瑞達(dá)期貨：注意年線壓制位置后，滬鉛沖高回落可能

當(dāng)日1#鉛價(jià)格漲75元/噸，報(bào)17000元/噸，廢電瓶價(jià)格上調(diào)30~100元/噸 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價(jià)的支撐較為有限充電樁以及汽車需求均出現(xiàn)斜率放緩跡象庫存方面，海外庫存重新累庫，關(guān)注后續(xù)庫存變化情況；國內(nèi)庫存小幅累庫，主要國補(bǔ)有所消退，電動(dòng)車需求放緩從鉛精礦加工角度來看，開始走低，因此對于后續(xù)再生鉛和原生鉛產(chǎn)量起到負(fù)面影響 綜上所述，滬鉛整體供應(yīng)走弱，對價(jià)格有一定支撐，但滬鉛價(jià)格受到需求減弱影響繼續(xù)承壓下跌，昨日有色金屬板塊大漲，但滬鉛受到年線壓制，漲幅較小，注意年線壓制位置后，滬鉛沖高回落可能，建議逢高空為主。

期貨公司評論

2025年5月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢

該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù) 2. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱“一致指數(shù)”）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù) 3. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱“滯后指數(shù)”）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢，起到事后驗(yàn)證的作用該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：流動(dòng)資本余額、應(yīng)收賬款總額、產(chǎn)成品余額。

國內(nèi)資訊

2024年12月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢

這反映出鉛鋅產(chǎn)品的市場需求呈增長態(tài)勢，企業(yè)為了維持市場份額保持生產(chǎn)活動(dòng)，但效益并未得到明顯提升 初步預(yù)計(jì)，在國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢的前提下，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行 附注： 1. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱“先行指數(shù)”）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù)。

國內(nèi)資訊

【北京廢電瓶回收商A】預(yù)計(jì)節(jié)后廢電瓶價(jià)格或偏弱

受訪人信息：北京市場廢電瓶回收單位 老板 客戶觀點(diǎn)：受煉廠提前停止收貨影響，京津地區(qū)回收商普遍放假節(jié)點(diǎn)較早，并且擔(dān)心節(jié)后行情選擇在年前清庫根據(jù)最近的市場情況來看，認(rèn)為春節(jié)后鉛價(jià)和消費(fèi)也不一定很好，加之年前放假較早，年后復(fù)工后市場有一定的廢電瓶存量貨源，煉廠如果復(fù)工速度偏慢的話，廢電瓶價(jià)格也難有上漲空間，對節(jié)后的價(jià)格整體看弱些。

鉛大家說市場

Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)錫供需矛盾依然明顯

預(yù)計(jì)今年全年供應(yīng)收縮，需求通過弱消費(fèi)筑底逐步走向明年的消費(fèi)上行，預(yù)計(jì)2025年倫錫運(yùn)行區(qū)間25000-34000美元，滬錫運(yùn)行區(qū)間21-27萬 《中國錫產(chǎn)業(yè)鏈年度報(bào)告（2024年）》——全文大綱 第一章：2024年中國錫市場運(yùn)行分析 1.1 2024年精錫市場價(jià)格走勢回顧 1.2 2024年精錫供應(yīng)分析 1.2.1錫價(jià)橫盤震蕩，精錫產(chǎn)量穩(wěn)定 1.2.2國內(nèi)礦山回填帶來小幅增量，礦山技改上線產(chǎn)量維持穩(wěn)定 1.2.3錫精礦加工費(fèi)整體沖高回落，2025年加工費(fèi)或有所回升 1.3 2024年精錫庫存分析 1.3.1國內(nèi)精錫社會(huì)庫存分析 1.3.2 LME庫存影響分析 1.4 2024年中國精錫進(jìn)出口分析及海外精錫進(jìn)出口分析 1.4.1中國精錫進(jìn)出口影響分析 1.4.2海外精錫出口影響分析 1.5 2024年精錫需求分析 1.5.1光伏錫消費(fèi)：光伏增速放緩，政策變動(dòng)，庫存壓力偏大 1.5.2電子消費(fèi)：電子行業(yè)總體消費(fèi)筑底抬升 1.5.3地產(chǎn)同比疲軟，錫化工消費(fèi)全年維持穩(wěn)定 1.5.4國內(nèi)家用電器產(chǎn)銷同比持續(xù)增長，家電市場需求逐步回暖 1.5.5雙碳環(huán)境下，新能源汽車維持高增長 1.5.6鉛蓄電池需求平穩(wěn)，政策變化有望貢獻(xiàn)消費(fèi)增幅 1.5.7鍍錫板：新投產(chǎn)線加入，鍍錫板需求同比小幅增長 1.5.8浮法玻璃產(chǎn)能逐步縮小，產(chǎn)出維持平穩(wěn) 第二章：全球主要錫礦山及擴(kuò)產(chǎn)新建項(xiàng)目情況 2.1全球錫礦資源儲量情況 2.1.1緬甸年內(nèi)仍未復(fù)產(chǎn)，中國進(jìn)口錫礦量緬甸占比不斷下降 2.1.2海外錫礦資源不斷深入開發(fā)，錫礦產(chǎn)量較去年增量明顯 2.2全球主要在運(yùn)行錫礦山 2.3擴(kuò)產(chǎn)和新增項(xiàng)目分析 2.4中國錫精礦進(jìn)口分析 第三章：2025年錫市場展望 3.1 2025年錫供需格局分析 3.2 2025年錫行業(yè)消費(fèi)預(yù)測 3.2.1 2024年光伏行業(yè)錫消費(fèi)保持穩(wěn)定增長，2025年錫焊料需求有望維持穩(wěn)定 3.2.2 2024年電子行業(yè)消費(fèi)筑底抬升，2025年電子行業(yè)消費(fèi)或?qū)⒈３终鲩L 3.2.3 2024年馬口鐵同比小幅增長，2025年馬口鐵消費(fèi)有望保持增長 3.2.4 2025年錫化工消費(fèi)將呈穩(wěn)定增長趨勢 3.2.5 2025年鉛酸電池領(lǐng)域錫需求保持穩(wěn)定小幅增長 3.2.6 2025年新能源汽車有望持續(xù)高需求，滲透率不斷提升 3.2.7 以舊換新政策或?qū)⒋碳ぃ?025年家電需求小幅增長 3.2.8 2025年浮法玻璃需求或?qū)⒕S持穩(wěn)定 3.3 2025年精錫供需平衡預(yù)測 3.4 2025年錫市預(yù)測 第四章：2024年錫行業(yè)重大事件 4.1 國內(nèi)篇 4.2 海外篇 。

年報(bào)

9月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢

附注： 1.鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù) 2.鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù)。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：鉍銦盤面回調(diào) 現(xiàn)貨表現(xiàn)一般（8.2-8.9）

本周中聯(lián)金銦庫存小幅度增加，保持在480噸左右，本周鉍銦盤面購銷量起伏較大隨著鉛鋅冶煉規(guī)模的擴(kuò)大和再生銦技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，預(yù)計(jì)第三季度銦的產(chǎn)量將比上半年有所提升，維持穩(wěn)定增長的趨勢盡管面板商在上半年取得了良好的業(yè)績，但TV面板市場的不確定性可能使價(jià)格漲幅受限，甚至出現(xiàn)停滯反映出市場對銦的穩(wěn)定需求和供應(yīng)緊張的平衡狀態(tài)具體可參考：Mysteel2024年鉍錠價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 二、近期資訊 1、2024年08月2日，貴溪千盛化工有限責(zé)任公司擬建年產(chǎn)1500噸精鉍改擴(kuò)建項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響報(bào)告書的擬受理公示階段。

周報(bào)

5月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢

先行合成指數(shù)的具體6個(gè)指標(biāo)中，LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板和固定資產(chǎn)投資指數(shù)分別較4月份上漲1%、0.5%、1%、0.4%和3.4%，僅鉛鋅礦進(jìn)口指數(shù)較4月份下降4%中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示 產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢 一是原料供應(yīng)持續(xù)偏緊。

國內(nèi)資訊

4月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢

先行合成指數(shù)的具體6個(gè)指標(biāo)中，LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板和固定資產(chǎn)投資指數(shù)分別較3月份上漲2.6%、0.7%、1.1%、1.3%和3.4%，僅鉛鋅礦進(jìn)口指數(shù)較3月份下降3.9%中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示 圖3 中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線圖 產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢 一是原料供應(yīng)持緊。

國內(nèi)資訊

金銀走勢分化明顯，貴金屬后市能否繼續(xù)攀升？

可以看到，近期白銀與有色金屬板塊共同表現(xiàn)強(qiáng)勢，東證衍生品研究院貴金屬分析師徐穎認(rèn)為，一方面是國內(nèi)一線城市陸續(xù)出臺房地產(chǎn)市場優(yōu)化政策，對工業(yè)品價(jià)格有所提振；另一方面，紐約銅一度交易“擠倉”，銅價(jià)大漲帶動(dòng)白銀價(jià)格走高，并且國內(nèi)交易所庫存也處于較低位置，使得白銀成為市場資金的“新寵” 吳梓杰表示，當(dāng)前白銀的主要生產(chǎn)源頭鉛礦以及銅精礦供應(yīng)面臨一定瓶頸，特別是銅精礦加工費(fèi)持續(xù)為負(fù)，使得白銀的供應(yīng)彈性和潛力較低，供需矛盾持續(xù)擴(kuò)大。

貴金屬

2023年12月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢

該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù) 2.鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù) 3.鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱滯后指數(shù)）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢，起到事后驗(yàn)證的作用該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：流動(dòng)資本余額、應(yīng)收賬款總額、產(chǎn)成品余額。

國內(nèi)資訊

國泰君安期貨：預(yù)計(jì)鉛價(jià)下方空間相對受限

鉛：短期下方空間或有限，中長期關(guān)注再生鉛虧損修復(fù)邏輯當(dāng)下消費(fèi)端電動(dòng)自行車與汽車板塊需求暫有分化，使得價(jià)格上方承壓然而廢電池價(jià)格高企，再生鉛虧損所致減產(chǎn)限制價(jià)格下方空間，疊加近期再生鉛與原生鉛價(jià)差收窄，部分地區(qū)甚至形成倒掛，亦構(gòu)成一定支撐，預(yù)計(jì)下方空間相對受限站在中長期角度，再生鉛原料廢電池供需偏緊，下調(diào)的空間或不深隨著冬季消費(fèi)邊際回暖，仍可關(guān)注再生鉛虧損修復(fù)邏輯。

期貨公司評論

9月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢

附注： 1.鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù) 2.鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù) 3.鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱滯后指數(shù)）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢，起到事后驗(yàn)證的作用。

國內(nèi)資訊

本周（10月14日-10月20日）有色金屬大多上行

本周有色金屬價(jià)格除鋅外整體小幅上漲本周銅價(jià)震蕩上行，宏觀上看，美核心通脹數(shù)表現(xiàn)出一定的韌性，加之地緣局勢動(dòng)蕩，市場有一定的避險(xiǎn)情緒存在，宏觀表現(xiàn)暫時(shí)缺乏一定的上漲支持力度基本面上，近期國內(nèi)正處于高產(chǎn)期，疊加進(jìn)口盈利窗口的打開，供應(yīng)端預(yù)期較高；然而本周庫存環(huán)比下滑，消費(fèi)端表現(xiàn)超市場預(yù)期本周鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，分種類來看，鋁板帶箔、鋁卷、鋁型材訂單都有所好轉(zhuǎn)，鋁桿訂單表現(xiàn)尚可，而鋁棒下游需求意愿不足本周鉛價(jià)觸底反彈，下游鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)接貨情緒好轉(zhuǎn)，逢低大量接貨補(bǔ)庫。

有色指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月18日-9月22日）

本周鉛價(jià)高位震蕩運(yùn)行，下游電池生產(chǎn)企業(yè)節(jié)前備貨需求釋放，逢低入市接貨補(bǔ)庫；需求端電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池市場消費(fèi)尚可，疊加下游渠道終端庫存水平相對偏低，上游電池廠、極板廠訂單也較為穩(wěn)定本周滬鋅主力整體震蕩偏強(qiáng)，一方面受美聯(lián)儲停止加息及國內(nèi)利好政策的刺激，另一方面本周社庫下降支撐銅價(jià)，且節(jié)前備貨情緒提升改善需求，預(yù)計(jì)下周市場依舊受到市場備貨的影響本周Mysteel全國有色價(jià)格指數(shù)為39957元/噸，環(huán)比下降604元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價(jià)格指數(shù)變化分別為-2.33%、0.84%、0.31%和0.07%。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（9月16日-9月22日）有色金屬漲跌互現(xiàn)

需求端電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池市場消費(fèi)尚可，疊加下游渠道終端庫存水平相對偏低，上游電池廠、極板廠訂單也較為穩(wěn)定本周滬鋅主力整體震蕩偏強(qiáng)，一方面受美聯(lián)儲停止加息及國內(nèi)利好政策的刺激，另一方面本周社庫下降支撐銅價(jià)，且節(jié)前備貨情緒提升改善需求，預(yù)計(jì)下周市場依舊受到市場備貨的影響本周Mymetal全國有色價(jià)格指數(shù)為39957元/噸，環(huán)比下降604元/噸，Mymetal銅、鋁、鉛和鋅價(jià)格指數(shù)變化分別為-2.33%、0.84%、0.31%和0.07%。

有色指數(shù)評述

Mysteel周報(bào)：電池廠開工持穩(wěn) 節(jié)前備庫情緒尚可（9.16-9.22）

需求端電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池市場消費(fèi)尚可，汽車起動(dòng)電池終端換購需求向好，疊加下游渠道終端庫存水平相對偏低，上游電池廠、極板廠訂單尚可供給端近期現(xiàn)貨鉛價(jià)持續(xù)維持高位震蕩，電池廠生產(chǎn)成本持續(xù)高企，成本壓力下新電池價(jià)格陸續(xù)上漲以維持生產(chǎn)本周電池生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)開工率基本維持穩(wěn)定，新電池價(jià)格上行 浙江市場：某電池生產(chǎn)企業(yè)開工率在80%附近，成品庫存不多，反饋國慶生產(chǎn)計(jì)劃放假5天； 江西市場：某電池生產(chǎn)企業(yè)開工率在80%附近，成品庫存一周左右，反饋部分電池型號欠交訂單，國慶計(jì)劃正常生產(chǎn)不放假； 福建市場：某電池生產(chǎn)企業(yè)開工率在75%附近，成品庫存20天左右，反饋原料鉛錠已備庫，國慶生產(chǎn)計(jì)劃放假3-5天； 【下周預(yù)測】 電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池終端消費(fèi)需求表現(xiàn)尚可，本周鉛價(jià)高位震蕩，電池廠生產(chǎn)成本高企，新電池價(jià)格上漲，市場多空因素并存，預(yù)計(jì)下周電池生產(chǎn)企業(yè)開工率或?qū)⒊址€(wěn)，新電池價(jià)格或?qū)⒕S持高位。

周報(bào)

7月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢

綜上所述，7月份，鉛鋅供應(yīng)端繼續(xù)維持較高景氣度，但需求復(fù)蘇仍顯乏力，拖累國內(nèi)鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)小幅下降初步預(yù)計(jì)，8月份，供需兩側(cè)均處生產(chǎn)淡季，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間承壓運(yùn)行 附注： 1. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù)。

國內(nèi)資訊

6月鉛鋅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況與趨勢

初步預(yù)計(jì)，7月份，供需兩端尚未顯示出較強(qiáng)的增長動(dòng)力，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間承壓運(yùn)行 附注：1. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù) 2. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。

國內(nèi)資訊

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：4月國內(nèi)鉛鋅產(chǎn)業(yè)供應(yīng)端景氣度較高

該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價(jià)格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進(jìn)口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù) 2. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。

行業(yè)快訊