中信建投期貨：電解鋁目前供應較穩(wěn)定

美聯(lián)儲繼續(xù)按兵不動，稱不確定性減弱但還高，仍預計今年降息兩次，暗示滯脹風險增加歐洲官員將于伊朗舉行核談判，市場避險情緒有所改善氧化鋁現(xiàn)貨供給持續(xù)改善，現(xiàn)貨價格保持下跌趨勢，電解鋁成本重回17000元/噸下方電解鋁目前供應較穩(wěn)定，部分鋁廠上調鋁水比例，導致鑄錠量有所下滑，華東地區(qū)到貨偏緊6月18日國內三地電解鋁錠庫存較上一交易日去庫0.60噸現(xiàn)貨市場畏高情緒濃厚，下游接貨意愿較差，預期Back結構將繼續(xù)維持，07-08正套繼續(xù)持有。

期貨公司評論

天山鋁業(yè)：預計2025年第一季度凈利潤同比增長46%

4月17日，天山鋁業(yè)發(fā)布公告稱，預計2025年一季度凈利潤10.5億元，同比增長46%2025年一季度，公司自產(chǎn)氧化鋁及鋁錠對外銷售均價以及銷售量同比均實現(xiàn)提升，生產(chǎn)成本同比漲幅小于銷售價格漲幅，氧化鋁板塊及電解鋁板塊利潤同比實現(xiàn)增長同時，公司積極推進節(jié)能降耗及降本增效，物流費用及財務費用同比下降，進一步增強自身電解鋁一體化成本競爭力

國內資訊

Mysteel朝聞鋁市： 美元終結五連跌 預計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

報道稱歐美貿易談判陷入僵局，歐盟預計美國不會撤銷對歐大部分關稅，歐元下跌，美元終結五連跌基本面方面，氧化鋁市場現(xiàn)貨流通仍處于偏寬松狀態(tài)，成本端支撐弱供應端，西南復產(chǎn)接近尾聲，短期電解鋁產(chǎn)量運行較為平穩(wěn)消費端，鋁初級加工企業(yè)開工率上升，且終端工廠加大鋁錠采買比例，國內鋁錠社庫加速去化需求端，鋁棒加工費上漲，鋁棒產(chǎn)量由減轉增，電網(wǎng)近期集中交貨，導致鋁導線需求持續(xù)回暖，空調箔及電池箔需求強勁綜合來看，國內旺季需求韌性較強，鋁錠庫存去化持續(xù)，工廠逢低補庫積極性較高。

行情簡評

4月23日Mysteel再生鋁晨會紀要

其中，美國經(jīng)濟增長預計將放緩至1.8%，比年初預測下調了0.9個百分點；③美國總統(tǒng)特朗普稱美聯(lián)儲應該降低利率，且他無意解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，4月21日電解鋁社會庫存為67.6萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月17日減少2.8萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市： 歐洲央行如期降息 預計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

特朗普尚未最終決定是否在鮑威爾任期于明年結束前罷免他 【行業(yè)追蹤】4月17日，天山鋁業(yè)發(fā)布公告稱，預計2025年一季度凈利潤10.5億元，同比增長46%2025年一季度，公司自產(chǎn)氧化鋁及鋁錠對外銷售均價以及銷售量同比均實現(xiàn)提升，生產(chǎn)成本同比漲幅小于銷售價格漲幅，氧化鋁板塊及電解鋁板塊利潤同比實現(xiàn)增長 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國氧化鋁產(chǎn)量747.5萬噸，同比增長10.3%；1-3月累計產(chǎn)量2259.6萬噸，同比增長12.0%。

行情簡評

3月27日Mysteel再生鋁晨會紀要

特朗普還稱，美國將會對木材和藥物收取關稅；②商務部發(fā)布《關于支持國際消費中心城市培育建設的若干措施》，提出開展汽車流通消費改革試點，因地制宜發(fā)展汽車賽事、房車露營等消費新場景，擴大汽車后市場消費 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月27日電解鋁社會庫存為81.3萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月24日減少2萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

青海鼎能環(huán)?？萍茧娊怃X危固廢二期綜合利用項目環(huán)境影響報告書二次公示

3月17日，大通縣人民政府發(fā)布青海海鼎集團青海鼎能環(huán)?？萍加邢薰倦娊怃X危固廢二期綜合利用項目環(huán)境影響報告書公眾參與第二次公示信息 （一）項目名稱：青海海鼎集團青海鼎能環(huán)?？萍加邢薰倦娊怃X危固廢二期綜合利用項目 （二）建設單位：青海鼎能環(huán)?？萍加邢薰?（三）建設地點：西寧市大通縣北川工業(yè)園區(qū)清平路北側（黃家寨鎮(zhèn)東北側） （四）建設性質：新建 （五）投資總額：22000萬元 （六）建設規(guī)模： 1.年處理8萬噸大修渣及2萬噸炭渣，年產(chǎn)工業(yè)級碳酸鋰3108t、氯化鉀2124t、氯化鈉8934t、硫酸鹽混合物9796t（硫酸鈉硫酸鉀混合物）、干式防滲料17928t、氟化鎂2084t、石墨粉26214t、再生電解質30840t，鋼棒8000t； 2.年處理5萬噸鋁灰渣，年產(chǎn)鋁錠14000t、鋁酸鈣89568t； 3.年處理1萬噸廢舊鋰離子電池，年產(chǎn)磷酸鐵鋰黑粉5576.2t，鋁粉532t，銅粉750.5t，鋁殼1768.2t。

國內資訊

3月7日Mysteel再生鋁晨會紀要

②十四屆全國人大三次會議將于今日下午3時舉行記者會，邀請國家發(fā)改委主任鄭柵潔、財政部部長藍佛安、商務部部長王文濤、央行行長潘功勝、證監(jiān)會主席吳清就發(fā)展改革、財政預算、商務、金融證券等相關問題回答中外記者提問③特朗普讓步，暫緩美墨加協(xié)定下加墨商品關稅至4月2日，稱決定和股市無關，“甚至都沒看市場”，北約國家“不付錢”，美國就“不會防御”；特魯多：加拿大不撤報復性關稅，除非美國取消所有加征關稅 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月6日電解鋁社會庫存為88.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月3日減少1.4萬噸。

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3月10日Mysteel再生鋁晨會紀要

國家統(tǒng)計局解讀稱，這主要是受春節(jié)錯月、假期和部分國際大宗商品價格波動等因素影響；②國家外匯局數(shù)據(jù)顯示，截至2月末我國外匯儲備規(guī)模為32272億美元，較1月末上升182億美元；2月末黃金儲備報7361萬盎司（約2289.53噸），環(huán)比增加16萬盎司（約4.98噸），為連續(xù)第四個月增加③美國2月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預期，并且1月數(shù)據(jù)有所下修，失業(yè)率意外升至4.1% 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月10日電解鋁社會庫存為87.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月6日減少1萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

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3月4日Mysteel再生鋁晨會紀要

加拿大外長稱，準備對價值1550億加元的美國商品加征關稅 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月3日電解鋁社會庫存為89.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月27日增加1.5萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

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2月27日Mysteel再生鋁晨會紀要

特朗普還稱，預計將很快宣布對包括汽車在內的歐盟商品征收25%的關稅 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月27日電解鋁社會庫存為88.3萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月24日增加0.3萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

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2月19日Mysteel再生鋁晨會紀要

③日本外長與美國國務卿會晤，尋求豁免于特朗普計劃實施的對等關稅歐盟委員會主席馮德萊恩稱，對等關稅是朝錯誤方向邁出的一步，如果美方實施，歐盟將堅決回應 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月17日電解鋁社會庫存為84.1萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月13日增加5.7萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

2月20日Mysteel再生鋁晨會紀要

②美聯(lián)儲公布1月貨幣政策會議紀要顯示，特朗普的初步政策建議引發(fā)了美聯(lián)儲對通脹上升的擔憂③日本外長與美國國務卿會晤，尋求豁免于特朗普計劃實施的對等關稅歐盟委員會主席馮德萊恩稱，對等關稅是朝錯誤方向邁出的一步，如果美方實施，歐盟將堅決回應 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月20日電解鋁社會庫存為85.6萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月17日增加1.5萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

2月17日Mysteel再生鋁晨會紀要

歐盟委員會主席馮德萊恩稱，對等關稅是朝錯誤方向邁出的一步，如果美方實施，歐盟將堅決回應 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月17日電解鋁社會庫存為84.1萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月13日增加5.7萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

2月14日Mysteel再生鋁晨會紀要

根據(jù)國內外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏；②當?shù)貢r間2月13日，美國總統(tǒng)特朗普簽署實施對等關稅行動的命令特朗普稱將考慮對使用增值稅制度的國家加征關稅特朗普表示，通過其他國家運送商品以避開關稅的做法將不被接受特朗普提名的商務部長霍華德·盧特尼克在白宮表示，對等關稅行動可能4月2日前啟動；③美國上周首次申領失業(yè)救濟人數(shù)為21.3萬人，預估為21.6萬人，前值為21.9萬人 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月13日電解鋁社會庫存為78.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月10日增加5.3萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

2月13日Mysteel再生鋁晨會紀要

美債交易員預計美聯(lián)儲今年只會降息一次，且要等到12月份；②美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，CPI數(shù)據(jù)表明抗通脹雖然取得進展，但央行仍然需要繼續(xù)努力，暗示利率在可預見的將來會繼續(xù)高企；③深圳市場傳出“住房公積金新政”即將落地的消息對此，深圳公積金中心回應稱，目前正在按規(guī)范性文件程序報審2024年11月11日，深圳公積金中心發(fā)布征求意見稿，擬提高深圳公積金貸款最高額度 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月13日電解鋁社會庫存為78.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月10日增加5.3萬噸；②據(jù)海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（12月6日-12月13日）

Vedanta于2024年4月發(fā)布公告稱開始啟動該護建項目，在25財年二季度(2024年7-9月)電話會中表示該項目進展順利，氧化鋁運行產(chǎn)能已達到300萬噸 ③從Mysteel統(tǒng)計的電解鋁社會庫存來看，12月5日電解鋁社會庫存為54.6萬噸，鋁錠社會庫存相較于12月2日增加0.8萬噸，庫存拐點到來。

情緒指數(shù)

四川啟明星電解鋁節(jié)能及環(huán)?？冃壐脑祉椖凯h(huán)境影響報告書的批復

四川啟明星鋁業(yè)有限責任公司： 《四川啟明星電解鋁節(jié)能及環(huán)保績效升級改造項目環(huán)境影響報告書》（以下簡稱報告書）收悉經(jīng)研究，批復如下 一、你公司擬在眉山市甘孜-眉山工業(yè)園區(qū)北區(qū)現(xiàn)有廠區(qū)內實施電解鋁節(jié)能及環(huán)?？冃壐脑祉椖浚椖看a：2307-511400-07-02-470725）公司現(xiàn)有電解鋁產(chǎn)能12.5萬噸/年，產(chǎn)品主要為10萬噸/年鋁液、0.5萬噸/年鋁錠、1.4萬噸/年圓鋁桿、0.6萬噸/年平行流管和15萬噸/年預焙陽極。

國內資訊

氧化鋁早評：氧化鋁期現(xiàn)價格震蕩運行 市場可流通現(xiàn)貨仍偏緊

<7 華通安哥拉實業(yè)有限公司投資建設的安哥拉華通鋁產(chǎn)業(yè)園22日在安哥拉本戈省舉行了一期項目奠基儀式安政府官員稱該項目建成后將有效推動國家經(jīng)濟多元化和工業(yè)發(fā)展據(jù)了解，安哥拉華通鋁產(chǎn)業(yè)園計劃分五期在八年到十年內全部建成，實現(xiàn)從氧化鋁制備、電解生產(chǎn)鋁錠到鋁制品加工的全產(chǎn)業(yè)鏈其中，一期項目投資規(guī)模2.5億美元，年產(chǎn)12萬噸電解鋁，預計2025年下半年建成投產(chǎn) 【市場預測】近期國內氧化鋁現(xiàn)貨市場成交活躍度不強，一方面是買賣雙方對價格分歧加大導致下游鋁廠增加長單執(zhí)行力度，部分適價期現(xiàn)交易補充；另一方面中大型長單履約的氧化鋁企業(yè)穩(wěn)產(chǎn)保供壓力較大，可流通的現(xiàn)貨增量釋放有難度，且短期存在一定外購需求。

日報

云晨期貨：鋁供需矛盾暫不突出

期貨商品指數(shù)在經(jīng)過連續(xù)5個月的下跌之后，繼續(xù)向下的空間有限 鋁錠供需矛盾不突出供應端看，目前國內電解鋁運行產(chǎn)能保持穩(wěn)定，開工率93.81%之前有消息稱節(jié)后云南部分鋁廠開始復產(chǎn)，考慮到2024年西南地區(qū)水庫水位顯著好于2023年同期，預計鋁廠提前復產(chǎn)的可能性較大，但即便復產(chǎn)短期也不會帶來大的供應壓力另外，近期進口窗口關閉，進口供應增加的壓力也有所減弱 需求端看，春節(jié)后下游加工企業(yè)逐漸復工，且臨近傳統(tǒng)消費旺季，預計后市鋁下游需求將逐漸回暖。

國內資訊