Mysteel朝聞鋁市：貿(mào)易沖突再升級(jí) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)或維持偏強(qiáng)震蕩

《華爾街日?qǐng)?bào)》資深央行記者Greg Ip表示，特朗普降息要求增加了一個(gè)關(guān)鍵的新維度——他希望通過(guò)更低的利率來(lái)滿(mǎn)足自己的財(cái)政優(yōu)先目標(biāo)這種“財(cái)政主導(dǎo)”模式往往導(dǎo)致通脹、危機(jī)和經(jīng)濟(jì)停滯的組合然而，在短期內(nèi)，這種模式可能成為強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激手段，這也解釋了為什么股市在此預(yù)期下不斷創(chuàng)出新高 【行業(yè)追蹤】中信建投研報(bào)稱(chēng)，今年以來(lái)鋁板塊的紅利屬性越來(lái)越被市場(chǎng)認(rèn)可和重視，源于鋁行業(yè)的盈利水平恢復(fù)并穩(wěn)定在高位。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)聚焦本周宏觀大事件 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨宏觀預(yù)期運(yùn)行為主

【要點(diǎn)小結(jié)】海外方面，美國(guó)10月非農(nóng)新增就業(yè)慘淡，但此前有一定預(yù)期美國(guó)制造業(yè)PMI創(chuàng)15個(gè)月新低，有色金屬漲跌不一本周重點(diǎn)關(guān)注：十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議，美國(guó)2024總統(tǒng)大選，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，中國(guó)公布10月進(jìn)出口、外匯和通脹數(shù)據(jù)基本面方面，供應(yīng)端投復(fù)產(chǎn)如期推進(jìn)，受重污染天氣及企業(yè)檢修影響，鋁初級(jí)加工品產(chǎn)量上周有所下降；鋁板帶箔及鋁型材產(chǎn)量亦稍有下降。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：國(guó)內(nèi)外宏觀預(yù)期反復(fù) 鋁價(jià)整體隨板塊窄幅回調(diào)為主

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面，商品市場(chǎng)情緒隨股市回落，海外市場(chǎng)場(chǎng)等待周三美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要和周四的美國(guó)CPI通脹數(shù)據(jù)，同時(shí)美國(guó)大選仍具有不確定性，有色金屬價(jià)格回落為主基本面方面，基本面方面，假期期間，鋁板帶箔生產(chǎn)企業(yè)大部分均保持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量及開(kāi)工率趨穩(wěn)；鋁桿企業(yè)亦是如此，主流地區(qū)鋁桿加工企業(yè)基本延續(xù)正常產(chǎn)出現(xiàn)象，多數(shù)維持滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，假期以交付前期訂單去庫(kù)存為主；鋁型材生產(chǎn)企業(yè)放假時(shí)長(zhǎng)集中在5-7天、1-3天兩個(gè)時(shí)間段，市場(chǎng)正常交易于10月3日開(kāi)始陸續(xù)進(jìn)行。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：5月鋁行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及形勢(shì)分析

2024年5月份鋁冶煉行業(yè)景氣度總體處于正常區(qū)間中部，運(yùn)行特點(diǎn)具體表現(xiàn)為： 一是鋁價(jià)呈上行走勢(shì)5月份鋁價(jià)在多重因素的影響下呈現(xiàn)上行走勢(shì)海外宏觀方面，美國(guó)整體通脹水平回落，疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)走弱或暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步放緩，市場(chǎng)或持續(xù)下修利率預(yù)期，利空美元指數(shù)，支撐鋁板塊上漲國(guó)內(nèi)方面，隨著國(guó)內(nèi)多地樓市政策加碼，央行取消全國(guó)層面首套住房和二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限，海內(nèi)外宏觀氛圍較好，刺激鋁價(jià)走強(qiáng)5月份滬鋁主力合約價(jià)格處于20236-21945元/噸之間，均價(jià)為20772元/噸，環(huán)比上升1503元/噸，漲幅7.8%，同比上升2534元/噸，漲幅13.9%。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：滬鋁震蕩

夜盤(pán)AL2407合約漲幅0.09%宏觀面，公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)整體通脹重燃感到擔(dān)憂(yōu)，整體基調(diào)相對(duì)偏鷹，市場(chǎng)利率預(yù)期回升，美元指數(shù)提振 基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率下滑，主要是鋁板帶及鋁型材、鋁箔企業(yè)受制于高鋁價(jià)，畏高情緒再起，加上新增訂單量持續(xù)下滑而下調(diào)生產(chǎn)開(kāi)工，及行業(yè)淡季氛圍漸濃等原因影響，后市來(lái)看，鋁價(jià)高位震蕩，抑制下游提貨積極性，鋁加工企業(yè)訂單及開(kāi)工率均有下調(diào)，加上淡季逐漸顯現(xiàn)，多板塊企業(yè)訂單小幅下滑，后續(xù)綜合開(kāi)工率預(yù)計(jì)穩(wěn)中走弱為主。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁短期或震蕩

夜盤(pán)AL2407合約漲幅0.76%宏觀面，公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)整體通脹重燃感到擔(dān)憂(yōu)，整體基調(diào)相對(duì)偏鷹，市場(chǎng)利率預(yù)期回升，美元指數(shù)提振 基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率下滑，主要是鋁板帶及鋁型材、鋁箔企業(yè)受制于高鋁價(jià)，畏高情緒再起，加上新增訂單量持續(xù)下滑而下調(diào)生產(chǎn)開(kāi)工，及行業(yè)淡季氛圍漸濃等原因影響，后市來(lái)看，鋁價(jià)高位震蕩，抑制下游提貨積極性，鋁加工企業(yè)訂單及開(kāi)工率均有下調(diào)，加上淡季逐漸顯現(xiàn)，多板塊企業(yè)訂單小幅下滑，后續(xù)綜合開(kāi)工率預(yù)計(jì)穩(wěn)中走弱為主。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁短空交易為主

夜盤(pán)AL2407合約漲幅0.60%宏觀面，公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)整體通脹重燃感到擔(dān)憂(yōu)，整體基調(diào)相對(duì)偏鷹，市場(chǎng)利率預(yù)期回升，美元指數(shù)提振 基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率下滑，主要是鋁板帶及鋁型材、鋁箔企業(yè)受制于高鋁價(jià)，畏高情緒再起，加上新增訂單量持續(xù)下滑而下調(diào)生產(chǎn)開(kāi)工，及行業(yè)淡季氛圍漸濃等原因影響，后市來(lái)看，鋁價(jià)高位震蕩，抑制下游提貨積極性，鋁加工企業(yè)訂單及開(kāi)工率均有下調(diào)，加上淡季逐漸顯現(xiàn)，多板塊企業(yè)訂單小幅下滑，后續(xù)綜合開(kāi)工率預(yù)計(jì)穩(wěn)中走弱為主。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)鋁下游開(kāi)工將持續(xù)向好

夜盤(pán)AL2406合約漲幅0.20%宏觀上，美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值增長(zhǎng)1.6%，預(yù)期2.5%，較去年四季度的3.4%大幅放緩；核心PCE價(jià)格指數(shù)年化季環(huán)比增長(zhǎng)3.7%，預(yù)期3.4%，前值2%，為一年來(lái)首次環(huán)比加速，美國(guó)核心通脹風(fēng)險(xiǎn)再度抬升；數(shù)據(jù)發(fā)布后，互換市場(chǎng)不再完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將于今年12月之前降息 基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋁下游開(kāi)工維持增長(zhǎng)，上周鋁價(jià)沖高回落，下游板塊開(kāi)工率不一，線(xiàn)纜、鋁板帶有訂單支撐，鋁價(jià)回落后均有補(bǔ)庫(kù)，同時(shí)開(kāi)工率上調(diào)滿(mǎn)足提貨需求，而型材、再生合金等板塊依然受高價(jià)鋁沖擊，總體成交縮量，短期內(nèi)鋁下游開(kāi)工將持續(xù)向好。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2406合約短期震蕩思路為主

夜盤(pán)AL2406合約漲幅0.47%宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于公開(kāi)演講中表示，最近的通脹數(shù)據(jù)表明央行可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能獲得降息所需的信心，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹，市場(chǎng)或提高整體利率預(yù)期，美元指數(shù)或得到一定提振 基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁生產(chǎn)平穩(wěn)；下游處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋁下游開(kāi)工維持增長(zhǎng)，上周鋁價(jià)沖高回落，下游板塊開(kāi)工率不一，線(xiàn)纜、鋁板帶有訂單支撐，鋁價(jià)回落后均有補(bǔ)庫(kù)，同時(shí)開(kāi)工率上調(diào)滿(mǎn)足提貨需求，而型材、再生合金等板塊依然受高價(jià)鋁沖擊，總體成交縮量，短期內(nèi)鋁下游開(kāi)工將持續(xù)向好。

期貨公司評(píng)論

重慶公布2024年市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目清單，總投資約4.4萬(wàn)億元

基建

Mysteel朝聞鋁市：海外宏觀情緒出現(xiàn)提振 預(yù)計(jì)帶動(dòng)鋁價(jià)共振反彈為主

周四公布的美聯(lián)儲(chǔ)青睞通脹指標(biāo)未超預(yù)期增長(zhǎng)，外盤(pán)有色金屬收漲 基本面方面，從百年建筑工地開(kāi)復(fù)工情況調(diào)查統(tǒng)計(jì)來(lái)看，截至2月27日，建筑工地開(kāi)復(fù)工率仍高于去年農(nóng)歷同期水平，但不及21年及22你按同期水平；同時(shí)建筑實(shí)物量不及去年，從資金到位情況較好的項(xiàng)目類(lèi)別對(duì)鋁需求的應(yīng)用來(lái)看，工地復(fù)工對(duì)鋁板帶需求拉動(dòng)或較型材端更顯著鋁供應(yīng)端，鋁初級(jí)加工品周度產(chǎn)量顯示回升，鋁水就地轉(zhuǎn)化率的提升將帶動(dòng)鑄錠量轉(zhuǎn)降，累庫(kù)壓力下降。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：電解鋁仍有支撐

夜盤(pán)AL2311合約漲幅0.37%宏觀面，美國(guó)9月零售銷(xiāo)售環(huán)比上升0.7%，遠(yuǎn)超預(yù)期0.3%，已是連續(xù)第六個(gè)月增長(zhǎng)，強(qiáng)勁的零售數(shù)據(jù)增強(qiáng)了第三季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的預(yù)期，加上通脹頑固或引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于通脹反彈的擔(dān)憂(yōu)，或促使美聯(lián)儲(chǔ)在年底前再次加息；市場(chǎng)關(guān)注集中在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在周四發(fā)表的講話(huà) 基本面，鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊和剛需采購(gòu)有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預(yù)期，供應(yīng)端波動(dòng)預(yù)期不大；需求端，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上調(diào)1.2個(gè)百分點(diǎn)，雖節(jié)后假期因素消退，加上旺季下線(xiàn)纜板塊及鋁板帶及鋁箔板塊開(kāi)工率均得到提升，但建筑型材板塊開(kāi)工率下行，訂單不達(dá)預(yù)期，拖累整體開(kāi)工率，后市來(lái)看，上周鋁價(jià)大幅走跌，下游提貨積極性下降，加上部分板塊拖累，對(duì)后續(xù)鋁下游開(kāi)工上行幅度或有所制約，不過(guò)整體庫(kù)存仍在低位，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，及建筑型材應(yīng)用在后期，電解鋁仍有支撐，需關(guān)注需求的改善情況。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2311合約短期震蕩

夜盤(pán)AL2311合約漲幅0.24%宏觀面，美國(guó)9月零售銷(xiāo)售環(huán)比上升0.7%，遠(yuǎn)超預(yù)期0.3%，已是連續(xù)第六個(gè)月增長(zhǎng)，強(qiáng)勁的零售數(shù)據(jù)增強(qiáng)了第三季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的預(yù)期，加上通脹頑固或引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于通脹反彈的擔(dān)憂(yōu)，或促使美聯(lián)儲(chǔ)在年底前再次加息；市場(chǎng)關(guān)注集中在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在周四發(fā)表的講話(huà) 基本面，鋁土礦價(jià)格再度上調(diào)，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊和剛需采購(gòu)有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預(yù)期，供應(yīng)端波動(dòng)預(yù)期不大；需求端，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上調(diào)1.2個(gè)百分點(diǎn)，雖節(jié)后假期因素消退，加上旺季下線(xiàn)纜板塊及鋁板帶及鋁箔板塊開(kāi)工率均得到提升，但建筑型材板塊開(kāi)工率下行，訂單不達(dá)預(yù)期，拖累整體開(kāi)工率，后市來(lái)看，上周鋁價(jià)大幅走跌，下游提貨積極性下降，加上部分板塊拖累，對(duì)后續(xù)鋁下游開(kāi)工上行幅度或有所制約，不過(guò)整體庫(kù)存仍在低位，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，及建筑型材應(yīng)用在后期，電解鋁仍有支撐，需關(guān)注需求的改善情況。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁下游需求較好

夜盤(pán)AL2305合約跌幅0.24%宏觀上，石油減產(chǎn)計(jì)劃導(dǎo)致石油價(jià)格飆升，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹的擔(dān)憂(yōu)重燃，加上第一消費(fèi)國(guó)中國(guó)的制造業(yè)數(shù)據(jù)放緩，宏觀承壓 基本面上，礦端仍缺礦，國(guó)內(nèi)氧化鋁新投產(chǎn)能逐步釋放，過(guò)?；蚣觿∈簝r(jià)格，海外氧化鋁減產(chǎn)部分未恢復(fù)；四川及貴州電解鋁逐步復(fù)產(chǎn)，然云南減產(chǎn)部分尚未復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端增量變化不大；需求端，上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率周環(huán)比繼續(xù)小幅增加0.3個(gè)百分點(diǎn)，細(xì)分板塊中鋁型材和鋁板帶板塊開(kāi)工率上行，其中光伏訂單大廠均滿(mǎn)產(chǎn)，帶動(dòng)鋁型材開(kāi)工保持上升，鋁板帶需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，下游客戶(hù)下單積極，整體開(kāi)工數(shù)據(jù)短期仍有上漲空間。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁震蕩為主

夜盤(pán) AL2303 合約漲幅 0.65%宏觀上，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)不得不重新衡量，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在更長(zhǎng)的時(shí)間維持加息以達(dá)到控制通脹，宏觀承壓 基本面上，云南省內(nèi)電解鋁廠減壓產(chǎn)還未有明確文件落地，利多逐漸消化；需求端，本周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)上漲 1.7 個(gè)百分點(diǎn)，各板塊開(kāi)工率均有小幅上漲，鋁板帶、鋁箔及建筑型材板塊表現(xiàn)較好，有進(jìn)入行業(yè)旺季的表現(xiàn) 庫(kù)存上，國(guó)內(nèi)外均處低位，國(guó)內(nèi)電解鋁錠社庫(kù)累庫(kù)趨勢(shì)打破，庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：美國(guó)對(duì)華征收的鋁相關(guān)關(guān)稅梳理及分析

近期，關(guān)于美國(guó)考慮取消部分對(duì)華加征的關(guān)稅以幫助對(duì)抗通脹的消息持續(xù)得到各方的高度關(guān)注那么，如果美國(guó)取消對(duì)中國(guó)的加征關(guān)稅，將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)有何影響？ 一、美國(guó)對(duì)華鋁行業(yè)主要關(guān)稅政策回顧 1.雙反政策：覆蓋我國(guó)最主要的鋁材出口品種——鋁板、鋁箔 鋁箔：2017年3月28日，美國(guó)商務(wù)部宣布啟動(dòng)對(duì)我國(guó)鋁箔開(kāi)啟反傾銷(xiāo)稅（AD）和反補(bǔ)貼稅（CVD）調(diào)查，并于2018年2月28日宣布終裁結(jié)果：對(duì)我國(guó)出口至美國(guó)的鋁箔征收反傾銷(xiāo)保證金率48.64%-106.09%、反補(bǔ)貼保證金率17.17%至80.97%。

熱點(diǎn)分析

滬鋁下跌空間有限

分板塊看，建筑型材隨著北方工地復(fù)工，開(kāi)工率明顯回升但原生鋁合金板塊開(kāi)工率繼續(xù)下行，主要受汽車(chē)行業(yè)普遍缺芯影響市場(chǎng)預(yù)測(cè)今年全球或減產(chǎn)汽車(chē)390萬(wàn)輛，行業(yè)缺芯問(wèn)題將延續(xù)至四季度鋁板帶箔板塊整體表現(xiàn)平穩(wěn)，開(kāi)工率略有回升綜合來(lái)看，在剛需驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)鋁加工企業(yè)開(kāi)工率保持穩(wěn)定，訂單出口表現(xiàn)較好，在一定程度上將帶動(dòng)鋁消費(fèi) 隨著鋁價(jià)的持續(xù)走高，再通脹交易預(yù)期已體現(xiàn)在價(jià)格之中，短期價(jià)格運(yùn)行邏輯將回歸基本面。

市場(chǎng)播報(bào)

2021年春節(jié)見(jiàn)聞——淮北聚焦陶鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展

鋁基作為淮北市重點(diǎn)發(fā)展的板塊之一，除了鋁板帶型材等，淮北市一直致力于陶鋁新材料的科技研發(fā) 陶鋁，又名納米陶瓷鋁合金，是一種重量輕，高剛度、高強(qiáng)度、抗疲勞、低膨脹、高阻尼、耐高溫的合成金屬，已被列入工信部新材料目錄陶鋁新材料是基礎(chǔ)材料的重要變革，率先應(yīng)用于航空航天配件、汽車(chē)輕量化生產(chǎn)2020年8月，習(xí)近平總書(shū)記在安徽考察時(shí)，充分肯定陶鋁新材料的科技創(chuàng)新。

新春大調(diào)研