3月25日Mysteel再生鋁晨會紀(jì)要

亞特蘭大聯(lián)儲行長表示，鑒于關(guān)稅阻礙通脹回落，今年可能只降息一次 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月24日電解鋁社會庫存為83.3萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月20日減少0.5萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計：2025年1月鋁廢碎料進口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進口量為32.31萬噸，累計同比增加12.11%。

行情簡評

3月24日Mysteel再生鋁晨會紀(jì)要

特朗普表示，他認(rèn)為美國已經(jīng)與俄羅斯和烏克蘭達(dá)成了協(xié)議的框架，俄烏沖突很快將全面停火 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月24日電解鋁社會庫存為83.3萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月20日減少0.5萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

2月26日Mysteel再生鋁晨會紀(jì)要

10年期美債收益率應(yīng)聲跌至年內(nèi)最低水平；③烏克蘭據(jù)悉與美國就礦產(chǎn)協(xié)議條款達(dá)成一致，盡管沒有闡明具體的安全保障，但白宮認(rèn)為這是朝著與俄羅斯達(dá)成停火邁出的第一步 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月24日電解鋁社會庫存為88萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月20日增加2.4萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

Mysteel：鋁錠庫存持續(xù)去化驅(qū)動力有哪些？

截至11月3日，國家能源集團疆煤出區(qū)年累總量完成2006萬噸，同比增加792萬噸、增幅65%，年發(fā)運總量3年跨越式增長兩倍雖然蘭新線檢修已完成，但在煤炭運輸需求持續(xù)增長下，鐵路運輸依然承受較大壓力，導(dǎo)致疆內(nèi)鋁錠外發(fā)限流遲遲未能全面放開受大雪天氣影響，目前新疆外發(fā)汽運同樣吃緊，同時為了節(jié)省運輸成本，疆內(nèi)鋁錠有通過汽運短駁至嘉峪關(guān)后，再搭上火車往外運輸 電解鋁企業(yè)往往受場地限制，廠內(nèi)庫存相對處于正常水平，產(chǎn)出鋁錠及鋁棒一般會及時外發(fā)出去。

熱點分析

Mysteel：美聯(lián)儲降息前 鋁價反彈趨勢能維持多久？

截止今日下午，滬鋁主力已較8月初的低位反彈5.3%左右，而倫鋁已反彈10%以上，在此期間，鋁錠進口虧損較8月初擴大了1000元/噸以上至1440元/噸左右從近期有色金屬價格走勢對比來看，LME有色金屬周度均價的環(huán)比漲跌趨勢基本一致，只是各品種基本面表現(xiàn)有所不同所以漲跌幅有所差異受新西蘭Tiwai Point電解鋁廠自8月初開始減產(chǎn)約12.7萬噸/年產(chǎn)能、疊加海外氧化鋁現(xiàn)貨價格逐步走高影響，倫鋁8月初以來的反彈幅度高于其他有色金屬，但預(yù)計在降息周期前后，倫鋁價格后續(xù)將在金融屬性的影響下、與有色金屬板塊維持一致趨勢。

熱點分析

Mysteel月評：基本面有邊際改善預(yù)期 11月鋁價高位寬幅震蕩為主

受進口貨源補充、國慶期間鑄錠量增加及國慶節(jié)鋁加工企業(yè)放假天數(shù)較長影響，社庫及廠庫表現(xiàn)顯著累庫而蘭新線的檢修在月內(nèi)完成，受此影響少部分積壓貨物也已重新流入市場需求后面各終端板塊對鋁需求的帶動表現(xiàn)出顯著差異，關(guān)注11-12月鋁加工企業(yè)訂單情況從季節(jié)性規(guī)律來看，四季度的累庫壓力一般在10月份體現(xiàn)，疊加云南電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)預(yù)計帶動鑄錠量顯示下降為主，預(yù)計帶動鋁錠庫存有季節(jié)性下降預(yù)期 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 原材料價格變動分析 10月電解鋁主要原材料價格漲跌不一，詳情如下： 動力煤價格上漲明顯，據(jù)Mysteel樣本數(shù)據(jù)，截至10月31日，陜西14家樣本煤礦坑口價較9月底環(huán)比持平至下降157元/噸，均值為環(huán)比下降46元/噸。

月報

Mysteel：蘭新線檢修對鋁發(fā)運影響幾何？

據(jù)Mysteel調(diào)研，截至10月7日，新疆電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存較節(jié)前增加0.2萬噸至0.6萬噸、鋁棒庫存較節(jié)前增加0.52萬噸至1.15萬噸從以往蘭新線檢修期間運輸情況來看，一方面，檢修期間一般每天影響固定時長、并非完全不能通車；另一方面企業(yè)可以通過增加汽車運輸量來緩解運輸壓力整體預(yù)計蘭新線檢修將放緩當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鋁錠、鋁棒外運節(jié)奏，后續(xù)情況Mysteel將持續(xù)跟蹤

熱點分析

川渝鋁產(chǎn)業(yè)鏈合作企業(yè)白名單

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美聯(lián)儲如期加息25個基點 美元指數(shù)跳水 金屬多收漲

據(jù)Mysteel計算，3月至今電解鋁進口虧損環(huán)比收窄564.5元/噸至虧損207.5元/噸，尤其近日甚至出現(xiàn)理論盈利，預(yù)計帶動保稅區(qū)鋁錠進口量環(huán)比增加 據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年2月中國未鍛軋的非合金鋁進口量為7.7萬噸，環(huán)比增加5.68%，同比增加320%從進口來源國上來看，2月國內(nèi)進口原鋁主要來源于俄羅斯聯(lián)邦、巴林、伊朗、新西蘭等共11個國家，其中第一位是俄羅斯聯(lián)邦，進口總量為6.48萬噸，占總進口量的84%。

有色聚焦

貴州公布2023年重點項目清單，年度投資約8004億

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點項目名單。2023年共安排省重大工程和重點項目4158個，年度預(yù)期投資8003.86億元，涉及“四化”項目、基礎(chǔ)設(shè)施項目、民生工程三大領(lǐng)域，包含收尾項目、新建項目、續(xù)建項目、預(yù)備項目四個類型。

基建

2021年10月26日期貨公司滬鋁短線操作建議

庫存方面，因部分地區(qū)到貨增多，國內(nèi)鋁錠社庫持續(xù)累庫，但庫存增幅有所減少價格方面，短期內(nèi)雖然煤炭價格受監(jiān)管影響下滑，但電解鋁生產(chǎn)成本依舊處于高位且供應(yīng)有進一步收緊的趨勢，建議單邊上以逢低做多的思路對待 策略：單邊：謹(jǐn)慎看多套利：中性 風(fēng)險點：1、流動性收緊快于預(yù)期2、幾內(nèi)亞問題3、國內(nèi)能耗雙控政策 中信期貨 邏輯：供應(yīng)端收縮的憂慮仍在持續(xù)發(fā)酵，8月下旬-9月上旬，新疆、廣西和云南先后出臺壓減電解鋁產(chǎn)量政策，9月中旬廣西進一步加碼，十月份青海、寧夏和貴州加入限產(chǎn)行列，接下來重點關(guān)注北方秋冬季取暖政策影響；歐洲因電價高昂，荷蘭電解鋁企業(yè)Aldel停產(chǎn)至2022年初。

期貨公司評論

2021年10月13日期貨公司滬鋁短線操作建議

總體看，11月后枯水期疊加采暖季，仍有進一步限產(chǎn)可能其次，倫鋁價格大漲也對國內(nèi)鋁價起到帶動作用上周五，荷蘭唯一的原鋁生產(chǎn)商Aldel因電價高企，將暫停原鋁生產(chǎn)，有11萬噸原鋁和5萬噸回收鋁受到影響荷蘭產(chǎn)鋁錠不向中國出口，但將對本就偏緊的全球鋁錠供給再度造成沖擊，加之市場擔(dān)心未來中國凈進口鋁錠數(shù)量上漲，倫鋁價格快速抬升，國內(nèi)外鋁價聯(lián)動運行再次，成本端電價上漲預(yù)期明確，若電價上調(diào)20%，電解鋁廠雖不至于虧本，但存在將部分成本抬升轉(zhuǎn)嫁下游的可能。

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