Mysteel朝聞鋁市：美經(jīng)貿(mào)會(huì)談為全球經(jīng)濟(jì)紓壓增信 預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)是近期供應(yīng)端主要變化，但增量十分有限消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開(kāi)工有走弱趨勢(shì)，鋁錠去庫(kù)速度減緩光伏訂單臨近收官，貿(mào)易摩擦對(duì)終端影響開(kāi)始凸顯，需求弱預(yù)期的情緒升溫綜合來(lái)看，鋁價(jià)將圍繞“低庫(kù)存支撐”與“需求弱預(yù)期”展開(kāi)拉鋸，后期季節(jié)性波動(dòng)，需求端的結(jié)構(gòu)性變化將對(duì)鋁價(jià)影響尤為關(guān)鍵，重點(diǎn)關(guān)注社庫(kù)壘庫(kù)幅度、下游需求變化及宏觀政策變化

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展 預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

供應(yīng)端，西南區(qū)域電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)是近期供應(yīng)端主要變化，但增量十分有限消費(fèi)端，鋁初級(jí)加工企業(yè)開(kāi)工有走弱趨勢(shì)，鋁錠去庫(kù)速度減緩，較4月底小幅增加光伏訂單臨近收官，貿(mào)易摩擦對(duì)終端影響開(kāi)始凸顯，需求弱預(yù)期的情緒升溫綜合來(lái)看，鋁價(jià)將圍繞“低庫(kù)存支撐”與“需求弱預(yù)期”展開(kāi)拉鋸，后期季節(jié)性波動(dòng)，需求端的結(jié)構(gòu)性變化將對(duì)鋁價(jià)影響尤為關(guān)鍵，重點(diǎn)關(guān)注社庫(kù)壘庫(kù)幅度、下游需求變化及宏觀政策變化

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)靜待增量政策落地 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩運(yùn)行為主

基本面方面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)窄幅調(diào)整，成本端支撐減弱電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，季節(jié)性淡季下，部分下游工廠已發(fā)布截單時(shí)間，原鋁系初級(jí)加工產(chǎn)品產(chǎn)量有下滑趨勢(shì)，需警惕后期鑄錠比例上升全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存同比處于低位，去庫(kù)力度雖減小，但依然未轉(zhuǎn)向綜合來(lái)看，美元指數(shù)繼續(xù)徘徊兩年高位，庫(kù)存還未轉(zhuǎn)向，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩運(yùn)行為主

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市: 國(guó)內(nèi)基本面支撐仍存 預(yù)計(jì)帶動(dòng)鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行為主

市場(chǎng)初始，貿(mào)易商對(duì)當(dāng)月票報(bào)均價(jià)為主，下月票報(bào)貼10元/噸，當(dāng)月票貼水尚能成交市場(chǎng)中后期，鋁價(jià)延續(xù)高位震蕩，市場(chǎng)接貨情緒差，當(dāng)月票開(kāi)始主流報(bào)貼水10元/噸，下月票主流報(bào)貼20元/噸，也較難成交華南市場(chǎng)不斷累庫(kù)，疊加鋁棒加工費(fèi)較低，市場(chǎng)鋁錠接貨情緒更為走弱，整體成交情況一般 【日度庫(kù)存】Mysteel庫(kù)存速遞：3月25日主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存（萬(wàn)噸）略有減少。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel月評(píng)：2月需求如期恢復(fù) 3月鋁錠社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)會(huì)否早于往年同期？

疊加下游企業(yè)集中備貨、且下游鋁加工廠數(shù)量和整體產(chǎn)能規(guī)模較往年明顯增加，后期也將帶動(dòng)鋁產(chǎn)品的去庫(kù)周期維持較快的去庫(kù)速度，整體來(lái)看，基本面支撐仍在 供應(yīng)變動(dòng) 供應(yīng)端，截止2月末中國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能預(yù)計(jì)為 4211.5萬(wàn)噸/年，環(huán)比下降4.05萬(wàn)噸/年，主要受北方電解鋁廠事故影響據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2024年2月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量預(yù)估為334.5萬(wàn)噸，同比提高5.46%，環(huán)比下降0.21%；日均產(chǎn)量預(yù)計(jì)11.59萬(wàn)噸，同比提高7.37%，日均產(chǎn)量為11.53萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.04萬(wàn)噸；Mysteel調(diào)研，鋁初級(jí)加工品產(chǎn)量春節(jié)后連續(xù)兩周環(huán)比提升，截至2月28日，鋁初級(jí)加工品樣本企業(yè)產(chǎn)量較上一周提升5%，較1月底提升2.27%，則節(jié)后鋁錠鑄錠量邊際下降。

熱點(diǎn)分析

國(guó)信期貨：滬鋁供增需減局面維持，鋁及氧化鋁震蕩運(yùn)行

周五夜間，滬鋁下跌0.54%，報(bào)收18265元/噸，倫鋁下跌0.42%，報(bào)收2273.5美元/噸氧化鋁下跌1.04%，報(bào)收2764元/噸 鋁方面，上周供應(yīng)端整體在產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)增加，下游鋁加工行業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)下降，鋁錠庫(kù)存雖處于歷史低位，但目前已出現(xiàn)累庫(kù)，未來(lái)累庫(kù)壓力大，整體供增需減利空鋁價(jià) 氧化鋁方面，上周現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，電解鋁復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)氧化鋁需求，而中長(zhǎng)期來(lái)看，供應(yīng)端預(yù)計(jì)仍有增量，電解鋁后期復(fù)產(chǎn)不確定性大，對(duì)氧化鋁的需求并不明朗。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁期價(jià)或震蕩偏弱

宏觀上，美國(guó) 1 月零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)高于市場(chǎng)預(yù)期，且為近兩年最大增幅，美國(guó)3月加息50BP概率上升，宏觀承壓 基本面上，云南省內(nèi)電解鋁廠減壓產(chǎn)還未有明確文件落地，利多逐漸消化；需求端，下游加工企業(yè)開(kāi)工率逐漸上漲，除部分板塊開(kāi)工平穩(wěn)，大部分板塊在穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)的帶動(dòng)下訂單增加，開(kāi)工向好 庫(kù)存上，國(guó)內(nèi)外均處低位，國(guó)內(nèi)電解鋁錠社庫(kù)累庫(kù)增量明顯，后期仍有鋁錠集中到貨，或維持累庫(kù)趨勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2303合約短期震蕩交易為主

宏觀上，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)自峰值以來(lái)連續(xù)7個(gè)月下降但高于預(yù)期，數(shù)據(jù)發(fā)布后眾多美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鷹派觀點(diǎn)，支撐美元 基本面上，濱州市發(fā)布重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)通知，當(dāng)?shù)匮趸X廠的焙燒生產(chǎn)有所制約，其氧化鋁價(jià)格小幅上調(diào)；云南省內(nèi)電解鋁廠減壓產(chǎn)還未有明確文件落地，利多逐漸消化；需求端，下游加工企業(yè)開(kāi)工率逐漸上漲，除部分板塊開(kāi)工平穩(wěn)，大部分板塊在穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)的帶動(dòng)下訂單增加，開(kāi)工向好 庫(kù)存上，國(guó)內(nèi)外均處低位，國(guó)內(nèi)電解鋁錠社庫(kù)累庫(kù)增量明顯，后期仍有鋁錠集中到貨，或維持累庫(kù)趨勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁或以區(qū)間寬幅震蕩為主

宏觀上，近期美聯(lián)儲(chǔ)委員發(fā)言的基調(diào)一致偏鷹，宏觀氛圍偏謹(jǐn)慎 基本面上，濱州市氧化鋁廠因重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)通知，當(dāng)?shù)匮趸X廠的焙燒生產(chǎn)有所制約，當(dāng)?shù)匮趸X價(jià)格小幅上調(diào)；云南省內(nèi)電解鋁廠減壓產(chǎn)還未有明確文件落地，利多逐漸消化；需求端，下游加工企業(yè)開(kāi)工率逐漸上漲，除部分板塊開(kāi)工平穩(wěn)，大部分板塊在穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)的帶動(dòng)下訂單增加，開(kāi)工向好 庫(kù)存上，國(guó)內(nèi)外均處低位，國(guó)內(nèi)電解鋁錠社庫(kù)累庫(kù)增量明顯，后期仍有鋁錠集中到貨，或維持累庫(kù)趨勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁短期震蕩交易為主

宏觀上，近期美聯(lián)儲(chǔ)委員發(fā)言的基調(diào)一致偏鷹，宏觀氛圍偏謹(jǐn)慎 基本面上，濱州市氧化鋁廠因重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)通知，當(dāng)?shù)匮趸X廠的焙燒生產(chǎn)有所制約，當(dāng)?shù)匮趸X價(jià)格小幅上調(diào)；云南省內(nèi)電解鋁廠減壓產(chǎn)還未有明確文件落地，利多逐漸消化；需求端，下游加工企業(yè)開(kāi)工率逐漸上漲，除部分板塊開(kāi)工平穩(wěn)，大部分板塊在穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)的帶動(dòng)下訂單增加，開(kāi)工向好 庫(kù)存上，國(guó)內(nèi)外均處低位，國(guó)內(nèi)電解鋁錠社庫(kù)累庫(kù)增量明顯，后期仍有鋁錠集中到貨，或維持累庫(kù)趨勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周評(píng)：電解鋁市場(chǎng)一周評(píng)述（2022.6.30-7.7）

周中鋁價(jià)再現(xiàn)大跌行情，但現(xiàn)貨市場(chǎng)接貨意愿依舊不強(qiáng)下游加工企業(yè)看跌后期鋁價(jià)，整體觀望占多，少有采購(gòu)臨近周末，鋁價(jià)繼續(xù)微跌，市場(chǎng)成交依舊較差，中間商及下游企業(yè)持續(xù)看跌鋁價(jià)，采購(gòu)意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱 鞏義市場(chǎng)：截止7月7日，鞏義市場(chǎng)電解鋁現(xiàn)貨成交價(jià)18170元/噸，較上周四下跌890元/噸截止本周四，鞏義電解鋁社會(huì)庫(kù)存9萬(wàn)噸，較上周四下降0.1萬(wàn)噸鞏義鋁錠集中到貨，市場(chǎng)現(xiàn)貨短缺局面得以緩解。

周報(bào)

電解鋁企重回鑄造鋁錠老路了嗎？

但經(jīng)此一“劫”，會(huì)否影響這些廠家的信心？行業(yè)會(huì)否生變？ 近年來(lái)，我國(guó)鋁市場(chǎng)和行業(yè)不斷發(fā)生著變化，而這些變化無(wú)疑是順著市場(chǎng)要素最佳配置方向發(fā)展電解鋁市場(chǎng)早已過(guò)了重在熔鑄鋁錠的歷史行業(yè)已形成吸引大量資本加持，產(chǎn)業(yè)更多集聚，鏈條延伸，分工協(xié)作更加緊密的發(fā)展格局 為響應(yīng)下游鋁材加工節(jié)能減排，減少熔鑄環(huán)節(jié)，大量鋁棒廠追隨電解鋁廠投資興建相對(duì)于電解鋁廠，這些鋁棒廠直接消納了電解鋁廠生產(chǎn)的鋁水而直接變現(xiàn)，省去了鋁水后期的鑄造鋁錠、發(fā)運(yùn)、貿(mào)易等諸多環(huán)節(jié)，而相對(duì)于鋁棒廠可直接采購(gòu)鋁廠鋁水鑄造成鋁棒掙點(diǎn)加工費(fèi)，可謂多方共贏。

國(guó)內(nèi)資訊

2021年9月28日期貨公司滬鋁短線操作建議

早間現(xiàn)貨市場(chǎng)下游采購(gòu)意愿仍不強(qiáng)，逢低接貨為主，持貨商則多積極甩貨上海主流成交價(jià)格在22930元/噸上下，較其合同貼水30左右廣東主流成交價(jià)格在22940元/噸上下國(guó)儲(chǔ)局將于10月上旬再次投放7萬(wàn)噸儲(chǔ)備鋁近期限電蔓延至下游鋁加工，加工廠大規(guī)模減產(chǎn)使得鋁錠消費(fèi)短期內(nèi)大幅收縮，顯性庫(kù)存快速攀升，并施壓鋁價(jià)短期限電對(duì)下游沖擊超過(guò)電解鋁減產(chǎn)不過(guò)中期看，隨著高溫天氣結(jié)束，用電壓力緩解，鋁加工有望快速恢復(fù)而電解鋁壓產(chǎn)至恢復(fù)周期長(zhǎng)，受折損的產(chǎn)量難以回補(bǔ)，后期短缺或再度上演。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：河南省鋁加工企業(yè)限電對(duì)鋁價(jià)難言利空

待8月底限電解除，鋁板帶箔加工企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，備庫(kù)補(bǔ)庫(kù)，鋁錠社會(huì)庫(kù)存大概率加速下降 Mysteel中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 總結(jié)與預(yù)測(cè) 雖然河南省鋁板帶箔企業(yè)排產(chǎn)期整體往后推移10-20天，但多為訂單轉(zhuǎn)移和訂單累積，后期也存在補(bǔ)庫(kù)需求，產(chǎn)成品補(bǔ)庫(kù)需求上升相應(yīng)必將帶動(dòng)原材料電解鋁的補(bǔ)庫(kù)需求，目前電解鋁社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)處于低位。

熱點(diǎn)分析

Mysteel調(diào)研：2020年11月上海鋼聯(lián)廣西云南鋁產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告

氧化鋁有外采，主要是來(lái)自于廣西、貴州等地區(qū)生產(chǎn)高品質(zhì)的鋁錠會(huì)需要進(jìn)口氧化鋁配合使用，越南的品質(zhì)比較好，后期看市場(chǎng)情況也有進(jìn)口需求電解鋁計(jì)劃產(chǎn)能420萬(wàn)噸，有120噸指標(biāo)未落地，目前建成產(chǎn)能300萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能280萬(wàn)噸，鋁加工有鋁板帶、鋁箔、鋁棒、鋁合金錠，合金化40%左右 企業(yè)I 企業(yè)I規(guī)劃產(chǎn)能90萬(wàn)噸，一期45萬(wàn)噸已投產(chǎn)完畢，二期已經(jīng)建設(shè)完成，二期一段15萬(wàn)噸預(yù)計(jì)2020年年底前投完，其余部分預(yù)計(jì)2021年上半年投產(chǎn)完畢。

調(diào)研報(bào)告

Mymetal：2020年7月青海鋁產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研報(bào)告

二季度鑄軋卷等合金產(chǎn)品銷量穩(wěn)定，隨鋁棒市場(chǎng)加工費(fèi)走低，但周邊棒廠減產(chǎn)可能性不大，下游消費(fèi)差更多是體現(xiàn)在鋁加工產(chǎn)品上，鑄錠量后期不會(huì)有太大波動(dòng)目前青海當(dāng)?shù)仉娊怃X廠完全生產(chǎn)成本在12500元/噸附近，原料端氧化鋁和鋁錠價(jià)差依舊偏大，將進(jìn)一步修復(fù)價(jià)差，氧化鋁廠家在當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格下惜售，價(jià)格將進(jìn)一步上揚(yáng)，預(yù)計(jì)氧化鋁將站上2600元/噸位置短期內(nèi)鋁水不能大幅轉(zhuǎn)鑄錠，進(jìn)口鋁錠并未大批量流入，鋁錠累庫(kù)速度后期漲幅不大，原料端氧化鋁支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)依舊將維持偏強(qiáng)震蕩。

調(diào)研報(bào)告

《中國(guó)鋁市場(chǎng)一周報(bào)告》2020年第26期

主要原因是近期鋁價(jià)維持上揚(yáng)走勢(shì)，電解鋁企業(yè)的新增及復(fù)產(chǎn)積極性較高，隨著電解鋁產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，后期原料端的需求呈增長(zhǎng)趨勢(shì)雖然近期氧化鋁產(chǎn)能有新增及復(fù)產(chǎn)，但仍有部分氧化鋁廠處于減停產(chǎn)狀態(tài)，整體市場(chǎng)現(xiàn)貨偏緊，廠家出貨意愿一般，預(yù)計(jì)對(duì)后市氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格有所提振 電解鋁：進(jìn)入7月，需求方面開(kāi)始顯露季節(jié)性淡季的疲態(tài)，下游終端需求逐步轉(zhuǎn)弱，加工環(huán)節(jié)開(kāi)工率有所下降，但短期電解鋁廠鋁水轉(zhuǎn)化比例偏低，鋁錠增量有限，現(xiàn)貨供應(yīng)依舊緊張。

周報(bào)