Mysteel調(diào)研：5月錫加工企業(yè)產(chǎn)量下滑16% 6月消費(fèi)淡季產(chǎn)量或?qū)⑿》绿?/a>

Mysteel錫月度報(bào)告（2025年5月）

6月整體消費(fèi)或?qū)⒕S持持平或小幅下滑，持續(xù)性修復(fù)依舊需要時(shí)間，這也表現(xiàn)出國內(nèi)消費(fèi)有一定韌性需求，電子焊料消費(fèi)逐步回暖，但由于關(guān)稅情況或?qū)⒃斐苫謴?fù)性較差預(yù)計(jì)6月錫價(jià)或?qū)⒕S持高位震蕩區(qū)間，整體有色隨著宏觀情緒逐步變動(dòng)，宏觀預(yù)期變動(dòng)和供應(yīng)端偏緊的預(yù)期或?qū)?dǎo)致錫價(jià)再度重新開啟博弈環(huán)節(jié)，整體供應(yīng)端偏緊或?qū)⒄紦?jù)主導(dǎo)地位，但宏觀方面偶發(fā)性的消息變動(dòng)的變化，或?qū)⒁鸨P面的波動(dòng)，預(yù)計(jì)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在25-27萬/噸 。

月報(bào)

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)錫價(jià)區(qū)間震蕩

需求端，雖然滬錫價(jià)格有所下滑，但整體高價(jià)抑制補(bǔ)庫意愿，下游焊料、電子及家電企業(yè)受高價(jià)抑制，僅維持剛需采購，貿(mào)易商反饋成交多集中在26.5萬元附近，市場(chǎng)觀望情緒較重，國內(nèi)外去庫放緩技術(shù)面，持倉減量交投謹(jǐn)慎，日均線整理，預(yù)計(jì)錫價(jià)區(qū)間震蕩操作上，建議短線區(qū)間操作，關(guān)注26.3-27.0

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬錫價(jià)格有所下滑，但整體高價(jià)抑制補(bǔ)庫意愿

需求端，雖然滬錫價(jià)格有所下滑，但整體高價(jià)抑制補(bǔ)庫意愿，下游焊料、電子及家電企業(yè)受高價(jià)抑制，僅維持剛需采購，貿(mào)易商反饋成交多集中在26.5萬元附近，市場(chǎng)觀望情緒較重，國內(nèi)外去庫放緩技術(shù)面，持倉減量交投謹(jǐn)慎，日均線整理，預(yù)計(jì)錫價(jià)區(qū)間震蕩操作上，建議短線區(qū)間操作，關(guān)注26.3-27.0

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬錫價(jià)格有所下滑

冶煉端，云南原料端壓力突出，江西廢料供應(yīng)制約依舊明顯，近期當(dāng)?shù)鼐珶?em class='keyword'>錫冶煉企業(yè)的開工率保持在較低水平，合計(jì)開工率達(dá)57.16%需求端，雖然滬錫價(jià)格有所下滑，但整體高價(jià)抑制補(bǔ)庫意愿，下游焊料、電子及家電企業(yè)受高價(jià)抑制，僅維持剛需采購，貿(mào)易商反饋成交多集中在26.5萬元附近，市場(chǎng)觀望情緒較重，國內(nèi)外去庫放緩技術(shù)面，持倉減量交投謹(jǐn)慎，日均線整理，預(yù)計(jì)錫價(jià)區(qū)間震蕩操作上，建議短線區(qū)間操作，關(guān)注26.2-27.2。

期貨公司評(píng)論

Mysteel調(diào)研：4月?lián)尦隹谟唵屋^多 淡季將至5月錫加工企業(yè)排產(chǎn)或?qū)⑾禄?/a>

Mysteel調(diào)研：3月錫加工企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定 錫價(jià)回調(diào)4月開工率或?qū)⑿》鲩L(zhǎng)

4月存在關(guān)稅問題擾動(dòng)，且隨著錫價(jià)逐步從高位回調(diào)，大部分下游和終端于4月上旬已補(bǔ)充大量庫存，上半旬接單水平良好據(jù)錫加工企業(yè)反饋，部分終端客戶考慮搶出口，通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易將產(chǎn)品輸送出去，但是由于政策的不確定性，大部分企業(yè)依舊維持觀望情況，整體訂單水平較3月小幅增長(zhǎng)當(dāng)前電子行業(yè)由于AI、人形機(jī)器人以及智能制造的熱潮或?qū)⒃黾?em class='keyword'>錫焊料的使用量，但整體行業(yè)仍在發(fā)展，所在的消費(fèi)領(lǐng)域或?qū)⒅鸩皆鲩L(zhǎng)，由于價(jià)格波動(dòng)較大會(huì)帶來補(bǔ)貨意愿的變動(dòng)，但產(chǎn)業(yè)基本以銷定產(chǎn)，且經(jīng)過此次錫價(jià)回調(diào)后的補(bǔ)庫，大部分下游倉庫水平逐步回暖，且4月/5月光伏排產(chǎn)依舊維持高位。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2月錫加工企業(yè)開工率下滑 3月開工逐步回暖

3月已經(jīng)度過1、2月的傳統(tǒng)假期影響，生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常，下游終端訂單逐步恢復(fù)，但當(dāng)月錫價(jià)依舊偏高，僅給到幾次下游補(bǔ)貨時(shí)機(jī)，整體備貨不佳，下游剛需補(bǔ)貨據(jù)錫加工企業(yè)反饋，3月初，大部分終端客戶所帶來的訂單水平逐步增多，后續(xù)整體需求逐步看好當(dāng)前電子行業(yè)由于AI、人形機(jī)器人以及智能制造的熱潮或?qū)⒃黾?em class='keyword'>錫焊料的使用量，但整體行業(yè)仍在發(fā)展，所在的消費(fèi)領(lǐng)域或?qū)⒅鸩皆鲩L(zhǎng)，由于價(jià)格波動(dòng)較大會(huì)帶來補(bǔ)貨意愿的變動(dòng)，但產(chǎn)業(yè)基本以銷定產(chǎn)，由于短期錫價(jià)的不確定性，導(dǎo)致下游備貨意愿偏低，且3月光伏排產(chǎn)大幅增長(zhǎng)。

主編視角

Mysteel：供應(yīng)擾動(dòng)VS消費(fèi)蟄伏 錫價(jià)“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”的角力

據(jù)錫加工企業(yè)反饋，2月初開年后開始，大部分終端客戶所帶來的訂單水平偏低，且價(jià)格偏高導(dǎo)致下單意愿偏弱當(dāng)前電子行業(yè)由于AI、人形機(jī)器人以及智能制造的熱潮或?qū)⒃黾?em class='keyword'>錫焊料的使用量，但整體行業(yè)仍在發(fā)展，所在的消費(fèi)領(lǐng)域或?qū)⒅鸩皆鲩L(zhǎng)，由于價(jià)格波動(dòng)較大會(huì)帶來補(bǔ)貨意愿的變動(dòng)，電子及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈訂單季節(jié)性走弱，光伏行業(yè)增速環(huán)比放緩，高錫價(jià)抑制下游采購意愿，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡鍍錫板、鉛蓄電池等傳統(tǒng)領(lǐng)域開工率恢復(fù)不及預(yù)期 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、影響后續(xù)價(jià)格的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) 1、緬甸復(fù)產(chǎn)進(jìn)展：若佤邦在春節(jié)后復(fù)產(chǎn)，礦端供應(yīng)緊張或快速緩解，施壓錫價(jià)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：錫價(jià)逐步走高 消費(fèi)低迷2月錫加工企業(yè)產(chǎn)量或?qū)⑾禄?/a>

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)錫供需矛盾依然明顯

預(yù)計(jì)今年全年供應(yīng)收縮，需求通過弱消費(fèi)筑底逐步走向明年的消費(fèi)上行，預(yù)計(jì)2025年倫錫運(yùn)行區(qū)間25000-34000美元，滬錫運(yùn)行區(qū)間21-27萬 《中國錫產(chǎn)業(yè)鏈年度報(bào)告（2024年）》——全文大綱 第一章：2024年中國錫市場(chǎng)運(yùn)行分析 1.1 2024年精錫市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)回顧 1.2 2024年精錫供應(yīng)分析 1.2.1錫價(jià)橫盤震蕩，精錫產(chǎn)量穩(wěn)定 1.2.2國內(nèi)礦山回填帶來小幅增量，礦山技改上線產(chǎn)量維持穩(wěn)定 1.2.3錫精礦加工費(fèi)整體沖高回落，2025年加工費(fèi)或有所回升 1.3 2024年精錫庫存分析 1.3.1國內(nèi)精錫社會(huì)庫存分析 1.3.2 LME庫存影響分析 1.4 2024年中國精錫進(jìn)出口分析及海外精錫進(jìn)出口分析 1.4.1中國精錫進(jìn)出口影響分析 1.4.2海外精錫出口影響分析 1.5 2024年精錫需求分析 1.5.1光伏錫消費(fèi)：光伏增速放緩，政策變動(dòng)，庫存壓力偏大 1.5.2電子消費(fèi)：電子行業(yè)總體消費(fèi)筑底抬升 1.5.3地產(chǎn)同比疲軟，錫化工消費(fèi)全年維持穩(wěn)定 1.5.4國內(nèi)家用電器產(chǎn)銷同比持續(xù)增長(zhǎng)，家電市場(chǎng)需求逐步回暖 1.5.5雙碳環(huán)境下，新能源汽車維持高增長(zhǎng) 1.5.6鉛蓄電池需求平穩(wěn)，政策變化有望貢獻(xiàn)消費(fèi)增幅 1.5.7鍍錫板：新投產(chǎn)線加入，鍍錫板需求同比小幅增長(zhǎng) 1.5.8浮法玻璃產(chǎn)能逐步縮小，產(chǎn)出維持平穩(wěn) 第二章：全球主要錫礦山及擴(kuò)產(chǎn)新建項(xiàng)目情況 2.1全球錫礦資源儲(chǔ)量情況 2.1.1緬甸年內(nèi)仍未復(fù)產(chǎn)，中國進(jìn)口錫礦量緬甸占比不斷下降 2.1.2海外錫礦資源不斷深入開發(fā)，錫礦產(chǎn)量較去年增量明顯 2.2全球主要在運(yùn)行錫礦山 2.3擴(kuò)產(chǎn)和新增項(xiàng)目分析 2.4中國錫精礦進(jìn)口分析 第三章：2025年錫市場(chǎng)展望 3.1 2025年錫供需格局分析 3.2 2025年錫行業(yè)消費(fèi)預(yù)測(cè) 3.2.1 2024年光伏行業(yè)錫消費(fèi)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2025年錫焊料需求有望維持穩(wěn)定 3.2.2 2024年電子行業(yè)消費(fèi)筑底抬升，2025年電子行業(yè)消費(fèi)或?qū)⒈３终鲩L(zhǎng) 3.2.3 2024年馬口鐵同比小幅增長(zhǎng)，2025年馬口鐵消費(fèi)有望保持增長(zhǎng) 3.2.4 2025年錫化工消費(fèi)將呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì) 3.2.5 2025年鉛酸電池領(lǐng)域錫需求保持穩(wěn)定小幅增長(zhǎng) 3.2.6 2025年新能源汽車有望持續(xù)高需求，滲透率不斷提升 3.2.7 以舊換新政策或?qū)⒋碳ぃ?025年家電需求小幅增長(zhǎng) 3.2.8 2025年浮法玻璃需求或?qū)⒕S持穩(wěn)定 3.3 2025年精錫供需平衡預(yù)測(cè) 3.4 2025年錫市預(yù)測(cè) 第四章：2024年錫行業(yè)重大事件 4.1 國內(nèi)篇 4.2 海外篇 。

年報(bào)

Mysteel解讀：半導(dǎo)體市場(chǎng)情況及其與錫價(jià)關(guān)系

在當(dāng)今快速發(fā)展的科技時(shí)代，半導(dǎo)體已成為信息技術(shù)的核心支柱，廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、個(gè)人電腦、數(shù)據(jù)中心及自動(dòng)駕駛汽車等領(lǐng)域，驅(qū)動(dòng)著現(xiàn)代社會(huì)的運(yùn)行隨著全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速，半導(dǎo)體市場(chǎng)需求持續(xù)高漲，不僅促進(jìn)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的繁榮，也深刻影響了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是原材料市場(chǎng)其中，錫焊料是半導(dǎo)體行業(yè)不可或缺的連接材料，隨著半導(dǎo)體市場(chǎng)的恢復(fù)及增長(zhǎng)，對(duì)高性能、高可靠性的半導(dǎo)體器件的需求將推動(dòng)錫焊料的產(chǎn)銷并支撐錫的價(jià)格。

主編視角

Mysteel：“金九銀十”已過 錫市后續(xù)將如何表現(xiàn)？

概述：近期錫市場(chǎng)展現(xiàn)出穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，價(jià)格在10月初經(jīng)歷了一定的波動(dòng)后，逐漸恢復(fù)了穩(wěn)定全球供應(yīng)鏈的逐步改善以及需求的持續(xù)增長(zhǎng)為錫價(jià)提供了有力支撐盡管宏觀經(jīng)濟(jì)存在一些不確定性，錫的長(zhǎng)期基本面仍然被看好，其中上漲的主要因素是來自于電子行業(yè)和焊料需求的增長(zhǎng)然而，投資者應(yīng)保持警惕，關(guān)注可能的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和緬甸佤邦方面的錫礦供應(yīng)情況，此類情況可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成短期的沖擊 錫價(jià)橫盤震蕩 供應(yīng)擾動(dòng)或?qū)⒂绊?em class='keyword'>價(jià)格波動(dòng) 10月份錫價(jià)經(jīng)歷了月初的波動(dòng)后，逐漸穩(wěn)定。

主編視角

Mysteel調(diào)研：8月錫加工企業(yè)生產(chǎn)偏弱 “金九銀十”或?qū)⑻岣吲女a(chǎn)力度

主要是由于9月初部分企業(yè)所接終端訂單水平環(huán)比8月較好，且9月逐步進(jìn)入焊料企業(yè)旺季，部分年底交貨和四季度新品發(fā)布會(huì)訂單需要逐步交貨，所以從往年情況看，9月消費(fèi)或?qū)⒂兴龘?jù)錫加工企業(yè)反饋，9月初開始，錫價(jià)的下行促進(jìn)了終端備貨的想法，而且短期內(nèi)交付給加工企業(yè)的訂單有所增加往年的“金九銀十”對(duì)于錫錠消費(fèi)皆有促進(jìn)作用當(dāng)前電子行業(yè)以及傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)的終端的排產(chǎn)數(shù)據(jù)較為良好，盡管價(jià)格波動(dòng)較大會(huì)帶來補(bǔ)貨意愿的變動(dòng)，但產(chǎn)業(yè)基本以銷定產(chǎn)，所以整體產(chǎn)量或?qū)⑿》黾印?/p>

主編視角

Mysteel：錫價(jià)大幅超跌 后市能否止跌企穩(wěn)

且7月盤面價(jià)格波動(dòng)較大，部分終端會(huì)選擇觀望下單，若盤面價(jià)格較為合適，終端訂單水平或有增長(zhǎng)，據(jù)了解，傳統(tǒng)6-8月份為電子行業(yè)淡季，但當(dāng)前電子行業(yè)以及傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)的終端的排產(chǎn)數(shù)據(jù)較為良好，盡管價(jià)格波動(dòng)較大會(huì)帶來補(bǔ)貨意愿下滑，但產(chǎn)業(yè)基本以銷定產(chǎn)，所以整體產(chǎn)量或?qū)⒕S持平穩(wěn)，但淡季效應(yīng)或?qū)⒃斐僧?dāng)月訂單水平減弱因此，7月下游錫焊料企業(yè)的產(chǎn)量和開工率預(yù)期會(huì)維持平穩(wěn) 四、持續(xù)去庫 錫錠社會(huì)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn) 截止7月19日據(jù)Mysteel調(diào)研中國錫錠社會(huì)庫存為15663噸，較庫存高點(diǎn)19372噸減少3709噸。

主編視角

Mysteel調(diào)研：6月錫加工企業(yè)生產(chǎn)有條不紊 7月排產(chǎn)或?qū)⑿》禄?/a>

Mysteel調(diào)研：5月錫焊料企業(yè)產(chǎn)量下滑較多 6月開工情況或?qū)⒕S持平穩(wěn)

主要是由于市場(chǎng)上6月份錫價(jià)波動(dòng)性依舊存在，若盤面價(jià)格逐步上行下游企業(yè)備貨生產(chǎn)積極性或?qū)⑹艿酱驂?，且終端購貨意愿有所下滑，據(jù)了解，當(dāng)前電子行業(yè)以及傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)的終端的排產(chǎn)數(shù)據(jù)較為良好，且訂單水平在逐步增加，盡管價(jià)格較高會(huì)帶來補(bǔ)貨意愿下滑，但產(chǎn)業(yè)基本以銷定產(chǎn)，所以整體產(chǎn)量或?qū)⑵椒€(wěn)增加因此，6月下游錫焊料企業(yè)的產(chǎn)量和開工率預(yù)期會(huì)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)

主編視角

Mysteel：滬錫持續(xù)高位是重現(xiàn)高點(diǎn)還是逐步回調(diào)

主要是由于市場(chǎng)上5月份錫價(jià)波動(dòng)性依舊存在，下游企業(yè)生產(chǎn)積極性受到打壓，且終端購貨意愿有所下滑，據(jù)了解，終端的排產(chǎn)數(shù)據(jù)較為良好，且訂單水平在逐步增加，盡管價(jià)格較高會(huì)帶來補(bǔ)貨意愿下滑，但產(chǎn)業(yè)基本以銷定產(chǎn)，所以整體產(chǎn)量或?qū)⑵椒€(wěn)增加因此，5月份下游錫焊料企業(yè)的產(chǎn)量和開工率預(yù)期會(huì)維持平穩(wěn)增長(zhǎng) 四、后續(xù)錫價(jià)能否再現(xiàn)高位 從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，考慮到錫金屬的稀缺性，錫價(jià)在未來依然是有上漲空間的，預(yù)計(jì)到三季度錫價(jià)都會(huì)呈現(xiàn)出整體易漲難跌的情況，價(jià)格仍然有望繼續(xù)上漲，國內(nèi)價(jià)格在三季度或?qū)⒂型黄?00000元/噸，后續(xù)上漲主要的勢(shì)頭因素依然是供應(yīng)端的擾動(dòng)。

主編視角

Mysteel解讀：終端消費(fèi)逐步回暖 錫焊料企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步抬升

主要是由于市場(chǎng)上5月份錫價(jià)波動(dòng)性依舊存在，下游企業(yè)生產(chǎn)積極性受到打壓，且終端購貨意愿有所下滑，據(jù)了解，終端的排產(chǎn)數(shù)據(jù)較為良好，且訂單水平在逐步增加，盡管價(jià)格較高會(huì)帶來補(bǔ)貨意愿下滑，但產(chǎn)業(yè)基本以銷定產(chǎn)，所以整體產(chǎn)量或?qū)⑵椒€(wěn)增加因此，5月份下游錫焊料企業(yè)的產(chǎn)量和開工率預(yù)期會(huì)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年錫下游企業(yè)五一放假安排及備庫情況

主要是由于市場(chǎng)上4月份錫價(jià)波動(dòng)性較大，下游企業(yè)生產(chǎn)積極性受到打壓，且終端購貨意愿有所下滑，據(jù)了解，終端的排產(chǎn)數(shù)據(jù)較為良好，且訂單水平在逐步增加，盡管價(jià)格較高會(huì)帶來補(bǔ)貨意愿下滑，但產(chǎn)業(yè)基本以銷定產(chǎn)，所以整體產(chǎn)量或?qū)⑵椒€(wěn)增加因此，4月份下游錫焊料企業(yè)的產(chǎn)量和開工率預(yù)期會(huì)維持平穩(wěn)增長(zhǎng) 總結(jié)：由于近期錫價(jià)歷經(jīng)大幅拉漲大幅下跌，波動(dòng)較大，下游觀望情緒濃厚但根據(jù)Mysteel了解，下游4月訂單量有所增長(zhǎng)，市場(chǎng)消費(fèi)情況有所回暖，建議關(guān)注假期期間海外倫錫走勢(shì)和國內(nèi)外庫存變動(dòng)情況，以及假期期間海外宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布情況，預(yù)計(jì)短期內(nèi)錫價(jià)在26-27萬附近震蕩。

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