Mysteel半年報(bào)： 2025年下半年鋁型材終端需求不足價(jià)格或?qū)⒊袎合滦?/a>

Mysteel半年報(bào)：2025下半年電熔鎂鋁尖晶石市場(chǎng)市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行

2025年上半年，電熔鋁鎂尖晶石市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱的局面，從水泥窯爐的開工水平來(lái)看，2025年上半年的開工水平略低于去年同期水平，傳導(dǎo)到耐材市場(chǎng)，耐材整體消耗減少，從出口方面來(lái)看，上半年據(jù)市場(chǎng)反饋，整體業(yè)務(wù)相對(duì)可觀，國(guó)外對(duì)高品位鎂鋁尖晶石的需求量受氧化鋁帶動(dòng)影響，同比去年有所增加，國(guó)外市場(chǎng)呈現(xiàn)短暫回暖跡象 總體來(lái)看，主要受氧化鋁原料價(jià)格下調(diào)影響，成本方面支撐較弱，加之下游需求量有限，但呈現(xiàn)短暫回暖，電熔鎂鋁尖晶石市場(chǎng)上半年整體呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)行情

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金市場(chǎng)或?qū)⒄鹗幧闲?/a>

Mysteel半年報(bào): 宏觀情緒和基本面碰撞 2025年上半年電解鋁回顧和下半年推演

一、2025上半年市場(chǎng)回顧 （一）2025上半年價(jià)格走勢(shì)回顧 1. 國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)分析 2025年上半年鋁價(jià)整體呈“N”型走勢(shì)，宏觀情緒擾動(dòng)和基本面因素交替主導(dǎo)行情變化。

年報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年鋁土礦市場(chǎng)或維持高位震蕩

其中有1322萬(wàn)噸來(lái)自幾內(nèi)亞，環(huán)比下降21%，同比上漲40.4%5月份中國(guó)對(duì)于鋁土礦進(jìn)口量的下降主要受買賣雙方價(jià)格博弈情緒蔓延的影響中國(guó)自澳大利亞進(jìn)口鋁土礦總量為295萬(wàn)噸，環(huán)比上漲10.4%，同比下降17.2% 1-5月中國(guó)自非主流來(lái)源國(guó)進(jìn)口量為415萬(wàn)噸，照去年同期增加109.2%5月鋁土礦進(jìn)口量雖有下降，但仍處于正常波動(dòng)區(qū)間4-5月幾內(nèi)亞進(jìn)口量因某礦山的駁運(yùn)設(shè)備問(wèn)題造成發(fā)運(yùn)受阻，另外買賣雙方持續(xù)的價(jià)格博弈也降低了礦山的發(fā)運(yùn)意愿，發(fā)運(yùn)主要以長(zhǎng)單保供為主。

年報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年工業(yè)硅市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)圍繞成本線運(yùn)行

造成下跌核心方面有：一、去年旺季極度過(guò)剩，并于春節(jié)前期達(dá)到頂峰，透支今年壓鑄企業(yè)訂單，二、今年一季度，鋁合金錠企業(yè)整體生產(chǎn)積極性較高，但壓鑄需求新增不如預(yù)期，行業(yè)出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩局面二季度旺季不旺&原料緊張，產(chǎn)量同比下滑，三、關(guān)稅持續(xù)反復(fù)，影響國(guó)內(nèi)壓鑄企業(yè)對(duì)外貿(mào)易以及轉(zhuǎn)口貿(mào)易量，壓鑄訂單進(jìn)一步減少，導(dǎo)致下游需求及其薄弱，價(jià)格持續(xù)下跌 五、工業(yè)硅下半年市場(chǎng)展望 1、供應(yīng)端： 下半年多數(shù)時(shí)間都處于南方豐水期，企業(yè)復(fù)產(chǎn)雖不及預(yù)期，但將仍有明顯增量，若期貨盤面價(jià)格受當(dāng)前市場(chǎng)情緒帶動(dòng)繼續(xù)上行，南方廠家在8500以上點(diǎn)位存套保可能，復(fù)產(chǎn)積極性將更高。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年熱軋帶鋼價(jià)格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)

當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在調(diào)整過(guò)程中，市場(chǎng)供求關(guān)系仍待改善，促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)還需繼續(xù)努力，國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格內(nèi)卷嚴(yán)重，利潤(rùn)長(zhǎng)期維持成本線邊緣窄幅波動(dòng) 鍍鋅帶鋼：2025年由于鍍鋅加工企業(yè)下游輔料價(jià)格相對(duì)較低，光伏行業(yè)支持政策強(qiáng)勁等因素支撐，鍍鋅、鋅鋁鎂等產(chǎn)品利潤(rùn)尚可但行業(yè)消費(fèi)萎縮，鍍鋅帶鋼產(chǎn)量下滑Mysteel樣本統(tǒng)計(jì)霸州地區(qū)鍍鋅帶鋼生產(chǎn)企業(yè)，一季度產(chǎn)量較去年同期減量25.03%，二季度產(chǎn)量小幅修復(fù)，但依舊較去年同期減少9.35%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)或維持震蕩偏弱

進(jìn)出口方面：海外氧化鋁新投產(chǎn)能釋放，且中東地區(qū)市場(chǎng)紊亂，供應(yīng)壓力可能會(huì)傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，導(dǎo)致下半年進(jìn)口量會(huì)有所增加 成本方面：今年幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)往中國(guó)的供應(yīng)量為5828萬(wàn)噸，同比去年增加30.6%即使下半年雨季對(duì)鋁土礦開采及發(fā)運(yùn)造成影響，但幾內(nèi)亞今年礦山作業(yè)效率普遍有所提高，在沒(méi)有外部政策干擾的情況下，預(yù)計(jì)下半年鋁土礦供應(yīng)并不會(huì)出現(xiàn)短缺情況，且3、4季度長(zhǎng)單價(jià)格也很難有所突破。

年報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年白剛玉市場(chǎng)或震蕩偏弱運(yùn)行

以山東氧化鋁現(xiàn)貨為例，從年初開始，氧化鋁價(jià)格從高位持續(xù)下降，2月下旬到5月末，氧化鋁價(jià)格持續(xù)震蕩，從6月開始，氧化鋁價(jià)格再度持續(xù)小幅下調(diào)截止到6月末，山東氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià) 3100元/噸，較年初下降2585元/噸，較去年同期下降800元/噸，年同比下降20.51%隨著氧化鋁價(jià)格逐漸回落，白剛玉市場(chǎng)供銷趨于穩(wěn)定，整體來(lái)看白剛玉利潤(rùn)呈現(xiàn)向好趨勢(shì) （二）2025上半年白剛玉市場(chǎng)供需格局回顧 1、2025上半年白剛玉市場(chǎng)供應(yīng)分析 2025年上半年，白剛玉市場(chǎng)供應(yīng)逐漸穩(wěn)定。

主編視角

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.24）

根據(jù)現(xiàn)有可用資料，公司預(yù)計(jì)2025年上半年凈利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)約35%增長(zhǎng)主要得益于鋁合金及氧化鋁產(chǎn)品銷售價(jià)格和銷量均同比上升，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品毛利增加 3、云鋁股份6月20日發(fā)布公告，為進(jìn)一步提升云鋁股份鋁土礦資源保障能力，公司將加快現(xiàn)有探轉(zhuǎn)采等手續(xù)辦理，做好資源接續(xù)，保障備采礦量。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2025年5月再生鋁市場(chǎng)運(yùn)行情況解析

5月中旬鋁價(jià)回升后，廢鋁供應(yīng)商場(chǎng)內(nèi)型材料庫(kù)存的開始向市場(chǎng)流通，再生鋁棒企業(yè)因訂單和利潤(rùn)原因出現(xiàn)減產(chǎn)，廢鋁型材舊料價(jià)格增幅相對(duì)較小但同比去年，廢鋁型材舊料和易拉罐市場(chǎng)更為緊缺，其價(jià)格變得更為強(qiáng)勢(shì)截至5月30日，Mysteel 汽車輪轂價(jià)格為16900元/噸，環(huán)比持平，同比下跌3.43%；Mysteel 型材噴涂料價(jià)格為16600元/噸，環(huán)比上漲0.61%，同比下跌漲0.60%；Mysteel 破碎生鋁價(jià)格為15500元/噸，環(huán)比下跌1.27%，同比下跌4.32%；Mysteel 壓扁易拉罐報(bào)15300元/噸，環(huán)比下跌0.65%，同比上漲0.66%。

熱點(diǎn)分析

[石油焦]：石油焦價(jià)格部分走高，需求端支撐能否持續(xù)

導(dǎo)語(yǔ)：6月上旬石油焦市場(chǎng)震蕩下行為主，需求端交投乏力，對(duì)石油焦出貨支撐不足中旬開始下游部分領(lǐng)域逐步開啟采購(gòu)計(jì)劃，市場(chǎng)成交情緒積極，對(duì)石油焦價(jià)格上行助推明顯。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel朝聞鋁市：中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制舉行首次會(huì)議 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期以震蕩為主

更深層次看，這可能是全球市場(chǎng)對(duì)特朗普貿(mào)易政策不確定性的應(yīng)激反應(yīng) 【行業(yè)追蹤】巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處（Secex）數(shù)據(jù)顯示，2025年6月截至第1周，共計(jì)5個(gè)工作日，巴西累計(jì)裝出鋁礦石和鋁精礦25.72萬(wàn)噸，去年6月為54.57萬(wàn)噸；日均裝運(yùn)量為5.14萬(wàn)噸/日，較去年6月的2.73萬(wàn)噸/日增加88.55% 6月9日，格力電器副總裁胡余生在公司業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，銅是空調(diào)的核心原材料，占空調(diào)成本的20%左右，盡管同等情況下，鋁材成本約為銅材的1/10（價(jià)格為1/3，密度為1/3），但是鋁在熔點(diǎn)、熱傳導(dǎo)系數(shù)、電阻率、耐腐蝕等參數(shù)，以及長(zhǎng)期可靠性等方面存在較大差距。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：反彈≠反轉(zhuǎn)

螺紋：受美國(guó)加征鋼鋁關(guān)稅以及國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)淡季預(yù)期影響，上周初螺紋現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)上海螺紋*報(bào)價(jià)跌破去年低點(diǎn)至3090元/噸，創(chuàng)下2017年以來(lái)新低盡管雙焦價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈以及中美貿(mào)易溝通升溫一度帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，螺紋價(jià)格周后期略有修復(fù)，但在終端需求疲軟與庫(kù)銷比持續(xù)上行的背景下，價(jià)格反彈動(dòng)能有限。

觀點(diǎn)

[隆眾聚焦]：二季度臨近尾聲，氟化工原料是觸底反彈還是持續(xù)磨底？

隆眾分析

Mysteel：氧化鋁供應(yīng)短缺格局逐漸緩解 社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)

另外，今年幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)往中國(guó)的供應(yīng)量為5828萬(wàn)噸，同比去年增加30.6%綜合來(lái)看，幾內(nèi)亞今年礦山作業(yè)效率普遍有所提高，我們認(rèn)為目前鋁土礦供應(yīng)并不會(huì)出現(xiàn)短缺情況疊加目前氧化鋁價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力，氧化鋁廠很難接受進(jìn)一步上漲的礦石價(jià)格，報(bào)盤詢盤價(jià)格背離差距顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)進(jìn)口鋁土礦成交價(jià)格短期很難突破80美元/干噸 總結(jié)及預(yù)測(cè) 隨著氧化鋁行業(yè)利潤(rùn)逐漸得到修復(fù)，部分區(qū)域工廠復(fù)產(chǎn)意愿增加，并且有部分新投產(chǎn)能釋放以及進(jìn)口量的增加，未來(lái)供應(yīng)端呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.30-6.6）

庫(kù)存端，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)，低于去年同期 價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石價(jià)格窄幅波動(dòng)周初鐵礦石價(jià)格連續(xù)下跌，主因節(jié)日期間宏觀情緒偏弱，美國(guó)進(jìn)一步加征鋼鋁關(guān)稅產(chǎn)業(yè)層面，終端需求季節(jié)性淡季大方向不變，“搶出口”不及市場(chǎng)預(yù)期，鋼廠利潤(rùn)邊際轉(zhuǎn)弱，鐵水預(yù)期內(nèi)下行后半周鐵礦石價(jià)格在焦煤的帶動(dòng)下反彈，盡管關(guān)于焦煤的消息并未證實(shí)，但市場(chǎng)就供給收縮預(yù)期抄底意愿明顯，價(jià)格反彈幅度較大，另外鐵礦石由于其自身基本面是黑色系中最好的，跟漲動(dòng)力較足。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（5.23-5.30）

近期宏觀方面特朗普關(guān)稅擾動(dòng)較大，鋁價(jià)寬幅震蕩，但結(jié)局并未改變，鋁價(jià)整體偏穩(wěn)綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周滬鋁價(jià)格持續(xù)偏穩(wěn)運(yùn)行為主 四、家電行業(yè)動(dòng)態(tài)信息一覽 1、三大白電2025年6月排產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布 據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2025年6月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)3515萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)上漲7.3%。

家電

瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)氧化鋁總產(chǎn)能處高位

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，宏觀方面，國(guó)財(cái)政部：去年四季度以來(lái)，中國(guó)政府實(shí)施一攬子宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升向好，市場(chǎng)預(yù)期和信心穩(wěn)定，債務(wù)中長(zhǎng)期可持續(xù)性增強(qiáng) 基本面上，原材料端，幾內(nèi)亞礦端供應(yīng)擾動(dòng)事件，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)鋁土礦供給的擔(dān)憂，加之海外礦區(qū)季節(jié)性變化導(dǎo)致的原料發(fā)運(yùn)量或有下滑，鋁土礦供給未來(lái)或有小幅減量氧化鋁供給方面，目前現(xiàn)貨價(jià)格歷經(jīng)反彈后再度回落，冶煉廠成本壓力仍存，后續(xù)或有一定減產(chǎn)檢修計(jì)劃實(shí)施，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面預(yù)計(jì)將小幅收斂。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩偏弱為主

宏觀面，國(guó)際方面，特朗普上周五表示，他計(jì)劃從周三開始將進(jìn)口鋼鐵和鋁的關(guān)稅提高一倍至50%，美國(guó)關(guān)稅政策及經(jīng)濟(jì)和通脹前景擔(dān)憂，令美元指數(shù)走弱國(guó)內(nèi)方面，國(guó)財(cái)政部：去年四季度以來(lái)，中國(guó)政府實(shí)施一攬子宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升向好，市場(chǎng)預(yù)期和信心穩(wěn)定，債務(wù)中長(zhǎng)期可持續(xù)性增強(qiáng)基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；不過(guò)近期華南某地區(qū)鋅冶煉廠因故延長(zhǎng)檢修，恢復(fù)時(shí)間尚未確定，供應(yīng)出現(xiàn)擾動(dòng)。

期貨公司評(píng)論