瑞達(dá)期貨：國內(nèi)氧化鋁價格隨著電解鋁復(fù)產(chǎn)消息刺激止跌

夜盤AL2308合約跌幅 0.33%宏觀上，鮑威爾稱不排除連續(xù)加息可能性，預(yù)計到 2025 年美國核心通脹率將回落到 2%；歐洲央行行長拉加德表示，目前不考慮暫停加息，不考慮改變通脹目標(biāo)；國內(nèi)利好政策預(yù)期升溫，國內(nèi)期貨市場整體氛圍相對較暖 基本面上，國內(nèi)氧化鋁價格隨著電解鋁復(fù)產(chǎn)消息刺激止跌；云南地區(qū)全面放開電力負(fù)荷管理，已有電解鋁廠通電復(fù)產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，假期來臨，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比持續(xù)小幅下滑，后期消費(fèi)淡季氛圍隨之加重，訂單匱乏，成品庫存積壓，開工率或持續(xù)下行。

期貨公司評論

氧化鋁現(xiàn)貨午評：生產(chǎn)安全與拋儲消息交織 氧化鋁價格表現(xiàn)仍堅挺

滬期鋁夜盤震蕩走弱，主力2107合約收低于18935元/噸今日早間滬鋁震蕩下跌，截止午市休盤滬鋁主力合約收于18770元/噸，跌165元/噸，跌幅0.87% 【后市預(yù)測】 近日國內(nèi)氧化鋁市場迎來難得的熱鬧，市場熱點不斷，周邊關(guān)聯(lián)市場突發(fā)消息頻出，使得氧化鋁價格走向的不確定性增加，多空博弈結(jié)果仍需時間來驗證供應(yīng)方面，隨著山西地區(qū)氧化鋁復(fù)產(chǎn)及技改擴(kuò)能落地，以及廣西及海外印尼地區(qū)新投氧化鋁產(chǎn)能釋放，短期氧化鋁供應(yīng)短缺可能性不大，但現(xiàn)貨流通量或受區(qū)域供需變化影響。

日報

氧化鋁現(xiàn)貨午評：氧化鋁價格漣漪未起 多空消息交織而行

市場方面，受近日國內(nèi)鋁價強(qiáng)勢狀態(tài)出現(xiàn)減弱現(xiàn)象且山西氧化鋁復(fù)產(chǎn)等消息拖累，國內(nèi)氧化鋁價格持續(xù)未能迎來向好行情，北方局部地區(qū)上漲幅度微弱，尚未改變氧化鋁價格低迷格局氧化鋁高成本地區(qū)企業(yè)正在面臨經(jīng)營調(diào)整，不排除部分無電解鋁配套的氧化鋁企業(yè)后期適當(dāng)調(diào)降運(yùn)行能力，但考慮到今年國內(nèi)外氧化鋁新投產(chǎn)能仍較集中，使得企業(yè)進(jìn)退兩難對于當(dāng)前氧化鋁價格表現(xiàn)，多數(shù)行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為短期調(diào)整空間不大，多按需采購為主。

日報

Mysteel日報：消息端擾動 帶動工業(yè)硅盤面小幅上漲

今日工業(yè)硅市場現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)，目前華東通氧553#硅價格在8000-8200元/噸，華東421#硅在8400-8800元/噸今日工業(yè)硅期貨早盤跟隨能源系品種低開，后維持區(qū)間幅度震蕩，午盤受消息層面影響，跟隨新能源品種小幅反彈，工業(yè)硅主力2509合約收盤價格7485元幅度+1.08%，漲80元，單日減倉9692手今日期現(xiàn)端基差暫穩(wěn)，部分成交價格提漲，下游多晶硅多觀望采購，有機(jī)硅及鋁合金錠部分企業(yè)小范圍囤貨。

日評

Mysteel：ADC12價格情緒指數(shù)調(diào)研第184期

供應(yīng)端因需求預(yù)期偏弱，疊加原料采購困難，整體產(chǎn)量小幅下滑需求偏弱，但成本支撐尚可，故市場認(rèn)為短期ADC2價格震蕩偏弱運(yùn)行觀點較多后期需密切關(guān)注鋁合金錠庫存情況以及政策面消息

情緒指數(shù)

[液堿日評] 缺乏利好支撐，液堿價格趨弱下調(diào)（20250617）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

Mysteel：5月ADC12價格震蕩偏弱運(yùn)行 鑄造鋁合金期貨上市行業(yè)迎來巨大關(guān)注度

五一假期回來，原鋁走跌，市場廢鋁貨源供應(yīng)緊張，鋁合金錠企業(yè)廠內(nèi)原料庫存急速下降，中旬受宏觀消息刺激原鋁大漲，上漲至2萬元以上，廢鋁持貨商出貨十分積極，逢高積極出貨，鋁合金錠企業(yè)趁此機(jī)會大量采購補(bǔ)庫隨著企業(yè)廢鋁庫存的充裕，逐漸轉(zhuǎn)為按需采購 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望：目前ADC12期貨已經(jīng)上市，但明顯看出ADC12價格處于期現(xiàn)分離狀態(tài)，現(xiàn)貨價格主要還是鋁合金錠現(xiàn)貨市場影響。

熱點分析

[隆眾聚焦]：國內(nèi)片堿市場價格仍有下調(diào)空間

近期，國內(nèi)片堿市場逐步進(jìn)入下行通道，市場價格持續(xù)下滑實際成交價格已明顯低于廠家報價，貿(mào)易商入市操作積極性較差多數(shù)終端觀望情緒增強(qiáng)，從目前市場交投氣氛以及成交情況來看未來一周國內(nèi)片堿市場價格仍有繼續(xù)下滑可能 從市場交投來說，近期內(nèi)蒙以及山東地區(qū)將有部分片堿裝置進(jìn)入檢修市場供應(yīng)量將有小幅減少但對于市場價格支撐有限，由于與液堿價差相對較大主力下游氧化鋁短期暫無片堿采購計劃，而市場價格的持續(xù)下滑又導(dǎo)致非鋁下游備貨意向明顯減弱，這對供應(yīng)相對充足的片堿市場來說完全是利空消息，在無規(guī)模性減產(chǎn)情況下供應(yīng)端難以起到對于價格的支撐作用。

熱點聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（6月3日-6月6日）

隨著節(jié)假期間市場到貨增加，社庫再度表現(xiàn)累庫趨勢，且周內(nèi)滬銅高位震蕩，周尾受宏觀消息刺激，價格再度上行，下游加工企業(yè)謹(jǐn)慎觀望情緒不減，采購需求仍以剛需接貨為主，持貨商部分時間低價甩貨情緒顯現(xiàn)，低價貨源引領(lǐng)升水升水走跌但近月BACK結(jié)構(gòu)月差收斂明顯，部分貿(mào)易商后續(xù)貼水出貨意愿有限，升水有所僵持 鋁：本周鋁價重心下移成本端，部分氧化鋁復(fù)產(chǎn)或新投增量主要用以執(zhí)行長單或內(nèi)部保供，現(xiàn)貨流通暫未有明顯改善。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月3日-6月6日）

本周銅價重心上移，現(xiàn)貨升水繼續(xù)走跌隨著節(jié)假期間市場到貨增加，社庫再度表現(xiàn)累庫趨勢，且周內(nèi)滬銅高位震蕩，周尾受宏觀消息刺激，價格再度上行，下游加工企業(yè)謹(jǐn)慎觀望情緒不減，采購需求仍以剛需接貨為主，持貨商部分時間低價甩貨情緒顯現(xiàn)，低價貨源引領(lǐng)升水升水走跌但近月BACK結(jié)構(gòu)月差收斂明顯，部分貿(mào)易商后續(xù)貼水出貨意愿有限，升水有所僵持 本周鋁價重心下移成本端，部分氧化鋁復(fù)產(chǎn)或新投增量主要用以執(zhí)行長單或內(nèi)部保供，現(xiàn)貨流通暫未有明顯改善。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下行，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運(yùn)行（5.30-6.6）

庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期 價格走勢方面，本周鐵礦石價格窄幅波動周初鐵礦石價格連續(xù)下跌，主因節(jié)日期間宏觀情緒偏弱，美國進(jìn)一步加征鋼鋁關(guān)稅產(chǎn)業(yè)層面，終端需求季節(jié)性淡季大方向不變，“搶出口”不及市場預(yù)期，鋼廠利潤邊際轉(zhuǎn)弱，鐵水預(yù)期內(nèi)下行后半周鐵礦石價格在焦煤的帶動下反彈，盡管關(guān)于焦煤的消息并未證實，但市場就供給收縮預(yù)期抄底意愿明顯，價格反彈幅度較大，另外鐵礦石由于其自身基本面是黑色系中最好的，跟漲動力較足。

進(jìn)口礦周評

一德期貨：氧化鋁供需轉(zhuǎn)過剩

3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比不變，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫略超預(yù)期，6月份庫存仍去化，但速度或明顯放緩 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價格回升放緩，進(jìn)口窗口打開，隨著利潤修復(fù)，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加，產(chǎn)量回升，周度供需邊際過剩加大；幾內(nèi)亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價有所回升，以74美元礦價測算高成本區(qū)域的現(xiàn)金成本、完全成本在2900、3100元/噸附近。

期貨公司評論

[PVC]：隆眾早訊-周一版

周末電石烏海寧夏主流貿(mào)易價格上升至2350元/噸 山東液氯價格不動，執(zhí)行-150元出廠；各區(qū)域供應(yīng)端陸續(xù)有裝置進(jìn)入檢修，但非鋁終端消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，區(qū)域內(nèi)暫無明顯套利空間，預(yù)估周內(nèi)山東液堿行情穩(wěn)中趨弱整理 大商所擴(kuò)大聚乙烯和聚丙烯期貨交割區(qū)域 資本市場大事提醒：中美將舉行經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會議 美國將公布5月CPI數(shù)據(jù) 商務(wù)部：中歐雙方電動汽車案價格承諾磋商進(jìn)入最后階段 但仍需雙方努力 美印關(guān)稅談判新消息！美國貿(mào)易談判團(tuán)隊突然延長在印度的停留時間 香港《穩(wěn)定幣條例》將于8月1日生效！穩(wěn)定幣概念股躁動 短線套/現(xiàn)與長線布局角力 國泰海通證券：人形機(jī)器人軸承潛力巨大 國產(chǎn)替代空間廣闊 法治日報：多地發(fā)文鼓勵推行2.5天休假模式 需要哪些配套 衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展提速 機(jī)構(gòu)稱板塊具備估值擴(kuò)張潛力 。

早間提示

一德期貨：滬鋁區(qū)間參與為主

3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比不變，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫略超預(yù)期，6月份庫存仍去化，但速度或明顯放緩 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價格回升放緩，但進(jìn)口窗口打開，隨著利潤修復(fù)，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加，產(chǎn)量回升，周度供需邊際過剩加大；幾內(nèi)亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價有所回升，以74美元礦價測算高成本區(qū)域的現(xiàn)金成本、完全成本在2900、3100元/噸附近。

期貨公司評論

Mysteel月報：家電行業(yè)月報（2025-5）

基本面上，需求方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已逐步接近行業(yè)上限，增量較為零星，整體仍保持相對較高的開工率；同時氧化鋁受幾內(nèi)亞政府撤銷采礦權(quán)消息的刺激，引發(fā)現(xiàn)貨價格止跌反彈，冶煉廠利潤情況得以修復(fù)，生產(chǎn)情緒回升，故5月鋁的需求保持相對高位庫存方面，行業(yè)庫存仍保持低位，后續(xù)若季節(jié)性消費(fèi)轉(zhuǎn)弱或小幅積累整體來看，6月預(yù)計滬鋁基本面處于供給充足、需求增速邊際放緩的階段綜合預(yù)計，鋁價6月價格持續(xù)震蕩運(yùn)行 三、 家電行業(yè)需求調(diào)研 從調(diào)研的家電行業(yè)數(shù)據(jù)來看，家電需求端企業(yè)原料庫存量環(huán)比下降11.03%，受原材料價格下跌影響，家電商成本壓力逐步釋放，生產(chǎn)企業(yè)的利潤略有好轉(zhuǎn)，隨著氣溫的逐漸升高，對白電的需求進(jìn)一步增加。

家電

一德期貨：氧化鋁關(guān)注再次逢高沽空機(jī)會

3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比不變，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫略超預(yù)期，6月份庫存仍去化，但速度或明顯放緩 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價格回升放緩，但進(jìn)口窗口打開，隨著利潤修復(fù)，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加，產(chǎn)量回升，周度供需邊際過剩加大；幾內(nèi)亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價有所回升，以74美元礦價測算高成本區(qū)域的現(xiàn)金成本、完全成本在29003100元/噸附近。

期貨公司評論

Mysteel月報：汽車行業(yè)月報（2025-5）

宏觀面上，5月中美貿(mào)易關(guān)系較此前緩和，但冷靜期過后仍有不確定性，仍需留意美國關(guān)稅政策下遠(yuǎn)期的經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險基本面上，需求方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已逐步接近行業(yè)上限，增量較為零星，整體仍保持相對較高的開工率；同時氧化鋁受幾內(nèi)亞政府撤銷采礦權(quán)消息的刺激，引發(fā)現(xiàn)貨價格止跌反彈，冶煉廠利潤情況得以修復(fù)，生產(chǎn)情緒回升，故5月鋁的需求保持相對高位庫存方面，行業(yè)庫存仍保持低位，后續(xù)若季節(jié)性消費(fèi)轉(zhuǎn)弱或小幅積累整體來看，6月預(yù)計滬鋁基本面處于供給充足、需求增速邊際放緩的階段。

汽車

廣發(fā)期貨：貴金屬有所回落，短期波動反復(fù)

【行情回顧】 消息方面，據(jù)央視報道，美國白宮發(fā)表聲明稱，總統(tǒng)特朗普宣布將進(jìn)口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%，自美東時間6月4日凌晨生效，而美國從英國進(jìn)口的鋼鋁關(guān)稅仍將維持在25%同日，白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特證實，白宮已寫信“催”貿(mào)易談判伙伴“交談判方案” 歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月CPI初值同比升1.9%，預(yù)期升2.0%，前值升2.2%，CPI環(huán)比持平符合預(yù)期，4月升0.6%；核心CPI初值同比升2.4%，預(yù)期升2.5%，前值為2.7%，核心CPI初值環(huán)比升0.1%，前值為0.9%；5月通脹低于預(yù)期，八個月來首次跌至2%目標(biāo)位以下，主要由于能源和服務(wù)業(yè)價格下降。

機(jī)構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊-周三版

電石市場烏海寧夏地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報價2250元/噸 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行+1元出廠；氯堿利潤681元/噸；山東與華東液堿市場短期均受 “供應(yīng)收縮” 驅(qū)動，但需求端分化明顯，山東主力下游新投產(chǎn)能近月預(yù)計釋放對堿存有利支撐，非鋁市場存觀望心態(tài)，預(yù)計近期液堿現(xiàn)貨價格暫時堅挺 昨日印度BIS聽證會暫無消息，最終落審預(yù)計24日前后公布 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，焦煤漲超3%，焦炭、純堿漲超2%，甲醇、低硫燃料油（LU）、鐵礦石、熱卷、聚氯乙烯（PVC）漲超1%。

早間提示

一德期貨：氧化鋁前期空單可擇機(jī)離場

3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比不變，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫略超預(yù)期，6月份庫存仍去化，但速度或明顯放緩 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價格回升放緩，隨著利潤修復(fù)，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加，產(chǎn)量回升，周度供需邊際過剩加大；幾內(nèi)亞消息擾動，但隨后稱有可談的余地，市場情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價有所回升，以74美元礦價測算高成本區(qū)域的現(xiàn)金成本、完全成本在2900、3100元/噸附近。

期貨公司評論