Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（5月26日-5月30日）

本周有機硅DMC現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中有漲，上周五山東單體廠報盤價格小幅上調(diào)100元/噸，后續(xù)部分單體廠有減產(chǎn)檢修意愿，高端價格區(qū)間內(nèi)，新單成交氛圍仍偏淡，仍以低價成交區(qū)間為主，周期內(nèi)西北大廠年度檢修計劃開始，三友一套單體裝置輪檢，東岳一套單體裝置輪檢，華北部分單體廠6月初計劃檢修20天至中下旬，多數(shù)單體廠開工穩(wěn)定，下一周期預(yù)計華北地區(qū)裝置低負(fù)荷運行，主流單體裝置開工率仍有下調(diào)預(yù)期 綜合來看，工業(yè)硅盤面價格已跌破7300元，現(xiàn)貨市場價格也無止跌意向，臨近豐水期，部分有小水電的廠家計劃進入復(fù)產(chǎn)階段，大廠復(fù)產(chǎn)已落實，預(yù)計6月供應(yīng)會超預(yù)期，但下游多晶硅、有機硅并無起色，鋁合金消費更加穩(wěn)定，但整體以剛需為主。

產(chǎn)業(yè)分析

國泰君安期貨：氧化鋁大幅反彈

近端現(xiàn)貨側(cè)供需吃緊，內(nèi)外市場有所共振，宏觀情緒疊加交易層面推漲價格彈性五一節(jié)后受國內(nèi)北方市場現(xiàn)貨仍吃緊影響，以及某大型生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能事件引發(fā)的市場輿情，AO盤面獲得了一段向上修復(fù)行情昨日日盤一度上破2880元/噸附近此前阻力平臺上沿后，市場或借助了一定技術(shù)面的交易行為而乘勢破位，呈現(xiàn)出較大漲幅目前看現(xiàn)貨報價仍堅挺，海外現(xiàn)貨亦在提價，后續(xù)需關(guān)注下游電解鋁廠給予的成交持續(xù)性，以及未來2-3周國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能的周度增減，究竟會因為當(dāng)前價格的提漲而引發(fā)北方產(chǎn)能更多的復(fù)產(chǎn)，還是因為氫氧化鋁向氧化鋁的部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)換不合規(guī)逐步演變?yōu)樾袠I(yè)性的產(chǎn)能受限，也將成為決定氧化鋁現(xiàn)貨此輪漲勢會否逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。

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國信期貨：氧化鋁夜間增倉反彈

周一夜間，氧化鋁報收2832元/噸，上漲0.6%，主力合約增倉1.6萬余手在原料及供應(yīng)端的干擾消息影響下，空頭情緒受到打擊，氧化鋁期貨盤面出現(xiàn)空頭大幅減倉離場的情況，帶動期價強勢反彈目前來看，供應(yīng)端因成本壓力等因素持續(xù)出現(xiàn)階段性檢修停產(chǎn)的情況，影響到近階段的供應(yīng)量，現(xiàn)貨市場價格亦向上反彈另一方面，近期氧化鋁社會庫存及交易所倉單均出現(xiàn)下降，也給予價格一定支撐整體而言，氧化鋁主力合約2509存在較大博弈空間，目前氧化鋁供應(yīng)過剩也暫時難以證偽，預(yù)計氧化鋁延續(xù)箱體震蕩。

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Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.4.24）

從市場供需來看，供應(yīng)端處于相對寬松狀態(tài)，而需求未有亮點表現(xiàn)預(yù)計在近期供應(yīng)較為充裕，部分非鋁行業(yè)對液堿的需求出現(xiàn)階段性下滑整體而言，由于缺乏實質(zhì)性利好因素支撐，短期內(nèi)，山東液堿市場價格大概率仍會延續(xù)下跌趨勢 氧化鋁:從供需雙方心態(tài)來看，多數(shù)氧化鋁企業(yè)擔(dān)憂價格回漲后，部分在檢修產(chǎn)能可能會快速恢復(fù)生產(chǎn)，市場核心矛盾難以得到有效緩解，鋁廠對于未來供應(yīng)偏寬松預(yù)期保持，以執(zhí)行現(xiàn)有長單為主，偶有低價適量補庫。

日報

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.4.18）

由于下周臨近月度訂單簽訂階段，疊加山東地區(qū)液堿價格上漲帶來的提振作用，預(yù)計華東液堿市場價格會呈現(xiàn)穩(wěn)中整理的態(tài)勢與此同時，山東區(qū)域隨著非鋁行業(yè)下游企業(yè)陸續(xù)開展補貨操作，市場上的低價貨源將逐步減少在需求逐步回升的帶動下，燒堿價格仍存在一定的上調(diào)空間 氧化鋁:近期受幾內(nèi)亞礦石供應(yīng)不確定性增加及海外價格回漲等影響，市場悲觀氛圍較前期有所改善，疊加國內(nèi)減產(chǎn)逐漸集中導(dǎo)致產(chǎn)量階段性下降，部分氧化鋁企業(yè)挺價情緒漸強。

日報

[液堿]：液堿市場早間提示（20250424）

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20250418）

早間提示

[PVC]：隆眾早訊-周五版

烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格將至2450元/噸，下游需求不穩(wěn)本周價格小幅下跌 山東液氯價格上調(diào)100元/噸，執(zhí)行-150元出廠；從供需層面來看，華東地區(qū)液堿市場在下周整體表現(xiàn)將較為平穩(wěn)由于下周臨近月度訂單簽訂階段，疊加山東地區(qū)液堿價格上漲帶來的提振作用，預(yù)計華東液堿市場價格會呈現(xiàn)穩(wěn)中整理的態(tài)勢與此同時，山東區(qū)域隨著非鋁行業(yè)下游企業(yè)陸續(xù)開展補貨操作，市場上的低價貨源將逐步減少 　部分期貨夜盤收盤，玻璃夜盤收跌3.15%，合成橡膠跌1.94%，焦炭跌1.89%，焦煤跌1.82%，紙漿跌1.19%，熱卷跌0.66%，鐵礦石跌0.63%。

早間提示

國信期貨：氧化鋁或震蕩測試支撐性

周五夜間，氧化鋁報收2844元/噸，上漲2.38%氧化鋁現(xiàn)貨價格跌勢未止，近期供應(yīng)端持續(xù)出現(xiàn)停產(chǎn)情況，且西南地區(qū)出現(xiàn)規(guī)模相對較大的產(chǎn)能停產(chǎn)情況，逐漸阻擋了期價的跌勢目前氧化鋁期價已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本，來到低位，隨著虧損規(guī)模的擴大，以及供應(yīng)端減產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)累積，將給予氧化鋁期價一定支撐但也需注意到，當(dāng)前多數(shù)停產(chǎn)仍是階段性的，對于整體產(chǎn)量影響或有限，將會限制氧化鋁價格反彈高度整體而言，氧化鋁預(yù)計震蕩測試支撐性，關(guān)注成本動態(tài)變化及產(chǎn)能運行情況，短線操作。

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Mysteel早讀：美PPI緩和通脹擔(dān)憂 有色金屬漲跌不一

芝商所（CME）與倫敦金屬交易所（LME）銅合約之間的套利近幾日擴大，本周稍早，CME合約溢價超過1,000美元/噸鑒于LME三個月期銅目前的交易價格約為9,400美元/噸，大西洋兩岸的價差意味著市場預(yù)計至少會征收10%的關(guān)稅如果特朗普也像對進口鋼鋁那樣征收25%的關(guān)稅，CME合約的溢價顯然還有進一步上漲的潛力 ◎2月9日，中國鋁業(yè)集團有限公司黨組書記、董事長段向東與中國船舶集團有限公司黨組書記、董事長徐鵬在上海舉行會談。

有色聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周二版

電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報2400-2450元/噸 山東液氯價格下調(diào)100元，執(zhí)行補貼500元出廠；近期來看，下游企業(yè)在逐步恢復(fù)階段，受出口業(yè)務(wù)以及華南區(qū)域訂單的拉動下，企業(yè)生產(chǎn)的高濃堿銷售情況良好預(yù)計近日高濃度堿仍有上行空間 　大商所、鄭商所夜盤收盤，互有漲跌棕櫚油漲超1%，短纖、白糖等小幅上漲；豆粕、豆二等小幅下跌 國務(wù)院常務(wù)會議解讀丨我國將拿出更多務(wù)實管用舉措穩(wěn)外資 國常會研究提振消費有關(guān)工作 持續(xù)打造消費新產(chǎn)品新場景新熱點 國常會最新部署 大力支持居民增收！促進“人工智能+消費”等 中信建投：機器人及智駕成AI端側(cè)投資主線 中金：DeepSeek技術(shù)破局 成本下探引領(lǐng)應(yīng)用百花齊放 多省市主官點贊DeepSeek背后：各地政府工作報告如何擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力 高端聚甲醛生產(chǎn)技術(shù)實現(xiàn)自主可控 政策利好加持 房企開年拿地?zé)崆椴粶p 1月CPI漲幅擴大 專家：春節(jié)效應(yīng)釋放提振消費需求 凌晨爆發(fā)！中國資產(chǎn)全線大漲 拉加德：通脹正持續(xù)回落 但全球貿(mào)易摩擦構(gòu)成風(fēng)險 特浪普簽署行政令 對所有輸美鋼鋁征收25%關(guān)稅 將考慮對汽車、芯片和藥品征收關(guān)稅 。

早間提示

Mysteel調(diào)研：2025年春節(jié)期間廣東再生鋁行業(yè)放假安排

Mysteel調(diào)研：2025年春節(jié)期間廣東再生鋁行業(yè)放假安排 進入2025年以來，或因A00鋁錠社會庫存快速下降，當(dāng)前現(xiàn)貨鋁價上漲過多，波動近800元/噸且春節(jié)將至，現(xiàn)廣東再生鋁市場表現(xiàn)不佳，一是下游再生鋁企業(yè)開始停產(chǎn)放假導(dǎo)致其對廢鋁的需求較差，二是部分再生鋁企業(yè)廢鋁冬儲完畢，對廢鋁的需求減少，壓價采購，廢鋁供應(yīng)商對低于市場的采購價格多不出貨，廣東廢鋁市場將逐漸呈現(xiàn)供需雙弱的局面。

熱點分析

國信期貨：預(yù)計氧化鋁寬度震蕩，短線操作

周四夜間，氧化鋁主力合約報收5231元/噸，上漲1.04%北方產(chǎn)區(qū)秋冬改善大氣質(zhì)量強化減排等措施對于氧化鋁供應(yīng)的干擾仍在持續(xù)，預(yù)計將影響階段內(nèi)的焙燒量，周內(nèi)氧化鋁周度開工率較前一周小幅下降需求端近期維持穩(wěn)定，剛需支撐較強，氧化鋁社會庫存仍在去庫中，供需偏緊格局并未有緩解，對現(xiàn)貨及近月合約價格有支撐預(yù)計氧化鋁寬度震蕩，短線操作

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[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報2750元/噸，預(yù)計今日電石價格再次上調(diào) 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行150元出廠；現(xiàn)階段液堿供需端缺乏實質(zhì)性指引，非鋁需求表現(xiàn)一般，庫存周內(nèi)存增量預(yù)期下對價格呈現(xiàn)一定利空，區(qū)域內(nèi)多數(shù)地區(qū)市場成交陰跌 國內(nèi)黑色系期貨夜盤多數(shù)上漲，焦炭漲0.77%，焦煤漲0.43%，鐵礦石漲0.25%，螺紋鋼漲0.18%，熱卷跌0.03% 中信證券：國補催化家電需求 出口無需過度悲觀 證券日報頭版：大力提振消費是當(dāng)前宏觀政策施力重點 中金：美國通脹或推動“鷹派降息” 經(jīng)濟日報：“穩(wěn)住股市”有力引導(dǎo)穩(wěn)定預(yù)期 資金支持加速落地 多地推進存量房收儲 2024低空經(jīng)濟創(chuàng)新高峰論壇共議產(chǎn)業(yè)未來 國新辦12月12日舉行新聞發(fā)布會，介紹南水北調(diào)東中線一期工程全面通水十周年有關(guān)情況 商務(wù)部定于12月12日舉行新聞發(fā)布會，介紹近期商務(wù)領(lǐng)域重點工作有關(guān)情況 深度思維AI模型表現(xiàn)超越現(xiàn)有天氣預(yù)報 美國11月CPI溫和反彈 美聯(lián)儲三連降箭在弦上 加拿大央行連續(xù)第二次降息50個基點 已提前為特浪普加征關(guān)稅做準(zhǔn)備 全球央行年末動作頻頻 外匯市場暗流涌動 。

早間提示

國信期貨：氧化鋁及滬鋁預(yù)計震蕩

預(yù)計滬鋁震蕩，以震蕩思路對待 周一夜間，氧化鋁主力合約報收5308元/噸，上漲0.06%據(jù)外電消息，俄鋁將執(zhí)行部分減產(chǎn)，疊加澳大利亞Gladstone氧化鋁出口的恢復(fù)，海外氧化鋁供需偏緊或得到一定緩解國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲速度有所放緩，供需兩側(cè)多空交織下，對現(xiàn)階段市場供需偏緊的緩解有限，但增大了遠(yuǎn)期的看空預(yù)期另一方面，近期幾內(nèi)亞報價不斷走高，將抬升氧化鋁的成本支撐預(yù)計氧化鋁期貨將維持近強遠(yuǎn)弱結(jié)構(gòu)，關(guān)注合約月間差變化帶來的機會。

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Mysteel數(shù)據(jù)：華東金屬城廢舊金屬指數(shù)周度運行報告（11.4-11.10）

以光亮鋁線為代表的廢鋁周均價為18650元/噸，周環(huán)比上漲180元/噸，漲幅0.97%周內(nèi)，宏觀面多空交織，大選結(jié)果出爐，對美元及有色金屬板塊影響較大，面對寬幅波動的行情走勢，市場謹(jǐn)慎心態(tài)濃厚廢鋁方面，周度成交量為22183噸，環(huán)比增加1887噸，增幅9.3%現(xiàn)貨市場來看，價格整體偏強，近期廢鋁持貨商到貨量較前期有所增加，行情上行，多數(shù)貨商也會配合高價庫存一并出貨，來彌補前期虧損另外，進入11月，終端市場將迎來需求旺季，年底沖擊階段，下游企業(yè)備庫水平會有提升。

主編視角

國信期貨：氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價格震蕩的格局

周四夜間，滬鋁報收20725元/噸，下跌0.05%，倫鋁報收2626美元/噸，上漲0.42%部分地區(qū)鋁廠下調(diào)燒堿招標(biāo)基準(zhǔn)價，但由于氧化鋁價格仍在上升通道，電解鋁的成本壓力依然較為明顯，利潤的擠壓將限制鋁價的下方空間鋁錠延續(xù)去庫，旺季余溫猶在，對鋁價有支撐整體來看，滬鋁預(yù)計延續(xù)震蕩，關(guān)注宏觀情緒變化，以震蕩思路對待 周四夜間，氧化鋁主力合約報收4882元/噸，上漲0.72%現(xiàn)階段現(xiàn)貨市場供需偏緊的情況難有扭轉(zhuǎn)，且會有一定延續(xù)，現(xiàn)貨價格仍處于上漲通道，對近月合約價格的支撐較強。

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月評：供應(yīng)端頻繁波動疊加需求增長 9月氧化鋁價格漲至新高

截止本月底，澳洲FOB價格在566美元/噸左右，環(huán)比上漲8.85%；海運費價格處于30美元/噸左右，較上月持平據(jù)Mysteel了解，9月15日韋丹塔位于奧里薩邦的Lanjigarh氧化鋁廠受惡劣天氣影響導(dǎo)致水位和壓力升高，部分赤泥溢出到附近的農(nóng)田，雖然該企業(yè)表示暫未對生產(chǎn)造成影響，但后續(xù)不排除有壓產(chǎn)可能，且擴建計劃恐將推遲現(xiàn)階段海外氧化鋁市場已經(jīng)是短缺狀態(tài)，且成交價格呈上旬趨勢，如果后續(xù)該廠出現(xiàn)減停產(chǎn)等情況，海外供應(yīng)缺口將會進一步擴大。

月報

Mysteel：國慶節(jié)后華東A00鋁錠升水或弱穩(wěn)運行

無錫地區(qū)25.9萬噸，較 8 月末減少7.4 萬噸，上海地區(qū)2.8萬噸，較 8 月末減少0.4 萬噸本月鋁錠廠內(nèi)庫存積極發(fā)運，鋁價拉漲后，鋁棒等鋁初級加工品庫存去化速度尚可，且隨著鋁水就地轉(zhuǎn)化率的提高，鑄錠量持續(xù)下降，假期間在途量為正常水平，但華南地區(qū)將有部分貨源流轉(zhuǎn)至華東地區(qū)，總體來看節(jié)后市場庫存供應(yīng)壓力不大 綜上所述，隨著政策的持續(xù)發(fā)力和經(jīng)濟環(huán)境的逐步改善，近期國內(nèi)社會庫存連續(xù)大幅去庫，流通貨源偏緊，節(jié)前備庫需求有一定體現(xiàn)，現(xiàn)貨升水有所支撐，但受制于鋁價大幅沖高，下游接貨按需為主，升水上漲幅度偏弱，目前絕對價格漲幅明顯，假期備庫需求基本完畢，后續(xù)市場正處于旺季驗證的重要階段，預(yù)計華東地區(qū)現(xiàn)貨升水或弱穩(wěn)運行。

熱點分析

國信期貨：氧化鋁夜間漲超2%，注意控制風(fēng)險

周五夜間，氧化鋁報收4060元/噸，上漲2.4%主力合約換月，10月合約增倉1萬余手至16萬余手，空頭止損及多頭移倉換月帶動盤面上行現(xiàn)階段供應(yīng)增量有限，剛需支撐，現(xiàn)貨堅挺，使得氧化鋁期貨具有較強的底部支撐，同時，基本面供應(yīng)增加的預(yù)期對氧化鋁價格上漲空間也形成一定限制，可關(guān)注4000元/噸附近市場的震蕩未來需要警惕市場情緒及資金推動下，期價超漲的風(fēng)險若氧化鋁期價在資金的推動下進一步上行，或出現(xiàn)期現(xiàn)套利機會，從而將進一步加劇現(xiàn)貨的緊缺程度，推升現(xiàn)貨價格。

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