Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鋼鐵價(jià)格仍將承壓運(yùn)行

5月31日，美國(guó)宣布6月4日起對(duì)全球鋼鋁產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，6月12日又宣布6月23日起對(duì)八類鋼制家用電器加征50%的關(guān)稅而7月9日除中國(guó)外的關(guān)稅豁免期即將到期，8月中國(guó)豁免期將到期若在此期間沒有形成進(jìn)一步的談判成果，后續(xù)中國(guó)出口以及美國(guó)進(jìn)口可能面臨收縮，并且持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)商品價(jià)格將出現(xiàn)負(fù)面影響 國(guó)內(nèi)“兩新”政策效應(yīng)預(yù)計(jì)減弱根據(jù)對(duì)以往消費(fèi)政策的觀察，政策對(duì)消費(fèi)帶動(dòng)的乘數(shù)（帶動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)/政策財(cái)政投入）在政策實(shí)行一年內(nèi)是最高的，可以達(dá)到3-7倍，兩年后就會(huì)跌至1/3左右，并且單價(jià)越高的消費(fèi)品政策當(dāng)期乘數(shù)最高，長(zhǎng)期乘數(shù)下降更快。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2025年6月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

國(guó)內(nèi)下游需求進(jìn)入淡季，基本面需求偏弱，部分企業(yè)有備庫意愿，但主流仍是按需采購 銅管：昨日銅管價(jià)格波動(dòng)幅度有限，長(zhǎng)單拿貨減少，安裝等市場(chǎng)因南方陰雨天氣需求下降明顯，整體市場(chǎng)新單成交有限部分企業(yè)反饋7月份長(zhǎng)單比列下調(diào)20%-30%， 下游拿貨積極性不高，預(yù)計(jì)明日銅管市場(chǎng)高位震蕩 綜合信息：受美國(guó)提高鋼鋁進(jìn)口關(guān)稅影響，歐盟廢金屬出口激增，對(duì)美出口在2025年一季度同比增長(zhǎng)近三倍，引發(fā)本地供應(yīng)短缺擔(dān)憂。

行情簡(jiǎn)評(píng)

南美板材進(jìn)口價(jià)格持穩(wěn)

南美板材進(jìn)口價(jià)格持穩(wěn)，其中熱卷 510-525 美元 / 噸、冷卷鋼580-600 美元 / 噸（均為 CFR 南美主要港口價(jià)），熱鍍鋅 635-650 美元 / 噸及 鋁鋅合金鍍層卷 710-740 美元 / 噸價(jià)維持不變，市場(chǎng)因貿(mào)易保護(hù)措施導(dǎo)致供需失衡而成交停滯，巴西因新關(guān)稅配額政策生效前大量鋼材集中清關(guān)致港口物流囤積及進(jìn)口商資金短缺，且該國(guó)于 6 月 17 日啟動(dòng)針對(duì)中俄線材的反傾銷調(diào)查（系 2024 年以來針對(duì)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品的第 8 起），疊加中國(guó)國(guó)內(nèi)需求低迷及全球關(guān)稅動(dòng)蕩，海外買家持續(xù)觀望。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：關(guān)稅政策下熱軋帶鋼供需結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)演變

概述:2025年2月以來，特朗普政府將鋁進(jìn)口關(guān)稅從10%統(tǒng)一提升至25%并取消對(duì)加拿大、墨西哥等美洲國(guó)家的豁免，3月進(jìn)一步針對(duì)加拿大鋼鋁產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，使其綜合稅率升至50%，政策組合拳重點(diǎn)瞄準(zhǔn)美洲市場(chǎng)這一舉措雖未直接沖擊中國(guó)熱軋帶鋼出口，卻通過全球供應(yīng)鏈連鎖反應(yīng)間接攪動(dòng)供需格局當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正呈現(xiàn)"高產(chǎn)量、弱需求、低庫存"的微妙弱平衡：供應(yīng)端受鋼廠利潤(rùn)修復(fù)支撐，周產(chǎn)量自4月起持續(xù)徘徊210-230萬噸年內(nèi)高位，疊加鐵水產(chǎn)量回落與原材料成本下行，形成抵御外部貿(mào)易壁壘的緩沖空間；需求端則深陷結(jié)構(gòu)性低迷，地產(chǎn)量?jī)r(jià)齊弱拖累建筑用鋼，家電汽車內(nèi)需受消費(fèi)疲軟與價(jià)格戰(zhàn)壓制，僅基建（以電力投資為代表）與新能源裝備制造提供局部支撐，海外市場(chǎng)更因傳統(tǒng)淡季與鋼鋁關(guān)稅沖擊，對(duì)美歐出口顯著萎縮。

北京鋼聯(lián)聚焦

磷酸鐵鋰市場(chǎng)早間提示（20250618）

1、現(xiàn)貨市場(chǎng)回顧 無水磷酸鐵價(jià)格僵持整理，無水磷酸鐵主流對(duì)外暫時(shí)維持在10200-11000元/噸之間，老廠與摻鈦料整體報(bào)價(jià)偏高，部分或?qū)?bào)價(jià)11000元/噸及以上，回收料與新勢(shì)力廠家報(bào)價(jià)偏低，部分在10000元/噸往下。

早間提示

[PVC日評(píng)]：不確定因素持續(xù) PVC震蕩波動(dòng)（20250617）

塑料，PVC操盤必讀，市場(chǎng)分析

日評(píng)

[正極材料日評(píng)]：成本面支撐不足情況下 正極材料價(jià)格穩(wěn)中走弱（20250618）

1.今日摘要 ①、今日原料碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，受成本面支撐不足影響 ，正極材料價(jià)格穩(wěn)中下跌。

日評(píng)

2025第六屆耐火材料與冶金輔料產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)圓滿落幕！

下午2點(diǎn)，與會(huì)耐材同仁聚集在會(huì)場(chǎng)，一起聆聽下午的演講報(bào)告由上海鋼聯(lián)型鋼事業(yè)部副總經(jīng)理 王美主持 最先開始的是上海鋼聯(lián)氧化鋁資訊分析師 王喻做了《2025年氧化鋁市場(chǎng)運(yùn)行情況分析及下半年展望》的報(bào)告，對(duì)目前氧化鋁價(jià)格走勢(shì)以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供需格局做了闡述，表明目前氧化鋁產(chǎn)能過剩，進(jìn)口鋁土礦緊缺，下游電解鋁行業(yè)利潤(rùn)向好，尚且對(duì)部分耐材產(chǎn)品具有強(qiáng)支撐。

會(huì)議報(bào)道

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢高拋空交易

基本面上，電解鋁供給端，電解鋁在運(yùn)行產(chǎn)能維持在4391萬噸左右已逐步逼近上限，行業(yè)開工率在成本端較低，鋁現(xiàn)貨價(jià)格較優(yōu)的局面下保持高開工局面，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量保持充足狀態(tài)需求方面，國(guó)內(nèi)消費(fèi)淡季節(jié)點(diǎn)，加之美國(guó)對(duì)鋼鋁方面的關(guān)稅加征，令下游開工情況出現(xiàn)下滑，消費(fèi)量預(yù)計(jì)將有所回落庫存方面，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存維持低位運(yùn)行，為鋁價(jià)提供部分支撐 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求小幅收斂的局面。

期貨公司評(píng)論

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：反彈≠反轉(zhuǎn)

螺紋：受美國(guó)加征鋼鋁關(guān)稅以及國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)淡季預(yù)期影響，上周初螺紋現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)上海螺紋*報(bào)價(jià)跌破去年低點(diǎn)至3090元/噸，創(chuàng)下2017年以來新低盡管雙焦價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈以及中美貿(mào)易溝通升溫一度帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，螺紋價(jià)格周后期略有修復(fù)，但在終端需求疲軟與庫銷比持續(xù)上行的背景下，價(jià)格反彈動(dòng)能有限。

觀點(diǎn)

翻番的鋼鋁關(guān)稅，倍增的反制和反噬

美國(guó)白宮3日發(fā)布公告，以應(yīng)對(duì)所謂“國(guó)家安全威脅”和提高國(guó)內(nèi)鋼鋁產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力為由，宣布從4日起將進(jìn)口自除英國(guó)外所有貿(mào)易伙伴的鋼鋁產(chǎn)品關(guān)稅從目前的25%上調(diào)至50% 美國(guó)政府這一舉措招致貿(mào)易伙伴批評(píng)和反對(duì)多國(guó)行業(yè)人士和學(xué)者認(rèn)為，此舉將推高美國(guó)從汽車到罐裝食品等一系列商品價(jià)格，對(duì)美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者造成沖擊，并加劇全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境不確定性，為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景蒙上陰影 反對(duì)聲四起 根據(jù)美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)數(shù)據(jù)，美國(guó)進(jìn)口鋼鐵的主要來源地包括加拿大、墨西哥、巴西等，進(jìn)口鋁的主要來源地是加拿大等。

聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國(guó)內(nèi)成品油價(jià)或?qū)⒊霈F(xiàn)年內(nèi)第四次上漲 重拳整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng) 多部門就無序價(jià)格戰(zhàn)密集發(fā)聲 央行多措并舉穩(wěn)資金 六月流動(dòng)性有望保持寬松 結(jié)構(gòu)性行情或延續(xù) 券商建議6月投資緊抓三大主線 公積金利率下調(diào)利好房地產(chǎn)市場(chǎng) 美宣布提高鋼鋁關(guān)稅至50% 歐盟：深表遺憾 將繼續(xù)談判 免關(guān)稅政策即將到期 歐盟將與烏克蘭尋求達(dá)成新的自貿(mào)協(xié)定 美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比表示，仍認(rèn)為在未來12到18個(gè)月內(nèi)，利率有望下降。

早間提示

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩偏弱為主

宏觀面，國(guó)際方面，特朗普上周五表示，他計(jì)劃從周三開始將進(jìn)口鋼鐵和鋁的關(guān)稅提高一倍至50%，美國(guó)關(guān)稅政策及經(jīng)濟(jì)和通脹前景擔(dān)憂，令美元指數(shù)走弱國(guó)內(nèi)方面，國(guó)財(cái)政部：去年四季度以來，中國(guó)政府實(shí)施一攬子宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升向好，市場(chǎng)預(yù)期和信心穩(wěn)定，債務(wù)中長(zhǎng)期可持續(xù)性增強(qiáng)基本面，國(guó)內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加；不過近期華南某地區(qū)鋅冶煉廠因故延長(zhǎng)檢修，恢復(fù)時(shí)間尚未確定，供應(yīng)出現(xiàn)擾動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

[石油焦]：跌后回穩(wěn)，石油焦5月價(jià)格振幅11.93%

能源 石油焦 焦點(diǎn)分析

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)建筑鋼材價(jià)格多數(shù)小幅上漲 成交氛圍一般

今日國(guó)內(nèi)城市建筑鋼材價(jià)格多數(shù)小幅上漲，成交氛圍不佳具體來看，早盤期螺偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，國(guó)內(nèi)多數(shù)城市現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，成交氛圍一般午后期螺延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，華東部分地區(qū)下雨，成交有所受阻，實(shí)際成交存在暗降，終端維持剛需采購，成交不佳目前市場(chǎng)情緒正逐步消化，數(shù)據(jù)出爐，庫存延續(xù)降勢(shì)，表需上漲，基本面較健康5月15日全國(guó)建筑鋼材成交量總計(jì)99986噸，日環(huán)比減16.54% 1、商務(wù)部：關(guān)于美方針對(duì)進(jìn)口汽車、鋼鋁的232關(guān)稅，以及對(duì)進(jìn)口藥品發(fā)起232調(diào)查，中方認(rèn)為，美方做法是典型的單邊主義和保護(hù)主義行徑。

日?qǐng)?bào)

一德期貨：氧化鋁區(qū)間思路對(duì)待

4、氧化鋁方面，國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)；國(guó)內(nèi)周度運(yùn)行產(chǎn)能環(huán)比小降，周度產(chǎn)量下滑3.1萬噸；氧化鋁晉豫使用進(jìn)口礦的即期現(xiàn)金成本、完全成本約3157、3335元/噸，虧損狀態(tài)；部分虧損、某企業(yè)禁止外采礦、文豐事件等導(dǎo)致減產(chǎn)規(guī)?；蛉杂性黾?，結(jié)合鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)，供需或短期出現(xiàn)缺口，庫存回落；幾內(nèi)亞礦價(jià)最低報(bào)至70美元，但期價(jià)已經(jīng)反映過 電解鋁：成本下降空間有限，供應(yīng)穩(wěn)定，需求或環(huán)比下滑，預(yù)計(jì)庫存仍會(huì)減速回落，下有成本支撐，向上驅(qū)動(dòng)有關(guān)稅緩和，但消費(fèi)轉(zhuǎn)淡限制漲幅，區(qū)間參與為主，關(guān)注缺口壓力。

期貨公司評(píng)論

國(guó)際鋼市日?qǐng)?bào)： 中美雙方達(dá)成對(duì)等關(guān)稅的階段性緩和 英美協(xié)議豁免英國(guó)鋼鐵關(guān)稅（2025.5.12）

那對(duì)于鋼鐵行業(yè)上下游的影響來說，該項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議相關(guān)的內(nèi)容為美國(guó)對(duì)所有商品征收10%的基礎(chǔ)關(guān)稅不取消，但同意取消英國(guó)鋼鐵和鋁的25%關(guān)稅，恢復(fù)50萬噸配額；英國(guó)汽車出口美國(guó)的前10萬輛的汽車關(guān)稅優(yōu)惠從此前的27.5%降至10%,超過配額的車輛仍需繳納25%關(guān)稅 對(duì)英國(guó)來說，該項(xiàng)協(xié)議緩解了英國(guó)國(guó)內(nèi)商品的出口壓力，尤其是汽車業(yè)關(guān)稅降低后，利于汽車出口成本的減少，提高英國(guó)汽車在美國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：“關(guān)稅戰(zhàn)”對(duì)于進(jìn)口廢鋁的影響

“關(guān)稅戰(zhàn)”直接影響到美國(guó)發(fā)往我國(guó)的廢鋁數(shù)量由于美國(guó)的所謂的“對(duì)等關(guān)稅”針對(duì)的是所有貿(mào)易伙伴，美國(guó)瘋狂的關(guān)稅政策下，全球廢鋁貿(mào)易格局或迎來重構(gòu)在此背景下，Mysteel特此組織團(tuán)隊(duì)對(duì)國(guó)內(nèi)部分廢鋁進(jìn)口貿(mào)易商及海外料場(chǎng)進(jìn)行調(diào)研“關(guān)稅戰(zhàn)”對(duì)市場(chǎng)造成的影響具體來看： 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵 從上述調(diào)研情況來看：近半年以來，由于海外廢鋁價(jià)格一直高于國(guó)內(nèi)廢鋁價(jià)格，廢鋁進(jìn)口困難，“關(guān)稅戰(zhàn)”后對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段整體廢鋁進(jìn)口情況影響較小。

熱點(diǎn)分析

[石油焦日評(píng)]：石油焦價(jià)格窄幅回落，終端市場(chǎng)支撐一般（20250423）

1.今日摘要 ①、近日，中原公司成功中標(biāo)印尼北馬魯古省哈馬黑拉島中部地區(qū)緯達(dá)貝（WedaBay）工業(yè)園（IWIP）的聚萬鋁業(yè)有限公司年產(chǎn)25萬噸電解鋁項(xiàng)目檢修車間（南）土建工程項(xiàng)目。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（4.12-4.18）

隨著五一備貨期馬上臨近，市場(chǎng)需求或有提升，因此后續(xù)的升水有上漲趨勢(shì)鋁市方面：上周國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格有止跌金穩(wěn)跡象，或緩解鋁價(jià)下行壓力國(guó)內(nèi)投復(fù)產(chǎn)及產(chǎn)能置換穩(wěn)步推進(jìn)，上周產(chǎn)量繼續(xù)小幅上升，西南復(fù)產(chǎn)進(jìn)入尾聲，后續(xù)供應(yīng)平穩(wěn)運(yùn)行為主本周重點(diǎn)關(guān)注庫存去化速度、關(guān)稅豁免細(xì)則及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策信號(hào)，預(yù)計(jì)滬鋁主力合的核心運(yùn)行區(qū)間在19200-20000元/噸 一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年4月18日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 二、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇 主要內(nèi)容摘要①——中厚板：上周中板價(jià)格震蕩趨強(qiáng),預(yù)計(jì)本周價(jià)格將窄幅震蕩。

機(jī)械