Mysteel半年報: 2025下半年國內預焙陽極市場或震蕩偏弱運行

2024上半年預焙陽極市場回顧 1、預焙陽極價格走勢回顧 2025年上半年國內預焙陽極市場價格整體呈現(xiàn)寬幅上漲運行態(tài)勢。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.23-6.27）

綜合來看，近期預焙陽極原料市場雖有反彈但成本面支撐依舊有限，臨近月底調價在即，預計預焙陽極價格或有下行可能 氟化鋁市場分析 圖2 中國主流地區(qū)無水氟化鋁價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周氟化鋁市場價格在成本面支撐下暫穩(wěn)運行。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.16-6.20）

綜合來看，近期預焙陽極原料市場延續(xù)弱勢，陽極企業(yè)多按需采購原料，生產運行平穩(wěn)，預計下周預焙陽極市場主流價格持穩(wěn)運行 氟化鋁市場分析 圖2 中國主流地區(qū)無水氟化鋁價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 本周氟化鋁市場價格在成本面支撐下暫穩(wěn)運行。

周報

[石油焦]：周期內山東石油焦出貨轉好 價格上調居多

地煉中低硫焦價格受主營煉廠價格推漲影響，出貨良好，焦價穩(wěn)中上行，漲幅在1.31-3.84%，主要原因為負極領域個別頭部企業(yè)采購增加，陸續(xù)補充原料庫存，利好低硫焦市場交投；高硫焦市場價格漲跌不一，指標貨市場支撐下，價格上行，普貨市場前期價格高位，價格窄幅下滑，鋁用炭素市場預焙陽極開工維持在76%以上，企業(yè)以銷定采，市場交投氛圍尚可。

熱點聚焦

[石油焦日評]：石油焦價格漲跌互現(xiàn) 終端市場支撐不一（20250609）

進口焦：國產行情推漲乏力，港口現(xiàn)貨進口焦價格持續(xù)倒掛貿易商積極簽單銷售，市場成交價格部分回調30-50元/噸 需求端：低硫炭素市場需求平平，企業(yè)執(zhí)行訂單產銷，市場交投推漲乏力，對低硫焦出貨支撐有限負極材料頭部企業(yè)少量按需采購補庫，對個別煉廠出貨稍顯利好中高硫市場表現(xiàn)一般，普貨煅燒焦市場交投承壓，指標貨市場受預焙陽極支撐出貨穩(wěn)定，市場價格窄幅調整。

日評

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.3-6.6）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止6月5日中國電解鋁周度產量為84.35萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.02萬噸，當前電解鋁運行產能處于高位，鋁廠對預焙陽極接貨良好，國內預焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場價格下行為主，國產石油焦供應窄幅增加，雖然港口庫存略有去庫，但供需平衡關系延續(xù)供大于需格局，對石油焦支撐表現(xiàn)偏弱，市場價格窄幅波動運行目前山東市場3B石油焦價格2510元/噸，較上周上漲60元/噸，3A石油焦價格2730元/噸，較上周下跌170元/噸；本周煤瀝青新單價格寬幅下行，原料高溫煤焦油拍賣價格下滑，成本面對煤瀝青價格形成拖拽，深加工企業(yè)開工負荷依舊高位，煤瀝青現(xiàn)貨供應充足，下游企業(yè)入市接貨積極性不高，市場新單下行為主，目前山東市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周下跌250元/噸，山西市場改質瀝青均價3700元/噸，較上周下跌350元/噸。

周報

[石油焦]：跌后回穩(wěn)，石油焦5月價格振幅11.93%

能源 石油焦 焦點分析

熱點聚焦

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.26-5.30）

貴州、青海等地電解鋁廠技改項目穩(wěn)步推進中，其余地區(qū)電解鋁開工負荷保持高位，繼續(xù)對預焙陽極需求保持小幅增長態(tài)勢成本方面，節(jié)后隨著部分煉廠恢復開工，石油焦供應預期增加，在港口庫存持續(xù)提升下，對價格方面難有利好支撐，預計下周石油焦市場價格繼續(xù)穩(wěn)中下行調整；原料高溫煤焦油價格存跌預期，成本面下滑利空煤瀝青價格，深加工企業(yè)開工負荷仍存上調空間，煤瀝青現(xiàn)貨供應繼續(xù)增加，供應端對價格形成制約，預計節(jié)后煤瀝青市場下滑為主。

周報

Mysteel：預焙陽極由漲轉跌 企業(yè)盈利再度承壓

利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據(jù)，在本輪結算周期內預焙陽極的生產成本約5013.4元/噸，與山東預焙陽極采購基準價對比，企業(yè)平均利潤在-74.4元/噸左右，生產企業(yè)盈利空間在經歷短暫的修復過后，再次面臨成本倒掛的挑戰(zhàn) 圖1 山東市場預焙陽極價格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結算周期內石油焦成本在預焙陽極原料成本項中占比達到67.24%，煤瀝青成本占比14.30%，石油焦與煤瀝青價格雙雙走弱，但煤瀝青跌幅相對較大，石油焦在成本占比中較上月小幅增加。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.19-5.23）

西南地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)有少量產能復產，電解鋁開工負荷保持高位，預焙陽極需求整體表現(xiàn)良好成本方面，臨近月底，部分煉廠仍有下調焦價可能，另外隨著檢修煉廠陸續(xù)開工出焦，石油焦資源供應量有望增加，預計下周石油焦市場價格繼續(xù)穩(wěn)中下行調整；當前深加工企業(yè)開工負荷上調，煤瀝青現(xiàn)貨供應增加，供應端對價格暫無支撐，雖然原料高溫煤焦油價格仍存上漲空間但后期漲勢預計將明顯放緩，下游工廠多根據(jù)庫存情況按需接貨，預計煤瀝青市場有望繼續(xù)上行，但幅度或將受限。

周報

[石油焦日評]：市場成交表現(xiàn)尚可 部分焦價隨行漲跌（20250519）

1.今日摘要 ①、萬瑞炭素車間里的場景正在改寫產業(yè)未來：35萬噸負極材料生產線8月投產；15萬噸前驅體項目盤活閑置土地；過街天橋串聯(lián)新舊產能“這不僅是物理空間的連接，更是從傳統(tǒng)陽極到新能源材料的戰(zhàn)略躍遷。

日評

Mysteel月評：成本支撐依然堅挺 4月預焙陽極延續(xù)漲勢

市場綜述 4月國內預焙陽極市場價格延續(xù)上行走勢，山東大型電解鋁企業(yè)2025年4月預焙陽極采購基準價較3月上漲139元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格5205元/噸，承兌價格5237元/噸。

熱點分析

[石油焦]：2025年一季度預焙陽極出口量同比增加26.52%

出口：3月出口量增加明顯國內產量增加，市場價格偏低，陽極廠增加出口渠道，出口量不斷增加出口地以馬來西亞、印度、加拿大、阿聯(lián)酋為主 3、進出口結構 3.1進口 3.1.1產銷國 2025年3月，中國預焙陽極進口來源以德國、法國為主，分別為2.8噸和0.66噸 3.2出口 3.2.1貿易伙伴 2025年3月，中國預焙陽極出口量按貿易伙伴統(tǒng)計，排名在前五位的分別是：加拿大、馬來西亞、阿聯(lián)酋、挪威、印度尼西亞。

熱點聚焦

[石油焦]：石油焦早間提示（20250429）

中海油部分煉廠新一輪招標，成交價格降至4000-4020元/噸，出貨量尚可，中石油預計月底公布調價計劃地煉方面，部分中低硫焦價格隨市場價格下調30-200元/噸，煉廠積極出貨走量高硫普貨出貨尚可，個別4B焦價格上調10-20元/噸 2、市場熱點 ①、4月27日上午，霍林郭勒市迎來產業(yè)發(fā)展新里程碑——總投資達30萬噸的瑞興高端預焙陽極項目正式破土動工！這一項目不僅是推動鋁基新材料產業(yè)升級的“關鍵棋”，更將為區(qū)域經濟高質量發(fā)展注入澎湃動能。

早間提示

[石油焦]：預焙陽極利潤回升，石油焦后市支撐如何

能源 石油焦 焦點分析

熱點聚焦

[五一專題]： 2025年石油焦市場五一節(jié)后預測

【導語】：4月份國內煉廠檢修集中，石油焦產量明顯下降，但進口補充資源充足，石油焦整體供應充足。

熱點聚焦

Mysteel：預焙陽極實現(xiàn)連漲 帶動企業(yè)盈利向好

利潤方面，以山東市場價格為成本測算依據(jù)，在本輪結算周期內預焙陽極的生產成本約5097.6元/噸，與山東預焙陽極采購基準價對比，企業(yè)平均利潤在107.4元/噸左右，在時隔5個月后，預焙陽極終于結束虧損局面，實現(xiàn)扭虧為盈 圖1 山東市場預焙陽極價格與利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在本輪結算周期內石油焦成本在預焙陽極原料成本項中占比達到66.72%，煤瀝青成本占比15.13%，石油焦價格回調有限，煤瀝青價格高位盤整，石油焦在成本占比中較上月小幅縮減。

熱點分析

Mysteel月評：成本需求雙重推動 3月預焙陽極價格大幅上漲

市場綜述 3月國內預焙陽極市場價格寬幅上漲，山東大型電解鋁企業(yè)2025年3月預焙陽極采購基準價較2月上漲956元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價格5066元/噸，承兌價格5093元/噸。

熱點分析

[石油焦]：供需影響下 4月初石油焦價格漲勢開局

看漲者認為因4月國內煉廠檢修集中，國產資源供應持續(xù)降量下游生產企業(yè)需求持續(xù)提升，預焙陽極最新定價再度走高，市場多重利好帶動，市場價格預計延續(xù)漲勢認為市場平穩(wěn)的觀點是進口石油焦涌入國內作為貨源補充，下游部分領域采購心態(tài)謹慎，終端剛需采購為主，疊加相關政策的出臺，使成交價格支撐有限看跌者認為，前期石油焦價格推漲過快，個別下游對高價原料采購能力有限，下游電解鋁價格震蕩波動，同時關稅對于貿易的限制，成交價格仍有窄幅補跌的可能。

熱點聚焦

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.31-4.3）

電解鋁行業(yè)開工負荷在西南復產帶動下小幅上升，鋁廠對預焙陽極接貨積極性較好，后期預焙陽極需求有望繼續(xù)增加成本方面，近期國內煉廠檢修集中，市場資源供應持續(xù)降量，下游對石油焦需求穩(wěn)定，石油焦市場尚有支撐，預計市場價格延續(xù)漲勢，個別焦價有小幅震蕩調整表現(xiàn)；近期深加工企業(yè)開工率提升，但煤瀝青現(xiàn)貨增加有限，深加工企業(yè)暫無出貨壓力，隨著煤焦油拍賣價格重回上漲態(tài)勢，深加工企業(yè)再次陷入虧損局面，不得不繼續(xù)挺漲煤瀝青價格，以此來修復虧損行情，預計下周煤瀝青市場延續(xù)上行走勢，但漲幅受限。

周報