Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

隨后，隨著貿(mào)易摩擦階段性緩和，市場情緒逐步企穩(wěn)，銅棒價格小幅反彈，但受終端需求復(fù)蘇不及預(yù)期及企業(yè)謹(jǐn)慎情緒影響，跟漲動能不足，價格再度陷入?yún)^(qū)間震蕩；進(jìn)入年中，傳統(tǒng)消費淡季疊加下游需求疲軟，終端采購意愿低迷，內(nèi)銷市場持續(xù)承壓展望下半年，銅棒市場走勢將主要取決于進(jìn)出口關(guān)稅政策調(diào)整、宏觀經(jīng)濟(jì)政策落地效果及終端需求復(fù)蘇程度等關(guān)鍵因素 3.5.1 銅棒價格走勢分析 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從圖中可以看出，2025 年上半年黃銅棒國標(biāo) HPb59-1 牌號價格呈現(xiàn)先揚后抑的復(fù)雜走勢。

年報

Mysteel調(diào)研：淡旺季轉(zhuǎn)換 銅棒企業(yè)訂單逐步收縮

從需求端看，關(guān)稅問題對閥門出口的造成影響，包括成本上升和訂單波動，以閥門出口較為集中的玉環(huán)地區(qū)為例，前期關(guān)稅政策的不確定性導(dǎo)致美國客戶下單猶豫，部分訂單可能暫停或要求企業(yè)分擔(dān)關(guān)稅成本，目前中美互降關(guān)稅后，雖然有些終端產(chǎn)品外貿(mào)商搶單備貨，但類似談判壓力并為減輕太多，還需企業(yè)通過價格調(diào)整或長期協(xié)議穩(wěn)定客戶關(guān)系 后續(xù)來看，銅棒行業(yè)由傳統(tǒng)旺季向淡季過度，需求端增量預(yù)期減弱，市場訂單缺乏，給予銅棒企業(yè)壓力增大，各大中小型企業(yè)將減少生產(chǎn)數(shù)量，同時國內(nèi)廢銅價格堅挺，銅棒廠維持低原料庫存模式，企業(yè)計劃將產(chǎn)品端向下延伸，同時保護(hù)自身市場份額不丟失。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加2.35% 市場情緒持續(xù)恢復(fù)（5.12-5.16）

本周銅棒企業(yè)生產(chǎn)延續(xù)小幅增長，關(guān)稅環(huán)境改善提振出口，下游需求穩(wěn)定向好但采購仍顯謹(jǐn)慎，市場呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 紹興市場銅棒生產(chǎn)企業(yè)5家，本周運行產(chǎn)能為6180噸，產(chǎn)量為3500噸，周環(huán)比增加100噸，漲幅2.86%；產(chǎn)能利用率為56.63%，較上周上漲1.61%。

周報

Mysteel解讀：市場交投偏弱 4月銅棒產(chǎn)量整體下滑

據(jù)Mysteel銅棒團(tuán)隊統(tǒng)計，國內(nèi)銅棒企業(yè)2025年4月綜合產(chǎn)能利用率為57.63% , 較3月的60.23%，環(huán)比下降2.6%，同比去年下滑1.31%分企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè) 2025年4月的產(chǎn)能利用率為68.78%，環(huán)比下降3.95%，同比下滑1.98%中小型企業(yè)產(chǎn)能利用率為44.16%，環(huán)比下降0.97%，同比下滑0.49%進(jìn)入4月，銅市場劇烈波動，銅價大幅下跌后又快速拉漲回落，給銅棒市場帶來沖擊。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量減少1.03% 節(jié)后市場恢復(fù)緩慢（5.5-5.9）

節(jié)后，銅棒市場整體交投略顯弱勢，多數(shù)企業(yè)反饋成品訂單不佳，與往年同期相比亦有差距宏觀局勢的不確定因素對下游出口影響頗深，很多下游客戶都趕在關(guān)稅實施前集中下單，造成節(jié)后成交平淡傳統(tǒng)領(lǐng)域偏弱的背景下，銅棒企業(yè)多布局高端及細(xì)分領(lǐng)域市場，后期市場競爭壓力會越來越大，而國內(nèi)統(tǒng)一大市場還需要時間布局，短期市場偏弱格局或延續(xù)，預(yù)計下周銅棒價格或震蕩偏弱運行

周報

Mysteel：2025年五一期間國內(nèi)銅棒市場運行情況

短期，原料處于緊缺狀態(tài)，企業(yè)節(jié)前都有一定備庫，亦滿足常規(guī)生產(chǎn)需要而下游企業(yè)采購尚可，較去年同期相比小幅縮量，行情走勢不定，而且有一定寬幅波動的風(fēng)險，備庫略顯謹(jǐn)慎，多半按照成品訂單情況來采購關(guān)稅問題困擾市場，下游出口受限，企業(yè)面臨訂單不足及下滑的風(fēng)險，內(nèi)銷依舊不溫不火，市場整體承壓 預(yù)測：銅棒市場依舊面臨諸多挑戰(zhàn)和困難，宏觀面多空交織，供需不平衡等因素制約著銅棒企業(yè)的長久布局，預(yù)計節(jié)后銅棒價格或延續(xù)高位震蕩趨勢。

主編視角

Mysteel：2025年5月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

另外，宏觀面依舊存在不確定因素，銅棒下游出口型企業(yè)訂單不佳，內(nèi)銷市場競爭壓力倍增，市場觀望情緒濃厚 綜合信息：據(jù)美國勞工部公布數(shù)據(jù)，美國至5月3日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)錄得22.8萬人，低于預(yù)期23萬人，以及前值24.1萬人至4月26日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)也由前一周的190.8萬人降至187.9萬人數(shù)據(jù)顯示出，盡管關(guān)稅政策與聯(lián)邦政府裁員使得經(jīng)濟(jì)不確定性增加，但美國勞動力市場依然較為穩(wěn)定。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：銅棒企業(yè)供應(yīng)平穩(wěn) 下游備庫節(jié)奏基本符合預(yù)期

但步入4月，受宏觀面影響，銅價梯次下跌，最低至71100元/噸附近，市場成交再次陷入困境雖然中旬價格再次反彈，但原料難尋，上游貨商捂貨不出，惜售的量不多，銅棒企業(yè)為保加工費利潤，也選擇降價來滿足銷量計劃 需求方面來看，市場普遍認(rèn)為，“金三銀四”不及去年同期水平，需求未達(dá)預(yù)期，上游季節(jié)性提振下，銅棒市場仍存在供應(yīng)過剩的格局關(guān)稅問題對銅棒下游出口存在一定影響，但好在很多企業(yè)趕在關(guān)稅實施前，均已定價下單，或轉(zhuǎn)口貿(mào)易，出口量未出現(xiàn)明顯下滑。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量減少1.02% 市場觀望情緒濃厚（4.7-4.11）

4月上旬，市場關(guān)注的核心點就是宏觀環(huán)境問題，美國關(guān)稅的諸多不確定性因素，對市場造成較大的牽制，尤其是進(jìn)出口，影響頗大而行情大幅下探，下游板塊采購熱度下滑，備庫積極性不佳，基本維持剛需，短期來看，行情走勢不定，上下游企業(yè)謹(jǐn)慎心態(tài)濃厚，如果原料價格持續(xù)走弱，將進(jìn)一步增加銅棒企業(yè)的自身壓力，預(yù)計下周銅棒價格或穩(wěn)中偏強運行

周報

Mysteel解讀：市場回歸常態(tài) 3月銅棒產(chǎn)量大幅增加

4月初，市場關(guān)注的核心點就是宏觀環(huán)境問題，美國關(guān)稅的諸多不確定性因素，對市場造成較大的牽制，尤其是進(jìn)出口，影響頗大而行情大幅下探，下游板塊采購熱度下滑，備庫積極性不佳，基本維持剛需，短期來看，行情走勢不定，上下游企業(yè)謹(jǐn)慎心態(tài)濃厚，如果原料價格持續(xù)走弱，將進(jìn)一步增加銅棒企業(yè)的自身壓力

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量減少1.01% 市場交投不及預(yù)期（3.24-3.28）

進(jìn)入月末，銅棒市場交投并沒有大幅上行，反而出現(xiàn)瓶頸，本周內(nèi)，行情大幅波動，企業(yè)訂單受到較大沖擊，部分訂單成交價格甚至低于市場均價另外，宏觀環(huán)境復(fù)雜，關(guān)稅問題制約出口，水暖閥門、五金衛(wèi)浴等板塊均受到影響國內(nèi)政策面一直提振終端消費，新能源、家用電器等消費上揚，但銅棒增量有限，市場依舊不溫不火即將進(jìn)入4月，市場有好的預(yù)期，銅棒供需兩端或出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，預(yù)計下周銅棒價格或穩(wěn)中偏弱運行

周報

Mysteel日報：行情延續(xù)上行 銅棒企業(yè)出貨積極

山東臨沂市場黃銅大件價格48100元/噸，較上一交易日漲100元/噸；黃雜銅46700元/噸，較上一交易日漲100元/噸 下游市場 受關(guān)稅等因素影響，銅棒下游出口型企業(yè)訂單依舊不溫不火，國內(nèi)政策繼續(xù)提振消費，部分板塊訂單尚可原料價格持續(xù)上行，企業(yè)壓力倍增，不愿大量備庫 后市預(yù)測 綜合來看，本月下旬銅棒市場成交有一定起色，但仍不及去年同期水平，預(yù)計明日銅棒價格或偏強運行。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加12.6% 企業(yè)出貨尚可（2.24-2.28）

進(jìn)入2月下旬，銅棒市場全面恢復(fù)，成交量好于前期，但很多企業(yè)反饋，成品訂單雖有增量，但下游采購比較謹(jǐn)慎，目前原料價格維持高位運行，高成本背景下，企業(yè)保持較高的風(fēng)控水平，依舊采取按單采購的方式，庫存量保持低位，不愿大量備庫當(dāng)前，國際形勢緊張，美國關(guān)稅政策等，對出口造成較大影響，而內(nèi)需處于復(fù)蘇階段，略顯緩慢市場反饋，對于3月有較好預(yù)期，成交量有大幅增加的可能性，伴隨市場全面復(fù)蘇，銅棒市場也將迎來新一輪的上升期，預(yù)計下周銅棒價格或保持高位運行。

周報

Mysteel解讀：11月銅棒產(chǎn)能利用率大幅上漲 預(yù)計12月繼續(xù)提速

預(yù)計12月銅棒產(chǎn)業(yè)供需兩端繼續(xù)維持增量趨勢，明年銅棒企業(yè)的目標(biāo)壓力不減，關(guān)稅及出口貿(mào)易形勢導(dǎo)致企業(yè)對前景不甚樂觀

主編視角

Mysteel解讀：10月銅棒產(chǎn)能利用率下降2.39% 同比表現(xiàn)呈近年最低

短期銅價受累于電氣化進(jìn)程放緩，以及美元走高而承壓下行 目前影響銅棒消費的因素主要是價格與閥門消費，后續(xù)銅價若適度回調(diào)，將減輕銅企資金壓力并同步緩解下游目前的資金緊張狀況，利于深加工企業(yè)購買力提升需求端主要是應(yīng)對接下來特朗普參選時所主張的“對大多數(shù)外國商品征收10-20%的新關(guān)稅”等增加關(guān)稅計劃，這將影響銅閥門等產(chǎn)成品的海外出口市場，影響黃銅棒的主要消費供應(yīng)端方面，11月銅棒企業(yè)預(yù)計產(chǎn)量將小幅增加，首先部分銅棒企業(yè)10月的欠單在本月將抓緊生產(chǎn)交付，其次11月中下旬將進(jìn)入制冷需求旺季的開端，因此連鑄棒材與擠壓棒材均有提振預(yù)期。

主編視角

Mysteel半年報: 下半年銅桿需求預(yù)期降低 產(chǎn)出大幅提升存在壓力

出口方面，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年5月出口家用電器41021萬臺，同比增長29.7%；1-5月累計出口173835萬臺，同比增長24.6%，上半年出口表現(xiàn)較好，但由于加征關(guān)稅的影響，我國家電對美出口形勢仍存在不確定性 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【點擊下方查看】 《年終盤點：2024年上半年銅行業(yè)大事記》 《Mysteel半年報:下半年國內(nèi)銅產(chǎn)出有增長趨勢銅價難現(xiàn)上半年高位表現(xiàn)》 《 Mysteel半年報：下半年再生銅市場供需膠著 精廢價差將窄幅運行 》 《Mysteel半年報：銅價一路走高 2024年國內(nèi)銅板帶市場需求分化明顯 》 《 Mysteel半年報：上下游博弈持續(xù) 下半年銅箔加工費有望上漲 》 《 Mysteel半年報：2024上半年銅管供需均有增長 下半年市場理性回歸 》 《Mysteel半年報：2024國內(nèi)銅棒市場面臨諸多挑戰(zhàn) 消費復(fù)蘇或迎來新轉(zhuǎn)機》 。

研究報告

美國作出黃銅棒材反補貼終裁

2023年12月12日，美國商務(wù)部宣布對進(jìn)口自印度的黃銅棒材（BrassRod）作出反補貼肯定性終裁，裁定印度生產(chǎn)商/出口商的補貼率為2.24%美國國際貿(mào)易委員會（ITC）預(yù)計將于2024年初對本案作出反補貼產(chǎn)業(yè)損害終裁本案涉及美國協(xié)調(diào)關(guān)稅稅號7407.21.1500、7407.21.7000和7407.21.9000項下產(chǎn)品 2023年5月18日，美國商務(wù)部宣布對進(jìn)口自巴西、印度、以色列、墨西哥、韓國和南非的黃銅棒材發(fā)起反傾銷調(diào)查，對進(jìn)口自印度、以色列和韓國的黃銅棒材發(fā)起反補貼調(diào)查。

國際資訊

Mysteel早讀：國際油價大幅上漲 有色金屬全線飄紅

2023年10月，全球錫礦產(chǎn)量為2.74萬噸2023年1-10月，全球錫礦產(chǎn)量為25.4萬噸 ◎2023年12月12日，美國商務(wù)部宣布對進(jìn)口自印度的黃銅棒材（BrassRod）作出反補貼肯定性終裁，裁定印度生產(chǎn)商/出口商的補貼率為2.24%美國國際貿(mào)易委員會（ITC）預(yù)計將于2024年初對本案作出反補貼產(chǎn)業(yè)損害終裁本案涉及美國協(xié)調(diào)關(guān)稅稅號7407.21.1500、7407.21.7000和7407.21.9000項下產(chǎn)品。

有色聚焦

Mysteel解讀：拜登或取消對華加征關(guān)稅對銅管棒影響淺析

尤其目前囯內(nèi)疫情仍不斷起伏，國內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)不斷調(diào)整內(nèi)外銷比例，給中國空調(diào)出口創(chuàng)造了更多機會其次美國作為中國最大的空調(diào)出口國，近幾年正值家電更新?lián)Q代期，對家用空調(diào)的需求量逐年攀升，因此取消關(guān)稅，預(yù)計2022年中國家用空調(diào)對美國出口量增加200萬臺以上，間接帶動銅加工消費1.4萬噸左右 我們將繼續(xù)關(guān)注美國對華空調(diào)等家電產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅政策落實情況 更多銅管及空調(diào)制冷數(shù)據(jù)請關(guān)注：https://tongguan.mysteel.com/ 更多銅棒及閥門五金資訊請關(guān)注：https://tongbang.mysteel.com/ 。

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