Mysteel半年報： 2025年下半年鋁型材終端需求不足價格或將承壓下行

1-3月市場價格伴隨復工復產(chǎn)，需求轉好，總體震蕩偏穩(wěn)運行時至4月受政策以及鋁價影響，市場價格內(nèi)卷，價格跌至21000元/噸附近，低位20000元/噸以下皆有5月需求穩(wěn)定下，加工費未見提升，價格僅隨鋁價震蕩上行 以南昌市場噴涂料價格為例，1月初的價格相較去年同期均值下跌了5.32%而隨著下游需求陸續(xù)啟動，3月起成交有所好轉，但受限于期貨盤面及市場心態(tài)影響，市場價格仍出現(xiàn)下跌趨勢從上半年南昌市場加工費均價來看，今年為500元/噸，低于去年同期近一半的價格。

年報

Mysteel半年報：2025下半年白剛玉市場或震蕩偏弱運行

以山東氧化鋁現(xiàn)貨為例，從年初開始，氧化鋁價格從高位持續(xù)下降，2月下旬到5月末，氧化鋁價格持續(xù)震蕩，從6月開始，氧化鋁價格再度持續(xù)小幅下調(diào)截止到6月末，山東氧化鋁現(xiàn)貨均價 3100元/噸，較年初下降2585元/噸，較去年同期下降800元/噸，年同比下降20.51%隨著氧化鋁價格逐漸回落，白剛玉市場供銷趨于穩(wěn)定，整體來看白剛玉利潤呈現(xiàn)向好趨勢 （二）2025上半年白剛玉市場供需格局回顧 1、2025上半年白剛玉市場供應分析 2025年上半年，白剛玉市場供應逐漸穩(wěn)定。

主編視角

[液堿]：液堿市場早間提示（20250701）

早間提示

Mysteel半年報: 2025下半年國內(nèi)預焙陽極市場或震蕩偏弱運行

負極材料市場下游簽單恢復，電解鋁企業(yè)開工穩(wěn)定，低硫及指標貨石油焦出貨稍有好轉，預計石油焦價格存震蕩推漲可能，但月均價格整體低于6月8月下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定，市場整體產(chǎn)銷積極，石油焦市場再度震蕩走跌，預計石油焦價格有窄幅回調(diào)預期9月中上旬市場維持供需僵持，市場成交價格利好支撐不足下旬個別企業(yè)有節(jié)前備貨需求，對石油焦出貨稍顯支撐，但由于市場供大于求的市場格局不變，焦價預計維持低位震蕩走勢煤瀝青方面，下半年預計整體呈現(xiàn)跌漲跌趨勢，7-8月份，整體需求支撐有限，深加工企業(yè)整體開工負荷偏高，煤瀝青處于高供應局面，9-10月份深加工企業(yè)進入春季檢修，煤瀝青供應減少下或對價格存有支撐，11-12月份來看，市場整體處于供需兩淡行情，隨著需求萎靡，不排除煤瀝青進入下行趨勢。

熱點分析

Mysteel：需求頹勢難改 6月華南ADC12價格上漲乏力

2025年5月，華南ADC12呈震蕩運行的態(tài)勢，A00卻呈現(xiàn)先跌后漲趨勢截至到5月30日，華南地區(qū)ADC12價格為19600元/噸，同月初相比下跌100元/噸，跌幅為0.5%；原鋁價格為20280元/噸，較月初上漲420元/噸，漲幅為2%自5月中旬起，A00與ADC12的價差逐漸拉大，未來6月ADC12價格會如何變化，我們將從5月市場情況來分析 圖一：2025年1月至5月的A00與ADC12價差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 5月提前步入行業(yè)淡季 企業(yè)生產(chǎn)積極性下降 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，廣東鋁合金錠18家樣本企業(yè)5月產(chǎn)量為8.7萬噸，環(huán)比下降2%。

熱點分析

Mysteel調(diào)研：2025年4月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（安徽站）-走訪調(diào)研報告

5、6月份為行業(yè)傳統(tǒng)淡季，下游的需求量不是很好，原料價格還高，企業(yè)是以銷定產(chǎn)，目前生產(chǎn)以鋁錠為主，占70%左右周邊鋁液客戶還沒做起來，加上關稅戰(zhàn)的影響，好幾個下游客戶已經(jīng)停了大部分設備，訂單縮減約40%，預計要到7月份ADC12價格才能恢復之前的狀態(tài)，所以現(xiàn)在同行企業(yè)都在低價甩貨認為在未來新能源汽車發(fā)展趨勢下ADC12產(chǎn)量不會縮減，因為ADC12是個基礎牌號，市場大部分還是以ADC12為主 調(diào)研企業(yè)C 企業(yè)簡介：該企業(yè)位于安徽省銅陵市樅陽縣，占地面積70畝，通過購置合金錠熔化爐10臺套、鋁灰處理線4條，以重熔用鋁錠、再生純鋁、再生鑄造鋁合金和再生變形鋁合金為主要原料，年產(chǎn)6.5萬噸鋁合金錠和3.5萬噸鋁合金板，總年產(chǎn)能10萬噸。

調(diào)研報告

[液堿]：液堿市場早間提示（20250424）

早間提示

[液堿]：液堿市場早間提示（20250417）

早間提示

[庫存]:中國液堿固定樣本企業(yè)廠庫庫存量周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20250417）

截至20250417，隆眾資訊統(tǒng)計全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫庫存42.02萬噸(濕噸)，環(huán)比下跌10.84%，同比下調(diào)12.22%。

庫存

湖北省鋁業(yè)協(xié)會第一屆一次會員大會暨Mysteel再生鋁產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域會議武漢站圓滿落幕

系統(tǒng)分析了中國再生鋁產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及趨勢指出再生鋁產(chǎn)業(yè)受利潤壓縮增速放緩；政策端受國內(nèi)雙碳戰(zhàn)略推動及歐盟碳關稅倒逼，行業(yè)加速低碳轉型；產(chǎn)能持續(xù)擴張，但利用率嚴重不足，區(qū)域集中于華東、華南，安徽等地新投產(chǎn)能密集；原料端國內(nèi)回收量占比較高，進口廢鋁占比下降，易拉罐等細分需求增長祝老師預計2025年一季度廢鋁供應偏緊，但生鋁類貨源更為緊缺，廢鋁價格兩極分化現(xiàn)象將更為明顯；一季度再生鋁棒開工率維持低位；再生鋁合金錠產(chǎn)能雖有過剩，但是隨著新能源汽車的發(fā)展，所以需求表現(xiàn)仍有動力，ADC12鋁水比例將繼續(xù)提高，預計一季度ADC12價格在19500元/噸-21000元/噸高位震蕩。

會議報道

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（3.8-3.14）

基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)不佳，由于銅價的持續(xù)走高，銅加工企業(yè)的新增訂單量有所減少，下游企業(yè)多觀望為主；但仍有少個別企業(yè)擔憂銅價會進一步走高，因此日間尋求機會主動采買，以減少后續(xù)銅價上漲帶來的風險，不過整體來看，下游的需求表現(xiàn)呈現(xiàn)下降趨勢鋁市方面：上周鋁價震蕩偏強運行，日內(nèi)突破21000元，目前電解鋁價格偏強運行，一方面，電解鋁供應增長受到國內(nèi)產(chǎn)能“天花板”的限制，另一方面，上半年消費旺季漸近，電解鋁下游加工企業(yè)開工率正逐步回升，支撐鋁價維持偏強態(tài)勢。

汽車

Mysteel周報：機械原材料價格監(jiān)測（3.8-3.14）

基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)不佳，由于銅價的持續(xù)走高，銅加工企業(yè)的新增訂單量有所減少，下游企業(yè)多觀望為主；但仍有少個別企業(yè)擔憂銅價會進一步走高，因此日間尋求機會主動采買，以減少后續(xù)銅價上漲帶來的風險，不過整體來看，下游的需求表現(xiàn)呈現(xiàn)下降趨勢鋁市方面：上周鋁價震蕩偏強運行，日內(nèi)突破21000元，目前電解鋁價格偏強運行，一方面，電解鋁供應增長受到國內(nèi)產(chǎn)能“天花板”的限制，另一方面，上半年消費旺季漸近，電解鋁下游加工企業(yè)開工率正逐步回升，支撐鋁價維持偏強態(tài)勢。

機械

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（3.8-3.14）

基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)不佳，由于銅價的持續(xù)走高，銅加工企業(yè)的新增訂單量有所減少，下游企業(yè)多觀望為主；但仍有少個別企業(yè)擔憂銅價會進一步走高，因此日間尋求機會主動采買，以減少后續(xù)銅價上漲帶來的風險，不過整體來看，下游的需求表現(xiàn)呈現(xiàn)下降趨勢鋁市方面：上周鋁價震蕩偏強運行，日內(nèi)突破21000元，目前電解鋁價格偏強運行，一方面，電解鋁供應增長受到國內(nèi)產(chǎn)能“天花板”的限制，另一方面，上半年消費旺季漸近，電解鋁下游加工企業(yè)開工率正逐步回升，支撐鋁價維持偏強態(tài)勢。

家電

Mysteel周報：船舶原材料價格（3.8-3.14）

基本面方面，上周下游訂單表現(xiàn)不佳，由于銅價的持續(xù)走高，銅加工企業(yè)的新增訂單量有所減少，下游企業(yè)多觀望為主；但仍有少個別企業(yè)擔憂銅價會進一步走高，因此日間尋求機會主動采買，以減少后續(xù)銅價上漲帶來的風險，不過整體來看，下游的需求表現(xiàn)呈現(xiàn)下降趨勢鋁市方面：上周鋁價震蕩偏強運行，日內(nèi)突破21000元，目前電解鋁價格偏強運行，一方面，電解鋁供應增長受到國內(nèi)產(chǎn)能“天花板”的限制，另一方面，上半年消費旺季漸近，電解鋁下游加工企業(yè)開工率正逐步回升，支撐鋁價維持偏強態(tài)勢。

船舶

1-2月山西華興山西中潤鋁液銷量同比增長34%

每月經(jīng)濟活動分析會，形成重點關注事項，公司分管領導掛帥推進2月份氧化鋁商產(chǎn)、實產(chǎn)分別完成計劃的105.6%、105.2% 向外突圍拓展市場營銷采購部以“算到極致、跑到盡頭”的硬核作風，敏銳捕捉市場機遇，靈活調(diào)整工作策略，面對機遇，依托專業(yè)團隊進行趨勢預判，提前布局戰(zhàn)略物資儲備；面對挑戰(zhàn)，構建彈性采購策略矩陣通過價格窗口期捕捉、供應商分級管理、風險對沖機制等組合拳，與年度預算比，2月份大宗采購增利69.05萬元，累計增利259.71萬元。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.1-3.7）

出口增長主要受海外市場需求復蘇影響，全球經(jīng)濟回暖，帶動了空調(diào)等家電產(chǎn)品需求上升同時也得益于中國制造優(yōu)勢，中國家用空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈完整，性價比高，在國際市場競爭優(yōu)勢顯著此外，美國關稅提高的預期也在一定程度上推進了今年出口訂單的啟動進度 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：電解銅市場目前受到宏觀擾動的因素較多，價格仍在短期內(nèi)處于高波動的趨勢下；高出口也將延續(xù)，有利于國內(nèi)的去庫表現(xiàn)；銅價短期預計處于高位寬幅波動區(qū)間中，整體運行重心有小幅上移的可能，預計國內(nèi)銅價運行區(qū)間在77000-80200元/噸，LME銅運行區(qū)間在9420-9850美元/噸，海外漲勢或更強一些；鋁價方面，西南復產(chǎn)對供應端增量影響有限，截止3月10日（周一）鋁錠社庫繼續(xù)去化，市場是否進入旺季有待進一步驗證。

周報

Mysteel：“一穩(wěn)、二促、三調(diào)”，鋼鐵行業(yè)效益有望好轉

2025年以來，美國對中國多次抬高貿(mào)易壁壘，先后兩次對中國所有產(chǎn)品加征10%關稅，又對鋼、鋁等產(chǎn)品加征25%關稅，使中國商品的平均關稅率升至39.3%此外，歐盟、越南、韓國等多個國家不斷對中國商品發(fā)起“雙反調(diào)查”并加征關稅，削弱了中國商品出口的價格優(yōu)勢，限制出口的增長雖然貿(mào)易政策仍有博弈和談判的空間，但單邊主義抬頭趨勢不改，不斷增大的關稅風險也為中國商品出口帶來一些不確定性 外需支撐的下降需要依賴內(nèi)需支撐回升來彌補。

熱點分析

Mysteel月評：成本支撐繼續(xù)強化 預焙陽極價格穩(wěn)步上揚

市場綜述 2月國內(nèi)預焙陽極市場在成本面的強力支撐下，延續(xù)上漲趨勢，山東大型電解鋁企業(yè)2025年2月預焙陽極采購基準價較1月上漲85元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格4110元/噸，承兌價格4140元/噸。

熱點分析

Mysteel：近期合金錠市場或隨A00鋁錠價格變化

近期各地區(qū)全部復工，市場供需情況有所好轉滬鋁震蕩上行，電解鋁累庫趨勢減弱，原鋁價格上漲，但下游壓鑄企業(yè)開工率低，補庫意愿弱，節(jié)前庫存消耗完之后，基本按需采購為主ADC12價格處于高位，合金錠企業(yè)接單較為困難，庫存雖小幅減少，但主要由于市場需求弱，對后市沒有信心，降低庫存年后合金錠企業(yè)生產(chǎn)積極性一般，多數(shù)根據(jù)訂單進行生產(chǎn)截至本周五，主流地區(qū)ADC12現(xiàn)金價格基本維持在20600-20800元/噸，賬期價格20800-21000，下游訂單少，開工率較低，接單意愿弱，需關注下游壓鑄企業(yè)開工率變化。

熱點分析

[石油焦日評]：石油焦市場積極出貨，主流焦價持續(xù)走高（20250218）

1.今日摘要 ①、內(nèi)蒙古現(xiàn)有電解鋁企業(yè)11家，已建產(chǎn)能合計651萬噸，在建和擬建產(chǎn)能135萬噸。

日評