Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)調(diào)研第205期

情緒指數(shù)

廣州期貨：氧化鋁反彈上行空間有限

電解鋁供應(yīng)穩(wěn)定趨增但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有托底，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫，短期鋁價(jià)或維持寬幅震蕩，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間19500-20500元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁回調(diào)后仍大概率趨于上漲

幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料供應(yīng)恐慌，短期內(nèi)供應(yīng)恐慌情緒告一段落，但幾內(nèi)亞政府政策不確定性較強(qiáng)，后續(xù)仍可能對(duì)礦端供應(yīng)造成影響近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國內(nèi)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)上游供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，疊加近期產(chǎn)線多有檢修，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國內(nèi)氧化鋁庫存絕對(duì)水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內(nèi)小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對(duì)穩(wěn)定，電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有新投增量，但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫，短期鋁價(jià)或維持寬幅震蕩，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)19500-20500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：原料供應(yīng)恐慌情緒帶動(dòng)氧化鋁上漲

英美、中美達(dá)成一致關(guān)稅壁壘降低協(xié)議，全球市場(chǎng)交投情緒修復(fù)明顯，幾內(nèi)亞政府宣布收回51份礦業(yè)許可，引發(fā)鋁產(chǎn)業(yè)鏈原料供應(yīng)恐慌近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，國內(nèi)礦產(chǎn)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)上游供應(yīng)穩(wěn)定性擔(dān)憂，疊加近期產(chǎn)線多有檢修，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能開工率明顯下行，周度供需平衡趨于走緊，國內(nèi)氧化鋁庫存絕對(duì)水平下行，下游電解鋁需求穩(wěn)定且年內(nèi)小有增量目前氧化鋁成本保持低位相對(duì)穩(wěn)定，電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持高位且年內(nèi)仍有新投增量，但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有大基建托底，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫，短期鋁價(jià)或維持寬幅震蕩，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)19500-20500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：礦段擾動(dòng)刺激氧化鋁價(jià)格上行

中美關(guān)稅戰(zhàn)暫停，兩國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)展現(xiàn)韌性，市場(chǎng)交投情緒趨于回暖，近期市利好情緒在市場(chǎng)已逐步兌現(xiàn)礦端擾動(dòng)引發(fā)氧化鋁大漲，近日幾內(nèi)亞政府連續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)礦產(chǎn)供應(yīng)中斷擔(dān)憂，疊加中國氧化鋁近期多有檢修，短期受情緒影響氧化鋁價(jià)格或維持上漲態(tài)勢(shì)，電解鋁產(chǎn)能開工率保持高位，年內(nèi)仍有200萬噸新投產(chǎn)能待釋放，氧化鋁下游消費(fèi)穩(wěn)中有增，短期氧化鋁價(jià)格或偏強(qiáng)勢(shì)運(yùn)電解鋁供應(yīng)穩(wěn)定趨增但有產(chǎn)能天花板限制，需求轉(zhuǎn)入淡季但仍有托底，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫，短期鋁價(jià)或維持寬幅震蕩，參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間19500-20500元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高利潤

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測(cè)算，2025年2月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本16820元/噸，較1月下降2715元/噸與當(dāng)月上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)20515元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利3695元/噸，原材料價(jià)格大幅下滑使得鋁廠經(jīng)營壓力得到快速緩解，行業(yè)利潤回歸至基本接近2024年最高水平 圖1 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 煤價(jià)持續(xù)下跌 鋁廠用電價(jià)格連續(xù)兩月下滑 2月電解鋁企業(yè)用電價(jià)格較1月穩(wěn)中微降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2025年2月廣東廢鋁市場(chǎng)運(yùn)行情況簡析

春節(jié)過后，鋁價(jià)波動(dòng)較小，電解鋁價(jià)格穩(wěn)定在20500左右春節(jié)過后，社會(huì)鋁錠庫存數(shù)量有大幅增加，下游鋁加工企業(yè)完全正常生產(chǎn)需要時(shí)間 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 由上圖可知當(dāng)前廣東廢鋁價(jià)格較為堅(jiān)挺，熟鋁價(jià)格跟隨鋁價(jià)波動(dòng)而波動(dòng)，生鋁價(jià)格波動(dòng)較小，二月份型材白料舊料最大價(jià)差為450元/噸，破碎生鋁（出水率93%-95%）最大價(jià)差為200元/噸，電解鋁價(jià)格最大價(jià)差為640元/噸，2月份破碎生鋁價(jià)格與型材白料舊料的價(jià)差有所縮小，進(jìn)一步表明當(dāng)前市場(chǎng)破碎生鋁貨源緊缺現(xiàn)象有所緩解。

熱點(diǎn)分析

國信期貨：滬鋁短期調(diào)整，中期仍呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)

周三夜間，倫鋁報(bào)收2628美元/噸，下跌0.42%，滬鋁報(bào)收20560元/噸，下跌0.24%基本面而言，鋁錠及鋁棒均持續(xù)累庫，給鋁價(jià)帶來一定壓力，同時(shí)，成本下降后電解鋁環(huán)節(jié)利潤修復(fù)至3000元/噸的較高水平，也使得鋁價(jià)向上受到阻力但考慮到未來旺季將至，國內(nèi)重要會(huì)議的召開，以及外部環(huán)境的不確定性，預(yù)計(jì)滬鋁短期調(diào)整，中期仍呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，可逐步逢低布局多單

期貨公司評(píng)論

國信期貨：滬鋁短期震蕩調(diào)整

周二夜間，倫鋁報(bào)收2639美元/噸，下跌0.51%，滬鋁報(bào)收20575元/噸，上漲0.15%基本面而言，鋁錠及鋁棒均持續(xù)累庫，給鋁價(jià)帶來一定壓力，同時(shí)，成本下降后電解鋁環(huán)節(jié)利潤修復(fù)至3000元/噸的較高水平，也使得鋁價(jià)向上受到阻力但考慮到未來旺季將至，國內(nèi)重要會(huì)議的召開，以及外部環(huán)境的不確定性，預(yù)計(jì)滬鋁短期調(diào)整，中期仍呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，可逐步逢低布局多單

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)滬鋁震蕩為主

周五夜間，倫鋁報(bào)收2628美元/噸，上漲0.11%，滬鋁報(bào)收20535元/噸，上漲0.2%電解鋁成本下移，行業(yè)利潤已修復(fù)至正常水平，且3月旺季降至，共同刺激電解鋁產(chǎn)能積極復(fù)產(chǎn)，鋁供應(yīng)預(yù)計(jì)增加需求方面，春節(jié)后下游企業(yè)開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但2月仍處于需求淡季，且取消鋁材出口退稅政策的影響仍有延續(xù)，美國加征關(guān)稅的政策也將進(jìn)一步削弱相關(guān)鋁材的出口優(yōu)勢(shì)，出口需求將對(duì)整體鋁需求形成拖累，短期內(nèi)對(duì)需求端持謹(jǐn)慎態(tài)度，另外，春節(jié)期間鋁錠庫存的累庫壓力也需要一定的消化，現(xiàn)實(shí)基本面對(duì)鋁價(jià)的向上驅(qū)動(dòng)不足。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩

周四夜間，滬鋁報(bào)收20500元/噸，上漲0.12%，倫鋁報(bào)收2604美元/噸，下跌0.08%近期供應(yīng)端維持穩(wěn)定，暫未有更多減產(chǎn)消息傳出，但氧化鋁高價(jià)之下，電解鋁冶煉環(huán)節(jié)的成本壓力仍然較大，成本對(duì)鋁價(jià)形成支撐鋁錠周內(nèi)連續(xù)累庫，累庫的持續(xù)性，需求淡季及出口訂單減少的共同影響下，庫存季節(jié)性拐點(diǎn)或即將到來關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后市場(chǎng)情緒的變化，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，以震蕩思路對(duì)待

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁多單繼續(xù)持有

隔夜倫鋁大幅上漲，滬鋁表現(xiàn)跟漲國內(nèi)財(cái)政政策跟隨出臺(tái)，中央對(duì)房地產(chǎn)態(tài)度有所轉(zhuǎn)變，同時(shí)更大規(guī)模的刺激消費(fèi)，宏觀情緒依然偏多基本面看，電解鋁供應(yīng)端壓力略有緩解，在人民幣匯率走強(qiáng)后，9月滬倫比值小幅回落，后續(xù)進(jìn)口鋁錠數(shù)量或小幅下滑消費(fèi)旺季下游開工率有所改善，目前節(jié)前備貨需求仍存本周電解鋁庫存保持大幅去化，下游多按需采購為主，節(jié)前鋁價(jià)高位震蕩 宏觀情緒較強(qiáng)，基本面有所改善滬鋁10合約運(yùn)行區(qū)間20000-20500元/噸，多單繼續(xù)持有。

期貨公司評(píng)論

Mysteel成本：山東省時(shí)隔41個(gè)月再次成為最具成本優(yōu)勢(shì)電解鋁省份

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測(cè)算，2024年6月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為17202元/噸，較5月顯著上升520元/噸與上海鋼聯(lián)6月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)20595元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利3393元/噸成本大幅上漲疊加鋁價(jià)下降，帶動(dòng)電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比下降697元/噸從本月核算周期內(nèi)電解鋁各成本項(xiàng)的環(huán)比變化來看，氧化鋁價(jià)格的大幅上漲是推動(dòng)電解鋁成本上漲的主要因素，電力成本及陽極成本環(huán)比窄幅下降。

熱點(diǎn)分析

中信建投期貨：短期鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬鋁小幅上漲，基本面看國內(nèi)供應(yīng)端云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較快，預(yù)計(jì)5月云南復(fù)產(chǎn)30萬噸，同時(shí)內(nèi)蒙古將增產(chǎn)17萬噸左右，供應(yīng)壓力仍存五一假期內(nèi)鋁錠的累庫情況要好于預(yù)期，主因是上游鋁廠庫存壓力寬松，發(fā)貨節(jié)奏整體有所放緩，節(jié)后庫存小幅去化昨日現(xiàn)貨成交表現(xiàn)尚可，對(duì)鋁價(jià)有所支撐，短期鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)滬鋁06合約波動(dòng)區(qū)間20500-20900元/噸，區(qū)間內(nèi)高拋低吸

期貨公司評(píng)論

國信期貨：關(guān)注庫存拐點(diǎn)鋁及氧化鋁震蕩運(yùn)行

周二夜間，滬鋁上漲0.14%，報(bào)收18230元/噸，倫鋁下跌2.28%，報(bào)收2205.5美元/噸氧化鋁上漲0.5%，報(bào)收2820元/噸 鋁方面，云南復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，四川近期降水增多，減產(chǎn)擔(dān)憂有所弱化，中長期來看，高溫天氣、降水等因素對(duì)電解鋁產(chǎn)能的影響不確定性仍然較大；需求端處于淡季，下游多板塊訂單不佳，鋁錠面臨累庫壓力，庫存拐點(diǎn)或逐漸顯現(xiàn)，基本面維持供增需減 氧化鋁方面，電解鋁復(fù)產(chǎn)下氧化鋁需求增加，現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅上漲，需求端干擾因素逐漸消退，期貨近幾日反彈。

期貨公司評(píng)論

貴州公布2023年重點(diǎn)項(xiàng)目清單，年度投資約8004億

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目名單。2023年共安排省重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目4158個(gè)，年度預(yù)期投資8003.86億元，涉及“四化”項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、民生工程三大領(lǐng)域，包含收尾項(xiàng)目、新建項(xiàng)目、續(xù)建項(xiàng)目、預(yù)備項(xiàng)目四個(gè)類型。

基建

Mysteel早報(bào)：佛山鋁錠庫存反轉(zhuǎn) 預(yù)計(jì)佛山現(xiàn)貨貼水小幅縮窄

【今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 Mysteel中國主要地區(qū)電解鋁庫存顯示，截止5月30日佛山地區(qū)庫存21.6萬噸，較上期數(shù)據(jù)下降0.9萬噸，預(yù)計(jì)今日晝盤在20500-21000區(qū)間震蕩，佛山地區(qū)庫存短暫反轉(zhuǎn)，節(jié)前終端剛需備貨，鋁錠現(xiàn)貨貼水預(yù)計(jì)小幅縮窄

行情簡評(píng)

Mysteel早報(bào)：華東地區(qū)電解鋁早盤價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

昨日市場(chǎng)回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)20480-20520元/噸，均價(jià)20500元/噸，跌30元/噸 昨日早盤滬鋁窄幅偏強(qiáng)震蕩，華東現(xiàn)貨市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)淡，持貨商積極出貨，流通貨源充裕，報(bào)價(jià)小幅下調(diào)至貼10至貼20元/噸，接貨方逢低按需采購，整體成交穩(wěn)中偏淡 【今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 宏觀利好政策不斷，市場(chǎng)信心得到提振，鋁價(jià)企穩(wěn)反彈，但現(xiàn)階段市場(chǎng)需求偏弱仍是影響價(jià)格上漲的主要因素，仍需時(shí)間來落地，預(yù)計(jì)今日早盤華東地區(qū)電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：滬鋁早盤價(jià)格將下調(diào)為主

疫情好轉(zhuǎn)，需求預(yù)期反饋向好，當(dāng)前社會(huì)電解鋁庫存繼續(xù)減少，去庫速度下滑，現(xiàn)貨A00鋁錠轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)看跌情緒較濃目前鋁價(jià)受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響較大，且美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾意保持激進(jìn)加息步調(diào)，且未來可能2次采取50個(gè)基點(diǎn)加息來緩解當(dāng)前過重的通脹當(dāng)前鋁價(jià)反彈是下游需求預(yù)期向好的反饋，需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息以及去庫情況，積極做好風(fēng)險(xiǎn)控制參考震蕩區(qū)間20100-20500

行情簡評(píng)

Mysteel早報(bào)：華東地區(qū)電解鋁早盤價(jià)格預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行

【昨日市場(chǎng)回顧】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)20490-20530元/噸，均價(jià)20510元/噸，漲110元/噸 昨日早盤滬鋁止跌反彈，華東現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中向好，接貨方看漲后市挺價(jià)出貨，報(bào)價(jià)在均價(jià)至升10元/噸，交投氛圍積極，中間商成交表現(xiàn)較好，下游廠家逢低按需補(bǔ)貨為主，整體成交尚可 【今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 隨著疫情逐漸緩解，下游消費(fèi)端有望逐漸恢復(fù)，鋁價(jià)整體下行空間有限，預(yù)計(jì)今日華東地區(qū)電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)