Mysteel半年報：2024年下半年電解鋁供需表現(xiàn)短缺為主 行業(yè)維持較好利潤

Mysteel 綜合上半年整體的供應(yīng)、需求、鋁錠鋁棒社會庫存和廠庫等情況，判斷上半年一季度理論供需過剩98萬噸，二季度供需短缺47萬噸，全年供需平衡預(yù)計窄幅過剩7萬噸 電解鋁年度供需平衡情況（萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、2024下半年市場展望 1、供應(yīng)趨勢預(yù)測 在國家節(jié)能降碳行動的大背景下，新增有色金屬項目準(zhǔn)入受限，鋁行業(yè)節(jié)能降碳改造，行業(yè)為完成降低電耗要求，近幾年電解槽大修、石墨陰極升級改造將對下半年產(chǎn)量有所影響且下半年新投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能較少，集中在云南、貴州及內(nèi)蒙地區(qū)，Mysteel預(yù)計2024年全年電解鋁產(chǎn)量為4310萬噸，年底運行產(chǎn)能為4360.75萬噸/年。

熱點分析

Mysteel：鋁錠廢鋁反向替代！廢鋁短缺何時解

廢鋁流通貨源自11月中下旬開始就逐漸減少，在12月初市場出現(xiàn)嚴(yán)重供應(yīng)短缺情況，本周市場反饋已經(jīng)持續(xù)出現(xiàn)鋁加工企業(yè)采購鋁錠來替代廢鋁的情況后續(xù)廢鋁緊缺及鋁錠對廢鋁的替代性是否可持續(xù)？接下來，我們從廢鋁的供應(yīng)和需求兩方面來分析 一、多因素導(dǎo)致廢鋁供應(yīng)偏緊 Mysteel調(diào)研了解到，11-12月以來，隨著氣溫下降，廢鋁拆解效率降低及終端工廠廢鋁產(chǎn)出減少導(dǎo)致市場廢鋁供應(yīng)量有所減少。

熱點分析

Mysteel午評：廢鋁市場貨源短缺，部分再生鋁廠開始采購電解鋁

8月19日，MysteelA00鋁錠現(xiàn)貨價格18420，價格較昨日下跌220元/噸 再生鋁原料：今日鋁價下跌廢鋁供應(yīng)商積極備庫、正常出貨，廢鋁市場貨源短缺；下游鋁廠目前庫存較低，由于市場貨源較少，采購困難，再生鋁廠積極采購，部分再生鋁廠開始采購A00作為原材料，今日廢鋁市場成交尚可 再生鋁成品：鋁合金錠方面，Mysteel ADC12今日無錫市場報18500元/噸，價格較昨日持平。

行情簡評

Mysteel午報：貨源短缺 鞏義電解鋁現(xiàn)貨成交高升水

今日河南地區(qū)鋁錠主流成交價在21830-21870元/噸，均價21850元/噸，漲30元/噸。

日報

國金證券：預(yù)計22年電解鋁短缺11萬噸 供需維持緊平衡

國金證券指出，預(yù)計22年電解鋁短缺11萬噸，供需維持緊平衡供給端長期接近4500萬噸天花板長期受控，短期22年云南、廣西產(chǎn)能有望隨能耗問題緩解部分釋放需求端地產(chǎn)、制造業(yè)有所反彈，22-23年需求和供給均較為穩(wěn)定，行業(yè)供需維持緊平衡

國內(nèi)資訊

WBMS：前8月電解鋁供應(yīng)短缺

10月20日，世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）數(shù)據(jù)報告顯示，1-8月，全球電解鋁供應(yīng)短缺102.5萬噸，2020年供應(yīng)過剩136.7萬噸 1-8月，全球電解鋁需求為4620萬噸，較2020年同期增加386.3萬噸8月末報告庫存較2020年末水平低84.3萬噸8月末，LME鋁庫存為201.4萬噸，2020年末，庫存為291.7萬噸8月份，上海庫存繼續(xù)降低，但月末庫存較2020年未水平高2.36萬噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel：煤炭短缺推升電價，電解鋁成本顯著上升

背景：需求上升遇到供應(yīng)緊張，動力煤價格近月來持續(xù)上漲，電廠虧損導(dǎo)致發(fā)電意愿下降，部分產(chǎn)煤大省也陸續(xù)出現(xiàn)“電荒” 據(jù)Mysteel了解，近月來內(nèi)蒙古電解鋁企業(yè)已多次收到限電要求，對產(chǎn)量形成一定影響同時電廠持續(xù)虧損之下已經(jīng)開始和鋁企探討上調(diào)外購電價而從目前電解鋁行業(yè)的用電結(jié)構(gòu)來看，自備電產(chǎn)能比重高達64%，并且全部使用火電生產(chǎn)，盡管目前并未傳出因缺煤導(dǎo)致的機組停產(chǎn)，但煤價上漲對于自備電產(chǎn)能的成本影響已經(jīng)十分明顯。

熱點分析

廣州期貨：氧化鋁短期仍有反彈可能，電解鋁區(qū)間震蕩

氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲推動電解鋁生產(chǎn)成本支撐上移動，供應(yīng)端開產(chǎn)保持高位且仍有小幅增長，周度初級冶煉開工率下降，旺季已過迎來淡季消費，鋁錠+鋁棒庫存持續(xù)去化，現(xiàn)貨商挺價惜售，現(xiàn)貨升水明顯，但下游接貨情緒平淡原料供應(yīng)短缺擔(dān)憂仍存，氧化鋁價格短期仍有反彈可能，電解鋁供應(yīng)高位、需求進入淡季，價格上下有限等待驅(qū)動

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：美12月非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期 預(yù)計短期內(nèi)鋁價震蕩運行為主

基本面方面，國內(nèi)部分氧化鋁持貨商擔(dān)憂后市價格走弱，近日貼水出貨意原增加，市場零星有低價成交曝出短期來看，市場逐漸從短缺轉(zhuǎn)向緊平衡局面，成本端支撐削弱電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，季節(jié)性淡季下，鋁錠社庫表現(xiàn)反復(fù)綜合來看，美國就業(yè)數(shù)據(jù)強化了美聯(lián)儲不會大幅降息的預(yù)期，有色金屬承壓季節(jié)性淡季下，鋁錠庫存仍未完成累庫，預(yù)計鋁價短期內(nèi)震蕩運行為主

行情簡評

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（1.4-1.10）

短期來看，市場逐漸從短缺轉(zhuǎn)向緊平衡局面，成本端支撐削弱電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，季節(jié)性淡季下，鋁錠社庫表現(xiàn)反復(fù)綜合來看，美國就業(yè)數(shù)據(jù)強化了美聯(lián)儲不會大幅降息的預(yù)期，有色金屬承壓季節(jié)性淡季下，鋁錠庫存仍未完成累庫，預(yù)計鋁價短期內(nèi)震蕩運行為主；制冷劑后市來看，R32賣方角色舉足輕重，2025年一季度定價為全年“定盤星”，賣方市場全年強有力控量保價，合理控制配額布局，長線布局2025年，新配額增量不會沖內(nèi)外貿(mào)市場，長期看漲為主。

周報

Mysteel朝聞鋁市：季節(jié)性淡季下鋁錠逆市去庫 預(yù)計短期內(nèi)鋁價震蕩運行為主

基本面方面，國內(nèi)部分氧化鋁持貨商擔(dān)憂后市價格走弱，近日貼水出貨意原增加，市場零星有低價成交曝出短期來看，市場逐漸從短缺轉(zhuǎn)向緊平衡局面，成本端支撐削弱電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，季節(jié)性淡季下，絕對價低位運行，下游工廠逢低補貨意愿提升，鋁錠社庫逆市去庫綜合來看，短期內(nèi)美元指數(shù)維持高位震蕩，有色金屬承壓鋁錠庫存逆市去庫疊加基差處于低位，市場接貨情緒有所回溫，預(yù)計鋁價短期內(nèi)震蕩運行為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美元上逼兩年高位 預(yù)計鋁價震蕩運行為主

基本面方面，國內(nèi)部分氧化鋁持貨商擔(dān)憂后市價格走弱，近日貼水出貨意原增加，市場零星有低價成交曝出短期來看，市場逐漸從短缺轉(zhuǎn)向緊平衡局面，成本端支撐削弱電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，季節(jié)性淡季下，鋁錠社庫表現(xiàn)反復(fù)綜合來看，美元指數(shù)維持高位震蕩，有色金屬承壓鋁錠庫存反復(fù)疊加基差處于低位，市場接貨情緒有所回溫，預(yù)計鋁價短期內(nèi)震蕩運行為主

行情簡評

2024中國再生鋁產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量創(chuàng)新發(fā)展論壇——山東站圓滿落幕

這使得新進入者面臨巨大的資金壓力，也限制了市場上大型壓鑄機的供應(yīng)數(shù)量 姚馨老師作了《 用數(shù)據(jù)撥開迷霧 多維度分析中國電解鋁市場發(fā)展趨勢》的專題報告報告分為國內(nèi)外鋁產(chǎn)業(yè)供需平衡介紹、行業(yè)利潤情況分析、下游鋁加工情況及后市展望四個部分 姚老師認(rèn)為，國內(nèi)外電解鋁平衡不同表現(xiàn)帶來內(nèi)外價差的大幅波動，鋁錠進口補充國內(nèi)供應(yīng)，而鋁材出口調(diào)節(jié)海外短缺達到一定的平衡。

會議報道

【證券時報】鋁價漲了這么多，還能買嗎？關(guān)鍵看這個風(fēng)向標(biāo)...

國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，宏觀環(huán)境總體偏寬松，有色市場偏強運行 與鋁有一定相關(guān)性和替代性的銅產(chǎn)品因礦端原料短缺，加工費下滑明顯，為避免利潤虧損擴大，冶煉廠計劃統(tǒng)一削減產(chǎn)量，消息一出，兌現(xiàn)市場供應(yīng)減少預(yù)期，銅價接連拉漲，有力帶動電解鋁市場 就電解鋁本身看，供應(yīng)方面，鋁廠產(chǎn)能運行穩(wěn)定，鋁錠社會庫存增長但較往年處于同期低位云南地區(qū)推進復(fù)產(chǎn)，或在4月至5月陸續(xù)落實，目前影響有限，需持續(xù)關(guān)注進度。

媒體報道

Mysteel年報：2023年國內(nèi)電解鋁市場回顧與2024年展望

展望2024年，預(yù)計供需缺口走擴可帶動進口利潤有較好表現(xiàn)，整體凈進口量按120萬噸左右考慮，主要進口來源國仍以俄羅斯聯(lián)邦為主考慮需求有1.6%的增速后，預(yù)計2024年中國電解鋁供需平衡表現(xiàn)為大幅短缺47萬噸 三、庫存方面 Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月底，國內(nèi)鋁錠社會庫存40.9萬噸，較22年年底低8.1萬噸；電解鋁廠庫4.4萬噸，同比下降6.1萬噸。

年報

Mysteel：鋁價新年首個交易日迎來開門紅

則從主要地區(qū)電解鋁入庫量核算來看，元旦當(dāng)周入庫量環(huán)比僅增加2.4萬噸，低于去年同期增量水平從往年元旦假期后的鋁錠入庫情況來看，元旦當(dāng)期鋁錠入庫增量最為顯著除非春節(jié)日期較早，否則節(jié)后一兩周整體來看入庫量邊際無明顯增量 元旦前后主要地區(qū)電解鋁入庫量核算表（萬噸，%） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從表觀消費來看，據(jù)Mysteel核算，12月中國電解鋁供需平衡表現(xiàn)為短缺19.1萬噸，表觀消費接近395萬噸，超過三月份成為今年單月消費最高月份，其中地產(chǎn)竣工端年底趕工消費增量及鋁材在海外假期前的季節(jié)性出口增量均對電解鋁表觀消費有所拉動。

熱點分析

Mysteel：2023年鋁產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)發(fā)布及2024年市場展望

展望2024年，預(yù)計供需缺口走擴可帶動進口利潤有較好表現(xiàn)，整體凈進口量按120萬噸左右考慮，主要進口來源國仍以俄羅斯聯(lián)邦為主考慮需求有1.6%的增速后，預(yù)計2024年中國電解鋁供需平衡表現(xiàn)為大幅短缺47萬噸 中國電解鋁供需平衡預(yù)期（萬噸） 數(shù)據(jù)來源： Mysteel 鋁錠庫存方面：據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止2023年12月18日國內(nèi)主要地區(qū)電解鋁庫存總量為43.8萬噸，較年初減少12.1萬噸，較去年同期減少4萬噸。

熱點分析

Mysteel：從電解鋁供應(yīng)端視角推演的鋁表觀供需演變

從冶煉廠鋁錠銷售長單的執(zhí)行情況、及部分貿(mào)易商減少鋁錠貿(mào)易量等因素考慮，預(yù)計今年下半年整體鑄錠入庫比例和去年同期持平甚至低于去年同期水平則預(yù)計鑄錠量的下降將對鋁錠社會倉庫入庫量產(chǎn)生持續(xù)影響 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、供應(yīng)短缺帶來持續(xù)套利機會 根據(jù)上述推演，從Mysteel對今年電解鋁的供需平衡來看，預(yù)計全年供需平衡表現(xiàn)為短缺，則預(yù)計8-12月鋁錠社會庫存維持偏低水平，從而帶動鋁錠進口維持窄幅虧損或小幅進口利潤水平、月均進口量有所增加。

熱點分析

Mysteel月評：宏觀與基本面共振帶動8月鋁價上漲

市場展望 展望9月，宏觀方面，海外對9月議息會議決議的預(yù)期預(yù)計將帶動海外宏觀情緒波動，而國內(nèi)市場中需求提振政策預(yù)計仍將繼續(xù)落地，提高市場需求預(yù)期從供需角度來看，國內(nèi)電解鋁后續(xù)供應(yīng)增量有限、且9-12月隨著鋁水比例同比提升，雖然電解鋁產(chǎn)量同比提高但鑄錠量卻反而顯著下降，供需維持短缺格局疊加低庫存預(yù)計帶動內(nèi)外價差及月差持續(xù)走擴而進口利潤窗口持續(xù)打開也導(dǎo)致進口鋁錠近期持續(xù)流入市場，一方面直接發(fā)到終端對出庫量有所拖累，另一方面入庫后對基差有所壓制。

熱點分析

【證券日報】國內(nèi)電解鋁開工產(chǎn)能逼近4200萬噸高位，專家預(yù)判鋁企第三季度盈利持續(xù)改善

有業(yè)內(nèi)人士表示對《證券日報》記者：“近期，電解鋁全球庫存處于歷史低位，預(yù)計電解鋁行業(yè)供需關(guān)系將長周期持續(xù)改善，疊加電解鋁原料價格下跌成本下行，第三季度電解鋁行業(yè)盈利或改善” 從供給端來看，上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部電解鋁分析師姚馨對《證券日報》記者表示：“Mysteel綜合2023年7月整體的供應(yīng)、需求、鋁錠及鋁棒社會庫存及廠庫等情況，判斷當(dāng)月理論供應(yīng)短缺6.6萬噸，供需缺口環(huán)比稍有擴大。

媒體報道