Mysteel：氧化鋁期現價格背離 未來價格走勢分析及預測

今日氧化鋁主力合約收盤價格為3604元/噸，日內跌幅2.65%雖然期貨價格不斷下跌，但現貨流通性緊張支撐現貨價格表現堅挺，導致期現呈現背離走勢本輪價格下跌背后的主要交易邏輯為：前期宏觀和基本面走弱情況下，市場看空鋁廠利潤，但隨著鋁價逐漸企穩(wěn)，套利資金離場疊加近期氧化鋁廠復產消息的曝出，市場認為當前基本面無法支撐氧化鋁繼續(xù)維持高利潤Mysteel通過市場調研，從基本面分析未來氧化鋁價格走勢 一、未來氧化鋁復產計劃 遠月價格悲觀的主要依據在于復產產能的釋放。

熱點分析

Mysteel：氧化鋁期現價格走勢分析及未來預測

氧化鋁期現價格維持了3個多月的上漲行情后近日出現高位回調的跡象，那么造成本輪氧化鋁期現價格下跌的主因是什么？價格是否迎來拐點？Mysteel通過大量的市場調研從礦石保供能力、供需基本面以及交易心態(tài)等多方面對未來氧化鋁價格進行分析及預測 一、鋁價大幅回調 帶動氧化鋁價格同步回落 首先，在探討本輪氧化鋁價格為何下跌之前，我們先了解一下前期氧化鋁價格為何上漲。

熱點分析

Mysteel：氧化鋁基差回歸 未來期現價格走勢分析

自9月初開始，氧化鋁期貨基差基本維持負值，價差擴大導致套利空間出現，因此前期期貨價格大幅上漲帶動現貨價格國慶假期后氧化鋁現貨價格依舊呈上漲趨勢，目前主流現貨成交價格在2980-3050元/噸，但是期貨價格大幅回調至2970元/噸基差回歸之后，現貨價格會帶動期貨？亦或者期貨下跌拖累現貨？ 首先，從上一輪期貨價格帶動現貨價格上漲的案例分析，期貨價格上漲背后帶來的是期現貿易商詢價接貨積極性增加，在有限的現貨流通量中，采購需求集中性釋放導致現貨供應緊張，持貨商開始挺價惜售，現貨價格才隨之跟漲。

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楊子銳：進口鋁土礦價格傳導機制與利潤分配

在此背景下，氧化鋁廠在進口礦石價格相對較高的情況下，傾向于加大國產礦石的用量，部分工廠更改生產線，階段性地減少進口低溫礦石的使用楊子銳預計，2025 年進口鋁土礦總量將達到 1.85 億噸，同比上漲 16% 最后，楊子銳對未來市場價格走勢作出了預測他認為，目前幾內亞政策面存在一定的不確定性，而海外氧化鋁廠仍有需求量，這將對鋁土礦價格形成一定的利好同時，幾內亞成本端的上移也將為礦價提供一定的支撐。

會議報道

Mysteel半年報： 2025年下半年鋁型材終端需求不足價格或將承壓下行

3、下半年鋁型材價格或將弱勢震蕩運行為主 整體而言，目前市場疲軟態(tài)勢預計還會持續(xù)，鋁基價走勢、產業(yè)鏈去庫化速度、終端需求回暖情況牽動未來鋁型材價格趨勢市場需求走弱，價格承壓持續(xù)，終端需求支撐點目前較為薄弱，市場不確定性較高，或許仍將處于較為低迷的狀態(tài)，廠家接單狀況較不明朗在整體需求萎靡的環(huán)境下，價格支撐性不足，后續(xù)存在走弱情緒。

年報

曾健輝：2025年中國銅加工市場運行分析及未來展望

本場會議是由湖北鑫資再生資源集團有限公司、十堰市再生資源回收利用協會主辦，上海鋼聯電子商務股份有限公司 承辦，十堰市環(huán)睿達科技集團有限公司協辦，旨在對2025年銅鋁產業(yè)的產業(yè)政策、國際合作、機遇與挑戰(zhàn)做深度探討，對價格走勢、供需結構、技術創(chuàng)新等多方面做詳細剖析 在本次大會上，上海鋼聯電子商務股份有限公司分析師曾健輝先生作了題為《2025年中國銅加工市場運行分析及未來展望》的主題演講。

會議報道

馬帥：2025年中國銅加工市場政策解讀及未來方向

本場會議是由湖北鑫資再生資源集團有限公司、十堰市再生資源回收利用協會主辦，上海鋼聯電子商務股份有限公司 承辦，十堰市環(huán)睿達科技集團有限公司協辦，旨在對2025年銅鋁產業(yè)的產業(yè)政策、國際合作、機遇與挑戰(zhàn)做深度探討，對價格走勢、供需結構、技術創(chuàng)新等多方面做詳細剖析 在本次大會上，中國再生資源產業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯盟副秘書長馬帥先生作了題為《2025年中國銅加工市場政策解讀及未來方向》的主題演講。

會議報道

“銅鋁賦能·鏈聚十堰”國家級十堰經濟技術開發(fā)區(qū)綠色新材料銅鋁產業(yè)鏈大會在十堰成功舉辦

來自全國各地的企業(yè)代表、行業(yè)專家齊聚一堂，共商合作、共繪藍圖 上海鋼聯電子商務股份有限公司聯席總裁夏曉坤發(fā)表了致辭 十堰經濟技術開發(fā)區(qū)新材料產業(yè)園推介 上海鋼聯電子商務股份有限公司聯席總裁夏曉坤、湖北省鋁業(yè)協會領導共同授予十堰經開區(qū)“湖北綠色新材料(金屬)生產基地”榮譽稱號 十堰經濟技術開發(fā)區(qū)新材料產業(yè)園重點項目簽約儀式 商務部國際貿易經濟合作研究院主任級研究員、博士彭波先生作了題為《全球貿易摩擦背景下的宏觀形勢分析》的主題演講 山東省鋁業(yè)協會名譽會長文獻軍先生作了題為《新國際貿易環(huán)境下中國鋁加工行業(yè)應對之策》的主題演講 中國再生資源產業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯盟副秘書長馬帥先生作了題為《2025年中國銅加工市場政策解讀及未來方向》的主題演講 上海鋼聯電子商務股份有限公司分析師佟以來先生作了題為《調研數據視角下鋁加工市場運行解析》的主題演講 上海鋼聯電子商務股份有限公司分析師曾健輝先生作了題為《2025年中國銅加工市場運行分析及未來展望》的主題演講 在本次會議的專題演講環(huán)節(jié)，多位行業(yè)權威專家圍繞產業(yè)政策、國際合作、機遇與挑戰(zhàn)做深度探討，對價格走勢、供需結構、技術創(chuàng)新等多方面做詳細剖析，演講內容既有宏觀市場分析，又有微觀實操建議，為十堰綠色新材料產業(yè)發(fā)展注入了新動能，也為全國銅鋁產業(yè)轉型升級提供了有益參考，獲得現場嘉賓的一致好評。

會議報道

Mysteel：需求頹勢難改 6月華南ADC12價格上漲乏力

2025年5月，華南ADC12呈震蕩運行的態(tài)勢，A00卻呈現先跌后漲趨勢截至到5月30日，華南地區(qū)ADC12價格為19600元/噸，同月初相比下跌100元/噸，跌幅為0.5%；原鋁價格為20280元/噸，較月初上漲420元/噸，漲幅為2%自5月中旬起，A00與ADC12的價差逐漸拉大，未來6月ADC12價格會如何變化，我們將從5月市場情況來分析 圖一：2025年1月至5月的A00與ADC12價差走勢圖 數據來源：鋼聯數據 5月提前步入行業(yè)淡季 企業(yè)生產積極性下降 據Mysteel數據統(tǒng)計，廣東鋁合金錠18家樣本企業(yè)5月產量為8.7萬噸，環(huán)比下降2%。

熱點分析

瑞達期貨：國內氧化鋁總產能處高位

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面上，原材料端，幾內亞礦端供應擾動事件，引發(fā)市場對鋁土礦供給的擔憂，加之海外礦區(qū)季節(jié)性變化導致的原料發(fā)運量或有下滑，鋁土礦供給未來或有小幅減量氧化鋁供給方面，目前現貨價格歷經反彈后再度回落，冶煉廠成本壓力仍存，后續(xù)或有一定減產檢修計劃實施，國內產量方面預計將小幅收斂氧化鋁需求方面，國內氧化鋁總產能處高位，對原料氧化鋁需求量保持相對穩(wěn)定綜上，氧化鋁基本面或處于供給小幅收斂，需求相對穩(wěn)定的階段。

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[液堿]：供需博弈下的華東液堿市場

導語：山東32%離子膜堿周均價達到880元/噸，環(huán)比上漲1.15%，延續(xù)了近期的小幅上行態(tài)勢。

熱點聚焦

月評：集中減產導致現貨流通趨緊 5月氧化鋁價格重心上移

七、下月預測 據Mysteel了解，鋁土礦供應問題只是引發(fā)氧化鋁供需矛盾的催化劑，行業(yè)自身基本面依舊是判斷未來氧化鋁價格走勢的核心依據。

月報

瑞達期貨：國內氧化鋁總產能處高位

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，宏觀方面，國財政部：去年四季度以來，中國政府實施一攬子宏觀經濟調控政策，經濟指標回升向好，市場預期和信心穩(wěn)定，債務中長期可持續(xù)性增強 基本面上，原材料端，幾內亞礦端供應擾動事件，引發(fā)市場對鋁土礦供給的擔憂，加之海外礦區(qū)季節(jié)性變化導致的原料發(fā)運量或有下滑，鋁土礦供給未來或有小幅減量氧化鋁供給方面，目前現貨價格歷經反彈后再度回落，冶煉廠成本壓力仍存，后續(xù)或有一定減產檢修計劃實施，國內產量方面預計將小幅收斂。

期貨公司評論

Mysteel：近兩年幾內亞鋁土礦突發(fā)事件對氧化鋁價格影響對比

但去年電解鋁企業(yè)新投及復產進度超乎預期，疊加原料供應內憂外患、供應端生產不穩(wěn)定、進口窗口關閉等因素影響，氧化鋁常態(tài)化維持供應緊缺格局 2025年：隨著氧化鋁新投產能加速釋放，國內氧化鋁供需邊際走弱產能過剩壓力下，行業(yè)虧損加劇，氧化鋁廠通過擴大減產的方式緩解當下供需過剩矛盾 總結 鋁土礦供應問題只是引發(fā)氧化鋁供需矛盾的催化劑，行業(yè)自身基本面依舊是判斷未來氧化鋁價格走勢的核心依據。

熱點分析

Mysteel：氧化鋁生產動態(tài)推演及價格預測

近期隨著供應端產量下降，市場可流通現貨量收緊，北方地區(qū)整體提貨困難，持貨商挺價情緒增加，導致氧化鋁現貨價格有企穩(wěn)反彈跡象但是期貨價格卻不斷下探，導致期現價格呈現差異化走勢造成此現象發(fā)生的主因是：市場關注的核心矛盾點不一致！現貨市場關注短期供需，而期貨市場關注未來成本支撐因此，本文從氧化鋁企業(yè)生產動態(tài)推演以及成本推演兩個方面對未來氧化鋁期現價格進行預測 一、行業(yè)虧損規(guī)模擴大導致氧化鋁廠生產經營壓力增加 進入5月，以合同月均價2900元/噸進行測算，預計5月氧化鋁行業(yè)虧損率高達65.98%，氧化鋁廠不得不通過減停產來降低虧損。

熱點分析

【證券時報】氧化鋁價格下行，供給增量預期致市場承壓

短期低位運行概率大 當前氧化鋁價格已跌至相對低位，加之近期國際政經局勢波動對鋁產業(yè)上下游產品進出口的影響因素，后續(xù)市場走勢也受到市場關注 中原期貨有色商品分析師劉培洋認為，美國所謂“對等關稅”增加了經濟衰退的概率，對包括鋁在內的所有大宗商品都會形成一定拖累目前氧化鋁供需過剩格局難以改變，預計未來價格將圍繞成本上下波動，而電解鋁更多受到宏觀市場驅動，只有政策端出現重大轉折后，鋁價重心才有望重回2萬元/噸一線上方。

媒體報道

[液堿日評]：供需波動不大，液堿行情偏弱整理（20250428）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

Mysteel：銀四需求不旺 5月華南市場ADC12價格難挺？

在市場需求端縮減，廢鋁價格依舊堅挺的局面下，5月華南ADC12價格或能較為堅挺，但5月弱需求局面難以改變，且國際形勢對未來價格走勢依然有所影響，不排除有震蕩下跌風險

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國信期貨：滬鋁震蕩思路對待

周一夜間，倫鋁報收2378.5美元/噸，下跌0.77%，滬鋁報收19680元/噸，下跌0.18%關稅預期差持續(xù)調整，疊加美元走弱，整體有色板塊在宏觀情緒的邊際修復下有所反彈目前大宗商品市場仍居于宏觀情緒主導價格走勢的動蕩格局之中，有色板塊將維持較大的波動性基本面而言，鋁錠庫存維持去庫，需求端則有光伏及電網建設的需求托底，對鋁價形成支撐但另一方面，部分鋁下游需求端已出現向淡季過渡的跡象，關注未來需求側的邊際走弱。

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Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.29-4.3）

目前基本面對銅價的支撐依然較為明顯，價格回調深度有限；從近期市場表現來看，預計近期國內銅價運行區(qū)間在70000-76000元/噸，LME銅運行區(qū)間在8800-9300美元/噸，海外波動預期更強烈；鋁價方面，進入4月后鋁價面臨的支撐非常強，庫存加速下降給予市場信心，但美國關稅政策對于全球商品市場的擾動已經是不可避免的事實，盡管國內消費有韌性，但全球經濟走弱的判斷一旦被確認，即使眼前不能明確對鋁的消費到底產生多大的影響，避險情緒上升帶來的LME鋁價持續(xù)低迷以及市場對于未來全球需求萎縮的預測也會對中國鋁價形成拖累，其他基本金屬的走勢也會對鋁價形成共振影響。

周報