瑞達期貨：云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加

夜盤AL2309合約跌幅0.05%美國二季度GDP數(shù)據(jù)高于預(yù)期及前值，加上美聯(lián)儲如期加息25基點，鮑威爾發(fā)言讓市場對即將結(jié)束加息的預(yù)期增強；中央政治局會議提振市場情緒，國內(nèi)宏觀情緒較好 基本面上，國內(nèi)氧化鋁價格隨著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比維持小幅下滑，周內(nèi)鋁型材及鋁箔板塊拖累整體開工率，房地產(chǎn)低迷加上高溫等天氣原因，壓制其行業(yè)需求，鋁箔板塊同樣在訂單回落下拖累開工率，后期消費淡季下，訂單匱乏，成品庫存積壓，開工率或持續(xù)下行。

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瑞達期貨：云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加

夜盤AL2308合約跌幅 0.25%宏觀上，美國6月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)2022年12月份以來終值新低；美國6月ISM制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)2020年5月以來新低；國內(nèi)利好政策預(yù)期升溫，國內(nèi)期貨市場整體氛圍相對較暖 基本面上，國內(nèi)氧化鋁價格隨著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，假期結(jié)束，但上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比維持小幅下滑，后期消費淡季下，訂單匱乏，成品庫存積壓，開工率或持續(xù)下行。

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瑞達期貨：云南地區(qū)水量增加下，電解鋁有復(fù)產(chǎn)預(yù)期

夜盤AL2307合約跌幅0.85%宏觀上，美國最新通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲利率決定落地前，宏觀情緒偏謹慎 基本面上，國內(nèi)氧化鋁及預(yù)焙陽極價格弱勢運行，電解鋁成本支撐下移；云南地區(qū)水量增加下，電解鋁有復(fù)產(chǎn)預(yù)期；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比小幅上行，行業(yè)訂單向大廠轉(zhuǎn)移，帶動開工率略漲，后期仍受到傳統(tǒng)消費淡季影響，需求疲軟，訂單不足顯現(xiàn)，開工率或持續(xù)下行 庫存上，國內(nèi)外均處低位，國內(nèi)社會庫存維持去庫。

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云南電解鋁建成產(chǎn)能已達到540萬噸/年

2022年7月23-27日中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鋁業(yè)分會李德峰秘書長和孟杰常務(wù)副秘書長從廣西百色市來到云南文山州，開始對云南重點鋁企業(yè)調(diào)研 截至目前，云南電解鋁建成產(chǎn)能已達到540萬噸/年，位列全國第四位預(yù)計年底全省產(chǎn)能可達630萬噸/年，僅次于山東、新疆云南正在以綠色能源、區(qū)位優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)為依托，以建設(shè)綠色鋁谷為目標(biāo)，以輕量化、智能化、高附加值為方向，以龍頭企業(yè)為引領(lǐng)，腳踏實地貫徹落實碳達峰、碳中和戰(zhàn)略，努力打造綠色低碳、集聚集約、競爭力強的綠色鋁產(chǎn)業(yè)集群。

國內(nèi)資訊

云南省能源局：預(yù)計3月底云南省在運電解鋁產(chǎn)能達430萬噸

為確保2022年全省電力供應(yīng)保障，云南省能源局自2021年11月提前部署，按照“一線工作法”，會同自然資源、生態(tài)環(huán)境、林草等部門聯(lián)合開展現(xiàn)場審批服務(wù)，加快煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)，落實國家要求進行駐廠駐礦現(xiàn)場解決電煤保障問題，確保完成了春節(jié)前火電存煤300萬噸的目標(biāo)，同比增加142萬噸，可用天數(shù)達到36天，為2017年以來最好水平。

行業(yè)資訊

廣州期貨：鋁短期暫看前高壓力

凌晨突發(fā)美聯(lián)儲降息25BP，海內(nèi)外市場情緒高漲，有色價格回暖礦端再出擾動消息，美鋁巴西鋁土礦供應(yīng)有擾動，國內(nèi)氧化鋁進口虧損疊加海外氧化鋁供應(yīng)趨緊補充有限，氧化鋁現(xiàn)貨報價節(jié)節(jié)高，電解鋁廠氧化鋁原料庫存低位，反映現(xiàn)貨市場流通貨源緊張，氧化鋁雖有冗余產(chǎn)能但受礦緊限制投產(chǎn)難增，下游電解鋁開產(chǎn)高位，預(yù)計年內(nèi)產(chǎn)能可達4400萬噸，云南枯水期不減產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)高位并保持相對穩(wěn)定，鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)去庫宏觀情緒回暖，疊加基本面礦端仍減停風(fēng)險，氧化鋁供應(yīng)緊張，成本進一步抬升將帶動鋁價上漲，短期暫看前高壓力。

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Mysteel朝聞鋁市: 基本面支撐疊加海外宏觀偏樂觀 共同帶動鋁價偏強運行

國內(nèi)方面，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，廣東省1-2月鋁材產(chǎn)量同比增增加6.57萬噸至77.28萬噸 供應(yīng)端，據(jù)包頭鋁業(yè)公眾號消息，華云三期項目總進度達到75%，預(yù)計5月15日首臺電解槽通電啟動鋁價高位震蕩運行、即時價高于月均價帶動持貨商積極出貨、鋁錠基差維持貼水且鋁棒加工費仍偏弱考慮1-2月鋁錠進口數(shù)據(jù)后，1-2月電解鋁表觀消費累計同比增加6.8% 綜合來看，基本面支撐仍在、海外預(yù)計在美聯(lián)儲議息會議后恢復(fù)年內(nèi)三次降息預(yù)期、維持偏樂觀情緒，共同帶動鋁價偏強運行為主。

行情簡評

云南文山鋁業(yè)一月份鋁液Al99.85以上槽臺率創(chuàng)歷史新高

云南文山鋁業(yè)有限公司一月份實現(xiàn)了鋁液Al99.70以上率達到100%，鋁液Al99.85以上槽臺率97.92%，Al99.85高品質(zhì)鋁錠占比98.81%，創(chuàng)電解鋁投產(chǎn)以來最優(yōu)水平

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：等待海外宏觀情緒修復(fù)后共振機會 否則鋁價仍將震蕩為主

云南文山鋁業(yè)有限公司一月份實現(xiàn)了鋁液Al99.70以上率達到100%，鋁液Al99.85以上槽臺率97.92%，Al99.85高品質(zhì)鋁錠占比98.81%，創(chuàng)電解鋁投產(chǎn)以來最優(yōu)水平 巴西商貿(mào)部數(shù)據(jù)顯示，2024年2月截至第4周，共計15個工作日，巴西累計裝出鋁礦石和鋁精礦31.8萬噸，去年2月為31.79萬噸；日均裝運量為2.12萬噸／日，較去年2月的1.77萬噸／日增加20.06%。

行情簡評

氧化鋁早評：供需兩端消息擾動再現(xiàn) 下游維持剛需采購

<6 云南文山鋁業(yè)有限公司一月份實現(xiàn)了鋁液Al99.70以上率達到100%，鋁液Al99.85以上槽臺率97.92%，Al99.85高品質(zhì)鋁錠占比98.81%，創(chuàng)電解鋁投產(chǎn)以來最優(yōu)水平 【市場預(yù)測】當(dāng)前國內(nèi)氧化鋁市場熱點匱乏，關(guān)注點主要集中在國內(nèi)鋁土礦及下游電解鋁供應(yīng)變動預(yù)期，短期這些消息影響都比較有限而據(jù)Mysteel調(diào)研了解，3月份初南方地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，且3月北方地區(qū)部分企業(yè)也有復(fù)工復(fù)產(chǎn)計劃，同時伴隨著重污染天氣影響減弱，未來氧化鋁產(chǎn)量增長仍存期待，尤其北方地區(qū)供需從緊平衡轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期升溫。

日報

瑞達期貨：后期鋁錠有較高進口預(yù)期

夜盤AL2401合約跌幅0.32%宏觀面，美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，今年10月美國職位空缺降至873萬個，降幅達到6.6%，遠低于市場預(yù)期的940萬個，為2021年3月以來最低水平，勞動力市場放緩和通脹的緩解使人們更加樂觀地認為美聯(lián)儲本輪加息周期可能已經(jīng)結(jié)束 基本面，鋁土礦價格高位，國內(nèi)大部分氧化鋁企業(yè)受近期礦石及成本限制難以進一步提產(chǎn)，電解鋁方面，云南地區(qū)涉及停產(chǎn)的企業(yè)已完成初步停產(chǎn)計劃，不過停產(chǎn)總產(chǎn)能略超預(yù)期，不過近期國內(nèi)鋁錠進口窗口多次打開，后期鋁錠有較高進口預(yù)期，供應(yīng)端仍有一定壓力；下游，上周國內(nèi)鋁下游開工維持弱勢，淡季表現(xiàn)明顯，加上周內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保督察，拖累下游開工，后市來看，淡季氛圍下，后續(xù)鋁下游開工或持續(xù)走低，不過上周庫存去庫表現(xiàn)較好且去庫速度略超預(yù)期，加上國內(nèi)經(jīng)濟政策維持寬松向好，電解鋁仍有支撐。

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中信建投期貨：滬鋁多單逢高止盈離場

供應(yīng)端云南地區(qū)電解鋁減產(chǎn)比例已基本確定，省內(nèi)四家電解鋁廠減產(chǎn)幅度在9%-40%不等，總減產(chǎn)規(guī)?；?em class='keyword'>達到115萬噸，近日開始實施，每月影響鋁錠產(chǎn)出近10萬噸，對后續(xù)西南及廣東現(xiàn)貨市場鋁供給有一定影響消費端進入11月有轉(zhuǎn)弱跡象，其中型材板塊訂單有所下滑，其他板塊持穩(wěn)當(dāng)前主流消費地到貨改善，周一社會庫存大幅增加3萬余噸，關(guān)注明日庫存情況 滬鋁12合約運行區(qū)間19100-19300元/噸，操作上建議多單逢高止盈離場，未入場觀望為主。

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Mysteel：從價差和庫存變動分析9月華南鋁錠市場

這是由于云南電解鋁規(guī)模復(fù)產(chǎn)結(jié)束后，部分鋁錠發(fā)往川渝地區(qū)，另外一部分隨著滬粵價差的擴大，華南地區(qū)部分鋁廠選擇將鋁錠直接汽運至無錫市場，因此導(dǎo)致佛山市場鋁錠供應(yīng)逐漸減少而進入9月，市場消費情況較之前有所好轉(zhuǎn)，下游訂單增加，市場需求有所提升，并且隨著進入9月后半段，臨近雙節(jié)假期，貿(mào)易商及下游廠家提前備貨促使市場接貨需求大幅增加，持貨商積極出貨，出庫量水平顯著上升 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從出庫量來看，佛山9月份出庫量累計達11.5萬噸，環(huán)比上升21%。

熱點分析

廣元經(jīng)開區(qū)突出首位產(chǎn)業(yè)打造綠色鋁都核心區(qū)

（1）壯大原鋁資源規(guī)模利用中國西部（廣元）鋁錠貿(mào)易中心，借助蓉歐班列、綜合保稅倉、國際商品直采中心等平臺，積極引進俄羅斯、哈薩克斯坦、新疆、云南等地鋁錠，匯聚南鋁北鋁資源成立再生循環(huán)鋁交易中心、再生鋁云平臺，引進建設(shè)60萬噸循環(huán)再生鋁項目截至目前，電解鋁產(chǎn)能達到61.5萬噸，循環(huán)再生鋁產(chǎn)能達到40萬噸 （2）擦亮綠色品牌優(yōu)勢推進綠電鋁評價認證，預(yù)計2023年綠電鋁認證50萬噸以上。

國內(nèi)資訊

中信建投期貨：滬鋁反彈逢高沽空為主

隔夜滬鋁止跌反彈，倫鋁小幅收漲美國兩黨關(guān)于債務(wù)上限談判暫未達成協(xié)議，將繼續(xù)推進目前避險情緒略有回落，基本金屬多數(shù)小幅反彈 基本面看，電解鋁供應(yīng)端壓力將有所緩解，6月份云南、貴州地區(qū)電解鋁產(chǎn)能大概率復(fù)產(chǎn)，同時進口環(huán)節(jié)的鋁錠增量明顯消費端看，下游加工企業(yè)開工率略有下滑，部分企業(yè)反饋訂單表現(xiàn)不佳電解鋁庫存降幅明顯收窄，消費整體難言樂觀短期鋁價低位寬幅震蕩為主隨著鋁價小幅反彈，07、08合約價差略有收窄，當(dāng)價差收窄至150元/噸附近時，可繼續(xù)多07合約空08合約操作。

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Mysteel：2月月評 減產(chǎn)落地需求改善 精廢價差大幅收窄 3月鋁價重心有望上移

國內(nèi)供應(yīng)端再現(xiàn)擾動，云南地區(qū)開啟第三輪限電減產(chǎn)，對鋁價形成一定支撐但貴州氣溫回升，貴州電網(wǎng)供電壓力減小，逐漸恢復(fù)對省內(nèi)電解鋁企業(yè)供電四川水電供應(yīng)發(fā)力，省內(nèi)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)速度較快需求端，下游終端訂單逐漸恢復(fù)中，但仍然未達到節(jié)前預(yù)期其次庫存鋁錠社庫持續(xù)攀升，掣肘鋁價上行國外方面，2月倫鋁表現(xiàn)偏弱，主要受到海外宏觀偏空影響多位歐美央行官員鷹派發(fā)聲，紐約聯(lián)儲主席警告如果金融環(huán)境再度寬松，美聯(lián)儲可能被迫加息至高于預(yù)期，海外宏觀轉(zhuǎn)向偏空；其次，1 月美國 CPI 略不及預(yù)期，工業(yè)品整體偏弱運行。

熱點分析

【財聯(lián)社】云南電解鋁限電減產(chǎn)“靴子落地”！供需多空博弈庫存拐點初現(xiàn)

備受市場關(guān)注的云南電解鋁限電減產(chǎn)終于“靴子落地”，減產(chǎn)規(guī)模或達67萬-80萬噸左右或受此消息影響，今日電解鋁上市公司全線飄紅，天山鋁業(yè)（002532.SZ）、神火股份（000933.SZ）漲停 財聯(lián)社記者從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，節(jié)后供需多空博弈之下，鋁價持續(xù)走低，市場對于需求的強預(yù)期并未及時兌現(xiàn)，鋁業(yè)持續(xù)累庫破120萬噸大關(guān)，高于往年同期水平，未來鋁市的風(fēng)向標(biāo)在“庫存拐點”，此次隨著云南電解鋁限產(chǎn)落地，鋁錠的庫存拐點或?qū)⒊霈F(xiàn)。

媒體報道

Mysteel早報：盤面呈現(xiàn)震蕩走勢 預(yù)計佛山鋁錠成交一般

云南限電壓負荷，短時間內(nèi)鋁水鑄錠量會增加，市場短期內(nèi)貨源依舊處于寬松狀態(tài)，供大于求格局不變，接貨方逢低按需拿貨，今日佛山鋁錠整體成交一般 【今日市場預(yù)測】 供應(yīng)端：云南繼去年二輪限電降負荷后，開啟第三輪限電減產(chǎn)貴州氣溫回升，貴州電網(wǎng)供電壓力減小，逐漸恢復(fù)對省內(nèi)電解鋁企業(yè)供電四川水電供應(yīng)發(fā)力，省內(nèi)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)速度較快需求端：下游終端訂單逐漸恢復(fù)中，但仍然未達到節(jié)前預(yù)期。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁偏弱震蕩 預(yù)計佛山鋁錠成交尚可

【今日市場預(yù)測】 供應(yīng)端：云南繼去年二輪限電降負荷后，開啟第三輪限電減產(chǎn)貴州氣溫回升，貴州電網(wǎng)供電壓力減小，逐漸恢復(fù)對省內(nèi)電解鋁企業(yè)供電四川水電供應(yīng)發(fā)力，省內(nèi)電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)速度較快需求端：下游終端訂單逐漸恢復(fù)中，但仍然未達到節(jié)前預(yù)期臨近周末，持貨商積極變現(xiàn)，預(yù)計今日華南市場貨源流通充裕，接貨方逢低謹慎接貨，佛山鋁錠整體成交尚可

行情簡評

瑞達期貨：滬鋁震蕩為主

夜盤 AL2303 合約漲幅 0.65%宏觀上，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓市場不得不重新衡量，美聯(lián)儲會在更長的時間維持加息以達到控制通脹，宏觀承壓 基本面上，云南省內(nèi)電解鋁廠減壓產(chǎn)還未有明確文件落地，利多逐漸消化；需求端，本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)上漲 1.7 個百分點，各板塊開工率均有小幅上漲，鋁板帶、鋁箔及建筑型材板塊表現(xiàn)較好，有進入行業(yè)旺季的表現(xiàn) 庫存上，國內(nèi)外均處低位，國內(nèi)電解鋁錠社庫累庫趨勢打破，庫存出現(xiàn)拐點。

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