續(xù)走低，電解鋁廠的采購成本下降已明確從產(chǎn)業(yè)鏈上下游分析，產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望重回電解鋁端 總結(jié)：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主重點(diǎn)關(guān)注電解鋁庫存數(shù)據(jù)以及氧化鋁等原料成本價格波動

情緒指數(shù)

Mysteel：12月ADC12價格偏強(qiáng)震蕩 產(chǎn)量環(huán)比提升11%

受制于原料緊缺，中小企業(yè)產(chǎn)出端受限，市場定價權(quán)集中在中大型企業(yè)手上與同時，區(qū)域之間的成本差異逐漸縮小，部分低成本區(qū)域的貨源及貿(mào)易商手中的套利貨源，一經(jīng)入市就被一掃而光在供應(yīng)端收緊的背景下，企業(yè)利潤兌現(xiàn)相對輕松 產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量環(huán)比均增 12月原鋁價格呈單邊震蕩下跌走勢，廢鋁價格相對堅挺合金錠企業(yè)交付長單為主ADC12價格長時間處于堅挺狀態(tài)，下游壓鑄企業(yè)也不再有抵抗情緒，疊加合金錠企業(yè)挺價情緒較濃，逐步轉(zhuǎn)化為賣方市場。

產(chǎn)能產(chǎn)量分析