王婉婷：電解鋁置換產(chǎn)能對陽極需求的區(qū)域性影響

2025年7月3日，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦的2025年（第五屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)發(fā)展大會在陜西西安香格里拉酒店盛大召開會議聚焦鋁上游產(chǎn)業(yè)鏈，包括鋁土礦、氧化鋁和電解鋁等環(huán)節(jié)，深入分析宏觀政策與品種基本面，全面解讀供需格局及價格走勢，旨在助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者深入交流，優(yōu)化策略，共謀發(fā)展 在本次大會上，索通發(fā)展股份有限公司首席分析師王婉婷作了題為《電解鋁置換產(chǎn)能對陽極需求的區(qū)域性影響》的主題演講。

會議報道

瑞達期貨：電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求小幅增長的局面

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，國際方面，美聯(lián)儲穆薩萊姆：超高不確定性正促使家庭和企業(yè)暫停支出和投資，如果這種情況持續(xù)下去，將導致經(jīng)濟增長大幅放緩國內(nèi)方面，央行行長潘功勝持召開金融支持實體經(jīng)濟座談會并講話，要實施好適度寬松的貨幣政策，滿足實體經(jīng)濟有效融資需求，保持金融總量合理增長 基本面上，電解鋁供給端，國內(nèi)新增產(chǎn)能增量零星，在運行產(chǎn)能已逐漸接近行業(yè)“天花板”，國內(nèi)電解鋁供給相對穩(wěn)定。

期貨公司評論

Mysteel午報：長單交貨有需求 佛山鋁錠成交尚可

佛山市場鋁錠現(xiàn)貨成交價在20210-20230元/噸，均價20220元/噸，較上個交易日漲200元/噸市場早期報升水10元/噸出貨，少量平水現(xiàn)貨有流通，平水及升水10元/噸現(xiàn)貨均有成交；市場中后期主流報平水出貨，少量升水10元/噸，平水現(xiàn)貨成交尚可本輪長單交貨將于下周截止，基差相對處于低位，市場積極接貨交長單，現(xiàn)貨整體成交尚可

行情簡評

Mysteel午報：當月票現(xiàn)貨需求大 佛山鋁錠成交較好

佛山市場鋁錠現(xiàn)貨成交價在20000-20020元/噸，均價20010元/噸，較上個交易日漲50元/噸市場早期報升水10元/噸出貨，少量挺升水20元/噸出貨，升水10元/噸成交較快；市場中期報升水20元/噸出貨為主，少量升水10元/噸出貨，升水20元/噸成交較好市場后期報升水30元/噸出貨為主，少量升水20元/噸出貨，低價現(xiàn)貨成交迅速臨近跨年，市場對當月票需求較大，中間商集中補貨，持貨商出貨價不斷上調(diào)，整體成交較好。

行情簡評

百色供電局將進一步研究探索電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳需求

9月25日，記者從南方電網(wǎng)廣西百色供電局獲悉，該局積極推動百色市信發(fā)鋁電、吉利百礦集團分別與珠城電廠、防城港電廠在雙邊協(xié)商交易中達成4億千瓦時、2.16億千瓦時的“電量置換”協(xié)議，推動實現(xiàn)企業(yè)節(jié)碳降本、電廠增收、電網(wǎng)調(diào)峰和清潔能源消納能力提升多方共贏 所謂“電量置換”，即是采用市場機制引導擁有燃煤自備電廠的企業(yè)減少自發(fā)自用電量，增加市場購電量，與區(qū)內(nèi)新能源、核電或清潔高效先進節(jié)能煤電機組通過市場化交易電量，對進一步加強電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力和促進可再生能源消納具有重要意義。

國內(nèi)資訊

Mysteel午報：需求持續(xù)偏弱 佛山鋁錠成交較差

佛山市場鋁錠現(xiàn)貨成交價在19640-19660元/噸，均價19650元/噸，較上個交易日漲160元/噸市場早間報平水為主，少量升水10元/噸，平水成交困難；市場中期下調(diào)報貼水10元/噸為主，少量挺平水出貨，貼水成交緩慢市場后期貼水20元/噸開始流通，小貼成交困難絕對價持續(xù)上漲，單邊貨源流向市場，市場現(xiàn)貨流通充裕，但接貨氛圍差，成交偏弱

行情簡評

氧化鋁早評：西南電解鋁復產(chǎn)預期升溫 氧化鋁需求仍富有韌性

【現(xiàn)貨價格】上周五Mysteel山西氧化鋁價格3345元/噸跌5元/噸，河南氧化鋁價格3355元/噸持平，山東氧化鋁價格3260元/噸持平，廣西氧化鋁價格3425元/噸持平，貴州氧化鋁價格3390元/噸跌5元/噸。

日報

Mysteel月評：2月需求如期恢復 3月鋁錠社會庫存拐點會否早于往年同期？

行情回顧 Mysteel鋁錠價格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 截止至2月末，Mysteel華東A00鋁錠月均價為18820.7元/噸，環(huán)比下跌260.66元/噸，跌幅1.41%；Mysteel華南A00鋁錠月均價為18872元/噸，環(huán)比下跌270.27元/噸，跌幅1.41%；Mysteel中原A00鋁錠月均價為18725.3元/噸，環(huán)比下跌273.79元/噸，跌幅1.44%。

熱點分析

Mysteel午報：終端有補貨需求 中原鋁錠現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)

中原市場現(xiàn)貨鋁價18750-18790元/噸，均價18770元/噸，較上一交易日漲80元/噸 市場初始持貨商報貼水100元/噸為主，需求逐步復蘇中，下游終端有補貨需求，貼水100元/噸成交較快；市場中后期持貨商上調(diào)貼水90元/噸出貨，中間商看漲情緒漸起，現(xiàn)貨依舊可以成交市場需求逐步回暖，疊加貿(mào)易商看漲情緒漸起，雖然鞏義庫存持續(xù)大幅累庫，但中原市場現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)

行情簡評

Mysteel午報：需求緩慢恢復 中原鋁錠成交不溫不火

中原市場現(xiàn)貨鋁價18670-18710元/噸，均價18690元/噸，較上一交易日跌30元/噸。

日報

【證券日報】需求顯韌性利潤漸回升，電解鋁企業(yè)開工率維持高位

?12月29日，《證券日報》記者從云南電解鋁生產(chǎn)企業(yè)處了解到，公司積極應對壓降用電負荷對產(chǎn)能的影響，積極開工保持電解鋁正常生產(chǎn) ?上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部電解鋁分析師王莉告訴記者，截至12月底，全國電解鋁運行產(chǎn)能為4215萬噸/年，開工率為94%，維持較高水平 ?整體來看，電解鋁行業(yè)利潤在今年下半年出現(xiàn)了上升趨勢。

媒體報道

Mysteel：多因素導致鋁錠社會庫存持續(xù)快速下降（二）——河南需求好

據(jù)Mysteel調(diào)研，截至12月11日，鋁錠社會庫存樣本數(shù)據(jù)較12月7日下降3萬噸至49.1萬噸截至12月12日，Mysteel調(diào)研三大主流消費地小樣本日度庫存顯示較11日下降1.5萬噸，是近期最大單日鋁錠社會庫存降幅各主流消費地的供需結(jié)構(gòu)各有差異，我們將從幾個角度進行分析，本篇我們主要對河南鋁供應、需求近期情況及后續(xù)展望進行探討 鞏義鋁錠升水自12月初開始明顯走高，吸引了前期計劃轉(zhuǎn)運至廣東的鋁錠回流至鞏義，近兩周鞏義入庫也維持高位、周均在6.3-6.4萬噸左右。

熱點分析

Mysteel月評：11月電解鋁減產(chǎn)落地 需求走弱拖累鋁價下跌為主

行情回顧 Mysteel鋁錠價格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 截止至11月末，Mysteel華東A00鋁錠月均價為18967.27元/噸，環(huán)比下跌155.18元/噸，跌幅0.81%；Mysteel華南A00鋁錠月均價為19054.54元/噸，環(huán)比下跌21.93元/噸，跌幅0.11%；Mysteel中原A00鋁錠月均價為18905.46元/噸，環(huán)比下跌102.78元/噸，跌幅0.54%。

熱點分析

Mysteel午報：下游需求有限 華東鋁錠成交欠佳

華東市場現(xiàn)貨鋁價18800-18820元/噸，均價18810元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 早盤鋁價止跌回彈，華東現(xiàn)貨市場持貨方出貨壓力較大，繼續(xù)積極出貨，接貨方逢低按需采購為主，成交在貼10元/噸至均價，華東市場整體維持出多接少局面，交投欠佳

行情簡評

瑞達期貨：電解鋁減產(chǎn)使得需求減弱

夜盤AO2401合約漲幅0.37% 宏觀面，美聯(lián)儲主席鮑威爾在國際貨幣基金組織舉辦的專家小組會議上表示，如果需要，美聯(lián)儲將進一步加息，以達到將通貨膨脹降至2%的長期目標，其發(fā)言偏“鷹派”基本面，國內(nèi)鋁土礦現(xiàn)貨貨源緊缺，鋁土礦供應收緊，氧化鋁部分地區(qū)受到礦石供應緊缺加上成本上移限制部分產(chǎn)能，產(chǎn)量難以進一步提升，不過北方地區(qū)年底重污染天氣頻發(fā)，或有再度限產(chǎn)預期；需求上，云南地區(qū)電解鋁因枯水期跨度時間長及來年的工業(yè)用電需求量等原因有所減產(chǎn)。

期貨公司評論

Mysteel午報：市場需求不振 中原鋁錠成交偏弱

中原市場現(xiàn)貨鋁價18790-18810元/噸，均價18800元/噸，較上一交易日下跌20元/噸 市場初始，貿(mào)易商報貼90至100元/噸，接貨氛圍一般市場中后期，貿(mào)易商調(diào)價出貨，中原價貼10元/噸有所成交臨近長單換月，中原市場采購力度未及預期，接貨方逢低壓價適量接貨，整體成交偏弱

行情簡評

國信期貨：電解鋁復產(chǎn)帶動氧化鋁需求

周一夜間，滬鋁下跌0.19%，報收18185元/噸，倫鋁下跌0.73%，報收2257美元/噸氧化鋁上漲1.48%，報收2806元/噸 鋁方面，云南復產(chǎn)推進，四川受影響產(chǎn)能對總體供應的影響有限，需求端處于淡季，下游多板塊訂單不佳，鋁錠面臨累庫壓力，基本面維持供增需減 氧化鋁方面，廣西兩個新建產(chǎn)能項目開始動工，加劇產(chǎn)能過剩擔憂，帶給遠期供應壓力，電解鋁復產(chǎn)帶動氧化鋁需求，而中長期來看，電解鋁后期復產(chǎn)不確定性大，對氧化鋁的需求情況并不明朗，氧化鋁成本或有抬升。

期貨公司評論

Mysteel月評：7月電解鋁需求出現(xiàn)環(huán)比回升

行情回顧 Mysteel鋁錠價格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 截止至7月末，Mysteel華東A00鋁錠月均價為18354.2元/噸，環(huán)比下跌202.8元/噸，環(huán)比下跌1.09%；Mysteel華南A00鋁錠月均價為18404.7元/噸，環(huán)比下跌202.8/噸，跌幅1.09%；Mysteel中原A00鋁錠月均價為18268.5元/噸，環(huán)比下跌137.5/噸，跌幅0.75%。

熱點分析

國信期貨：電解鋁復產(chǎn)帶動氧化鋁需求預期走強

周一夜間，滬銅下跌0.22%，報收68350元/噸，倫銅下跌0.37%，報收8388美元/噸滬鋁下跌0.25%，報收18145元/噸，倫鋁下跌1.29%，報收2146美元/噸氧化鋁上漲1.58%，報收2824元/噸 宏觀方面，美聯(lián)儲對7月及后續(xù)的加息釋放鷹派信號，美元堅挺；國內(nèi)方面，市場對穩(wěn)增長、刺激消費的政策預期加強，宏觀多空交織，延續(xù)震蕩 銅方面，全球最大銅生產(chǎn)商智利國家銅業(yè)公司因當?shù)乇┯暌褧和Ａ酥抢胁康囊恍┿~礦開采作業(yè)，交易所可用庫存減少，基本面變化不大，關(guān)注本周重要經(jīng)濟指標數(shù)據(jù)的影響。

期貨公司評論

Mysteel午報：市場需求不振 華南鋁錠現(xiàn)貨成交弱

佛山地區(qū)鋁錠成交價在18320-18340元/噸，均價18330元/噸，較上個交易日跌10元/噸 市場初始，流通現(xiàn)貨以平水及貼水10元/噸為主，貼水10元/噸可成交市場中后期，大戶依舊挺價貼水10元/噸出貨，部分小戶貼水20元/噸積極拋售滬鋁合約在back結(jié)構(gòu)下，中間商出貨積極性較高，但市場接貨氛圍弱，整體成交較差

行情簡評