國內(nèi)首個再生商品期貨產(chǎn)品上市，循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展添助力

企業(yè)可以通過“電解鋁+再生鋁”的復(fù)合套保策略，增強自身對沖能力，精準(zhǔn)管理價格波動此前，傳統(tǒng)鋁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)通常僅依賴電解鋁期貨進行套期保值，但由于再生鋁與原鋁在成本、供需關(guān)系上存在差異，單一工具難以完全覆蓋風(fēng)險 “鋁合金期貨上市后，企業(yè)可以結(jié)合電解鋁和再生鋁期貨，構(gòu)建更加靈活的套保方案例如，再生鋁生產(chǎn)企業(yè)可以賣出鋁合金期貨鎖定加工利潤，而下游壓鑄企業(yè)則可以買入期貨以規(guī)避原料漲價風(fēng)險”李伊瑤認(rèn)為，這種復(fù)合套保模式將顯著提升產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的抗風(fēng)險能力。

國內(nèi)資訊

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.9）

據(jù)Mysteel調(diào)研了解，自5月中旬開始，各地區(qū)氧化鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，其中北方區(qū)域已復(fù)產(chǎn)約430萬噸/年，西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)約400萬噸/年雖然北方個別地區(qū)氧化鋁產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，并且期間河南、廣西、山西以及貴州地區(qū)有近300萬噸氧化鋁產(chǎn)能發(fā)生減產(chǎn)檢修，但整體供應(yīng)端依舊呈增長趨勢與此相比，下游電解鋁需求增量主要來自青海區(qū)域置換升級項目的投產(chǎn)以及西南區(qū)域鋁企的復(fù)產(chǎn)，整體變動有限，需求端提振能力有限成本端來看，由于進口礦石價格以及氧化鋁價格在前期有所回升，因此國產(chǎn)礦礦山方面在近期的價格談判中保持相對強勢，提出漲價需求，下游偏向于被動妥協(xié)。

日報

國泰君安期貨：氧化鋁大幅反彈

近端現(xiàn)貨側(cè)供需吃緊，內(nèi)外市場有所共振，宏觀情緒疊加交易層面推漲價格彈性五一節(jié)后受國內(nèi)北方市場現(xiàn)貨仍吃緊影響，以及某大型生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能事件引發(fā)的市場輿情，AO盤面獲得了一段向上修復(fù)行情昨日日盤一度上破2880元/噸附近此前阻力平臺上沿后，市場或借助了一定技術(shù)面的交易行為而乘勢破位，呈現(xiàn)出較大漲幅目前看現(xiàn)貨報價仍堅挺，海外現(xiàn)貨亦在提價，后續(xù)需關(guān)注下游電解鋁廠給予的成交持續(xù)性，以及未來2-3周國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能的周度增減，究竟會因為當(dāng)前價格的提漲而引發(fā)北方產(chǎn)能更多的復(fù)產(chǎn)，還是因為氫氧化鋁向氧化鋁的部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)換不合規(guī)逐步演變?yōu)樾袠I(yè)性的產(chǎn)能受限，也將成為決定氧化鋁現(xiàn)貨此輪漲勢會否逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。

期貨公司評論

Mysteel：原料上漲成本攀升 陽極處境面臨挑戰(zhàn)

告別龍年舊歲，迎接蛇年新篇，進入乙巳蛇年預(yù)焙陽極市場再迎漲勢，山東大型電解鋁企業(yè)2025年2月預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價格為4110元/噸，環(huán)比上月上調(diào)85元/噸，近三個月陽極價格接連上漲，累計漲幅達440元/噸近期預(yù)焙陽極企業(yè)多平穩(wěn)運行，北方地區(qū)部分地區(qū)企業(yè)受環(huán)保限產(chǎn)影響，短期內(nèi)產(chǎn)量釋放小幅承壓，下游鋁廠開工負(fù)荷穩(wěn)定，多家鋁廠開始復(fù)產(chǎn)前期檢修產(chǎn)能，陽極供需面較前期變化不大，此次漲價依舊是來自成本面的堅實支撐。

熱點分析

[氟化鋁月評]：區(qū)間探漲，市場成本壓力較大（2024年10月）

操盤必讀

[氟化鋁月評]：持穩(wěn)運行，市場高企有限（2024年9月）

成本承壓維穩(wěn)，氟化鋁合約招標(biāo)定價重心下滑，未來預(yù)計持續(xù)下行，現(xiàn)貨價下挫回顧整體氟化鋁市場，月初氟化鋁利潤下滑幅度較大，市場價格下行，利潤倒掛，成本波動呈上升趨勢，整體市場漲價利好因子匱乏月中，成本端硫酸價格強勢上漲，螢石價格有上漲態(tài)勢，利潤空間窄幅下行月底，氟化鋁震蕩波動，成本面氫氧化鋁價格小幅提振，硫酸開始回落，利潤空間稍緩，市場價弱穩(wěn)商家挺價意味明顯，走勢維持僵持狀態(tài)，下游電解鋁企業(yè)降本訴求高，氟化鋁夾在中間處境艱難，后市預(yù)計氟化鋁市場大面重心低位運行。

操盤必讀

瑞達期貨：氧化鋁基本面處于供需雙增情況

氧化鋁方面，由于礦端資源緊缺加之生產(chǎn)輔料的漲價令氧化鋁生產(chǎn)成本上行，令現(xiàn)貨報價維持高位其下游電解鋁廠逐步復(fù)產(chǎn)，但由于現(xiàn)貨價格高企更傾向于執(zhí)行長單價格和維持一定的剛需補庫，令氧化鋁上下游圍繞現(xiàn)貨價格進行博弈整體而言，氧化鋁基本面處于供需雙增情況 技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱走擴操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險

期貨公司評論

Mysteel周報：上游環(huán)節(jié)持續(xù)醞釀漲勢，終端市場觀望情緒仍重（20240812-20240816）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：報價有所上漲，形勢有望好轉(zhuǎn) 多晶硅市場弱穩(wěn)運行。

周報

Mysteel周報：產(chǎn)業(yè)鏈筑底信號明確，組件持續(xù)內(nèi)卷下跌（20240722-20240726）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：滯庫壓力稍有緩解，價格持續(xù)筑底 多晶硅市場較為平穩(wěn)。

周報

Mysteel月評：5月宏觀推動鋁價上漲 6月展望如何？

價格波動較大，廢鋁持貨商以快進快出為主、少做庫存再生鋁企業(yè)新增訂單偏弱、疊加“反向開票”政策導(dǎo)致市場觀望情緒較濃，廢鋁價格漲價無力，精廢差再度走擴 Mysteel A00鋁錠-光亮鋁線精廢差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 需求情況 從Mysteel鋁型材150家樣本周度調(diào)研數(shù)據(jù)可以看到，5月上旬電解鋁價基本平穩(wěn)運行，鋁型材加工廠產(chǎn)能利用率及設(shè)備開工率有說回暖，但下半月鋁價接連沖高，價格波動幅度較大，對加工廠在手訂單量有一定影響。

熱點分析

Mysteel：銻價屢創(chuàng)新高 源于何處？止于何處？

本輪生態(tài)環(huán)保檢查導(dǎo)致部分銻冶煉廠停產(chǎn)進行環(huán)保整改 其他金屬漲價情緒為推手之五年初至今，眾多金屬價格都出現(xiàn)上漲，根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)了解，65%Pb鎢精礦從122000元/噸漲至153000元/噸，60%錫精礦從197250元/噸漲至265500元/噸，鉍錠從55500元/噸漲至90000元/噸，精銦從1965元/千克漲至2900元/千克，1#白銀從5975元/千克漲至8390元/千克，黃金從482元/克漲至560元/克，1#鉛錠從15808元/噸漲至18732元/噸，電解鋁從19473元/噸漲至21214元/噸，電解銅從69073元/噸漲至81714元/噸，0#鋅錠從21544元/噸漲至24811元/噸。

主編視角

Mysteel周報：節(jié)后市場交投氛圍平淡，產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇緩慢（02/18-02/23）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：節(jié)后較為平穩(wěn)，市場觀望為主 節(jié)后返市硅料市場維穩(wěn)運行。

周報

Mysteel調(diào)研：2024年春節(jié)期間負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)開工情況及后市研判

元旦后低硫石油焦價格上行，主要由于中石油區(qū)域內(nèi)的資源調(diào)配，造成東北地區(qū)短期內(nèi)供應(yīng)偏緊從當(dāng)前市場反饋來看，低硫焦的價格短期內(nèi)仍有一定漲價空間，但長期而言焦價不會有過多波動 B石油焦廠商：我們節(jié)日期間還是正常生產(chǎn)的，目前出貨情況還可以吧，有出給電解鋁那邊的，也有部分是出給負(fù)極這邊。

頭條

Mysteel周報：硅料價格持續(xù)看漲，硅片持續(xù)上漲驅(qū)動不足（01/22-01/26）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：N/P走勢繼續(xù)分化，N型料持續(xù)看漲 硅料市場看漲情緒較強。

周報

Mysteel：ADC12價格情緒指數(shù)調(diào)研第114期

圖一：20家進口鋁合金錠服務(wù)商對下周ADC12價格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應(yīng)商對下周ADC12價格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對下周ADC12價格看法 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 對調(diào)研觀點進行分類來看，看漲企業(yè)主要以廢鋁供應(yīng)商為主，其次是進口貿(mào)易商，冬季寒冷天氣對廢料的拆解及回收有一定影響，市場上流通的廢料減少，加之電解鋁漲價情緒較高，廢料供應(yīng)商待價而沽，而進口貿(mào)易商認(rèn)為當(dāng)下進口利潤薄弱，庫存偏低，低價出貨意愿不高，等待電解鋁價格繼續(xù)升溫。

情緒指數(shù)

Mysteel：6月電解鋁成本降至16000元/噸以下 行業(yè)盈利水平提升

端午節(jié)后煤礦銷售情況一般，市場漲價情緒降溫，且臨近月末，部分煤礦已暫停銷售，礦方價格調(diào)漲相對謹(jǐn)慎 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止6月30日全國205家電廠樣本區(qū)域存煤總計4356.8萬噸，日耗201.7萬噸，可用天數(shù)21.6天據(jù)Mysteel動力煤港口庫存顯示，截止6月30日，全國55港動力煤庫存共計7179.1萬噸，周環(huán)比減43.3萬噸，年同比增1346.9萬噸 Mysteel對全國電解鋁企業(yè)自備電廠煤炭到廠價格進行調(diào)研并綜合考慮煤炭的采購和發(fā)運周期后進行測算，同時對鋁廠的財務(wù)口徑綜合發(fā)電成本進行調(diào)研，最終得到6月國內(nèi)電解鋁全行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比下降0.0174元/度至0.393 元/度，對于使用自備電生產(chǎn)的產(chǎn)能而言，電力成本平均下降235元/噸。

熱點分析

Mysteel：家電原材料周報（11.7-11.11）

不過商家對于本周行情認(rèn)為此漲價可能只是短期行為，在需求支撐力不足的情況下，價格方面很難有大幅反彈的空間 三、家電行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——鋁：上周鋁價小幅上漲 預(yù)計本周價格將持穩(wěn)運行 上周電解鋁價格先跌后漲。

家電

Mysteel：汽車原材料周報（8.1-8.5）

漲價期間市場成交活躍，但基本停留在貿(mào)易商層面，下游接單依舊較少，大批量訂貨的現(xiàn)象未出現(xiàn)，需求欠佳下，資源難以消耗，而社會庫存又在中高位置，并且到貨也在陸續(xù)進行中，資源充足而需求疲軟下，預(yù)計本周不銹鋼現(xiàn)貨價格維持弱勢狀態(tài)幾率較大 三、汽車行業(yè)原材料基本面分析——有色金屬材料篇 主要內(nèi)容摘要⑤——鋁：鋁價上行動力不足 或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩走勢 上周電解鋁價格小幅反彈，但現(xiàn)貨交投依舊無明顯改觀。

汽車

[螢石日評]：下游價格對螢石表現(xiàn)利空，螢石市場短期暫穩(wěn)（20220720）

需求面，主流電解鋁廠按需采購，需求不濟，交投氣氛轉(zhuǎn)淡截止發(fā)稿，北方主流大廠招標(biāo)采購9200元/噸左右，南方價格在9180元/噸左右綜合來看，廠家迫于出于壓力，有讓利出貨現(xiàn)象隆眾預(yù)測：氟化鋁招標(biāo)價格接近原料成本，行情難變提振，區(qū)域性調(diào)整為主，市場走向有待明朗化 3.3 制冷劑 成本持續(xù)喊漲，制冷劑R134a或有漲價預(yù)期。

氫氟酸

Mysteel朝聞鋁市：需求表現(xiàn)不及預(yù)期 鋁價偏弱震蕩運行（6.1）

5月份部分鋁棒生產(chǎn)企業(yè)的訂單有所增量，預(yù)計2022年5月份中國鋁棒月度產(chǎn)量為125-130萬噸 據(jù)Mysteel了解，受成本上漲及需求良好帶動，山東大型電解鋁企業(yè)6月預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價格7545元/噸，較上月上調(diào)260元/噸 Mysteel調(diào)研，江西再生鋁合金錠企業(yè)陸續(xù)收到供氣公司的漲價通知函，從實際調(diào)價幅度（高至6元/立方）來看，已經(jīng)大大超出當(dāng)?shù)厣a(chǎn)企業(yè)的心理預(yù)期（4.5元/立方），抬高了江西再生鋁合金錠的生產(chǎn)成本，部分地區(qū)天然氣單耗就高達500元/噸，在原有成本基礎(chǔ)上增加了40%的成本，部分企業(yè)選擇暫停生產(chǎn)。

日報