Mysteel半年報(bào)：2025年下半年銅價(jià)支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

從圖中可以看出，2025 年整體產(chǎn)量與去年同期相比未形成顯著差距，春節(jié)假期期間，銅棒企業(yè)生產(chǎn)基本處于半停滯狀態(tài)，而進(jìn)入 3 月后，銅棒下游需求快速釋放，浙江地區(qū)產(chǎn)量增幅近 60%，顯著推高上半年銅棒生產(chǎn)水平除需求恢復(fù)態(tài)勢(shì)較強(qiáng)外，銅棒價(jià)格亦攀升至階段性峰值，對(duì)市場(chǎng)整體成交形成明顯提振二季度，中美關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)格局劇烈震蕩，市場(chǎng)遭受重創(chuàng)，銅價(jià)快速下跌且波動(dòng)幅度顯著擴(kuò)大，日內(nèi)急漲急跌頻次增多盡管后續(xù)中美關(guān)稅關(guān)系趨緩，市場(chǎng)需求逐步回暖，終端消費(fèi)有所改善，但 “金三銀四” 旺季已過(guò)，淡季來(lái)臨，市場(chǎng)實(shí)際交投情況不及預(yù)期，上下游主體多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，備庫(kù)維持剛性需求水平。

年報(bào)

Mysteel調(diào)研：銅棒企業(yè)供應(yīng)平穩(wěn) 下游備庫(kù)節(jié)奏基本符合預(yù)期

但步入4月，受宏觀面影響，銅價(jià)梯次下跌，最低至71100元/噸附近，市場(chǎng)成交再次陷入困境雖然中旬價(jià)格再次反彈，但原料難尋，上游貨商捂貨不出，惜售的量不多，銅棒企業(yè)為保加工費(fèi)利潤(rùn)，也選擇降價(jià)來(lái)滿足銷量計(jì)劃 需求方面來(lái)看，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，“金三銀四”不及去年同期水平，需求未達(dá)預(yù)期，上游季節(jié)性提振下，銅棒市場(chǎng)仍存在供應(yīng)過(guò)剩的格局關(guān)稅問(wèn)題對(duì)銅棒下游出口存在一定影響，但好在很多企業(yè)趕在關(guān)稅實(shí)施前，均已定價(jià)下單，或轉(zhuǎn)口貿(mào)易，出口量未出現(xiàn)明顯下滑。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒價(jià)格呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì) 下游企業(yè)謹(jǐn)慎備庫(kù)

整體來(lái)看，隨著11月份的到來(lái)，制冷配件領(lǐng)域的訂單預(yù)計(jì)將逐步增多進(jìn)入十一月中旬，各企業(yè)將著手調(diào)整排產(chǎn)，以提升產(chǎn)量為主要目標(biāo)在供應(yīng)鏈方面，11月銅棒企業(yè)預(yù)計(jì)產(chǎn)量將小幅增加，首先，部分制造商將加緊完成10月份積壓的訂單并確保及時(shí)交付其次，鑒于11月中后期將迎來(lái)制冷產(chǎn)品需求的旺季，連鑄棒材及擠壓棒材市場(chǎng)均有望得到提振考慮到“金九銀十”已結(jié)束，以及企業(yè)反饋，廢黃銅的供應(yīng)緊張，加之政策因素對(duì)銅閥門等制成品出口海外市場(chǎng)的影響，這些因素共同作用于黃銅棒消費(fèi)市場(chǎng)的主要方面，所以預(yù)計(jì)整體增幅不大。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：原料價(jià)格回落 銅棒下游采購(gòu)平平

下游市場(chǎng) 進(jìn)入10月，銅棒下游板塊訂單逐步回暖，政策面提振市場(chǎng)，地產(chǎn)等持續(xù)向好，對(duì)五金、衛(wèi)浴、閥門等有所提振 后市預(yù)測(cè) 綜合來(lái)看，“銀十”來(lái)臨，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季刺激市場(chǎng)，短期或延續(xù)向好，預(yù)計(jì)明日銅棒價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 了解更多銅棒信息，請(qǐng)點(diǎn)擊官網(wǎng)鏈接：https://tongbang.mysteel.com/ 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：8月銅棒產(chǎn)能利用率下降0.18% “金九銀十”預(yù)期不高

供應(yīng)端方面，9月銅棒頭部企業(yè)從目前接單情況看，產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅增加中型企業(yè)反饋上旬訂單比較一般，預(yù)計(jì)9月中下旬需求提升小型企業(yè)反饋以求穩(wěn)為主，接單比較靈活，預(yù)計(jì)10月市場(chǎng)需求才能進(jìn)入旺季，而且今年的市場(chǎng)情況下，中秋和國(guó)慶期間放假天數(shù)預(yù)計(jì)多于去年，產(chǎn)量會(huì)受到影響整體供應(yīng)端有增量預(yù)期，后期主要看大型企業(yè)的接單生產(chǎn)表現(xiàn)需求方面，今年“金九銀十”企業(yè)消費(fèi)預(yù)期不高9月制冷配件領(lǐng)域依然偏淡，需求將在四季度開(kāi)始釋放。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格持平 下游接貨一般

浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格43000元/噸，較上一交易日持平，H62黃雜銅46900元/噸 ，較上一交易日持平 山東臨沂市場(chǎng)黃銅大件價(jià)格44300元/噸，較上一交易日持平；黃雜銅43000元/噸，較上一交易日持平 下游市場(chǎng) 據(jù)Mysteel調(diào)研，水暖閥門企業(yè)出口依舊偏弱，內(nèi)銷市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈 后市預(yù)測(cè) 綜合來(lái)看，“金九銀十”來(lái)臨，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季會(huì)拉動(dòng)市場(chǎng)節(jié)奏，銅棒交投預(yù)期或有提升。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：銅棒企業(yè)節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)首周情況匯總

復(fù)工首周各區(qū)域成交情況多數(shù)偏弱，與需求端企業(yè)復(fù)工時(shí)間偏晚相關(guān)，需求恢復(fù)節(jié)奏稍慢節(jié)前銅棒企業(yè)為督促下游備貨簽單，很多企業(yè)提醒下游節(jié)后可能面臨價(jià)格上調(diào)局面，提前下單價(jià)格更有優(yōu)勢(shì)，有明確待生產(chǎn)訂單的下游企業(yè)年前已經(jīng)敲定原料儲(chǔ)備，后期2月末3月初銅棒企業(yè)將會(huì)送達(dá)交付，未備貨企業(yè)多數(shù)成品訂單較少或不明確，企業(yè)不會(huì)超標(biāo)囤積原料備貨，需在復(fù)工接單后按訂單采購(gòu) 整體來(lái)看，生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)在元宵節(jié)前復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游需求企業(yè)在元宵節(jié)后正逐步恢復(fù)，隨著短時(shí)廠內(nèi)原料庫(kù)存的消耗，在3月中旬前后，下游企業(yè)將開(kāi)始采購(gòu)原料補(bǔ)庫(kù)，目前上游生產(chǎn)企業(yè)對(duì)今年“金三銀四”傳統(tǒng)旺季預(yù)期不高，對(duì)2024年競(jìng)爭(zhēng)形式持偏悲觀態(tài)度，后續(xù)Mysteel銅棒團(tuán)隊(duì)將對(duì)國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)情況持續(xù)追蹤調(diào)研。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格維持高位 下游接貨一般

下游市場(chǎng) 目前，水暖閥門企業(yè)出口依舊偏弱，內(nèi)銷市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，出貨量均有下滑，進(jìn)入9月，企業(yè)有向好預(yù)期，但預(yù)期值不高 后市預(yù)測(cè) 綜合來(lái)看，“金九銀十”來(lái)臨，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季會(huì)拉動(dòng)市場(chǎng)節(jié)奏，銅棒交投預(yù)期或有提升，預(yù)計(jì)明日銅棒價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 了解更多銅棒信息，請(qǐng)點(diǎn)擊官網(wǎng)鏈接：https://tongbang.mysteel.com/ 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游市場(chǎng)未見(jiàn)明顯增量 銅棒成交一般

下游市場(chǎng) 進(jìn)入8月中旬，下游備庫(kù)節(jié)奏一般，面對(duì)即將來(lái)臨的“金九銀十”，企業(yè)原料備庫(kù)量及時(shí)間節(jié)點(diǎn)或延遲 后市預(yù)測(cè) 綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)政策面繼續(xù)提振消費(fèi)預(yù)期，短線銅棒市場(chǎng)成交或延續(xù)偏弱格局，預(yù)計(jì)明日銅棒價(jià)格偏弱運(yùn)行 了解更多銅棒信息，請(qǐng)點(diǎn)擊官網(wǎng)鏈接：https://tongbang.mysteel.com/ 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)月末走低 “五一”之前銅棒訂單增加

五一假期來(lái)臨，本次假期將是一段為期五天的小長(zhǎng)假，月末內(nèi)外宏觀共振走弱，銅價(jià)表現(xiàn)承壓近期美國(guó)核心通脹有韌性，雖然加息周期臨近尾聲，但此前市場(chǎng)過(guò)早預(yù)期降息時(shí)間，市場(chǎng)在修正降息預(yù)期，且或?qū)⒃谙喈?dāng)一段時(shí)間內(nèi)維持高利率不變，債務(wù)危機(jī)事件發(fā)酵，銀行危機(jī)再起，經(jīng)濟(jì)衰退隱憂仍存國(guó)內(nèi)消費(fèi)弱復(fù)蘇，4 月以來(lái)地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)回落，傳統(tǒng)旺季需求未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)那么銅價(jià)大跌對(duì)下游節(jié)前備庫(kù)是否帶來(lái)提振？為此Mysteel調(diào)研了國(guó)內(nèi)主要地區(qū)的部分銅棒生產(chǎn)企業(yè)及下游閥門企業(yè)的備庫(kù)情況，具體如下表顯示。

主編視角

Mysteel調(diào)研：3月銅棒市場(chǎng)供需錯(cuò)替，市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)

月內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)動(dòng)蕩，交投轉(zhuǎn)變較為頻繁，首先是進(jìn)入3月，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，迎來(lái)傳統(tǒng)金三銀四旺季，在此心態(tài)下，業(yè)者參與積極性提高，備貨情緒高漲，需求端較為強(qiáng)勁，表現(xiàn)突出，上旬銅棒市場(chǎng)交投氛圍火熱；中下旬開(kāi)始受海外諸多利空因素影響，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒再起，下游需求開(kāi)始萎縮，生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)壓力提升，生產(chǎn)減量，開(kāi)工有所下滑，市場(chǎng)再次承壓回落。

主編視角

Mysteel調(diào)研：10月份銅棒企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降3.83%

數(shù)據(jù)來(lái)源：mysteel 據(jù)Mysteel銅棒團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)主要地區(qū)銅棒生產(chǎn)企業(yè)樣本產(chǎn)量2022年10月總計(jì)101100噸，環(huán)比9月減少5930噸Mysteel數(shù)據(jù)：2022年10月國(guó)內(nèi)銅棒企業(yè)產(chǎn)量調(diào)研（20221107），“銀十”結(jié)束，訂單下滑已成定局，銅棒企業(yè)對(duì)年底最后沖刺階段尚有余力，但產(chǎn)量提升面臨三點(diǎn)壓力：一、銅價(jià)波動(dòng)劇烈，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低，盤面Back價(jià)差較大，市場(chǎng)持續(xù)炒作美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，價(jià)格短線急漲，但持續(xù)性有待考察，下游客戶面對(duì)如此行情接受度表現(xiàn)分化。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒價(jià)格快速抬升 市場(chǎng)需求備受考驗(yàn)

國(guó)慶節(jié)后隨著銅供需情況的好轉(zhuǎn)，銅價(jià)受到低庫(kù)存支撐逐漸觸底反彈，近期粗銅、廢銅供應(yīng)依舊偏緊，疊加部分地區(qū)疫情復(fù)燃，造成銅棒生產(chǎn)企業(yè)采購(gòu)廢料成本提高，銅棒價(jià)格在銅價(jià)短多的向好情緒以及廢料價(jià)格抬升的成本影響下，價(jià)格逐漸拉漲銅棒價(jià)格的走高，再次考驗(yàn)下游需求的韌性，銀十消費(fèi)逐漸步入尾聲，下游中小型閥門、機(jī)加工等行業(yè)的客戶訂單維持弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)，“金九銀十”訂單增量欠佳，剛需下的消費(fèi)對(duì)原料價(jià)格格外敏感，過(guò)高的成本壓縮企業(yè)的利潤(rùn)空間。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒周度產(chǎn)量下降1.97% 下游低價(jià)剛需備貨（9.26-9.30）

本周銅價(jià)走弱，銅棒價(jià)格也不斷下跌，加之國(guó)慶節(jié)前最后一周，下游企業(yè)入市積極性有所提高；心態(tài)方面，短期需求仍然是市場(chǎng)價(jià)格的主導(dǎo)因素，由于目前處于“金九銀十”消費(fèi)旺季，業(yè)者對(duì)市場(chǎng)仍存向好預(yù)期，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)或?qū)⒎磸?/p>

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：傳統(tǒng)旺季逐漸回溫 銅棒周度產(chǎn)量增漲8.13%（9.12-9.16）

一、銅棒周度產(chǎn)量明顯增長(zhǎng) 市場(chǎng)交投小幅回溫 Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)30家黃銅棒大型生產(chǎn)企業(yè)，下游主要應(yīng)用于水暖閥門、制冷閥門、燃?xì)忾y門，其中年產(chǎn)能1萬(wàn)噸以上占比95%本周國(guó)內(nèi)樣本企業(yè)周度產(chǎn)量為16360噸，周環(huán)比增加1230噸，增幅8.13%；周度產(chǎn)能利用率為47.93%，周環(huán)比上漲3.61% 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 本周銅棒企業(yè)產(chǎn)量明顯拉漲，浙江、江西等主產(chǎn)地頭部企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏加快，“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季正在逐漸回溫，下游制冷等行業(yè)訂單表現(xiàn)較好，水暖衛(wèi)浴方面需求增長(zhǎng)尚不明顯，但銅棒企業(yè)對(duì)十月的需求情況抱有希望，提前適量備庫(kù)，產(chǎn)能利用率小幅提升。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：銅棒企業(yè)節(jié)前備貨，產(chǎn)量環(huán)比上漲4.42%（9.5-9.9）

周內(nèi)，寧波地區(qū)銅棒產(chǎn)量小幅增加，主要因素在于，“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季到來(lái)，雖然大家對(duì)今年旺季訂單預(yù)期同比去年偏弱，但環(huán)比仍有增幅的可能性，另外大家對(duì)銅價(jià)上漲持樂(lè)觀心態(tài)，提振市場(chǎng)的同時(shí)，也會(huì)拉升下游采購(gòu)熱度 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 紹興市場(chǎng)銅棒生產(chǎn)企業(yè)5家，本周運(yùn)行產(chǎn)能為6090噸，產(chǎn)量為3200噸，環(huán)比增加390噸，漲幅13.88%；產(chǎn)能利用率為52.55%，環(huán)比上漲6.41%。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒出貨散單為主 節(jié)前備貨需求不顯

下游市場(chǎng) 下游廣東某衛(wèi)浴公司反饋傳統(tǒng)衛(wèi)浴及五金業(yè)務(wù)今年表現(xiàn)收縮，主要系其與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度較高，受上半年地產(chǎn)行業(yè)下行、疫情反復(fù)導(dǎo)致施工暫?；蜓泳彽挠绊戄^大，目前來(lái)看今年金九銀十會(huì)有小幅增量，但今年業(yè)務(wù)向下的大趨勢(shì)難改，且衛(wèi)浴市場(chǎng)逐漸向高端化發(fā)展，低端產(chǎn)品淘汰率更高，毛利率更低 后市預(yù)測(cè) 本周銅價(jià)震蕩格局難改，銅棒價(jià)格上漲空間有限，各廠表現(xiàn)情況不一，穩(wěn)價(jià)出貨和借機(jī)提高價(jià)格情況皆有，但整體市場(chǎng)情緒仍不容樂(lè)觀，加之疫情影響再起，銅棒價(jià)格維持偏空判斷。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格再度走跌 企業(yè)出貨增長(zhǎng)有限

其中紹興市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)47200元/噸，較上一交易日下跌100元/噸；HPb57-3報(bào)43700元/噸，較上一交易日下跌100元/噸；CW617N報(bào)48600元/噸，較上一交易日下跌100元/噸今日銅棒市場(chǎng)成交表現(xiàn)相對(duì)溫和，銅棒價(jià)格有所降低，下游補(bǔ)庫(kù)情況不溫不火，成交量維持正常水平，漲幅不多，“金九銀十”臨近，銅棒企業(yè)預(yù)計(jì)需求會(huì)小幅回溫，但多數(shù)預(yù)期不高 據(jù)Mysteel調(diào)研，紹興某A企業(yè)Hpb59-1黃銅棒出貨10噸，成交價(jià)格47000元/噸；含稅自提。

日?qǐng)?bào)