瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價格反彈后再度回落，加之海外土礦報價的堅挺令氧化鋁廠利潤受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對舉措，國內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價格反彈后再度回落，加之海外土礦報價的堅挺令氧化鋁廠利潤受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對舉措，國內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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瑞達期貨：整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價格反彈后再度回落，加之海外土礦報價的堅挺令氧化鋁廠利潤受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對舉措，國內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價格反彈后再度回落，加之海外土礦報價的堅挺令氧化鋁廠利潤受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對舉措，國內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存雖有回落，但仍處中高位運行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價格反彈后再度回落，加之海外土礦報價的堅挺令氧化鋁廠利潤受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對舉措，國內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.16-6.20）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止6月19日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.47萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.08萬噸，當(dāng)前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，多數(shù)鋁廠預(yù)焙陽極接貨良好，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦供應(yīng)端產(chǎn)量數(shù)據(jù)呈現(xiàn)上行，下游消費略有增加，采購心態(tài)轉(zhuǎn)好，對石油焦市場有一定支撐，價格漲跌互現(xiàn)目前山東市場3B石油焦價格2630元/噸，較上周下跌30元/噸，3A石油焦價格2920元/噸，較上周上漲70元/噸；本周煤瀝青原料高溫煤焦油拍賣價格上漲，成本面指引向好，但煤瀝青供應(yīng)量依舊高位，廠家繼續(xù)去庫存，供應(yīng)面對價格形成制約，市場交投偏穩(wěn)為主。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.26-5.30）

貴州、青海等地電解鋁廠技改項目穩(wěn)步推進中，其余地區(qū)電解鋁開工負荷保持高位，繼續(xù)對預(yù)焙陽極需求保持小幅增長態(tài)勢成本方面，節(jié)后隨著部分煉廠恢復(fù)開工，石油焦供應(yīng)預(yù)期增加，在港口庫存持續(xù)提升下，對價格方面難有利好支撐，預(yù)計下周石油焦市場價格繼續(xù)穩(wěn)中下行調(diào)整；原料高溫煤焦油價格存跌預(yù)期，成本面下滑利空煤瀝青價格，深加工企業(yè)開工負荷仍存上調(diào)空間，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)繼續(xù)增加，供應(yīng)端對價格形成制約，預(yù)計節(jié)后煤瀝青市場下滑為主。

周報

Mysteel朝聞鋁市：關(guān)稅政策推進受阻 預(yù)計鋁價短期以偏強震蕩為主

目前，該生產(chǎn)線正處于設(shè)備調(diào)試的緊張階段，技術(shù)人員們爭分奪秒地對各項參數(shù)進行精細校準與優(yōu)化，確保設(shè)備運行的穩(wěn)定性與高效性，預(yù)計將于6月正式投入生產(chǎn) 【要點小結(jié)】宏觀方面：關(guān)稅政策推進受阻，特朗普政府求助上訴法院美商務(wù)部長表示：即使關(guān)稅政策被取消，美總統(tǒng)也有權(quán)采取其他行動美國5月ISM制造業(yè)指數(shù)連續(xù)三個月萎縮，進口指標創(chuàng)十六年新低基本面方面，近期國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能利用率有所回升，但短期供應(yīng)增量被有長單缺口的氧化鋁企業(yè)以及原料庫存緊張的電解鋁廠采購消化，供給端保持階段性緊張。

行情簡評

瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

基本面上，電解鋁供給端，國內(nèi)僅個別鋁廠有小幅減產(chǎn)情況，在增量方面，國內(nèi)部分地區(qū)鋁廠基本復(fù)產(chǎn)完成，因技改置換升級的項目亦已滿產(chǎn)運行，故國內(nèi)電解鋁供應(yīng)量級保持高位運行需求端，由于下游正值旺季向淡季過渡的節(jié)點，加之海外關(guān)稅爭端對貿(mào)易影響仍在，國內(nèi)下游鋁材開工情況或?qū)⒂兴芈?，對電解鋁需求的支撐略有轉(zhuǎn)弱 整體來看，電解鋁基本面或處于供給小幅增長，需求增速回落的階段策略建議：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩

供給方面，由于現(xiàn)貨價格低位運行，國內(nèi)部分氧化鋁冶煉廠出現(xiàn)成本利潤倒掛情況導(dǎo)致減產(chǎn)檢修計劃頻現(xiàn)需求方面，當(dāng)下由于電解鋁價保持較高水平而原料氧化鋁處于低位運行，電解鋁廠利潤情況較優(yōu)，行業(yè)整體開工水平保持高產(chǎn)狀態(tài)，對氧化鋁需求端提供一定支撐 綜上，氧化鋁基本面或處于供給有所收緊、需求穩(wěn)定增加的狀態(tài)操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多

需求方面，當(dāng)下由于電解鋁價保持較高水平而原料氧化鋁處于低位運行，電解鋁廠利潤情況較優(yōu)，行業(yè)整體開工水平保持高產(chǎn)狀態(tài)，對氧化鋁需求端提供一定支撐綜上，氧化鋁基本面或處于供給有所收緊、需求穩(wěn)定增加的狀態(tài)操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多交易

供給方面，由于現(xiàn)貨價格低位運行，國內(nèi)部分氧化鋁治煉廠出現(xiàn)成本利潤倒掛情況導(dǎo)致減產(chǎn)檢修計劃頻現(xiàn)需求方面，當(dāng)下由于電解鋁價保持較高水平而原料氧化鋁處于低位運行，電解鋁廠利潤情況較優(yōu)，行業(yè)整體開工水平保持高產(chǎn)狀態(tài)，對氧化鋁需求端提供一定支撐 綜上，氧化鋁基本面或處于供給有所收緊、需求穩(wěn)定增加的狀態(tài)操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險

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中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：4月中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢

氧化鋁產(chǎn)量指數(shù)達到52.5，較上月下降4.9個百分點，首次出現(xiàn)下滑趨勢，這表明上年出現(xiàn)氧化鋁價格高漲趨勢得到緩解，市場逐漸回歸理性，產(chǎn)量隨之下降與此同時，電解鋁廠家開工率繼續(xù)保持，產(chǎn)量平穩(wěn)增長 7、行業(yè)效益保持增長態(tài)勢 鋁冶煉行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和利潤兩項指數(shù)均有所增長，分別增長4.0和37.6個百分點，表明鋁冶煉行業(yè)盈利能力和市場競爭力依然較強企業(yè)通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高生產(chǎn)效率和加強成本控制等措施，有效應(yīng)對市場變化，實現(xiàn)了效益的穩(wěn)定增長。

國內(nèi)資訊

廣州期貨：氧化鋁反彈上行空間有限

中美關(guān)稅戰(zhàn)暫停，兩國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)展現(xiàn)韌性，市場交投情緒趨于回暖，近期市利好情緒在市場已逐步兌現(xiàn)國內(nèi)鋁土礦產(chǎn)能也在逐步復(fù)產(chǎn)，整體上看礦端供應(yīng)量增價減，氧化鋁成本端支撐坍塌，近期在部分氧化鋁廠生產(chǎn)減產(chǎn)檢修的影響下，周度氧化鋁生產(chǎn)開工率連續(xù)3周下行，供應(yīng)趨緊催動氧化鋁廠生產(chǎn)利潤水平回升，電解鋁產(chǎn)能開工率保持高位，年內(nèi)仍有200萬噸新投產(chǎn)能待釋放，氧化鋁下游消費穩(wěn)中有增，短期供需錯配推升氧化鋁價格升至3100元/噸附近，中長期遠期供應(yīng)過剩格局難改，壓制氧化鋁價格上方空間，短線做多但上方有限。

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瑞達期貨：氧化鋁原料供應(yīng)相對充足

供給方面，由于現(xiàn)貨價格低位運行，國內(nèi)部分氧化鋁冶煉廠出現(xiàn)成本利潤倒掛情況導(dǎo)致減產(chǎn)檢修計劃頻現(xiàn)需求方面，當(dāng)下由于電解鋁價保持較高水平而原料氧化鋁處于低位運行，電解鋁廠利潤情況較優(yōu)，行業(yè)整體開工水平保持高產(chǎn)狀態(tài)，對氧化鋁需求端提供一定支撐 綜上，氧化鋁基本面或處于供給有所收緊、需求穩(wěn)定增加的狀態(tài)操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉逢低短多交易

供給方面，由于現(xiàn)貨價格低位運行，國內(nèi)部分氧化鋁冶煉廠出現(xiàn)成本利潤倒掛情況導(dǎo)致減產(chǎn)檢修計劃頻現(xiàn)需求方面，當(dāng)下由于電解鋁價保持較高水平而原料氧化鋁處于低位運行，電解鋁廠利潤情況較優(yōu)，行業(yè)整體開工水平保持高產(chǎn)狀態(tài)，對氧化鋁需求端提供一定支撐綜上，氧化鋁基本面或處于供給有所收緊、需求穩(wěn)定增加的狀態(tài)策略建議：氧化鋁主力合約輕倉逢低短多交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制

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瑞達期貨：氧化鋁需求保持堅挺

供給方面，氧化鋁市場因價格低位運行導(dǎo)致部分企業(yè)利潤倒掛，開工率回落帶動供給小幅收縮；需求方面，電解鋁廠在旺季需求支撐下維持高生產(chǎn)積極性，推動氧化鋁需求保持堅挺氧化鋁基本面或處于供給小幅收斂、需求穩(wěn)中小增的階段技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，紅柱走擴操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩偏弱

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強 宏觀方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落 基本面上，原料端隨著幾內(nèi)亞雨季臨近，鋁土礦迎來集中發(fā)運窗口，港口庫存短期充裕但后續(xù)供應(yīng)將季節(jié)性遞減供給方面，氧化鋁市場因價格低位運行導(dǎo)致部分企業(yè)利潤倒掛，開工率回落帶動供給小幅收縮；需求方面，電解鋁廠在旺季需求支撐下維持高生產(chǎn)積極性，推動氧化鋁需求保持堅挺。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

宏觀方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落 基本面上，原料端隨著幾內(nèi)亞雨季臨近，鋁土礦迎來集中發(fā)運窗口，港口庫存短期充裕但后續(xù)供應(yīng)將季節(jié)性遞減供給方面，氧化鋁市場因價格低位運行導(dǎo)致部分企業(yè)利潤倒掛，開工率回落帶動供給小幅收縮；需求方面，電解鋁廠在旺季需求支撐下維持高生產(chǎn)積極性，推動氧化鋁需求保持堅挺。

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Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.5.6）

別茲杰內(nèi)赫透露，博古查尼電解鋁廠二期工程計劃于2030年前建成，該項目需在已投入1500億盧布（約合人民幣120億元）基礎(chǔ)上追加600億盧布（約合人民幣48億元）投資，最終實施將取決于合作伙伴俄羅斯水電集團的審批結(jié)果目前雙方正開展密集磋商，待達成一致后將立即啟動建設(shè) 四、要點小結(jié) 燒堿：五一假期期間山東區(qū)域內(nèi)部分氯堿企業(yè)因假期內(nèi)運輸限制降負運行，部分企業(yè)低高度堿價格小幅上調(diào)，但其他區(qū)域趨穩(wěn)整理。

日報